A pista RWA está a emergir rapidamente, e Hong Kong tornou-se um local pioneiro em conformidade no desenvolvimento.
O processo de tokenização de ativos globais está a acelerar. Dados mostram que, até abril de 2025, o valor total dos ativos RWA em cadeia global já ultrapassou 22 mil milhões de dólares. A Deloitte prevê que o tamanho do mercado de bens imóveis tokenizados atingirá 4 trilhões de dólares até 2035.
Nesta onda de inovação financeira, Hong Kong, com suas vantagens institucionais exclusivas, desenvolveu-se rapidamente como pioneiro no desenvolvimento em conformidade no campo dos RWA. Desde o projeto de tokenização de ativos de estações de carregamento até o primeiro fundo tokenizado em conformidade da Ásia, vários casos de referência foram implementados com sucesso, comprovando o potencial de aplicação desse novo método de financiamento no campo dos ativos reais.
Este artigo irá analisar em profundidade o conceito de RWA, suas vantagens, o quadro regulatório e os pontos-chave para a implementação, fornecendo aos leitores uma visão clara do estado atual e das perspectivas de desenvolvimento deste novo segmento.
1. Definição e Conotação de RWA
RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se à tokenização ou à representação de ativos do mundo real, sendo um modelo financeiro inovador baseado em tecnologia blockchain. Ele mapeia ativos físicos ou financeiros na blockchain, transformando-os em tokens digitais de alta liquidez e divisibilidade. Esse processo não apenas realiza a expressão digital dos ativos, mas também confere aos ativos uma transparência e rastreabilidade sem precedentes por meio da tecnologia blockchain.
Do ponto de vista da conformidade legal, RWA é um conceito amplo, sem definição padrão. Todos os processos de tokenização de ativos realizados através da tecnologia blockchain podem ser chamados de RWA.
Dois, as principais vantagens do modo RWA
Ativar cenários de financiamento de ativos pesados que são difíceis de alcançar no sistema financeiro tradicional
O modo RWA combina a tecnologia blockchain para dividir a propriedade de ativos pesados, como direitos de receita de imóveis e infraestrutura, transformando-os em tokens digitais altamente líquidos, abrindo novas formas de financiamento para esses ativos que estavam originalmente "adormecidos". Ao mesmo tempo, a divisibilidade dos tokens também reduz significativamente a barreira de entrada para investir em ativos específicos.
Reduzir os custos de financiamento, aumentar a eficiência de financiamento
Comparado com a rigorosa auditoria das emissões de valores mobiliários tradicionais, o modelo RWA evita processos de aprovação prolongados e reduz os custos de financiamento.
Estruturas de negociação personalizadas
As empresas podem projetar autonomamente cláusulas-chave, como a distribuição de lucros e o mecanismo de resgate, de acordo com suas necessidades, aumentando a especificidade do financiamento.
Realizar a "conformidade da empresa" e a "conformidade dos ativos" de forma eficaz.
Mesmo que a credibilidade do emissor seja média, desde que os ativos subjacentes sejam de qualidade, é possível financiar-se com base na credibilidade dos ativos.
Formar um modelo de desenvolvimento de feedback positivo que colabore entre a cadeia e fora da cadeia.
O mercado RWA atrai investidores diversificados, formando um ecossistema e comunidade ativos, proporcionando suporte ao valor dos tokens. Um ecossistema próspero na cadeia também pode retroalimentar o desenvolvimento dos negócios fora da cadeia dos projetos.
Três, Quadro Regulatório RWA de Hong Kong
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong adota o "princípio da transparência", focando nas propriedades financeiras dos ativos reais correspondentes aos tokens, refletindo a filosofia de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras".
Os principais documentos de conformidade incluem:
"Circular sobre produtos de investimento tokenizados aprovados pela Comissão de Valores Mobiliários" (2023年11月)
"Circular sobre as atividades relacionadas com valores mobiliários tokenizados realizadas por intermediários" (2023年11月)
"Projeto Ensemble"(2024年3月)
Estes documentos definem claramente os padrões regulatórios específicos para os produtos RWA (, especialmente para os valores mobiliários tokenizados ), fornecendo diretrizes normativas para o desenvolvimento do mercado.
Quatro, Principais pontos de conformidade para a realização de projetos RWA em Hong Kong
Devido à proibição de emissão de tokens na China continental, os projetos RWA devem emitir moedas no exterior. Hong Kong, com sua regulamentação completa, políticas amigáveis e um ecossistema rico, tornou-se o local preferido para a implementação de RWA por empresas chinesas.
A partir dos ativos subjacentes, dados na cadeia e circulação de fundos, os principais pontos de conformidade são os seguintes:
Ativos subjacentes em conformidade
Direitos de propriedade dos ativos: garantir a posse legal e clara dos ativos subjacentes
Auditoria de ativos: contratar instituições especializadas para avaliar o valor dos ativos, riscos, etc.
Desinvestimento: realização do isolamento de risco entre os ativos e a entidade operacional através de SPV
Dados em conformidade na blockchain
Adotar o modelo "duas cadeias e uma ponte": registro em uma cadeia de aliança nacional, emissão de tokens em uma cadeia pública no exterior, mapeamento através de uma ponte entre cadeias.
Utilizar a zona de testes de fluxo de dados transfronteiriços do Porto de Livre Comércio de Hainan para completar a vinculação e circulação de dados transfronteiriços.
Fluxo de fundos Conformidade
Projetar uma estrutura para a coleta e circulação de fundos no exterior, os canais de fundos comuns incluem QFLP, FDI, QFII, entre outros. Ao escolher, deve-se considerar de forma abrangente fatores como carga tributária, barreiras de entrada e custos de conformidade.
