Análise comparativa da recuperação do mercado NFT e da bolha dos brinquedos de colecionador
Recentemente, os bonecos Labubu estão a ser leiloados a preços de milhões no mercado de brinquedos de moda, o que nos faz lembrar a loucura dos Teddy Bears de há alguns anos. No entanto, a maioria dos modelos dos Teddy Bears, que outrora foram os mais populares, agora têm o preço cortado pela metade e estão numa situação de oferta sem procura. Esta situação contrasta fortemente com a recuperação atual do mercado de NFT.
Após a quebra da bolha em 2022, o mercado de NFT experimentou uma forte recuperação pela primeira vez, com um aumento de 78% no volume de transações, atingindo 14,9 milhões. Isso significa que estamos testemunhando a formação de outra bolha, ou o mercado está passando por uma transformação estrutural de "altos preços e baixa liquidez" para "participação inclusiva"? A força motriz por trás disso vem do efeito de ressonância formado pela entrada de fundos institucionais e pelo retorno de usuários de varejo? Vamos explorar essa questão mais a fundo.
O ciclo de bolhas de produtos de moda e a diferenciação do mercado de NFT
A história de ascensão e queda do mercado de brinquedos de moda revela uma verdade cruel: um sistema de valor construído apenas com marketing de escassez e efeito estrela, uma vez que a maré recua, sua fragilidade se torna evidente. O Bearbrick caiu de um preço de um milhão por unidade para metade do valor, contrastando fortemente com a atual situação louca do Labubu, confirmando a regra de ferro de que "bolhas financeiras nunca estouram até estourarem".
No entanto, a trajetória de recuperação do mercado de NFT no mesmo período apresenta características diferentes. Dados mostram que, embora o volume total de negócios da indústria ainda esteja em um nível relativamente baixo de 8,87 milhões de dólares, a estrutura do mercado está passando por mudanças profundas. Projetos de NFT blue-chip continuam a manter uma posição de liderança, como o preço mínimo de um conhecido projeto de avatar pixelizado que subiu 53% em julho, ultrapassando 47,5 ETH (cerca de 180 mil dólares). Ao mesmo tempo, o volume de transações de NFT de RWA (ativos do mundo real) aumentou 29% em relação ao mês anterior, com uma plataforma subindo para a segunda posição da indústria.
Essa diferenciação reflete, por um lado, a insistência do mercado no valor da escassez, e por outro lado, prevê um amplo futuro para NFTs utilitários. Ao contrário do mercado de brinquedos de moda que depende puramente da especulação, a base de valor dos NFTs está passando por uma transformação qualitativa. A tecnologia blockchain confere aos NFTs imutabilidade e capacidade de prova de propriedade, superando as limitações físicas dos brinquedos de moda tradicionais.
Os blocos de construção do Bear rely on NFC chips for anti-counterfeiting, enquanto os NFTs transferem automaticamente a propriedade através de contratos inteligentes, resolvendo fundamentalmente o problema de autenticação de autenticidade que há muito tempo existe no mercado de arte e colecionáveis. Graças ao suporte tecnológico, os NFTs não apenas se tornaram o portador de obras de arte digitais, mas também uma ponte que conecta ativos reais e o mundo digital. A ascensão dos RWA NFTs é a melhor prova disso, indicando que os NFTs estão penetrando no campo dos ativos financeiros, o que é essencialmente diferente da maneira como o mercado de produtos de moda se concentra apenas na especulação de bens físicos.
A reconfiguração da narrativa da escassez: do marketing de caixas surpresa à certificação na blockchain
Os brinquedos colecionáveis e os NFTs compreendem profundamente o valor da escassez, mas as formas como ambos constroem essa escassez são completamente diferentes. O Bearbrick adota um modelo de "caixa surpresa com marketing de escassez", criando artificialmente escassez através da venda limitada e da compra por sorteio, o que é semelhante ao mecanismo de caixa surpresa do período da tulipa, em que "não se sabia a qualidade da floração do bulbo."
