Recentemente, as notícias sobre a licença das moedas estáveis estão se intensificando: apenas as Instituições financeiras conseguiram a licença, e as notícias sobre a saída das grandes empresas estão por toda parte.
Fora dos informantes, vamos voltar a algumas questões mais básicas, falando sobre documentos regulatórios e a experiência prática.
Versão resumida:
• De acordo com as regulamentações de Hong Kong, KYC/realização de carteira = desencadeado pelo valor + divisão de papéis entre três instituições licenciadas (emissor, banco e bolsa), não é um obstáculo a priori. E, na prática, Hong Kong realmente impõe requisitos mais rigorosos para a verificação de identidade do emissor.
• Em relação à verificação de identidade da carteira, os requisitos em Hong Kong, Singapura e na União Europeia são altamente semelhantes. Hong Kong não é uma exceção! Além disso, a entidade reguladora das carteiras em Hong Kong (SFC) e a entidade reguladora das moedas estáveis (HKMA)) são diferentes. Já em Singapura, ambas são a MAS.
• O sistema de pagamento KYC/AML de grandes empresas para pagamentos por carteiras eletrónicas/cartões já está implementado, mas a capacidade off-chain refletir-se na on-chain requer tempo e custos adicionais de conformidade.
• A União Europeia e os Estados Unidos exigem que apenas instituições financeiras licenciadas possam solicitar uma licença para moeda estável, barrando muitos candidatos. Cingapura e Hong Kong atualmente não têm uma posição clara.
Q1. Hong Kong exige que "todas as pessoas façam KYC / tenham uma carteira registrada"?
Resposta:
Apenas quando uma transferência única ou acumulada ≥ 8 000 HKD (≈ 1 020 USD), uma das partes entre emissor / bolsa / banco deve completar KYC + verificação de controle da carteira auto-hospedada.
Pequenos montantes (< 8 000 HKD) podem ser simplificados, mas em caso de sanções ou alto risco, é necessário completar as informações.
Se bancos ou grandes bolsas já realizaram a devida diligência, os emissores menores podem confiar nos seus resultados, evitando a coleta repetida.
➡ Não é que todos se validem primeiro, mas sim que o montante ativa + colaboração.
Q2. A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong é mais rigorosa do que na União Europeia e em Singapura?
Deve ser dividido em dimensões:
• Capital / Reserva: Hong Kong tem os requisitos mais rigorosos (ativo líquido ≥ 5 000 milhões HKD, reserva 80 % em dinheiro).
• Limite de AML: Hong Kong 8 000 HKD, mais flexível do que a UE / Singapura 1 000 EUR/SGD.
• Governação técnica: Hong Kong congela obrigatoriamente; Singapura acrescenta claw-back; a União Europeia exige rastreabilidade na cadeia.
Conclusão: cada um tem suas prioridades, não há um "mais rigoroso em todos os aspectos".
Q3. USDT, USDC ainda podem ser usados? (A parte importante)
Núcleo: Pode circular em três locais, mas a identidade de regulação é diferente
1. União Europeia (MiCA)
• Circle tornou-se uma moeda estável em conformidade, podendo continuar a ser cotada em todas as bolsas da UE.
• A Tether ainda não apresentou um pedido público; a plataforma de negociação removeu o USDT
2. Singapura (PSA / Aviso sobre moeda estável)
• Atualmente, ambos são "DPT geral", podendo ser usados livremente.
• Para vender sob o título de "moeda estável regulamentada", os emissores devem estabelecer uma entidade em Cingapura e obter a licença da MAS - tanto a Circle quanto a Tether ainda não o fizeram.
3. Hong Kong (Licença de moeda estável da HKMA)
• Os utilizadores de retalho em Hong Kong atualmente não conseguem utilizar USDT/USDC em bolsas licenciadas, apenas podem recorrer a OTC/ P2P em conformidade, e após 2026, as moedas não licenciadas enfrentarão um risco maior de restrição nas vias de moeda fiduciária.
Q4. As grandes plataformas serão impedidas de se inscrever devido à "impossibilidade de verificação de identidade"?
Basicamente não.
• As principais plataformas já possuem infraestrutura global de KYC / AML;
• O endereço da carteira pode ser vinculado através da autenticação off-chain + assinatura on-chain;
• Hong Kong permite depender de due diligence de terceiros, bancos ou prestadores de serviços de conformidade podem fornecer validação de carteira em massa.
O verdadeiro desafio está em conectar capacidades on-chain e off-chain, em múltiplos países.
Q5. Quais são as "exceções" ou espaços de respiro nas três regiões?
Hong Kong: ≤ 2 000 utilizadores ou ≤ 1 milhão de HKD em volume de circulação, pode solicitar o Regulatory Sandbox.
Singapura: 2025-06 O projeto de consulta propõe um Programa Piloto, com limites de montante e designação pelo MAS.
União Europeia: CASP de pequena escala pode usar processos leves, mas ainda deve se registrar e cumprir o TFR.
As janelas estão a fechar-se — Singapura reduziu o limiar para 1 000 SGD, Hong Kong sugeriu que está muito apertado.
Q6: Será que apenas as instituições financeiras já licenciadas podem solicitar uma moeda estável?
O "Ato dos Gênios" dos EUA fechou a comporta: sem licença financeira = não é permitido emitir moeda estável de pagamento.
A UE exige que apenas as instituições EMI licenciadas possam solicitar a licença de moeda estável, impedindo muitas pessoas. Singapura e Hong Kong atualmente não têm uma declaração explícita.
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O Hong Kong moeda estável condenado?
