Küresel Finansal Sistemin Dönüşümü: Stabilcoin Ekosisteminin Derinlik Analizi

Küresel finans sistemi derin bir dönüşüm dalgası içerisindedir. Geleneksel ödeme ağları, eski altyapılar, uzun uzlaşma süreleri ve yüksek maliyetler nedeniyle yeni alternatifler - stablecoin'lerden gelen kapsamlı bir tehdit ile karşı karşıyadır. Bu dijital varlıklar, değerlerin uluslararası akış biçimlerini, işletme işlemlerinin paradigmasını ve bireylerin finansal hizmetlere ulaşım yollarını hızla yenilemektedir.

Son birkaç yılda, stablecoin sürekli olarak gelişti ve küresel ödemelerin önemli bir altyapısı haline geldi. Büyük finansal teknoloji şirketleri, ödeme işlemcileri ve egemen varlıklar, stablecoin'i tüketici uygulamaları ve işletme fon akışlarına entegre etmeye adım adım geçiyor. Bu arada, ödeme ağ geçitlerinden, para yatırma ve çekme kanallarına, programlanabilir getiri ürünlerine kadar uzanan bir dizi yeni finansal araç, stablecoin kullanımının kolaylığını büyük ölçüde artırdı.

Bu rapor, teknik ve ticari iki açıdan, stablecoin ekosistemini derinlemesine analiz etmektedir. Bu alandaki anahtar katılımcıları, stablecoin ticaretini destekleyen temel altyapıyı ve uygulamalarını yönlendiren dinamik talepleri araştırmaktadır. Ayrıca, stablecoinlerin yeni finansal uygulama senaryolarını nasıl ortaya çıkardığını ve küresel ekonomik süreçlere geniş bir şekilde nasıl entegre olurken karşılaştıkları zorlukları da ele almaktadır.

Bir. Neden stablecoin ödemeyi seçmelisiniz?

Stablecoin'in etkisini araştırmak için öncelikle geleneksel ödeme çözümlerini incelemek gerekir. Bu geleneksel sistemler nakit, çek, banka kartı, kredi kartı, uluslararası para transferi (SWIFT), otomatik temizleme merkezi (ACH) ve eşler arası ödemeleri kapsamaktadır. Günlük yaşama entegre olmuş olmalarına rağmen, birçok ödeme kanalı, örneğin ACH ve SWIFT'in altyapısı 1970'lerin başından beri mevcuttur. O zamanlar yenilikçi bir anlam taşısalar da, bugün bu küresel ödeme altyapılarının çoğu artık eski ve yüksek derecede parçalanmış durumdadır. Genel olarak, bu ödeme yöntemleri yüksek ücretler, yüksek sürtünme, uzun işlem süreleri, 7/24 uzlaşma sağlanamaması ve karmaşık arka uç süreçleri gibi sorunlarla karşı karşıyadır. Ayrıca, genellikle (ücretli) kimlik doğrulama, kredi verme, uyumluluk, dolandırıcılık koruma ve banka entegrasyonu gibi gereksiz ek hizmetlerle bir arada sunulmaktadır.

Stablecoin ödemeleri bu acı noktaları etkili bir şekilde çözmektedir. Geleneksel ödeme yöntemleriyle karşılaştırıldığında, blockchain kullanarak ödeme ve uzlaşma işlemleri, ödeme süreçlerini büyük ölçüde basitleştirir, ara bağlantıları azaltır, fon akışının gerçek zamanlı görünürlüğünü sağlar, sadece uzlaşma süresini kısaltmakla kalmaz, aynı zamanda maliyetleri de düşürür.

Stablecoin ödemelerinin başlıca avantajları aşağıdaki gibi özetlenebilir:

• Anlık hesaplama: İşlemler neredeyse anında tamamlanır ve geleneksel banka sistemlerindeki gecikmeleri ortadan kaldırır.
• Güvenli ve güvenilir: Blockchain'in değiştirilmesi imkansız defteri, işlemlerin güvenliğini ve şeffaflığını garanti eder, kullanıcılara koruma sağlar.
• Maliyetlerin düşmesi: Ara aşamaların ortadan kaldırılması, işlem maliyetlerini önemli ölçüde azaltarak kullanıcılara tasarruf sağlar.
• Küresel Kapsama: Merkeziyetsiz platformlar, geleneksel finansal hizmetlerin yetersiz olduğu pazarlara (hesabı olmayan bireyler dahil) ulaşarak finansal kapsayıcılığı sağlar.