Em comparação, a escassez dos NFTs é construída sobre a base matemática da blockchain. Cada NFT possui um ID de token único e metadados, cuja escassez é garantida por código, em vez de depender das táticas de marketing do emissor. Tomando como exemplo um conhecido projeto de avatares em pixel, a escassez de 10.000 avatares únicos está inscrita em um contrato inteligente, e o emissor não pode alterá-la à vontade, tornando essa escassez garantida pela tecnologia mais confiável do que a "promessa de edição limitada" de fabricantes de brinquedos colecionáveis.
A lógica de valor dos ativos digitais está sendo reformulada pela escassez capacitada por essa tecnologia. Enquanto o mercado de brinquedos colecionáveis ainda debate se "bonecos de plástico valem milhões", os NFTs já realizaram a distribuição e circulação automática de valor através de contratos inteligentes. Um conhecido projeto de avatares de macacos não é apenas um avatar digital, mas também um símbolo de identidade e um passe comunitário; os detentores podem obter direitos exclusivos de participação em eventos e oportunidades de colaboração comercial, um valor adicional que os brinquedos colecionáveis tradicionais têm dificuldade em alcançar.
Os dados mostram que o período médio de posse do projeto de avatar de macaco NFT é superior a 18 meses, muito além do ciclo de especulação dos brinquedos da moda. Isso significa que o mercado de NFT está a formar um consenso de valor mais estável, em vez de ser apenas um comportamento especulativo.
Da coleção à aplicação: a conscientização do valor prático dos NFTs
A solidão do Bear Brick contrasta fortemente com a ascensão dos NFTs, cujo núcleo reside na existência de valor prático. O Bear Brick tenta obter valor cultural através de colaborações com artistas, mas suas propriedades físicas limitam a expansão dos cenários de aplicação, servindo apenas como objeto decorativo ou item de coleção. Por outro lado, os NFTs são programáveis e possuem funções diversas, podendo suportar bilhetes digitais, provas de direitos autorais, produtos financeiros derivados e várias outras finalidades, sendo aplicáveis em diversos setores econômicos.
O crescimento explosivo de 29% nos RWA NFT é um reflexo dessa tendência. Uma plataforma colocou ativos reais, como imóveis e obras de arte, na blockchain, fazendo com que os NFTs se tornem um complemento poderoso para o sistema financeiro tradicional, o que não pode ser comparado ao valor prático dos produtos de entretenimento.
A tecnologia blockchain também resolveu o problema de circulação do mercado tradicional de brinquedos de moda. Enquanto os Bearbrick ainda dependem de lojas físicas de brinquedos de moda e plataformas de segunda mão para transações, os NFTs já podem ser transferidos sem costura entre qualquer carteira digital global, reduzindo significativamente os custos de transação. Os dados mostram que, de 2022 a 2025, o tempo médio de transação no mercado secundário de NFTs diminuiu de 48 horas para 15 minutos, e o aumento da liquidez torna os NFTs mais atraentes como ativos financeiros.
A característica de interoperabilidade do NFT também é crucial, pois pode ser aplicada em vários cenários, como metaverso, jogos e redes sociais, formando um efeito de rede de valor. Isso contrasta enormemente com o fato de que o Bear Brick só pode exibir valor em espaços físicos.
Bolhas e Oportunidades: Perspectivas Futuras do Mercado de NFT
A recuperação do mercado de NFT levantou preocupações sobre a repetição da bolha dos brinquedos de moda. Essas preocupações não são infundadas, afinal, na história, o rápido aumento dos preços dos ativos frequentemente vem acompanhado de comportamentos especulativos. No entanto, equiparar diretamente os NFTs à bolha dos brinquedos de moda ignora as diferenças essenciais entre os dois em termos de inovação tecnológica e expansão de aplicações.
Quando o Labubu foi valorizado em milhões, seu valor intrínseco não mudou. O aumento do preço do NFT geralmente está acompanhado pela expansão dos casos de uso e pela melhoria da infraestrutura. Desde o Ethereum até o Solana, desde o ERC-721 até o ERC-1155, o ecossistema tecnológico dos NFTs está cada vez mais maduro, estabelecendo uma base sólida para o crescimento de seu valor.
