Bitcoin, uzun bir dönem boyunca hatta on yıllık bir süreyi kapsayan yavaş boğa döngüsünün başlangıcındadır. Bu trendin oluşumundaki ana dönüşüm noktası, 2023 yılı sonunda Bitcoin ETF'sinin onaylanmasıdır. O zamandan beri, Bitcoin'in piyasa özellikleri köklü bir değişim geçirmeye başladı, tamamen riskli bir varlıktan, yavaş yavaş bir güvenli liman varlığına dönüşüyor. Şu anda Bitcoin, güvenli liman varlığı olma yolunda erken bir aşamadadır ve aynı zamanda ABD'nin faiz indirme döngüsüne girmesiyle birlikte, ona iyi bir büyüme alanı sağlamaktadır. Bitcoin'in varlık dağılımındaki rolü "spekülasyon nesnesi" olmaktan "varlık dağıtım aracı" olmaya doğru kaymakta, daha uzun dönemli talep artışını tetiklemektedir.
Bu varlık özelliğinin evrimi, para politikasının sıkıdan gevşek bir döneme geçişinin tam noktasında gerçekleşiyor. Fed'in faiz indirim döngüsü yalnızca makro bir arka plan sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda Bitcoin üzerinde de somut bir etki yaratıyor.
Bu mekanizma altında, Bitcoin yeni çalışma özellikleri sergiliyor: Her seferinde piyasa aşırı ısındığında düzeltme belirtileri ortaya çıktığında, fiyat ayı piyasasının eşiğine girdiğinde, bir sermaye dalgası devreye giriyor ve aşağı yönlü trendi kesintiye uğratıyor. Diğer kripto varlıklar ise değerleme balonları patladığı ve teknoloji henüz hayata geçmediği için geçici olarak orta vadeli konumlandırma mantığından yoksun; bu noktada Bitcoin "tek bahis oynanabilir kesin varlık" haline geliyor. Gevşek beklentiler sürdüğü sürece, ETF'ler sürekli olarak sermaye çekmeye devam ettikçe, Bitcoin'in tüm faiz indirim döngüsü boyunca geleneksel anlamda bir ayı piyasası oluşturması zor olacak, en fazla aşamalı düzeltmeler yaşayacak veya ani makro olaylar nedeniyle yerel bir balon temizliği gerçekleşecek.
Bu, Bitcoin'in bir "riskten korunma varlığı" olarak tüm faiz indirim döngüsünü geçeceği anlamına geliyor ve fiyat sabitleme mantığı da buna bağlı olarak değişecektir - "risk iştahı tarafından yönlendirilen" bir süreçten "makro belirsizlik desteği" sürecine geçiş. Zamanla, ETF'lerin olgunlaşması ve kurumsal tahsis ağırlığının artmasıyla, Bitcoin riskli varlık olmaktan riskten korunma varlığına ilk geçişini tamamlayacaktır. Bir sonraki faiz artırımı döngüsü başladığında, Bitcoin'in piyasa tarafından ilk kez gerçekten "faiz artırımı altındaki sığınak" olarak güvenileceği çok muhtemeldir. Bu, sadece geleneksel piyasalardaki tahsis konumunu artırmakla kalmayacak, aynı zamanda altın, tahvil gibi geleneksel riskten korunma varlıklarıyla rekabetinde bir miktar fon emme etkisi elde etmesini sağlayabilir ve böylece on yılı aşkın bir yapısal yavaş boğa döngüsünü başlatabilir.
Gümrük, Bitcoin'in olumlu ayarlama aracı olarak
Son zamanlarda gümrük vergisi sorunları piyasa duygusunu etkiliyor, ancak aslında gümrük vergilerini Bitcoin'in olumlu bir ayarlama aracı olarak görmek gerekir, kara kuğu tetikleyicisi olarak değil. Trump'ın önerdiği gümrük politikası esas olarak sanayi geri dönüşünü ve mali iyileşmeyi dikkate alırken, aynı zamanda başlıca rakip ülkelere karşı bir saldırı niteliğindedir. Gümrük vergisi gelirleri federal vergi gelirleri içinde büyük bir paya sahip olmasa da, stratejik önemi şudur:
Müttefiklerin tutumunu belirleyin ve güvenlik koruması elde edin
Amerika merkezli "dost kıyı ticaret ağı"nın yeniden yapılandırılması
Küresel üreticileri "safta yer almaya" zorlamak, kapasiteyi Çin'den diğer ülkelere kaydırmak.