Na implementação prática, a equipe do projeto deve prestar atenção à Conformidade em primeiro lugar, contratando uma equipe de advogados profissionais para apoio ao longo de todo o processo.
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FarmToRiches
· 07-20 07:36
Haha, você diz que a regulação está muito em dia.
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BottomMisser
· 07-19 16:29
A regulação vem primeiro, não é? O pro é estável.
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RugPullAlarm
· 07-17 23:06
Você acha que a conformidade significa segurança? O endereço foi revisado?
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MissedAirdropBro
· 07-17 23:03
É bom ter supervisão, não temo que haja novos acidentes.
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SelfCustodyIssues
· 07-17 23:03
Isto também tem de ser conforme? Como é que as pessoas vão ser enganadas por idiotas?
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DegenWhisperer
· 07-17 22:50
Gengibre ainda é picante quando é velho
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DeFiDoctor
· 07-17 22:37
Iniciar um período de observação de uma semana para ver como a condição responde.
Hong Kong RWA regulamentação estrutura aperfeiçoada lidera o desenvolvimento da tokenização de ativos em conformidade
A pista RWA está a emergir rapidamente, e Hong Kong tornou-se um local pioneiro em conformidade no desenvolvimento.
O processo de tokenização de ativos globais está a acelerar. Dados mostram que, até abril de 2025, o valor total dos ativos RWA em cadeia global já ultrapassou 22 mil milhões de dólares. A Deloitte prevê que o tamanho do mercado de bens imóveis tokenizados atingirá 4 trilhões de dólares até 2035.
Nesta onda de inovação financeira, Hong Kong, com suas vantagens institucionais exclusivas, desenvolveu-se rapidamente como pioneiro no desenvolvimento em conformidade no campo dos RWA. Desde o projeto de tokenização de ativos de estações de carregamento até o primeiro fundo tokenizado em conformidade da Ásia, vários casos de referência foram implementados com sucesso, comprovando o potencial de aplicação desse novo método de financiamento no campo dos ativos reais.
Este artigo irá analisar em profundidade o conceito de RWA, suas vantagens, o quadro regulatório e os pontos-chave para a implementação, fornecendo aos leitores uma visão clara do estado atual e das perspectivas de desenvolvimento deste novo segmento.
1. Definição e Conotação de RWA
RWA(Ativos do Mundo Real) refere-se à tokenização ou à representação de ativos do mundo real, sendo um modelo financeiro inovador baseado em tecnologia blockchain. Ele mapeia ativos físicos ou financeiros na blockchain, transformando-os em tokens digitais de alta liquidez e divisibilidade. Esse processo não apenas realiza a expressão digital dos ativos, mas também confere aos ativos uma transparência e rastreabilidade sem precedentes por meio da tecnologia blockchain.
Do ponto de vista da conformidade legal, RWA é um conceito amplo, sem definição padrão. Todos os processos de tokenização de ativos realizados através da tecnologia blockchain podem ser chamados de RWA.
Dois, as principais vantagens do modo RWA
O modo RWA combina a tecnologia blockchain para dividir a propriedade de ativos pesados, como direitos de receita de imóveis e infraestrutura, transformando-os em tokens digitais altamente líquidos, abrindo novas formas de financiamento para esses ativos que estavam originalmente "adormecidos". Ao mesmo tempo, a divisibilidade dos tokens também reduz significativamente a barreira de entrada para investir em ativos específicos.
Comparado com a rigorosa auditoria das emissões de valores mobiliários tradicionais, o modelo RWA evita processos de aprovação prolongados e reduz os custos de financiamento.
As empresas podem projetar autonomamente cláusulas-chave, como a distribuição de lucros e o mecanismo de resgate, de acordo com suas necessidades, aumentando a especificidade do financiamento.
Mesmo que a credibilidade do emissor seja média, desde que os ativos subjacentes sejam de qualidade, é possível financiar-se com base na credibilidade dos ativos.
O mercado RWA atrai investidores diversificados, formando um ecossistema e comunidade ativos, proporcionando suporte ao valor dos tokens. Um ecossistema próspero na cadeia também pode retroalimentar o desenvolvimento dos negócios fora da cadeia dos projetos.
Três, Quadro Regulatório RWA de Hong Kong
A Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong adota o "princípio da transparência", focando nas propriedades financeiras dos ativos reais correspondentes aos tokens, refletindo a filosofia de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras".
Os principais documentos de conformidade incluem:
Estes documentos definem claramente os padrões regulatórios específicos para os produtos RWA (, especialmente para os valores mobiliários tokenizados ), fornecendo diretrizes normativas para o desenvolvimento do mercado.
Quatro, Principais pontos de conformidade para a realização de projetos RWA em Hong Kong
Devido à proibição de emissão de tokens na China continental, os projetos RWA devem emitir moedas no exterior. Hong Kong, com sua regulamentação completa, políticas amigáveis e um ecossistema rico, tornou-se o local preferido para a implementação de RWA por empresas chinesas.
A partir dos ativos subjacentes, dados na cadeia e circulação de fundos, os principais pontos de conformidade são os seguintes:
Projetar uma estrutura para a coleta e circulação de fundos no exterior, os canais de fundos comuns incluem QFLP, FDI, QFII, entre outros. Ao escolher, deve-se considerar de forma abrangente fatores como carga tributária, barreiras de entrada e custos de conformidade.
Na implementação prática, a equipe do projeto deve prestar atenção à Conformidade em primeiro lugar, contratando uma equipe de advogados profissionais para apoio ao longo de todo o processo.