No futuro, a diferenciação do mercado de NFT pode acentuar-se ainda mais. Obras de arte digitais puras continuarão a depender da narrativa de escassez, enquanto os NFTs utilitários têm potencial para encontrar um espaço de aplicação mais amplo em áreas como finanças, cadeias de suprimento e direitos autorais. Dados mostram que, no segundo trimestre de 2025, a participação das transações de NFTs utilitários já alcançou 38%, um aumento de 12 pontos percentuais em relação ao ano anterior, sugerindo que os NFTs estão a passar de ferramentas especulativas para ferramentas práticas.
Apesar de este processo de transformação poder ser cheio de volatilidade, a direção do progresso tecnológico é irreversível. Assim como a Lego abriu um mercado de centenas de bilhões através da adultização dos brinquedos, os NFTs também estão a redefinir as fronteiras dos ativos digitais. Pode não ser uma bolha à la tulipa, mas sim uma nova espécie na era da economia digital.
Ao rever o atual estágio, a ascensão e queda do Bimu Xiong refletem-se como um espelho na ascensão do NFT, revelando a essência do valor dos ativos: a curto prazo, o sentimento do mercado e o comportamento especulativo podem dominar o preço, mas a longo prazo, a inovação tecnológica e o valor prático são a verdadeira base de sustentação do preço dos ativos.
Quando Labubu percorre novamente o antigo caminho do Urso de Blocos, o NFT está a abrir novas vias com a ajuda do poder da blockchain. Embora esta jornada possa ainda ter percalços, o objetivo já está a tornar-se gradualmente claro — conectar o internet de valor entre ativos reais e digitais. Sob esta perspetiva, a história do NFT está apenas a começar, podendo não ser a reedição da bolha dos brinquedos de coleção, mas sim um novo capítulo da economia digital.
A divisão da lógica de valor: da escassez física à confiança no código
Existem diferenças essenciais nos pontos de ancoragem de valor entre brinquedos de moda e NFTs. O Bearbrick cria escassez através da venda em edição limitada, podendo preços de modelos de 1000% alcançar milhões, mas essa escassez depende da credibilidade da marca centralizada. Assim que o sentimento do mercado muda, o preço cai pela metade imediatamente. Em contraste, a escassez dos NFTs é garantida por código. Dados on-chain mostram que a proporção de NFTs com um período de posse superior a 18 meses chega a 63%, enquanto o período médio de posse de brinquedos de moda é de apenas 3 meses. A posse de longo prazo de NFTs reflete a confiança do mercado em seu valor.
A mudança do paradigma da economia dos criadores é particularmente evidente na comparação entre os dois. Os designers de brinquedos colecionáveis têm seus ganhos limitados após a divisão da receita inicial. Já os criadores de NFT podem continuar a receber royalties por meio de contratos inteligentes. Dados mostram que a média de royalties permanentes para criadores de projetos NFT de topo pode chegar a 7,5% das vendas. Esse mecanismo atraiu artistas como Takashi Murakami para o campo dos NFTs. Por exemplo, a série de projetos que Takashi Murakami colaborou com uma plataforma gerou apenas em royalties 12 milhões de dólares.
A partir de uma perspectiva mais profunda, existem também diferenças nas formas de captura de valor. Os NFTs permitem que as comunidades participem da tomada de decisões através de DAOs (Organizações Autônomas Descentralizadas). Por exemplo, os detentores de um projeto de avatar de macaco podem votar para decidir a direção da autorização de IP. Em contrapartida, a tomada de decisões das marcas de brinquedos de moda é completamente centralizada, e os consumidores só podem aceitar passivamente os ajustes de preços. Isso resulta em uma coesão da comunidade NFT que supera em muito os grupos de fãs de brinquedos de moda tradicionais.
A capacidade de resistência ao risco de ambos é determinada pela diferenciação das suas propriedades financeiras. Após a explosão da bolha no mercado de brinquedos de coleção, normalmente ocorre um colapso nos preços de todas as categorias. Por exemplo, o preço de transação de muitos modelos de Bearbrick caiu pela metade. Por outro lado, o mercado de NFT apresenta uma diferenciação estruturada, com os NFTs blue-chip e os NFTs de ativo real (RWA) a crescerem em sincronia no segundo trimestre de 2025. Projetos de destaque, como um famoso projeto de avatares pixelizados, pertencem ao primeiro grupo, enquanto os NFTs imobiliários de uma determinada plataforma pertencem ao segundo, com um aumento de 29% no volume de transações em relação ao mês anterior. Os NFTs possuem atributos de instrumentos financeiros, permitindo a diversificação de risco através de empréstimos garantidos e transações fragmentadas. Em comparação, os brinquedos de coleção carecem dessa infraestrutura financeira, dependendo unicamente da especulação no mercado secundário, o que levou a essa diferenciação.