Ancak gümrük tarifeleri de çift taraflı bir kılıçtır; ithalat enflasyonu ve rakip ülkelerin karşı önlemlerini tetikleme gibi riskler barındırır. Gümrük tarifeleri sermaye piyasalarını ve ABD hükümetinin faiz maliyetlerini tehdit ettiğinde, Trump son derece hassas olur ve piyasa duygusunu kurtarmak için hemen olumlu haberler yayınlar. Bu nedenle, gümrük tarifesi politikasının yıkıcılığı sınırlıdır; gümrük haberleri çıktığında Bitcoin fiyatında yaşanan geri çekilme, sağlıklı bir ayarlama mekanizması olarak görülebilir. ABD'de durgunluk beklentilerinin düştüğü bir ortamda, gümrük tarifelerinin tek başına kara kuğu yaratma olasılığı oldukça düşüktür.
Doların Durumunun Düşmesi ve Dolar Stabil Coin'in Yeni Misyonu
Üretim sektörünün geri dönüş hedeflerine ulaşmak için, Trump doların uluslararası para rezervindeki konumunda makul bir fedakarlığı kabul edebilir. Doların sürekli güçlü kalması, dünyada dolara olan talebin artmasına yol açarak sürekli bir finansal fazla ve ticaret açığı oluşturmakta, bu da kısmen ABD üretim sektörünün yurtdışına kaymasına neden olmaktadır. Bu nedenle, üretim sektörünün geri dönüşünü sağlamak için Trump sık sık gümrük vergilerini kullanmaktadır, ancak bu aynı zamanda doların konumunun düşüşünü hızlandırmaktadır.
Küresel finansal yapının hızla evrildiği bir ortamda, geleneksel dolar kontrolünün göreceli olarak zayıflaması bir gerçek haline gelmiştir. Bu değişim, birçok yapısal faktörün uzun süreli birikiminden kaynaklanmaktadır:
Küresel ekonomik çok kutupluluk, doların göreli gerekliliğini yeniden şekillendiriyor.
Amerika'nın son yıllardaki mali ve para politikaları, kredi aşırı kullanımı eğilimini göstermektedir.
Kripto para sistemi hızlı evrimi, egemen para sistemi üzerinde stratejik bir uzlaşma yapmaya zorlamaktadır.
Dolar, artık küresel teminat ve değer saklama işlevini sunan tek varlık aracı değil; bu rolü giderek çeşitlenen protokol varlıkları tarafından seyreltildi. GENIUS yasasının kabulü, ABD federal sisteminin yeni nesil finansal mantığa stratejik bir yanıtı ve kurumsal bir geçişi olarak görülebilir.
GENIUS Yasası: Stratejik "geri adım atarak ilerleme" uzlaşması
GENIUS yasası, ABD'nin kripto paraların neden olduğu para yönetimi paradigmasındaki büyük değişimi fark etmesini yansıtmakta ve gelecekteki finansal altyapıya "güç kullanarak güç sağlama" amacıyla kurumsal tasarım yoluyla ulaşmaya çalışmaktadır. Bu yasa, öngörülebilir bir uyum çerçevesi oluşturarak, dolar stabilcoinlerinin gelişimini yeniden federal bakış açısına dahil etmektedir. Bu, para egemenliğini koruma ihtiyacından kaynaklanmakta olup, sadece açık ve iyi niyetli bir yaklaşım değildir.
