Hong Kong avança novamente com a conformidade dos produtos financeiros de ativos virtuais
Hong Kong tem feito novos progressos na conformidade de produtos financeiros de ativos virtuais. Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular, permitindo que ETFs de ativos virtuais à vista participem de atividades de staking em cadeia sob um quadro regulatório prudente, ao mesmo tempo que relaxa as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas de negociação licenciadas ofereçam serviços de staking aos clientes. Esta medida é mais um passo importante de Hong Kong na exploração de um sistema financeiro Web3 em conformidade, que não só ajuda a aumentar a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combina pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com mecanismos nativos da economia em cadeia, oferecendo um exemplo para a regulação de ativos virtuais e inovação financeira em todo o mundo.
1. O mecanismo de staking introduzido no sistema financeiro tradicional, criando caminhos de rendimento on-chain de conformidade
O mecanismo de staking tornou-se uma das atividades econômicas on-chain mais importantes no ecossistema de ativos virtuais, especialmente para blockchains públicas que adotam o mecanismo de consenso Proof of Stake (PoS). Ele não apenas mantém a segurança e o funcionamento normal da rede, mas também se tornou o principal canal para instituições e usuários obterem rendimentos on-chain. De acordo com as estatísticas, até o início de abril de 2025, já havia mais de 34 milhões de ETH staked na rede Ethereum, representando 28,03% de seu suprimento total; a taxa de staking de projetos como Cardano e Solana também se mantém há muito tempo acima de 70%, demonstrando que o staking, como um mecanismo de rendimento on-chain, já possui uma forte base de consenso de mercado.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem da staking em cadeia, liberando dois sinais importantes: primeiro, o reconhecimento do staking como um mecanismo central para obter incentivos de rede na ecologia de blockchain pública, com lógica econômica razoável; segundo, a crescente maturidade da compreensão técnica das autoridades reguladoras sobre ativos virtuais e a capacidade de controle de riscos no ecossistema Web3.
Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estabelece que a participação em ETFs de spot deve ser realizada através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas, operando e custodiando os ativos empenhados, e define um limite máximo para a relação de empenho a fim de gerir o risco de liquidez, garantindo a independência e segurança dos ativos. Os gestores de ETFs também devem divulgar de forma abrangente o mecanismo de operação do empenho, o modelo de cálculo de rendimento, os riscos potenciais e outras informações chave, como o limite máximo de empenho, para proteger os direitos dos investidores.
Ao mesmo tempo, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong revisou as restrições anteriores sobre as plataformas de negociação, permitindo que as plataformas ofereçam serviços de penhor aos clientes. Isso não apenas expandiu os limites dos serviços das plataformas de negociação, permitindo-lhes oferecer serviços de valor acrescentado para aumentar a lealdade dos usuários e o volume de transações, mas também proporcionou um ambiente de execução de conformidade confiável para a participação em penhor de ETFs à vista.
Para o ETF de ativos virtuais à vista, o staking é essencialmente uma "reutilização" dos ativos subjacentes, podendo gerar rendimentos adicionais sem afetar a estrutura das cotas do ETF, oferecendo um "canal de rendimento em cadeia" conforme para mais usuários e instituições. A introdução do mecanismo de staking aumentará significativamente a atratividade e a escala dos produtos ETF de ativos virtuais à vista, fazendo com que deixem de ser apenas rastreadores passivos da tendência de preços para se tornarem "certificados de direitos em cadeia" com função de rendimento ativo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, à medida que o mecanismo de staking for implementado gradualmente, a gestão de ativos do ETF de ativos virtuais à vista em Hong Kong possa alcançar um crescimento estrutural.
Além disso, o mecanismo de divisão dos rendimentos de staking ampliará a estrutura de rendimentos para os gestores de fundos e as instituições depositárias, incentivando mais participantes do mercado a desenhar produtos inovadores dentro de um quadro de conformidade, aumentando ainda mais a diferenciação e a competitividade dos produtos relacionados a ativos virtuais em Hong Kong. A alta exigência de segurança dos ativos e estabilidade técnica nas operações de staking também impulsionará Hong Kong a acelerar a construção de infraestrutura de ativos virtuais, formando um ecossistema Web3 mais maduro e completo.