Evolução Futura: De Ferramenta Especulativa a Infraestrutura
O caminho de desenvolvimento de NFT e do mercado de brinquedos de moda está a acelerar a sua diferenciação. O mercado de brinquedos de moda não conseguiu romper o ciclo tradicional de "design-produção-especulação", e as suas tentativas de digitalização estão limitadas à recolha de colecionáveis digitais através de códigos QR offline, sem resolver os problemas essenciais. Em contraste, o NFT entrou na fase de "explosão de utilidade". Dados de 2025 mostram que a proporção de transações de NFT utilitários (como itens de jogos e credenciais de identidade) atingiu 41%, superando pela primeira vez as obras de arte digitais.
A maturidade da infraestrutura de blockchain permite que os desenvolvedores construam facilmente aplicações multichain, e os ativos financeiros tradicionais podem ser integrados sem problemas ao Web3. Este é um fator chave para impulsionar a transformação. Enquanto as marcas de produtos colecionáveis ainda estão lutando com a separação entre o físico e o digital, os NFTs já fundiram ativos reais e o mundo digital através de um ecossistema tecnológico.
Esta diferenciação pode ser acentuada pelas discrepâncias na adaptabilidade regulatória. O mercado de brinquedos colecionáveis carece de um mecanismo de preços transparente e frequentemente é acusado de riscos de lavagem de dinheiro. Em comparação, a rastreabilidade on-chain dos NFTs facilita o cumprimento dos requisitos regulatórios, atraindo instituições tradicionais. Em julho de 2025, várias instituições financeiras tradicionais anunciaram o lançamento de serviços de tokenização de ativos baseados em NFTs, marcando o início da absorção do fluxo financeiro tradicional pelos NFTs.
A indústria de brinquedos colecionáveis enfrenta diferentes dificuldades. Suas propriedades físicas tornam as transações transfronteiriças inconvenientes, e o tratamento fiscal é ainda mais complexo. No entanto, no mundo on-chain dos NFTs, esses obstáculos estruturais já foram automaticamente resolvidos por contratos inteligentes.
No final, a iteração do portador de valor torna-se a essência da competição entre os dois. Os brinquedos de tendência, como produtos físicos, são limitados pelo custo de materiais, armazenamento logístico e espaço de exibição, o que restringe seu valor. Por outro lado, o NFT, como ativo de código, pode ser copiado e distribuído infinitamente, executando automaticamente os direitos através de contratos inteligentes, e o custo marginal zero permite que ele suporte mais formas de valor.
Os dados confirmam esta tendência: o valor total de mercado dos NFTs deverá atingir 10,4 bilhões de dólares em 2025 (um aumento de 63% em relação ao ano anterior), enquanto o tamanho do mercado global de brinquedos colecionáveis é apenas de 6,8 bilhões de dólares (um aumento de 12% em relação ao ano anterior). A tecnologia NFT continua a reduzir as barreiras à criação, negociação e uso, e mais ativos reais estão sendo digitalizados na blockchain. Se os brinquedos colecionáveis não acelerarem sua transformação digital, poderão enfrentar o risco de marginalização. Afinal, na era em que o código define o valor, a escassez dos bonecos de plástico é um argumento que já não se sustenta.
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PumpBeforeRug
· 08-02 23:35
Há, mais uma onda de fazer as pessoas de parvas!
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SandwichVictim
· 08-01 13:29
fazer as pessoas de parvas mais cedo são os idiotas veteranos
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blockBoy
· 07-31 22:04
Outra vez a festa de venda de idiotas começou.
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AirdropHunter007
· 07-31 00:08
Hehe, mais uma temporada de fazer as pessoas de parvas.
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nft_widow
· 07-31 00:08
Passaram-se apenas alguns anos e já começou a especulação, que nunca morre.
