Circle IPO Tartışma Yarattı: Şifreleme Sektörünün Yerel Kuruluşları Marjinalleşiyor

Son günlerde, USDC stabilcoin ihraççısı Circle, dikkat çeken ilk halka arz ( IPO )'yi tamamladı. Ancak, bu olayın kripto sektörünün ana akım finansal alana geçişinde bir dönüm noktası olması beklenirken, sektörde geniş çapta tartışmalara neden oldu.

Edinilen bilgilere göre, Circle'ın bu IPO fiyatı hisse başına 31 dolar olarak belirlendi, bu da başlangıçta beklenen 24 ila 26 dolar aralığından daha yüksek. İlk gün kapanış fiyatı 84 dolara ulaştı, bir hafta içinde hisse fiyatı ise 107 doların üzerine fırladı. Bu açıdan bakıldığında, yatırım bankalarının Circle'a olan piyasa heyecanını ciddi şekilde düşük değerlendirdiği görülüyor.

Ancak, bazı endüstri uzmanları Circle'ın tahsisat sürecindeki uygulamalarını sert bir şekilde eleştirdi. Onlar, Circle'ın hisseleri geleneksel finansal kurumlara dağıtma eğiliminde olduğunu ve USDC'yi uzun süredir destekleyen ve kullanan kripto yerli kurumları göz ardı ettiğini düşünüyor.

Bu uygulama birçok tarafın memnuniyetsizliğine yol açtı. Bazı analizler, Circle'ın bu adımının şifreleme sektörünün "çıkar birliği" temel ilkesine ters düştüğünü düşünüyor. Uzun zamandır şifreleme sektörü, kullanıcı katılımı ve çıkar paylaşımını vurgularken, Circle bu sefer Wall Street ile daha sıkı bir bağ kurmayı seçmiş gibi görünüyor.

Destekçiler, Circle hisse senetlerine olan güvenlerinin nedenlerini şunlar olarak görüyorlar:

1. Bu, şu anda stabilize edilmiş para birimlerinin büyümesine odaklanan tek halka açık yatırım aracıdır.
2. Stabil coin piyasasının 1 trilyon doların üzerinde yönetilen varlık büyüklüğüne ulaşması bekleniyor.
3. USDC şu anda 60 milyar dolar varlık yönetim ölçeğine sahip ve yıllık büyüme oranı %91.

Ancak, bazıları Circle'ın iş modeline dair endişelerini dile getiriyor:

1. Gelir aşırı derecede faiz gelirine bağımlıdır.
2. Coinbase ve BlackRock gibi ortaklara yüksek derecede bağımlılık.
3. Son yıllarda gelir ve kâr artışı yavaşladı.
4. Mevcut hisse senedi fiyatı değerlendirmesi yüksek.

Bazı sektör uzmanları, son yıllarda USDC'yi destekleyip tanıttıklarını ancak bu IPO'da makul bir pay almadıklarını belirtti. Bu durum, uzun vadeli iş ortaklarına saygısızlık olarak değerlendiriliyor.

Eleştirmenler, Circle'ın IPO aracılığıyla kripto endüstrisine derinlemesine katılan kuruluşlara geri dönebilir, onlara kazanç sağlayabilir ve ekosisteme daha fazla yatırım yapmalarını teşvik ederek olumlu bir döngü oluşturabileceğini düşünüyor. Ancak, Circle ters bir yol seçti.

Buna karşılık, Circle ve destekçileri, IPO'nun 25 kat fazla talep gördüğünü ve bu durumun tüm yatırımcıların tahsis oranının sıkıştırılmasına neden olduğunu savunuyor. Ancak eleştirmenler, bu açıklamanın gerçek durumu tam olarak açıklamadığını iddia ediyor.

Her ne olursa olsun, bu tartışma geleneksel finans ile şifreleme sektörü arasında hâlâ var olan bazı çelişkileri vurguladı. Şifreleme şirketleri kademeli olarak ana akım finans piyasasına girdikçe, farklı paydaşların taleplerini nasıl dengeleyeceği sürekli tartışılması gereken bir konu haline gelecektir.

Sektör uzmanları, Circle'ın büyüme kârını paylaşmak için hangi yatırımcıları seçtiğini öğrenmek amacıyla yakında açıklanacak 13F belgelerini dikkatle takip edeceklerini belirtiyor. Bu, Circle'ın stratejik yönelimi hakkında daha fazla ipucu sağlayabilir.