2. Construir uma ponte de ligação entre os rendimentos das finanças tradicionais e da economia em cadeia
O liberalização dos serviços de staking em Hong Kong não é apenas um afrouxamento da regulamentação, mas também reflete considerações profundas no design institucional: promover o desenvolvimento do mercado de ativos virtuais de Hong Kong em uma direção mais madura e internacional, com base na garantia dos direitos dos investidores e no controle de riscos.
A principal razão reside no fortalecimento e otimização do mecanismo de funcionamento do mercado local de ETFs. Desde que Hong Kong aprovou a listagem e negociação dos primeiros ETFs de ativos virtuais, embora a reação do mercado tenha sido racional e o mecanismo do produto robusto, a atividade de negociação geral e o tamanho da gestão de ativos ainda não atingiram as expectativas. A introdução do mecanismo de penhor não só pode trazer uma fonte adicional de receita, mas também proporciona uma ligação mais estreita entre os ETFs e o ecossistema blockchain, o que pode atrair um grupo de investidores mais amplo, especialmente aqueles que valorizam o equilíbrio entre "rendimento + alocação de ativos" entre os investidores institucionais.
Vendo de forma mais profunda, o staking de ETF aberto é um passo importante para a construção de um ecossistema financeiro Web3 em Hong Kong. Desde a implementação do mecanismo de licenciamento VASP e a permissão para investidores de varejo participarem das negociações, a estrutura de conformidade do mercado de ativos virtuais de Hong Kong tem se formado gradualmente. No entanto, para avançar em direção a um ecossistema Web3 verdadeiramente profundo e resiliente, ainda é necessário promover simultaneamente a capacidade de operação em cadeia, os modelos de receita e o sistema de garantias de conformidade. A introdução do mecanismo de staking em cadeia é, de fato, a primeira tentativa de incorporar funções nativas de DeFi nas finanças tradicionais, estabelecendo uma ponte de receita institucional e sustentável entre as finanças em cadeia e os mercados de capitais tradicionais.
No contexto da competição regulatória global, a implementação das políticas em Hong Kong possui um efeito de demonstração prospectivo. Os EUA ainda não aprovaram qualquer ETF de staking, com as principais controvérsias centradas na propriedade dos ativos, nas potenciais características de títulos e nos problemas de controle de riscos. Hong Kong, através de medidas como custódia segregada, limites proporcionais e divulgação de riscos, desenvolveu um modelo de regulação prudente viável, fornecendo uma forte referência para outras jurisdições.
No futuro, a aprovação do recurso de staking do ETF de Ethereum pelos Estados Unidos poderá ter um impacto significativo no design de produtos de ativos virtuais globalmente. Se os Estados Unidos aprovarem finalmente, isso despertará novamente o interesse do mercado global por produtos relacionados a "ETFs de staking", além de criar pressão competitiva sobre a estrutura dos produtos existentes em Hong Kong. No entanto, antes disso, Hong Kong, graças à velocidade da implementação de políticas e à clareza institucional, tem potencial para atrair mais capital internacional que busca "rendimentos em cadeia" para o mercado da Ásia-Pacífico, solidificando ainda mais sua vantagem de liderança no cenário global de ativos virtuais e inovação em finanças digitais.
É previsível que, à medida que mais gestores de ETF apresentem planos de staking e mais plataformas de negociação lancem serviços de staking em conformidade, Hong Kong construirá um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais que seja mais rico em retornos, mais estruturado e mais completo, promovendo a transição dos ativos virtuais de "negociáveis" para "alocáveis" e "valorizáveis", numa nova fase, para atender às diversas necessidades dos investidores e apoiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.
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LiquidityWizard
· 19h atrás
Cingapura desmaiou de tanto chorar
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RugResistant
· 07-30 16:36
hmm observei isso de perto... vetores de ataque potenciais precisam de uma auditoria minuciosa, para ser sincero
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ImpermanentTherapist
· 07-30 07:31
Chegou, chegou, o imperador do mercado de Hong Kong está de volta.
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ImaginaryWhale
· 07-30 07:30
Mais uma vez, o mercado de ações de Hong Kong aproveitou uma oportunidade!
Hong Kong permite a staking de ETFs de ativos virtuais, criando um novo modelo de rendimento na cadeia em conformidade.