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NftDataDetective
· 07-30 23:49
ngl parece que estamos a ver o mesmo filme de 2021 em repetição rn... mas essas stats de volume são um bocado suspeitas para ser sincero
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faded_wojak.eth
· 07-30 23:48
fazer as pessoas de parvas潮玩 又得割nft是吧
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FloorSweeper
· 07-30 23:42
Incrível, comparar brinquedos com NFTs é ainda mais engraçado.
Recuperação de NFT VS bolha de brinquedos de moda: reestruturação do valor de ativo digital em um novo caminho
Análise comparativa da recuperação do mercado NFT e da bolha dos brinquedos de colecionador
Recentemente, os bonecos Labubu estão a ser leiloados a preços de milhões no mercado de brinquedos de moda, o que nos faz lembrar a loucura dos Teddy Bears de há alguns anos. No entanto, a maioria dos modelos dos Teddy Bears, que outrora foram os mais populares, agora têm o preço cortado pela metade e estão numa situação de oferta sem procura. Esta situação contrasta fortemente com a recuperação atual do mercado de NFT.
Após a quebra da bolha em 2022, o mercado de NFT experimentou uma forte recuperação pela primeira vez, com um aumento de 78% no volume de transações, atingindo 14,9 milhões. Isso significa que estamos testemunhando a formação de outra bolha, ou o mercado está passando por uma transformação estrutural de "altos preços e baixa liquidez" para "participação inclusiva"? A força motriz por trás disso vem do efeito de ressonância formado pela entrada de fundos institucionais e pelo retorno de usuários de varejo? Vamos explorar essa questão mais a fundo.
O ciclo de bolhas de produtos de moda e a diferenciação do mercado de NFT
A história de ascensão e queda do mercado de brinquedos de moda revela uma verdade cruel: um sistema de valor construído apenas com marketing de escassez e efeito estrela, uma vez que a maré recua, sua fragilidade se torna evidente. O Bearbrick caiu de um preço de um milhão por unidade para metade do valor, contrastando fortemente com a atual situação louca do Labubu, confirmando a regra de ferro de que "bolhas financeiras nunca estouram até estourarem".
No entanto, a trajetória de recuperação do mercado de NFT no mesmo período apresenta características diferentes. Dados mostram que, embora o volume total de negócios da indústria ainda esteja em um nível relativamente baixo de 8,87 milhões de dólares, a estrutura do mercado está passando por mudanças profundas. Projetos de NFT blue-chip continuam a manter uma posição de liderança, como o preço mínimo de um conhecido projeto de avatar pixelizado que subiu 53% em julho, ultrapassando 47,5 ETH (cerca de 180 mil dólares). Ao mesmo tempo, o volume de transações de NFT de RWA (ativos do mundo real) aumentou 29% em relação ao mês anterior, com uma plataforma subindo para a segunda posição da indústria.
Essa diferenciação reflete, por um lado, a insistência do mercado no valor da escassez, e por outro lado, prevê um amplo futuro para NFTs utilitários. Ao contrário do mercado de brinquedos de moda que depende puramente da especulação, a base de valor dos NFTs está passando por uma transformação qualitativa. A tecnologia blockchain confere aos NFTs imutabilidade e capacidade de prova de propriedade, superando as limitações físicas dos brinquedos de moda tradicionais.
Os blocos de construção do Bear rely on NFC chips for anti-counterfeiting, enquanto os NFTs transferem automaticamente a propriedade através de contratos inteligentes, resolvendo fundamentalmente o problema de autenticação de autenticidade que há muito tempo existe no mercado de arte e colecionáveis. Graças ao suporte tecnológico, os NFTs não apenas se tornaram o portador de obras de arte digitais, mas também uma ponte que conecta ativos reais e o mundo digital. A ascensão dos RWA NFTs é a melhor prova disso, indicando que os NFTs estão penetrando no campo dos ativos financeiros, o que é essencialmente diferente da maneira como o mercado de produtos de moda se concentra apenas na especulação de bens físicos.
