#美国通胀与货币政策# Ao relembrar os dados de inflação dos últimos ciclos económicos, o relatório do CPI de hoje é realmente de grande reflexão. A taxa anual do CPI ajustada sazonalmente em julho é de 2,7%, embora ligeiramente abaixo das expectativas, ainda se encontra em um nível elevado. O que é ainda mais digno de atenção é que a taxa anual do núcleo do CPI subiu para 3,1%, um máximo de cinco meses. Essa combinação de dados faz-me lembrar o período de estagflação da década de 70, quando os formuladores de políticas também enfrentaram um dilema semelhante.
A história é sempre surpreendentemente semelhante. Nas últimas décadas, testemunhei várias oscilações nos ciclos de inflação. A cada vez, o mercado tende a interpretar os dados de forma excessiva, mas a verdadeira tendência geralmente leva mais tempo a se tornar clara. A situação atual não é exceção. Embora o CPI geral pareça estável, o aumento da inflação subjacente não pode ser ignorado. Isso me lembra do início da década de 80, quando o presidente Volcker teve que adotar uma política agressiva de aumento das taxas de juros para conter a inflação.
A partir da experiência histórica, os atuais formuladores de políticas monetárias enfrentam um ato de equilíbrio complicado. Por um lado, eles precisam continuar vigilantes para evitar que a inflação saia do controle novamente; por outro, não podem apertar demais a política e sufocar a recuperação econômica. Este delicado equilíbrio lembra-me do pouso suave de 1994, quando o Fed conseguiu controlar a inflação sem provocar uma recessão.
A atual situação econômica não é completamente igual a qualquer uma da história, mas as lições do passado ainda são valiosas. Seguir de perto as tendências dos dados nos próximos meses será crucial. Se a inflação subjacente continuar a subir, poderemos ver um maior endurecimento da política. Mas se a inflação geral se mantiver estável ou diminuir, a atual posição da política poderá ser mantida. De qualquer forma, este será um período crítico que merece atenção.
Esta página pode conter conteúdos de terceiros, que são fornecidos apenas para fins informativos (sem representações/garantias) e não devem ser considerados como uma aprovação dos seus pontos de vista pela Gate, nem como aconselhamento financeiro ou profissional. Consulte a Declaração de exoneração de responsabilidade para obter mais informações.
#美国通胀与货币政策# Ao relembrar os dados de inflação dos últimos ciclos económicos, o relatório do CPI de hoje é realmente de grande reflexão. A taxa anual do CPI ajustada sazonalmente em julho é de 2,7%, embora ligeiramente abaixo das expectativas, ainda se encontra em um nível elevado. O que é ainda mais digno de atenção é que a taxa anual do núcleo do CPI subiu para 3,1%, um máximo de cinco meses. Essa combinação de dados faz-me lembrar o período de estagflação da década de 70, quando os formuladores de políticas também enfrentaram um dilema semelhante.
A história é sempre surpreendentemente semelhante. Nas últimas décadas, testemunhei várias oscilações nos ciclos de inflação. A cada vez, o mercado tende a interpretar os dados de forma excessiva, mas a verdadeira tendência geralmente leva mais tempo a se tornar clara. A situação atual não é exceção. Embora o CPI geral pareça estável, o aumento da inflação subjacente não pode ser ignorado. Isso me lembra do início da década de 80, quando o presidente Volcker teve que adotar uma política agressiva de aumento das taxas de juros para conter a inflação.
A partir da experiência histórica, os atuais formuladores de políticas monetárias enfrentam um ato de equilíbrio complicado. Por um lado, eles precisam continuar vigilantes para evitar que a inflação saia do controle novamente; por outro, não podem apertar demais a política e sufocar a recuperação econômica. Este delicado equilíbrio lembra-me do pouso suave de 1994, quando o Fed conseguiu controlar a inflação sem provocar uma recessão.
A atual situação econômica não é completamente igual a qualquer uma da história, mas as lições do passado ainda são valiosas. Seguir de perto as tendências dos dados nos próximos meses será crucial. Se a inflação subjacente continuar a subir, poderemos ver um maior endurecimento da política. Mas se a inflação geral se mantiver estável ou diminuir, a atual posição da política poderá ser mantida. De qualquer forma, este será um período crítico que merece atenção.