Yasa tasarısının derin anlamı, dolar para yapısının yeni genişleme mekanizmalarını keşfetmesidir. Bu, mevcut gölge para mantığını zincir üstü sistem aracılığıyla uzatmaktadır. Bu, "zincir üstü dolar" için ikinci bir genişletme mekanizması inşa etmek için kurumsal bir temel sağlar. Zincir üstü protokol yapıları aracılığıyla, zincir üstü mantıkla yönlendirilen yeni bir dolar kredi genişleme sistemi oluşturulabilir.
GENIUS yasasının arkasındaki mantık, muhtemelen kredi sınırlarının geri dönüşü olmayan genişlemesini kabul etmiştir. Uyum kurumlarına daha fazla esneklik tanıyarak, "dış ve iç paralel, zincir üstü ve zincir altı iş birliği" çok katmanlı para yapısı oluşturmaktadır. Bu, ABD düzenleyici otoritelerinin, belirli operasyon yollarına müdahale etmeden, doların zincir üstü sistemdeki kredi temel pozisyonunu korumasına olanak tanımaktadır.
Düşük faiz döngüsündeki Bitcoin piyasası beklentisi
Bitcoin'in yeni piyasa çalışma yolunda, birçok geleneksel gösterge anlamını yitirdi. Boğa ve ayı döngüsü kavramını, Bitcoin'in aşamalı durumunu belirlemek için piyasa duygusunun yüksek ve düşük noktaları ile değiştirmemiz gerekiyor.
Uzun vadeli yatırımcılar ( LTH ) ile kısa vadeli yatırımcılar ( STH ) arasındaki kâr-zarar durumu dönüşümü genellikle önemli piyasa dönüş noktalarını işaret eder. Uzun vadeli yatırımcıların kâr-zarar oranı ( LTH-RPC ) genel zarar gösterdiğinde, genellikle piyasanın dönemsel dip noktasına yaklaştığını gösterir. Mevcut boğa piyasası döngüsünde, LTH-RPC sıfırdan yükselmeye başlayarak dip noktasının yaklaştığını işaret eder, bu bir önceden belirleyici göstergedir. Zarar %10'u aştığında ise, ayı piyasasının onaylandığı bir sonradan belirleyici gösterge haline gelir.
STH-RPC, piyasa duygu sinyallerinin öncel göstergesidir. Negatiften pozitife geçtiğinde, mevcut talebin arzdan çok daha güçlü olduğunu kanıtlar; pozitiften negatife geçtiğinde, yerel yüksek seviyeleri işaret eder. Bu yılın ilk yarısında, STH-RPC negatif değerine geçtiğinde, piyasa duygu hızla karamsarlaşmış ve LTH-RPC'nin kayıp oranı %4'ün altına düşerek piyasa duygusunun dip yaptığını göstermiştir.
GENIUS yasası kabul edildiğinde, gümrük tarifelerinin etkisi sınırlı olduğunda, durgunluk beklentileri azaldığında ve tutarlı bir gevşemenin yakın olduğu orta-kısa vadeli bir dönemde, LTH-RPC'nin %10'dan fazla kayıp yaşaması boğa piyasası sinyalinin tetiklenemeyebileceği anlamına gelebilir.
Bitcoin'in uzun dönem yavaş boğa yapısı lineer değildir, aksine politika değişiklikleri, jeopolitik çatışmalar, teknolojik devrimler ve piyasa duygusundan oluşan dalgalı bir yoldur. Bitcoin'in "varlık niteliği evrimi" yolu net bir şekilde devam ettiği sürece, bu küresel sermaye yeniden değerleme dalgasında en kesin katılımcı hedefi olma potansiyeline sahiptir.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
16 Likes
Reward
16
10
Share
Comment
0/400
BanklessAtHeart
· 07-08 16:22
Boğa, nihayet enayiler olmadı.
View OriginalReply0
SchroedingerAirdrop
· 07-08 11:48
Hala boğa mı? Aya doğru gidiyoruz.
View OriginalReply0
AirdropHunter
· 07-07 15:51
Klip Kuponlar kliplenmeye başladı.