A reconfiguração da narrativa da escassez: do marketing de caixas surpresa à certificação na blockchain
Os brinquedos colecionáveis e os NFTs compreendem profundamente o valor da escassez, mas as formas como ambos constroem essa escassez são completamente diferentes. O Bearbrick adota um modelo de "caixa surpresa com marketing de escassez", criando artificialmente escassez através da venda limitada e da compra por sorteio, o que é semelhante ao mecanismo de caixa surpresa do período da tulipa, em que "não se sabia a qualidade da floração do bulbo."
Em comparação, a escassez dos NFTs é construída sobre a base matemática da blockchain. Cada NFT possui um ID de token único e metadados, cuja escassez é garantida por código, em vez de depender das táticas de marketing do emissor. Tomando como exemplo um conhecido projeto de avatares em pixel, a escassez de 10.000 avatares únicos está inscrita em um contrato inteligente, e o emissor não pode alterá-la à vontade, tornando essa escassez garantida pela tecnologia mais confiável do que a "promessa de edição limitada" de fabricantes de brinquedos colecionáveis.
A lógica de valor dos ativos digitais está sendo reformulada pela escassez capacitada por essa tecnologia. Enquanto o mercado de brinquedos colecionáveis ainda debate se "bonecos de plástico valem milhões", os NFTs já realizaram a distribuição e circulação automática de valor através de contratos inteligentes. Um conhecido projeto de avatares de macacos não é apenas um avatar digital, mas também um símbolo de identidade e um passe comunitário; os detentores podem obter direitos exclusivos de participação em eventos e oportunidades de colaboração comercial, um valor adicional que os brinquedos colecionáveis tradicionais têm dificuldade em alcançar.
Os dados mostram que o período médio de posse do projeto de avatar de macaco NFT é superior a 18 meses, muito além do ciclo de especulação dos brinquedos da moda. Isso significa que o mercado de NFT está a formar um consenso de valor mais estável, em vez de ser apenas um comportamento especulativo.
Da coleção à aplicação: a conscientização do valor prático dos NFTs
A solidão do Bear Brick contrasta fortemente com a ascensão dos NFTs, cujo núcleo reside na existência de valor prático. O Bear Brick tenta obter valor cultural através de colaborações com artistas, mas suas propriedades físicas limitam a expansão dos cenários de aplicação, servindo apenas como objeto decorativo ou item de coleção. Por outro lado, os NFTs são programáveis e possuem funções diversas, podendo suportar bilhetes digitais, provas de direitos autorais, produtos financeiros derivados e várias outras finalidades, sendo aplicáveis em diversos setores econômicos.
O crescimento explosivo de 29% nos RWA NFT é um reflexo dessa tendência. Uma plataforma colocou ativos reais, como imóveis e obras de arte, na blockchain, fazendo com que os NFTs se tornem um complemento poderoso para o sistema financeiro tradicional, o que não pode ser comparado ao valor prático dos produtos de entretenimento.
A tecnologia blockchain também resolveu o problema de circulação do mercado tradicional de brinquedos de moda. Enquanto os Bearbrick ainda dependem de lojas físicas de brinquedos de moda e plataformas de segunda mão para transações, os NFTs já podem ser transferidos sem costura entre qualquer carteira digital global, reduzindo significativamente os custos de transação. Os dados mostram que, de 2022 a 2025, o tempo médio de transação no mercado secundário de NFTs diminuiu de 48 horas para 15 minutos, e o aumento da liquidez torna os NFTs mais atraentes como ativos financeiros.
A característica de interoperabilidade do NFT também é crucial, pois pode ser aplicada em vários cenários, como metaverso, jogos e redes sociais, formando um efeito de rede de valor. Isso contrasta enormemente com o fato de que o Bear Brick só pode exibir valor em espaços físicos.
Bolhas e Oportunidades: Perspectivas Futuras do Mercado de NFT
A recuperação do mercado de NFT levantou preocupações sobre a repetição da bolha dos brinquedos de moda. Essas preocupações não são infundadas, afinal, na história, o rápido aumento dos preços dos ativos frequentemente vem acompanhado de comportamentos especulativos. No entanto, equiparar diretamente os NFTs à bolha dos brinquedos de moda ignora as diferenças essenciais entre os dois em termos de inovação tecnológica e expansão de aplicações.