Hong Kong avança novamente com a conformidade dos produtos financeiros de ativos virtuais
Hong Kong tem feito novos progressos na conformidade de produtos financeiros de ativos virtuais. Recentemente, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong publicou uma circular, permitindo que ETFs de ativos virtuais à vista participem de atividades de staking em cadeia sob um quadro regulatório prudente, ao mesmo tempo que relaxa as restrições relacionadas às plataformas de negociação de ativos virtuais, permitindo que plataformas de negociação licenciadas ofereçam serviços de staking aos clientes. Esta medida é mais um passo importante de Hong Kong na exploração de um sistema financeiro Web3 em conformidade, que não só ajuda a aumentar a atratividade do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong, mas também combina pela primeira vez produtos financeiros tradicionais com mecanismos nativos da economia em cadeia, oferecendo um exemplo para a regulação de ativos virtuais e inovação financeira em todo o mundo.
1. O mecanismo de staking introduzido no sistema financeiro tradicional, criando caminhos de rendimento on-chain de conformidade
O mecanismo de staking tornou-se uma das atividades econômicas on-chain mais importantes no ecossistema de ativos virtuais, especialmente para blockchains públicas que adotam o mecanismo de consenso Proof of Stake (PoS). Ele não apenas mantém a segurança e o funcionamento normal da rede, mas também se tornou o principal canal para instituições e usuários obterem rendimentos on-chain. De acordo com as estatísticas, até o início de abril de 2025, já havia mais de 34 milhões de ETH staked na rede Ethereum, representando 28,03% de seu suprimento total; a taxa de staking de projetos como Cardano e Solana também se mantém há muito tempo acima de 70%, demonstrando que o staking, como um mecanismo de rendimento on-chain, já possui uma forte base de consenso de mercado.
Hong Kong permite que ETFs de ativos virtuais à vista participem da staking em cadeia, liberando dois sinais importantes: primeiro, o reconhecimento do staking como um mecanismo central para obter incentivos de rede na ecologia de blockchain pública, com lógica econômica razoável; segundo, a crescente maturidade da compreensão técnica das autoridades reguladoras sobre ativos virtuais e a capacidade de controle de riscos no ecossistema Web3.
Para garantir que os riscos sejam controláveis, a circular estabelece que a participação em ETFs de spot deve ser realizada através de plataformas de negociação licenciadas e instituições autorizadas, operando e custodiando os ativos empenhados, e define um limite máximo para a relação de empenho a fim de gerir o risco de liquidez, garantindo a independência e segurança dos ativos. Os gestores de ETFs também devem divulgar de forma abrangente o mecanismo de operação do empenho, o modelo de cálculo de rendimento, os riscos potenciais e outras informações chave, como o limite máximo de empenho, para proteger os direitos dos investidores.
Ao mesmo tempo, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong revisou as restrições anteriores sobre as plataformas de negociação, permitindo que as plataformas ofereçam serviços de penhor aos clientes. Isso não apenas expandiu os limites dos serviços das plataformas de negociação, permitindo-lhes oferecer serviços de valor acrescentado para aumentar a lealdade dos usuários e o volume de transações, mas também proporcionou um ambiente de execução de conformidade confiável para a participação em penhor de ETFs à vista.
Para o ETF de ativos virtuais à vista, o staking é essencialmente uma "reutilização" dos ativos subjacentes, podendo gerar rendimentos adicionais sem afetar a estrutura das cotas do ETF, oferecendo um "canal de rendimento em cadeia" conforme para mais usuários e instituições. A introdução do mecanismo de staking aumentará significativamente a atratividade e a escala dos produtos ETF de ativos virtuais à vista, fazendo com que deixem de ser apenas rastreadores passivos da tendência de preços para se tornarem "certificados de direitos em cadeia" com função de rendimento ativo. Espera-se que, nos próximos 6 a 12 meses, à medida que o mecanismo de staking for implementado gradualmente, a gestão de ativos do ETF de ativos virtuais à vista em Hong Kong possa alcançar um crescimento estrutural.