View OriginalReply0
LiquidationSurvivor
· 07-05 19:53
Yavaş boğa, enayilerin pump yapmaması demektir.
View OriginalReply0
LiquidityHunter
· 07-05 19:49
on-chain Likidite verileri 3-5 gün birikimli sapmanın %38.2'ye ulaştığını gösteriyor. Görünüm olumlu, long aç.
View OriginalReply0
Layer2Observer
· 07-05 19:40
Veriler konuşur, yine de kurumsal fonların varlıkları ve on-chain davranışlarına bakmak gerekir.
View OriginalReply0
MidnightSeller
· 07-05 19:39
Hehe sonunda boğa koşusunu bekledik.
View OriginalReply0
ImpermanentPhilosopher
· 07-05 19:31
慢牛有何慢的 就趁现在 bir pozisyon girin
View OriginalReply0
TokenAlchemist
· 07-05 19:30
klasik asimetrik alfa oyunu... ama dürüst olmak gerekirse mev çıkarım açısını kaçırıyorsun
Bitcoin yapısal yavaş boğa başlangıcı belirdi, ETF fiyat sabitleme mantığını dönüştürüyor.
Bitcoin yapısal yavaş boğa başlangıcı oluştu
Bitcoin, uzun bir dönem boyunca hatta on yıllık bir süreyi kapsayan yavaş boğa döngüsünün başlangıcındadır. Bu trendin oluşumundaki ana dönüşüm noktası, 2023 yılı sonunda Bitcoin ETF'sinin onaylanmasıdır. O zamandan beri, Bitcoin'in piyasa özellikleri köklü bir değişim geçirmeye başladı, tamamen riskli bir varlıktan, yavaş yavaş bir güvenli liman varlığına dönüşüyor. Şu anda Bitcoin, güvenli liman varlığı olma yolunda erken bir aşamadadır ve aynı zamanda ABD'nin faiz indirme döngüsüne girmesiyle birlikte, ona iyi bir büyüme alanı sağlamaktadır. Bitcoin'in varlık dağılımındaki rolü "spekülasyon nesnesi" olmaktan "varlık dağıtım aracı" olmaya doğru kaymakta, daha uzun dönemli talep artışını tetiklemektedir.
Bu varlık özelliğinin evrimi, para politikasının sıkıdan gevşek bir döneme geçişinin tam noktasında gerçekleşiyor. Fed'in faiz indirim döngüsü yalnızca makro bir arka plan sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda Bitcoin üzerinde de somut bir etki yaratıyor.
Bu mekanizma altında, Bitcoin yeni çalışma özellikleri sergiliyor: Her seferinde piyasa aşırı ısındığında düzeltme belirtileri ortaya çıktığında, fiyat ayı piyasasının eşiğine girdiğinde, bir sermaye dalgası devreye giriyor ve aşağı yönlü trendi kesintiye uğratıyor. Diğer kripto varlıklar ise değerleme balonları patladığı ve teknoloji henüz hayata geçmediği için geçici olarak orta vadeli konumlandırma mantığından yoksun; bu noktada Bitcoin "tek bahis oynanabilir kesin varlık" haline geliyor. Gevşek beklentiler sürdüğü sürece, ETF'ler sürekli olarak sermaye çekmeye devam ettikçe, Bitcoin'in tüm faiz indirim döngüsü boyunca geleneksel anlamda bir ayı piyasası oluşturması zor olacak, en fazla aşamalı düzeltmeler yaşayacak veya ani makro olaylar nedeniyle yerel bir balon temizliği gerçekleşecek.