Quando o Labubu foi valorizado em milhões, seu valor intrínseco não mudou. O aumento do preço do NFT geralmente está acompanhado pela expansão dos casos de uso e pela melhoria da infraestrutura. Desde o Ethereum até o Solana, desde o ERC-721 até o ERC-1155, o ecossistema tecnológico dos NFTs está cada vez mais maduro, estabelecendo uma base sólida para o crescimento de seu valor.
No futuro, a diferenciação do mercado de NFT pode acentuar-se ainda mais. Obras de arte digitais puras continuarão a depender da narrativa de escassez, enquanto os NFTs utilitários têm potencial para encontrar um espaço de aplicação mais amplo em áreas como finanças, cadeias de suprimento e direitos autorais. Dados mostram que, no segundo trimestre de 2025, a participação das transações de NFTs utilitários já alcançou 38%, um aumento de 12 pontos percentuais em relação ao ano anterior, sugerindo que os NFTs estão a passar de ferramentas especulativas para ferramentas práticas.
Apesar de este processo de transformação poder ser cheio de volatilidade, a direção do progresso tecnológico é irreversível. Assim como a Lego abriu um mercado de centenas de bilhões através da adultização dos brinquedos, os NFTs também estão a redefinir as fronteiras dos ativos digitais. Pode não ser uma bolha à la tulipa, mas sim uma nova espécie na era da economia digital.
Ao rever o atual estágio, a ascensão e queda do Bimu Xiong refletem-se como um espelho na ascensão do NFT, revelando a essência do valor dos ativos: a curto prazo, o sentimento do mercado e o comportamento especulativo podem dominar o preço, mas a longo prazo, a inovação tecnológica e o valor prático são a verdadeira base de sustentação do preço dos ativos.
Quando Labubu percorre novamente o antigo caminho do Urso de Blocos, o NFT está a abrir novas vias com a ajuda do poder da blockchain. Embora esta jornada possa ainda ter percalços, o objetivo já está a tornar-se gradualmente claro — conectar o internet de valor entre ativos reais e digitais. Sob esta perspetiva, a história do NFT está apenas a começar, podendo não ser a reedição da bolha dos brinquedos de coleção, mas sim um novo capítulo da economia digital.
A divisão da lógica de valor: da escassez física à confiança no código
Existem diferenças essenciais nos pontos de ancoragem de valor entre brinquedos de moda e NFTs. O Bearbrick cria escassez através da venda em edição limitada, podendo preços de modelos de 1000% alcançar milhões, mas essa escassez depende da credibilidade da marca centralizada. Assim que o sentimento do mercado muda, o preço cai pela metade imediatamente. Em contraste, a escassez dos NFTs é garantida por código. Dados on-chain mostram que a proporção de NFTs com um período de posse superior a 18 meses chega a 63%, enquanto o período médio de posse de brinquedos de moda é de apenas 3 meses. A posse de longo prazo de NFTs reflete a confiança do mercado em seu valor.
A mudança do paradigma da economia dos criadores é particularmente evidente na comparação entre os dois. Os designers de brinquedos colecionáveis têm seus ganhos limitados após a divisão da receita inicial. Já os criadores de NFT podem continuar a receber royalties por meio de contratos inteligentes. Dados mostram que a média de royalties permanentes para criadores de projetos NFT de topo pode chegar a 7,5% das vendas. Esse mecanismo atraiu artistas como Takashi Murakami para o campo dos NFTs. Por exemplo, a série de projetos que Takashi Murakami colaborou com uma plataforma gerou apenas em royalties 12 milhões de dólares.
A partir de uma perspectiva mais profunda, existem também diferenças nas formas de captura de valor. Os NFTs permitem que as comunidades participem da tomada de decisões através de DAOs (Organizações Autônomas Descentralizadas). Por exemplo, os detentores de um projeto de avatar de macaco podem votar para decidir a direção da autorização de IP. Em contrapartida, a tomada de decisões das marcas de brinquedos de moda é completamente centralizada, e os consumidores só podem aceitar passivamente os ajustes de preços. Isso resulta em uma coesão da comunidade NFT que supera em muito os grupos de fãs de brinquedos de moda tradicionais.