Além disso, o mecanismo de divisão dos rendimentos de staking ampliará a estrutura de rendimentos para os gestores de fundos e as instituições depositárias, incentivando mais participantes do mercado a desenhar produtos inovadores dentro de um quadro de conformidade, aumentando ainda mais a diferenciação e a competitividade dos produtos relacionados a ativos virtuais em Hong Kong. A alta exigência de segurança dos ativos e estabilidade técnica nas operações de staking também impulsionará Hong Kong a acelerar a construção de infraestrutura de ativos virtuais, formando um ecossistema Web3 mais maduro e completo.
2. Construir uma ponte de ligação entre os rendimentos das finanças tradicionais e da economia em cadeia
O liberalização dos serviços de staking em Hong Kong não é apenas um afrouxamento da regulamentação, mas também reflete considerações profundas no design institucional: promover o desenvolvimento do mercado de ativos virtuais de Hong Kong em uma direção mais madura e internacional, com base na garantia dos direitos dos investidores e no controle de riscos.
A principal razão reside no fortalecimento e otimização do mecanismo de funcionamento do mercado local de ETFs. Desde que Hong Kong aprovou a listagem e negociação dos primeiros ETFs de ativos virtuais, embora a reação do mercado tenha sido racional e o mecanismo do produto robusto, a atividade de negociação geral e o tamanho da gestão de ativos ainda não atingiram as expectativas. A introdução do mecanismo de penhor não só pode trazer uma fonte adicional de receita, mas também proporciona uma ligação mais estreita entre os ETFs e o ecossistema blockchain, o que pode atrair um grupo de investidores mais amplo, especialmente aqueles que valorizam o equilíbrio entre "rendimento + alocação de ativos" entre os investidores institucionais.
Vendo de forma mais profunda, o staking de ETF aberto é um passo importante para a construção de um ecossistema financeiro Web3 em Hong Kong. Desde a implementação do mecanismo de licenciamento VASP e a permissão para investidores de varejo participarem das negociações, a estrutura de conformidade do mercado de ativos virtuais de Hong Kong tem se formado gradualmente. No entanto, para avançar em direção a um ecossistema Web3 verdadeiramente profundo e resiliente, ainda é necessário promover simultaneamente a capacidade de operação em cadeia, os modelos de receita e o sistema de garantias de conformidade. A introdução do mecanismo de staking em cadeia é, de fato, a primeira tentativa de incorporar funções nativas de DeFi nas finanças tradicionais, estabelecendo uma ponte de receita institucional e sustentável entre as finanças em cadeia e os mercados de capitais tradicionais.
No contexto da competição regulatória global, a implementação das políticas em Hong Kong possui um efeito de demonstração prospectivo. Os EUA ainda não aprovaram qualquer ETF de staking, com as principais controvérsias centradas na propriedade dos ativos, nas potenciais características de títulos e nos problemas de controle de riscos. Hong Kong, através de medidas como custódia segregada, limites proporcionais e divulgação de riscos, desenvolveu um modelo de regulação prudente viável, fornecendo uma forte referência para outras jurisdições.
No futuro, a aprovação do recurso de staking do ETF de Ethereum pelos Estados Unidos poderá ter um impacto significativo no design de produtos de ativos virtuais globalmente. Se os Estados Unidos aprovarem finalmente, isso despertará novamente o interesse do mercado global por produtos relacionados a "ETFs de staking", além de criar pressão competitiva sobre a estrutura dos produtos existentes em Hong Kong. No entanto, antes disso, Hong Kong, graças à velocidade da implementação de políticas e à clareza institucional, tem potencial para atrair mais capital internacional que busca "rendimentos em cadeia" para o mercado da Ásia-Pacífico, solidificando ainda mais sua vantagem de liderança no cenário global de ativos virtuais e inovação em finanças digitais.
É previsível que, à medida que mais gestores de ETF apresentem planos de staking e mais plataformas de negociação lancem serviços de staking em conformidade, Hong Kong construirá um sistema de produtos financeiros de ativos virtuais que seja mais rico em retornos, mais estruturado e mais completo, promovendo a transição dos ativos virtuais de "negociáveis" para "alocáveis" e "valorizáveis", numa nova fase, para atender às diversas necessidades dos investidores e apoiar o desenvolvimento contínuo do ecossistema de ativos virtuais de Hong Kong.