Bu, Bitcoin'in bir "riskten korunma varlığı" olarak tüm faiz indirim döngüsünü geçeceği anlamına geliyor ve fiyat sabitleme mantığı da buna bağlı olarak değişecektir - "risk iştahı tarafından yönlendirilen" bir süreçten "makro belirsizlik desteği" sürecine geçiş. Zamanla, ETF'lerin olgunlaşması ve kurumsal tahsis ağırlığının artmasıyla, Bitcoin riskli varlık olmaktan riskten korunma varlığına ilk geçişini tamamlayacaktır. Bir sonraki faiz artırımı döngüsü başladığında, Bitcoin'in piyasa tarafından ilk kez gerçekten "faiz artırımı altındaki sığınak" olarak güvenileceği çok muhtemeldir. Bu, sadece geleneksel piyasalardaki tahsis konumunu artırmakla kalmayacak, aynı zamanda altın, tahvil gibi geleneksel riskten korunma varlıklarıyla rekabetinde bir miktar fon emme etkisi elde etmesini sağlayabilir ve böylece on yılı aşkın bir yapısal yavaş boğa döngüsünü başlatabilir.
Gümrük, Bitcoin'in olumlu ayarlama aracı olarak
Son zamanlarda gümrük vergisi sorunları piyasa duygusunu etkiliyor, ancak aslında gümrük vergilerini Bitcoin'in olumlu bir ayarlama aracı olarak görmek gerekir, kara kuğu tetikleyicisi olarak değil. Trump'ın önerdiği gümrük politikası esas olarak sanayi geri dönüşünü ve mali iyileşmeyi dikkate alırken, aynı zamanda başlıca rakip ülkelere karşı bir saldırı niteliğindedir. Gümrük vergisi gelirleri federal vergi gelirleri içinde büyük bir paya sahip olmasa da, stratejik önemi şudur:
Ancak gümrük tarifeleri de çift taraflı bir kılıçtır; ithalat enflasyonu ve rakip ülkelerin karşı önlemlerini tetikleme gibi riskler barındırır. Gümrük tarifeleri sermaye piyasalarını ve ABD hükümetinin faiz maliyetlerini tehdit ettiğinde, Trump son derece hassas olur ve piyasa duygusunu kurtarmak için hemen olumlu haberler yayınlar. Bu nedenle, gümrük tarifesi politikasının yıkıcılığı sınırlıdır; gümrük haberleri çıktığında Bitcoin fiyatında yaşanan geri çekilme, sağlıklı bir ayarlama mekanizması olarak görülebilir. ABD'de durgunluk beklentilerinin düştüğü bir ortamda, gümrük tarifelerinin tek başına kara kuğu yaratma olasılığı oldukça düşüktür.
Doların Durumunun Düşmesi ve Dolar Stabil Coin'in Yeni Misyonu
Üretim sektörünün geri dönüş hedeflerine ulaşmak için, Trump doların uluslararası para rezervindeki konumunda makul bir fedakarlığı kabul edebilir. Doların sürekli güçlü kalması, dünyada dolara olan talebin artmasına yol açarak sürekli bir finansal fazla ve ticaret açığı oluşturmakta, bu da kısmen ABD üretim sektörünün yurtdışına kaymasına neden olmaktadır. Bu nedenle, üretim sektörünün geri dönüşünü sağlamak için Trump sık sık gümrük vergilerini kullanmaktadır, ancak bu aynı zamanda doların konumunun düşüşünü hızlandırmaktadır.
Küresel finansal yapının hızla evrildiği bir ortamda, geleneksel dolar kontrolünün göreceli olarak zayıflaması bir gerçek haline gelmiştir. Bu değişim, birçok yapısal faktörün uzun süreli birikiminden kaynaklanmaktadır:
Dolar, artık küresel teminat ve değer saklama işlevini sunan tek varlık aracı değil; bu rolü giderek çeşitlenen protokol varlıkları tarafından seyreltildi. GENIUS yasasının kabulü, ABD federal sisteminin yeni nesil finansal mantığa stratejik bir yanıtı ve kurumsal bir geçişi olarak görülebilir.
GENIUS Yasası: Stratejik "geri adım atarak ilerleme" uzlaşması
GENIUS yasası, ABD'nin kripto paraların neden olduğu para yönetimi paradigmasındaki büyük değişimi fark etmesini yansıtmakta ve gelecekteki finansal altyapıya "güç kullanarak güç sağlama" amacıyla kurumsal tasarım yoluyla ulaşmaya çalışmaktadır. Bu yasa, öngörülebilir bir uyum çerçevesi oluşturarak, dolar stabilcoinlerinin gelişimini yeniden federal bakış açısına dahil etmektedir. Bu, para egemenliğini koruma ihtiyacından kaynaklanmakta olup, sadece açık ve iyi niyetli bir yaklaşım değildir.