A capacidade de resistência ao risco de ambos é determinada pela diferenciação das suas propriedades financeiras. Após a explosão da bolha no mercado de brinquedos de coleção, normalmente ocorre um colapso nos preços de todas as categorias. Por exemplo, o preço de transação de muitos modelos de Bearbrick caiu pela metade. Por outro lado, o mercado de NFT apresenta uma diferenciação estruturada, com os NFTs blue-chip e os NFTs de ativo real (RWA) a crescerem em sincronia no segundo trimestre de 2025. Projetos de destaque, como um famoso projeto de avatares pixelizados, pertencem ao primeiro grupo, enquanto os NFTs imobiliários de uma determinada plataforma pertencem ao segundo, com um aumento de 29% no volume de transações em relação ao mês anterior. Os NFTs possuem atributos de instrumentos financeiros, permitindo a diversificação de risco através de empréstimos garantidos e transações fragmentadas. Em comparação, os brinquedos de coleção carecem dessa infraestrutura financeira, dependendo unicamente da especulação no mercado secundário, o que levou a essa diferenciação.
Evolução Futura: De Ferramenta Especulativa a Infraestrutura
O caminho de desenvolvimento de NFT e do mercado de brinquedos de moda está a acelerar a sua diferenciação. O mercado de brinquedos de moda não conseguiu romper o ciclo tradicional de "design-produção-especulação", e as suas tentativas de digitalização estão limitadas à recolha de colecionáveis digitais através de códigos QR offline, sem resolver os problemas essenciais. Em contraste, o NFT entrou na fase de "explosão de utilidade". Dados de 2025 mostram que a proporção de transações de NFT utilitários (como itens de jogos e credenciais de identidade) atingiu 41%, superando pela primeira vez as obras de arte digitais.
A maturidade da infraestrutura de blockchain permite que os desenvolvedores construam facilmente aplicações multichain, e os ativos financeiros tradicionais podem ser integrados sem problemas ao Web3. Este é um fator chave para impulsionar a transformação. Enquanto as marcas de produtos colecionáveis ainda estão lutando com a separação entre o físico e o digital, os NFTs já fundiram ativos reais e o mundo digital através de um ecossistema tecnológico.
Esta diferenciação pode ser acentuada pelas discrepâncias na adaptabilidade regulatória. O mercado de brinquedos colecionáveis carece de um mecanismo de preços transparente e frequentemente é acusado de riscos de lavagem de dinheiro. Em comparação, a rastreabilidade on-chain dos NFTs facilita o cumprimento dos requisitos regulatórios, atraindo instituições tradicionais. Em julho de 2025, várias instituições financeiras tradicionais anunciaram o lançamento de serviços de tokenização de ativos baseados em NFTs, marcando o início da absorção do fluxo financeiro tradicional pelos NFTs.
A indústria de brinquedos colecionáveis enfrenta diferentes dificuldades. Suas propriedades físicas tornam as transações transfronteiriças inconvenientes, e o tratamento fiscal é ainda mais complexo. No entanto, no mundo on-chain dos NFTs, esses obstáculos estruturais já foram automaticamente resolvidos por contratos inteligentes.
No final, a iteração do portador de valor torna-se a essência da competição entre os dois. Os brinquedos de tendência, como produtos físicos, são limitados pelo custo de materiais, armazenamento logístico e espaço de exibição, o que restringe seu valor. Por outro lado, o NFT, como ativo de código, pode ser copiado e distribuído infinitamente, executando automaticamente os direitos através de contratos inteligentes, e o custo marginal zero permite que ele suporte mais formas de valor.
Os dados confirmam esta tendência: o valor total de mercado dos NFTs deverá atingir 10,4 bilhões de dólares em 2025 (um aumento de 63% em relação ao ano anterior), enquanto o tamanho do mercado global de brinquedos colecionáveis é apenas de 6,8 bilhões de dólares (um aumento de 12% em relação ao ano anterior). A tecnologia NFT continua a reduzir as barreiras à criação, negociação e uso, e mais ativos reais estão sendo digitalizados na blockchain. Se os brinquedos colecionáveis não acelerarem sua transformação digital, poderão enfrentar o risco de marginalização. Afinal, na era em que o código define o valor, a escassez dos bonecos de plástico é um argumento que já não se sustenta.