İki, stablecoin ödeme sektörünün yapısı

Stablecoin ödeme sektörü dört teknik yığın seviyesine ayrılabilir:

1. Birinci Kat: Uygulama Katı

Uygulama katmanı, bağımsız para yatırma ve çekme ödeme kuruluşlarını tek bir toplama platformunda birleştiren çeşitli ödeme hizmeti sağlayıcılarından (PSP) oluşmaktadır. Bu platformlar, kullanıcılara kolay bir stablecoin erişim yöntemi sunmakta, uygulama katmanında geliştiren geliştiricilere araçlar sağlamaktadır ve Web3 kullanıcılarına kredi kartı hizmeti sunmaktadır.

a. Ödeme Geçidi

Ödeme ağ geçidi, ödemeleri güvenli bir şekilde işleyerek alıcı ve satıcı arasındaki işlemleri kolaylaştıran bir hizmettir.

Bu alanda yenilik yapan tanınmış şirketler şunlardır:

• Bir ödeme hizmet sağlayıcısı: Geleneksel ödeme sağlayıcıları, USDC gibi stablecoin'leri küresel ödemeler için entegre ediyor.
• Bir kripto cüzdanı: Kendisi doğrudan fiat para birimi değişim işlevi sunmamaktadır, kullanıcılar üçüncü taraf hizmet entegrasyonu ile para yatırma ve çekme işlemlerini gerçekleştirebilir.
• Bir ödeme platformu: 450.000 aktif cüzdan ve 6.000 tüccar. Belirli bir ödeme eklentisi sayesinde, milyonlarca e-ticaret tüccarı kripto para ile ödeme yapabilir ve USDY'yi anında diğer stablecoin'lere, örneğin USDC, EURC ve PYUSD'ye dönüştürebilir.
• Bazı Web2 ödeme uygulamaları, kullanıcıların stablecoin kullanarak ödeme yapmasına da izin vererek stablecoin'in kullanım alanlarını daha da genişletmektedir.

Ödeme ağ geçidi sağlayıcılarının alanı iki kategoriye (belirli bir örtüşme ile) açıkça ayrılabilir.

1. Geliştiricilere yönelik ödeme geçidi; 2) Tüketicilere yönelik ödeme geçidi. Çoğu ödeme geçidi sağlayıcısı genellikle bu iki kategoriden birine daha fazla odaklanarak, çekirdek ürünlerini, kullanıcı deneyimlerini ve hedef pazarlarını şekillendirir.

Geliştiricilere yönelik ödeme ağ geçidi, stabilcoin altyapısını iş akışlarına entegre etmek isteyen işletmelere, finansal teknoloji şirketlerine ve kuruluşlara hizmet vermek amacıyla tasarlanmıştır. Genellikle mevcut ödeme sistemlerine entegrasyon sağlamak için otomatik ödemeler, stabilcoin cüzdanları, sanal hesaplar ve anlık uzlaşma gibi işlevleri gerçekleştirmek üzere uygulama programlama arayüzleri (API), yazılım geliştirme kitleri (SDK) ve geliştirici araçları sunarlar. Bu tür geliştirici araçları sunmaya odaklanan bazı yeni projeler şunlardır:

• Bir ödeme altyapısı sağlayıcısı: Stabilcoinlerin kolay entegrasyonu için kurumsal düzeyde ödeme altyapısı sunar. Süreçlerin kesintisiz bir şekilde bağlanması için API çözümleri sunar, sınır ötesi ticari ödemeler için bir ödeme platformuna sahip olup, işletmelerin birden fazla stabilcoin ve fiat para birimini tutmasına ve işlem yapmasına olanak tanıyan kurumsal hesaplar sağlar; ayrıca işletmelere müşteri stabilcoin ödemelerini kabul etmek için gereken araçları sunan bir ticaret hizmeti de vardır. Yılda 10 milyar dolardan fazla bir işlem hacmini işleyerek, yıllık %200 büyüme oranına sahip olup, 750 milyon dolar değerlemeye sahiptir; müşterileri arasında Afrika, Latin Amerika, Güneydoğu Asya gibi gelişen bölgeler bulunmaktadır.
• Bir ödeme API sağlayıcısı (test aşaması): Stabilcoin ticaretinin mevcut işlerine sorunsuz bir şekilde entegre edilmesini sağlamak için API sunar. Şirketlere küresel para yatırma ve çekme kanalları, stabilcoin ödeme altyapısı, cüzdan ve sanal hesaplar sunar, özelleştirilmiş ödeme iş akışlarını (düzenli ödemeler, fatura kesme veya talep üzerine ödemeler dahil) destekler.
• Bir ödeme API sağlayıcısı: Bir dizi kurumsal ödeme, maaş ödemesi ve toplu ödeme API'si sunmaktadır. Desteklenen para birimleri arasında Nijerya Nairası (NGN), Kanada Doları (CAD), Amerikan Doları (USD), Tether (USDT), ve USD Coin (USDC) bulunmaktadır. Öncelikle Afrika pazarına yöneliktir, henüz işletme verisi yoktur.

