Por trás da prosperidade do ecossistema Solana: a manipulação de mercado torna-se a nova norma

Recentemente, o desenvolvimento do ecossistema Solana apresentou algumas tendências que merecem atenção. Desde a anterior valorização de certos tokens devido a tópicos sociais até a atual tendência do mercado se tornar mais racional, com uma maior ênfase na criação de valor. Essa mudança reflete uma interessante evolução do espírito especulativo no mercado de criptomoedas.

Os tokens que podem realizar crescimento de valor na Solana atualmente dividem-se em duas categorias: a primeira são os tokens que manipulam o mercado através de vendas em pacote, distribuição interna e outras formas, e a segunda são os tokens que podem gerar rendimentos reais. Este fenômeno revela uma realidade cruel: ou se domina o mercado através de manipulação, ou se retorna ao sistema tradicional de avaliação de valor.

Quando a manipulação de mercado se torna um indicador importante para avaliar se um token tem potencial de valorização, temos que admitir que o atual ciclo do ecossistema on-chain pode estar chegando ao fim. À primeira vista, o ecossistema parece estar funcionando bem, mas na verdade alguns participantes estão utilizando diversos meios para artificialmente aumentar o preço de certos tokens.

Este fenômeno não é sem precedentes. Ao rever o incidente da Sumitomo Copper de 1985 a 1996, um único operador tentou manter a prosperidade aparente do mercado através de construções ilegais, apesar da deterioração contínua das condições reais do mercado. Isso é bastante semelhante à situação atual do ecossistema Solana.

A curto prazo, o mercado de capitais parece mais uma máquina de votação, impulsionada por emoções e especulação; mas a longo prazo, ele acabará por retornar à essência do valor. Atualmente, a "lacuna de manipulação" na cadeia Solana é o manto que encobre a verdade. Quando observamos mais de perto as transações internas, o controle da liquidez por parte dos projetos e a manipulação como uma vantagem competitiva, podemos vislumbrar as sombras por trás disso.

No entanto, este padrão de manipulação acabará por colapsar. Assim como o incidente da Sumitomo levou a uma queda acentuada no preço do cobre, a "lacuna de manipulação" da Solana também irá desmoronar, e a verdadeira condição do mercado acabará por se revelar. A história prova repetidamente que a verdade do capitalismo não pode ser ocultada a longo prazo.

A aparente prosperidade do ecossistema Solana atualmente é, na verdade, um jogo composto por tokens agrupados e manipulação de liquidez liderado por insiders. Aqui, a manipulação de mercado não apenas não é escondida, mas se torna uma vantagem competitiva. Mas, como os casos históricos mostraram, essa disparidade acabará levando ao colapso.

O ecossistema Solana é como um cassino que se auto-explora continuamente, podendo apenas ser mantido com um fluxo constante e estável de dinheiro. Quando os grandes airdrops diminuem e a música para, o que resta é apenas o eco de um passado próspero. O colapso da "lacuna de manipulação" será brutal.

A raiz desse colapso reside no fato de que já estamos no final do ciclo atual. O agravamento do ambiente macroeconômico, juntamente com a fragilidade da economia on-chain, pode levar a uma retirada em massa de capital. A liquidez dos manipuladores no mercado de Memecoins tem apenas um objetivo - sair do mercado. Sem fluxo de caixa futuro, sem utilidade real e sem base de confiança. Os insiders estão aproveitando o valor antes que as luzes se apaguem. É por isso que os Memecoins são tão perigosos no ciclo atual.

Quando o "gap de manipulação" desaparecer, a essência do capitalismo vai voltar a dominar o mercado. A crença de que as criptomoedas são sempre um grande cassino, ou que os Memecoins são sempre a melhor escolha apenas por causa de uma experiência negativa com tokens utilitários, é uma simplificação excessiva. Como traders, tendemos a seguir os ativos que podem trazer o maior retorno. O motivo pelo qual os Memecoins se destacam no final dos ciclos é porque criam um ambiente favorável à maximização de lucros, e as ações de manipulação não infringem as regras regulatórias. Mas esse é apenas o estado natural do final do ciclo, e não uma nova normalidade eterna.

No futuro, é muito provável que vejamos o mercado a voltar a preferir tokens utilitários. O mercado de capitais da internet não é um conceito mau, apenas pode estar implantado na blockchain errada. Embora possamos quebrar o ciclo da falta de popularidade dos tokens utilitários, é difícil mudar a psicologia especulativa humana. Quanto à cultura da Solana, de certa forma, pode já ter se autodestruído.

Para os traders, é importante reconhecer que a manipulação feita por outros para aumentar o preço dos tokens pode ser um ganho líquido para aqueles que possuem esse ativo. Manter uma sensação de superioridade moral neste mercado é perigoso e pode levar à marginalização. A realidade é que não apenas esta indústria, mas o mundo inteiro está cheio de fraudes.

Muitos traders, ao descobrirem a verdadeira identidade dos market makers, das exchanges e dos traders anônimos, bem como o fluxo de informações privilegiadas, muitas vezes enfrentam dilemas morais. Mas em vez de reclamar do sistema, é melhor aceitar a realidade e abraçar o pior cenário. Isso pode, na verdade, ajudar a entender melhor o funcionamento do mercado.

Diante da situação atual, decidi reduzir significativamente a exposição ao risco em agosto. Outra opção é focar em outras blockchains que estão se saindo bem, mas que não receberam ampla atenção, como a Base. Projetos como o ZORA trazem uma injeção de liquidez que não pode ser ignorada. Nos últimos dias, transferi parte dos fundos para a Base e aumentei a exposição ao risco nesse ecossistema, em vez de continuar a investir na Solana.