SEC Düzenleme Stratejisi Yön Değiştiriyor: Uygulamadan Diyaloga

2025'in ilk çeyreğinde, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC), kripto alanındaki düzenleme yöntemlerinde önemli değişiklikler yaptı. Önceki başkanın görevden ayrılmasıyla, vekil başkan tarafından yönetilen SEC, "diyalog temelli yönetim" denemelerine başladı, özel çalışma grupları kurdu, birçok soruşturmayı sonlandırdı ve sektör yuvarlak masa toplantılarına başladı. Bu adımlar, SEC'in karşıtlıktan işbirliğine doğru mu gittiğini gösteriyor? Yeni başkan resmi olarak göreve başlamadan önce, bu düzenlemeler kripto sektörünü uyum ve yenilikle birlikte yeni bir aşamaya taşıyabilir mi?

SEC'nin Son Üç Aydaki Kritik Hareketleri

2025年1月代理主席上任以来, SEC'nin kripto alanındaki denetim stratejisinde belirgin bir değişim yaşandı ve özel olarak bir kripto çalışma grubu kuruldu. Bir komisyon üyesinin liderlik ettiği bu çalışma grubu, denetim politikalarında önemli bir dönüşümü simgeliyor ve hangi kripto varlıklarının "menkul kıymet" olarak tanımlanacağını öncelikli olarak belirlemeyi ve yasal olarak token ihraç etme yollarını keşfetmeyi bekliyor. Bu adım, piyasaya daha net bir denetim çerçevesi sunarak daha fazla geleneksel finans kurumunun girişini çekebilir.

SEC ayrıca 2025 yılının Nisan ile Haziran ayları arasında kripto ticareti, saklama, varlık tokenizasyonu ve DeFi gibi konuları kapsayan dört yuvarlak masa toplantısı düzenleyeceğini açıkladı. Ayrıntılı program ise şöyle: 11 Nisan "Kripto ticaretine özel düzenlemeler", 25 Nisan "Saklama kurumlarının kritik sorunları", 12 Mayıs "Varlıkların zincire eklenmesi ve geleneksel finansın entegrasyonu", 6 Haziran "DeFi ve Amerikan ruhu".

Bu toplantılar halka açıktır ve bir SEC üyesi, bunun "kripto düzenlemesi için netlikte bir bahar sprinti" olduğunu ifade ederek SEC'nin sektörel diyalog yoluyla daha net kurallar belirlemeye çalıştığını göstermiştir. Bu üye ayrıca kripto sektörünün "açık, makul bir düzenleyici yetki sınırına" ihtiyaç duyduğunu açıkça belirtmiş ve gelecekte kuralların ayrıntılı hale getirilmesiyle uyumluluğun sağlanabileceğini ima etmiştir.

SEC'in resmi belgelerine göre, "blok zinciri" terimini içeren belgelerin sayısı 2025 Şubat ayında tarihsel bir zirveye ulaştı (EDGAR veritabanında 5000'den fazla kayıt), bu da kripto endüstrisine olan ilgisinin önemli ölçüde arttığını gösteriyor.

SEC, birçok kripto dava soruşturmasını sonlandırdı

2025 yılının Mart ayı itibarıyla, SEC'in kripto para alanındaki uygulama dinamiklerinde bazı değişiklikler yaşandı; bazı davalar uzlaşma, davanın geri çekilmesi veya soruşturmanın sonlandırılması ile sonuçlandı ve bu durum belirli bir derecede bir düzenleyici rahatlama işareti gösteriyor.

• Ocak 2025'te, SEC Hinman belgeleriyle ilgili davanın soruşturmasını sona erdirdi ve Ethereum'un menkul kıymet olup olmadığına dair yeni bir karar vermedi.

• Şubat 2025'te, SEC belirli bir işlem platformuna yönelik daha fazla soruşturmayı resmi olarak sona erdirdi ve ek ceza vermedi.

• Aralık 2024'te, SEC bazı NFT ihraççılarına yönelik davaları geri çekti ve yalnızca belirgin geri dönüş taahhüdü olan projelere yönelik yaptırım uygulamaya devam etti.

• Mart 2025'te, SEC bir DeFi protokolü ile uzlaşmaya vardı, protokol tarafı bazı işlevleri kaydetmeyi ve küçük bir ceza ödemeyi kabul etti, SEC soruşturmayı sonlandırdı.

• Ocak 2025'te, SEC Tornado Cash geliştiricilerine karşı açtığı davadan vazgeçerek Hazine Bakanlığı (OFAC) ile birlikte denetim yapmaya yöneldi.

• Mart 2025'te, SEC Immutable ve ilgili taraflar üzerindeki soruşturmayı sonlandırdı, herhangi bir ihlal tespit edilmedi.

• Mart 2025'te, bir kripto para şirketi SEC ile ön anlaşma sağladı, SEC bazı cezalara itiraz etmeyi kabul etti.

Gelecek Beklentileri: Yeni Başkanın Göreve Başlamasından Sonra Politika Yönelimleri

Şu anda SEC, vekil başkan tarafından yönetilmektedir. Bu kişi, bazı kripto politikalarını yeniden düzenledi; örneğin, kripto şirketlerinin ticaret sistemi olarak kayıt olmasını talep etme planını askıya aldı ve geçiş dönemini kolaylaştırmak için kripto para özel çalışma grubunun kurulmasını teşvik etti.

Yeni atanan SEC başkan adayının zengin finansal düzenleme deneyimi var, SEC'de görev yaptı ve yenilik ile merkeziyetsiz varlıkların gelişimini destekledi. Ancak, şu anda çıkar çatışmalarıyla ilgili sorgulamalarla karşı karşıya. Kripto alandaki yatırımları ve aile varlıkları, düzenleyici tarafsızlık konusunda endişelere yol açtı, ancak ataması onaylanırsa mevcut görevinden ayrılacağına ve ilgili hisse senetlerini satacağına söz verdi.

Yeni başkan adaylığı hala Senato dinleme aşamasındadır, 27 Mart 2025'te yapılması planlanmaktadır ve o zaman kripto sektörüyle olan bağlantısı hakkında sorulara yanıt vermesi gerekecektir.

Yeni başkan resmen göreve başlarsa, "Dijital Varlık Pazar Yapısı Yasası" gibi yasama süreçlerini ilerletebilir, düzenleyici örtüşmeyi azaltabilir ve menkul kıymetler ile menkul kıymet olmayan jetonların ayrım standartlarını netleştirebilir.

Sonuç

SEC'nin son üç ayda yaptığı düzenlemeler, "karşıt düzenleme" anlayışından "diyalog temelli yönetim" anlayışına geçiş denemelerini işaret ediyor. Eğer SEC, şeffaf ve makul bir düzenleme çerçevesini sürdürebilir ve stablecoin'ler, staking hizmetleri ve DeFi protokolleri için belirli kurallar geliştirmeyi önceliklendirirse, Amerika, küresel kripto yenilik merkezi olma yolunda önemli bir bölge haline gelebilir; aksi takdirde, eğer politikalar dalgalanırsa, kripto projeleri daha düzenleyici dostu bölgelere göç etmeyi tercih edebilir. Her halükarda, 2025 yılı SEC ile kripto endüstrisi arasındaki ilişkinin kritik bir dönüm noktası olacak.