Recentemente, as notícias sobre a licença das moedas estáveis estão se intensificando: apenas as Instituições financeiras conseguiram a licença, e as notícias sobre a saída das grandes empresas estão por toda parte.
Fora dos informantes, vamos voltar a algumas questões mais básicas, falando sobre documentos regulatórios e a experiência prática.
Versão resumida:
• De acordo com as regulamentações de Hong Kong, KYC/realização de carteira = desencadeado pelo valor + divisão de papéis entre três instituições licenciadas (emissor, banco e bolsa), não é um obstáculo a priori. E, na prática, Hong Kong realmente impõe requisitos mais rigorosos para a verificação de identidade do emissor.
• Em relação à verificação de identidade da carteira, os requisitos em Hong Kong, Singapura e na União Europeia são altamente semelhantes. Hong Kong não é uma exceção! Além disso, a entidade reguladora das carteiras em Hong Kong (SFC) e a entidade reguladora das moedas estáveis (HKMA)) são diferentes. Já em Singapura, ambas são a MAS.
• O sistema de pagamento KYC/AML de grandes empresas para pagamentos por carteiras eletrónicas/cartões já está implementado, mas a capacidade off-chain refletir-se na on-chain requer tempo e custos adicionais de conformidade.
• A União Europeia e os Estados Unidos exigem que apenas instituições financeiras licenciadas possam solicitar uma licença para moeda estável, barrando muitos candidatos. Cingapura e Hong Kong atualmente não têm uma posição clara.
Q1. Hong Kong exige que "todas as pessoas façam KYC / tenham uma carteira registrada"?
Resposta:
Apenas quando uma transferência única ou acumulada ≥ 8 000 HKD (≈ 1 020 USD), uma das partes entre emissor / bolsa / banco deve completar KYC + verificação de controle da carteira auto-hospedada.
Pequenos montantes (< 8 000 HKD) podem ser simplificados, mas em caso de sanções ou alto risco, é necessário completar as informações.
Se bancos ou grandes bolsas já realizaram a devida diligência, os emissores menores podem confiar nos seus resultados, evitando a coleta repetida.
➡ Não é que todos se validem primeiro, mas sim que o montante ativa + colaboração.
Q2. A regulamentação das moedas estáveis em Hong Kong é mais rigorosa do que na União Europeia e em Singapura?
Deve ser dividido em dimensões:
• Capital / Reserva: Hong Kong tem os requisitos mais rigorosos (ativo líquido ≥ 5 000 milhões HKD, reserva 80 % em dinheiro).
• Limite de AML: Hong Kong 8 000 HKD, mais flexível do que a UE / Singapura 1 000 EUR/SGD.
• Governação técnica: Hong Kong congela obrigatoriamente; Singapura acrescenta claw-back; a União Europeia exige rastreabilidade na cadeia.
Conclusão: cada um tem suas prioridades, não há um "mais rigoroso em todos os aspectos".
Q3. USDT, USDC ainda podem ser usados? (A parte importante)
Núcleo: Pode circular em três locais, mas a identidade de regulação é diferente
1. União Europeia (MiCA)
• Circle tornou-se uma moeda estável em conformidade, podendo continuar a ser cotada em todas as bolsas da UE.
• A Tether ainda não apresentou um pedido público; a plataforma de negociação removeu o USDT
2. Singapura (PSA / Aviso sobre moeda estável)
• Atualmente, ambos são "DPT geral", podendo ser usados livremente.
• Para vender sob o título de "moeda estável regulamentada", os emissores devem estabelecer uma entidade em Cingapura e obter a licença da MAS - tanto a Circle quanto a Tether ainda não o fizeram.
3. Hong Kong (Licença de moeda estável da HKMA)
• Os utilizadores de retalho em Hong Kong atualmente não conseguem utilizar USDT/USDC em bolsas licenciadas, apenas podem recorrer a OTC/ P2P em conformidade, e após 2026, as moedas não licenciadas enfrentarão um risco maior de restrição nas vias de moeda fiduciária.
Q4. As grandes plataformas serão impedidas de se inscrever devido à "impossibilidade de verificação de identidade"?
Basicamente não.
• As principais plataformas já possuem infraestrutura global de KYC / AML;
• O endereço da carteira pode ser vinculado através da autenticação off-chain + assinatura on-chain;
• Hong Kong permite depender de due diligence de terceiros, bancos ou prestadores de serviços de conformidade podem fornecer validação de carteira em massa.
O verdadeiro desafio está em conectar capacidades on-chain e off-chain, em múltiplos países.
Q5. Quais são as "exceções" ou espaços de respiro nas três regiões?
Hong Kong: ≤ 2 000 utilizadores ou ≤ 1 milhão de HKD em volume de circulação, pode solicitar o Regulatory Sandbox.
Singapura: 2025-06 O projeto de consulta propõe um Programa Piloto, com limites de montante e designação pelo MAS.
União Europeia: CASP de pequena escala pode usar processos leves, mas ainda deve se registrar e cumprir o TFR.
As janelas estão a fechar-se — Singapura reduziu o limiar para 1 000 SGD, Hong Kong sugeriu que está muito apertado.
Q6: Será que apenas as instituições financeiras já licenciadas podem solicitar uma moeda estável?
O "Ato dos Gênios" dos EUA fechou a comporta: sem licença financeira = não é permitido emitir moeda estável de pagamento.
A UE exige que apenas as instituições EMI licenciadas possam solicitar a licença de moeda estável, impedindo muitas pessoas. Singapura e Hong Kong atualmente não têm uma declaração explícita.