Tüketicilere yönelik ödeme ağ geçitleri, kullanıcı odaklıdır ve kullanıcıların stablecoin ödemeleri, havaleler ve finansal hizmetler gerçekleştirmelerini kolaylaştıran basit ve kullanımı kolay bir arayüz sunar. Genellikle mobil cüzdanlar, çoklu para birimi desteği, yasal para giriş-çıkış kanalları ve sorunsuz sınır ötesi işlemleri içerir. Kullanıcılara bu basit ödeme deneyimini sunmaya odaklanan bazı tanınmış projeler şunlardır:

• Bir blockchain bankacılık platformu: Blockchain bankacılık platformu, 184'ten fazla ülkede bireysel tüketim, para transferi ve stablecoin işlemlerini gerçekleştirmektedir; Latin Amerika'da yerel bir para transferi hizmet sağlayıcısı da dahil olmak üzere yerel kanallarla iş birliği yaparak neredeyse sıfır çekim ücreti sağlamaktadır, 10.000'den fazla Güney Amerikalı kullanıcıya sahiptir ve bir blockchain geliştiricisi arasında yüksek bir değerlendirmeye sahiptir.
• Bir para yatırma/çekme çözümü: Para yatırma/çekme çözümü, kullanıcıların ve işletmelerin yasal para birimleri ile stablecoinler arasında kolayca dönüşüm yapmalarını sağlayarak doğrudan tüccarlarla entegre olur, sürtünme çok azdır. Ayrıca, tüketicilerin stablecoin elde etme sürecini basitleştiren USDC satın alımını destekleyen bir mobil ödeme sistemi bulunmaktadır.
• Bir ödeme uygulaması: Bir ödeme uygulamasının stablecoin cüzdan işlevi, stablecoin teknolojisini kullanmaktadır, ancak bu işlev mevcut tüketici ödeme uygulamasına entegre edilmiştir, böylece kullanıcılar doğrudan blok zinciri altyapısıyla etkileşime girmeden dijital dolar gönderebilir, alabilir ve kullanabilir.

b. U Kart

Kripto para kartları, kullanıcıların geleneksel satıcılarda kripto para veya stablecoin ile ödeme yapmalarına olanak tanıyan ödeme kartlarıdır. Bu kartlar genellikle geleneksel kredi kartı ağlarıyla (örneğin, belirli bir uluslararası kredi kartı kuruluşu) entegre edilmiştir ve satış noktasında kripto para varlıklarını otomatik olarak yasal para birimine dönüştürerek kesintisiz işlemler sağlar.

Proje şunları içerir:

• Bir Asya kart çıkarıcısı: Asya kart çıkarıcısı, birçok işletmeyi kapsayan müşterilere sahiptir, beyaz etiket çözümleri satmaktadır, esas olarak işlem hacminden komisyon alır (örneğin, bir işletme için %85 - kart çıkarıcısı için %15) ve belirli bir bölgedeki bankalarla işbirliği yaparak, ABD dışındaki çoğu bölgeyi kapsayabilir, çok zincirli deposit desteği sunabilir; 2024 Temmuz'unda işlem hacmi $30M'a ulaşacaktır.
• Bazı Amerika kıtasındaki kart çıkarıcıları: Amerika kıtasındaki kart çıkarıcıları, birden fazla şirketin kart çıkarmasını destekler, en büyük özelliği ise ABD ve Latin Amerika kullanıcılarına hizmet verebilmesidir. Kendi adına bir USDC kurumsal kart çıkardı ve zincir üzerindeki varlıkları (örneğin, USDC) ile seyahat masrafları, ofis malzemeleri ve diğer günlük iş giderlerini ödemektedir.
• Bir Avrupa ihraççısı: Avrupa ihraççısı + web3 bankası, iş modeli yukarıdaki iki şirkete benzer, birçok işletmeyi kart çıkarmaya destekler; Bir ülke lisansı, esas olarak Avrupa + Asya kullanıcılarına hizmet vermektedir, henüz tam zincir işlemlerini desteklemiyor, yalnızca belirli bir zincire yükleme yapabiliyor. Büyüme oldukça yavaş, toplam kullanıcı 20 bin, aylık gelir $100K-150K.
• Bir stablecoin kartı: Hızla büyüyen bir blockchain üzerinde bulunan U kartı, şu anda 10 binden fazla kart dağıtıldı, 5-6k aylık aktif, 2024 Aralık'ta işlem hacmi $7m, gelir $200k.
• Bir stablecoin kredi kartı: stablecoin ekosistemi, yakın zamanda stablecoin destekli bir kredi kartı piyasaya sürdü ve L1 ve L2 entegrasyonunu kolaylaştıran bir yazılım geliştirme kiti sağladı, test aşamasında henüz veri yok.

