Prefácio

Os movimentos recentes nos preços do Bitcoin (BTC) reacenderam o debate sobre o ciclo de halving de quatro anos. De acordo com a empresa de análise on-chain Glassnode, embora os investimentos institucionais e os fluxos de ETFs estejam remodelando a estrutura do mercado, o desempenho atual do Bitcoin ainda reflete de modo significativo os ciclos históricos.

O ciclo de preço do Bitcoin está entrando em suas fases finais?

Em 14-08-2025, o Bitcoin atingiu uma máxima histórica em torno de US$ 124.128, seguida de uma realização de lucro que puxou o preço para US$ 113.800—uma queda de aproximadamente 8,3%. De acordo com a Glassnode, a realização de lucro por parte dos investidores de longo prazo (quem detém por mais de 155 dias) já se iguala à registrada em períodos de pico anteriores, o que pode sinalizar que o mercado avança para a etapa final do ciclo. Ao mesmo tempo, a intensidade dos fluxos de capital começou a diminuir. Dados da Farside Investors apontam que, nos últimos quatro pregões, os ETFs de Bitcoin à vista registraram uma saída líquida de aproximadamente US$ 975 milhões, o que indica que alguns investidores estão reduzindo suas posições próximos das máximas recentes.

Mudança no apetite dos investidores para ativos de alta volatilidade

Com a demanda perdendo força, o mercado tem recorrido cada vez mais a estratégias baseadas na volatilidade. A Glassnode ressalta que as posições em aberto nos principais mercados de derivativos de altcoins chegaram a ultrapassar US$ 60 bilhões. Posteriormente, houve uma retração de cerca de US$ 2,5 bilhões, mas o interesse especulativo permanece significativo. Se o Bitcoin repetir seu padrão histórico de halving, um novo topo pode ocorrer por volta de outubro. Tanto em 2018 quanto em 2022, os picos ocorreram cerca de 550 dias após o halving, alinhando-se ao estágio atual do ciclo.

O ciclo de quatro anos foi rompido?

Nem todos os analistas concordam que o ciclo de halving ainda se mantém. Algumas instituições argumentam que, com mais tesourarias corporativas e fundos de pensão alocando em Bitcoin, este ciclo de mercado pode se diferenciar dos anteriores.

O investidor Jason Williams destaca que os 100 maiores detentores corporativos somam juntos quase 1 milhão de BTC, evidenciando uma mudança estrutural relevante no mercado. Matt Hougan, CIO da Bitwise, vai além: “O ciclo de quatro anos do Bitcoin morreu”, afirma, prevendo que 2026 ainda será “um ano de crescimento para o Bitcoin.”

Impacto potencial dos planos de aposentadoria 401(k)

Outro fator frequentemente subestimado é a inclusão do Bitcoin em planos de aposentadoria 401(k)—um mercado com trilhões de dólares sob gestão. Mesmo uma pequena alocação pode adicionar liquidez consistente e demanda compradora de longo prazo ao ativo. Entre os principais efeitos dessa inclusão nos planos 401(k) estão:

• Visão de longo prazo: fundos de aposentadoria costumam manter ativos por décadas, reduzindo a volatilidade de curto prazo do mercado.
• Contribuições mensais fixas em folha de pagamento geram pressão compradora contínua.
• Gestão institucional: grandes gestores de ativos precisam realizar alocações diretas, ampliando o alcance da demanda regulada.

Para negociar BTC à vista, utilize: https://www.gate.com/trade/BTC_USDT

Conclusão

Com o Bitcoin sendo negociado em torno de US$ 113.800 no momento da redação, o ativo está em uma fase crucial do seu ciclo. Um novo recorde pode ser atingido até outubro, caso o suporte permaneça e a tendência de alta continue. Se a demanda seguir baixa, pode ocorrer um teste do nível psicológico dos US$ 110.000.