Yasa tasarısının derin anlamı, dolar para yapısının yeni genişleme mekanizmalarını keşfetmesidir. Bu, mevcut gölge para mantığını zincir üstü sistem aracılığıyla uzatmaktadır. Bu, "zincir üstü dolar" için ikinci bir genişletme mekanizması inşa etmek için kurumsal bir temel sağlar. Zincir üstü protokol yapıları aracılığıyla, zincir üstü mantıkla yönlendirilen yeni bir dolar kredi genişleme sistemi oluşturulabilir.
GENIUS yasasının arkasındaki mantık, muhtemelen kredi sınırlarının geri dönüşü olmayan genişlemesini kabul etmiştir. Uyum kurumlarına daha fazla esneklik tanıyarak, "dış ve iç paralel, zincir üstü ve zincir altı iş birliği" çok katmanlı para yapısı oluşturmaktadır. Bu, ABD düzenleyici otoritelerinin, belirli operasyon yollarına müdahale etmeden, doların zincir üstü sistemdeki kredi temel pozisyonunu korumasına olanak tanımaktadır.
Düşük faiz döngüsündeki Bitcoin piyasası beklentisi
Bitcoin'in yeni piyasa çalışma yolunda, birçok geleneksel gösterge anlamını yitirdi. Boğa ve ayı döngüsü kavramını, Bitcoin'in aşamalı durumunu belirlemek için piyasa duygusunun yüksek ve düşük noktaları ile değiştirmemiz gerekiyor.
Uzun vadeli yatırımcılar ( LTH ) ile kısa vadeli yatırımcılar ( STH ) arasındaki kâr-zarar durumu dönüşümü genellikle önemli piyasa dönüş noktalarını işaret eder. Uzun vadeli yatırımcıların kâr-zarar oranı ( LTH-RPC ) genel zarar gösterdiğinde, genellikle piyasanın dönemsel dip noktasına yaklaştığını gösterir. Mevcut boğa piyasası döngüsünde, LTH-RPC sıfırdan yükselmeye başlayarak dip noktasının yaklaştığını işaret eder, bu bir önceden belirleyici göstergedir. Zarar %10'u aştığında ise, ayı piyasasının onaylandığı bir sonradan belirleyici gösterge haline gelir.
STH-RPC, piyasa duygu sinyallerinin öncel göstergesidir. Negatiften pozitife geçtiğinde, mevcut talebin arzdan çok daha güçlü olduğunu kanıtlar; pozitiften negatife geçtiğinde, yerel yüksek seviyeleri işaret eder. Bu yılın ilk yarısında, STH-RPC negatif değerine geçtiğinde, piyasa duygu hızla karamsarlaşmış ve LTH-RPC'nin kayıp oranı %4'ün altına düşerek piyasa duygusunun dip yaptığını göstermiştir.
GENIUS yasası kabul edildiğinde, gümrük tarifelerinin etkisi sınırlı olduğunda, durgunluk beklentileri azaldığında ve tutarlı bir gevşemenin yakın olduğu orta-kısa vadeli bir dönemde, LTH-RPC'nin %10'dan fazla kayıp yaşaması boğa piyasası sinyalinin tetiklenemeyebileceği anlamına gelebilir.
Bitcoin'in uzun dönem yavaş boğa yapısı lineer değildir, aksine politika değişiklikleri, jeopolitik çatışmalar, teknolojik devrimler ve piyasa duygusundan oluşan dalgalı bir yoldur. Bitcoin'in "varlık niteliği evrimi" yolu net bir şekilde devam ettiği sürece, bu küresel sermaye yeniden değerleme dalgasında en kesin katılımcı hedefi olma potansiyeline sahiptir.