Kripto para kartı sağlayıcıları oldukça fazladır ve bunlar genellikle hizmet verdikleri bölgeler ve destekledikleri para birimleri açısından farklılık gösterir. Ayrıca, genellikle son kullanıcıya düşük ücret hizmetleri sunarak, kullanıcıların kripto para kartlarını kullanma istekliliğini artırmayı hedefler.

2. İkinci katman: Ödeme işleme servisi

Stablecoin teknolojisi yığınındaki kritik katman olarak, ödeme işleme servis sağlayıcıları ödeme kanallarının temelini oluşturur ve esasen iki türü kapsar: 1. Para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcıları 2. Stablecoin ihraç hizmet sağlayıcıları. Ödeme yaşam döngüsü boyunca kritik bir ara katman olarak Web3 ödemelerini geleneksel finansal sistemle bağlarlar.

a. Para Çıkışı ve Girişi İşlemcisi

• Bir para yatırma ve çekme hizmet sağlayıcısı: 80'den fazla kripto para birimini destekler, çeşitli para yatırma ve çekme yöntemleri ile token değişim hizmetleri sunar, kullanıcıların çeşitli kripto para ticaret ihtiyaçlarını karşılar.
• Bir para yatırma ve çekme ağı: 150'den fazla ülkeyi kapsayan, 90'dan fazla kripto varlık için para yatırma ve çekme hizmeti sunmaktadır. Bu ağ, tüm KYC (kimlik doğrulama), AML (kara para aklamayı önleme) ve uyum gereksinimlerini işleyerek, para yatırma ve çekme hizmetlerinin uyumluluğunu ve güvenliğini sağlamaktadır.
• Bir Karışık Ödeme Geçidi: Yasal para birimi ile kripto varlıklar arasında iki yönlü takas ve ödeme destekleyen bir karışık ödeme geçidi çözümü, geleneksel yasal para birimi ile kripto varlık ödemelerinin entegrasyonunu sağlar.

b. stablecoin发行 & koordinasyon işlemcisi

• Bir stablecoin ihraç platformu: Bir stablecoin ihraç platformunun ana ürünleri, işletmelerin çeşitli stablecoin ödemelerini ve değişimlerini entegre etmelerine yardımcı olan Koordinasyon API'si ve işletmelerin hızlı bir şekilde stablecoin ihraç etmelerini destekleyen İhraç API'sidir. Bu platform şu anda Amerika Birleşik Devletleri ve Avrupa'da lisansa sahiptir ve Amerika Dışişleri Bakanlığı ve Hazine Bakanlığı ile önemli ortaklıklar kurmuştur; güçlü bir uyum işletim yeteneği ve kaynak avantajına sahiptir.
• Bir stablecoin ihraç platformu (test aşaması): Önceki ürünle benzer şekilde düzenlemelere tabi bir stablecoin ihraç platformu olup, stablecoin eşgüdümü ve rezerv yönetimi API'si sunmaktadır. ABD'nin her eyaletinde uyum izinleri bulunmaktadır, iş ortaklarının KYB (şirket kimlik doğrulaması) süreçlerinden geçmesi gerekmektedir, kullanıcıların ise bu platformda KYC işlemleri yaparak hesap açmaları gerekmektedir. Bu platformun müşterileri daha çok zincir üzerindeki OG'lerdir (örneğin: bazı girişimler) ve önceki ile kıyaslandığında yatırımcı desteği ve BD biraz daha zayıftır.
• Bir stabilcoin ihraç platformu (test aşaması): Bu platformun bir ürünü, kullanıcıları tek bir havuzda merkezi likidite sağlamaya teşvik ederek niş stabilcoin'lerin ihraç eşiklerini düşürmüştür. "Merkez-hub-ışınsal" modeli kullanılan bu sistemde, belirli bir stabilcoin merkez rezerv varlık olarak işlev görür ve stabilcoin ihraç ve değişimi için bir "hub" görevi üstlenir. Bu mekanizma, farklı varlıklar veya yargı alanlarıyla bağlantılı çeşitli stabilcoin'lerin verimli bir şekilde basılmasını, geri alınmasını ve işlem görmesini sağlar; her bir stabilcoin, belirli bir stabilcoin ile benzer "ışınlar" olarak bağlantılıdır. Bu sistem yapısı sayesinde, platform derinlik likiditeyi güvence altına alır.