ハーバード大学の経済学者ケネス・ロゴフ（Kenneth Rogoff）は、ビットコインの価格が10万ドルに達する前に100ドルに下落する可能性が高いと予測していました。しかし、7年後、ビットコインの価格は10万ドルを突破しただけでなく、2024年12月には80%以上急騰し、歴史的な最高値を更新しました。この劇的な市場の動きに直面して、ロゴフは自分の予測に3つの大きな誤りがあったことを認め、ソーシャルメディアプラットフォームXでこれらの失敗の根源を反省しました。彼は暗号資産に対する懐疑的な態度を変えていないものの、この公の謝罪は暗号コミュニティの間で熱い議論を引き起こし、ビットコインが世界の金融構造の中でますます重要な役割を果たしていることを明らかにしました。 予測ミスの背景 2018年3月、ロゴフはCNBC番組「スクワークボックス」で、ビットコインの価格が政府の規制圧力により100ドルまで暴落すると予測しました。元国際通貨基金（IMF）のチーフエコノミストであり、「私たちのドル、あなたの問題」（2025年5月出版）の著者であるロゴフの見解は当時大きな関心を呼びました。しかし、それ以来、ビットコインの価格は1000%以上急騰し、2018年の安値から2024年12月には10万ドルを突破し、世界の金融市場のダークホースとなりました。 2025年8月20日、ロゴフはXプラットフォームに投稿し、自身の予測ミスを公開反省した。「約10年前、私はビットコインが10万ドルではなく100ドルになる可能性が高いと言った。私は何を見逃したのか？」彼は、自身の誤りが主に3つの点に集中していることを指摘した：規制環境の誤判断、ビットコインを取引手段としての潜在能力の過小評価、そして機関投資家の暗号市場への参加の無視。 エラー1：アメリカの規制の強さを過大評価した ロゴフはまず、アメリカ政府が暗号資産に迅速に「合理的な規制」を実施できると過度に楽観視していたことを認めた。2018年、彼は厳格な規制がビットコインの価格を押し下げると予想していたが、実際には正反対の結果となった。特に2024年11月にトランプ政権が選挙に勝利した後、アメリカの暗号資産に対する政策環境はより緩和され、ビットコイン価格の急騰を促進した。ロゴフは「私は規制が迅速に実施されると思っていたが、明らかに私はそれを過大評価していた」と述べた。 実際、アメリカの規制フレームワークは過去数年で徐々に明確になってきましたが、暗号市場に壊滅的な打撃を与えてはいません。むしろ、《GENIUS Act》などの立法提案はステーブルコインや暗号資産に対してより明確な規制の道筋を提供し、より多くの機関投資家の参加を引き寄せました。この緩和された規制環境はビットコインの上昇にとって肥沃な土壌を提供し、ロゴフの予測を過度に悲観的なものにしています。 エラー2：ビットコインと法定通貨の競争を過小評価した ロゴフの第二の誤りは、ビットコインが法定通貨と競争できず、世界の地下経済の選ばれる取引媒介になることができないと考えていることです。彼はXで「私はビットコインが20兆ドルの世界の地下経済の取引ツールになるとは思わない」と書きました。しかし、現実は、ビットコインが多くの自国通貨が大幅に下落している国々で重要なインフレヘッジツールとなっていることを証明しています。例えば、ベネズエラ、アルゼンチンなどの高インフレ経済体では、ビットコインは広く価値の保存と取引媒介として使用されています。 Chainalysisのデータによれば、2024年における暗号通貨に関連する違法活動の金額は約500億ドルであり、現金のマネーロンダリング額の1%未満に過ぎません。これは、ビットコインが地下経済で一定の用途を持つにもかかわらず、そのより重要な役割は合法的な資産のヘッジツールとしてのものであることを示しています。ロゴフは、ビットコインが世界金融システムにおいて法定通貨の下落に対抗する魅力を過小評価しました。 エラー3：機関投資家の影響力を無視する ロゴフの第三の誤りは、規制当局や大手機関投資家の暗号通貨への受け入れ度を予見できなかったことです。彼は言いました：「私は、規制当局、特に総規制当局が、何億、あるいは何十億ドルもの暗号通貨を気にせず保有できるとは思いもしませんでしたし、結果が何もないように見えることも予想外でした。」この観察は、機関投資家がビットコイン市場に与える巨大な推進力を指し示しています。 皮肉なことに、ハーバード大学自身の投資行動もこの傾向を裏付けています。報道によれば、ハーバード大学の530億ドルの寄付基金を管理するハーバード・マネジメント・カンパニー（Harvard Management Company）は、最近ブラックロック（BlackRock）の現物ビットコインETFに1.16億ドルを投資しました。この動きは、伝統的な金融の砦でさえビットコインを受け入れ始めていることを示しており、ロゴフの悲観的な予測とは対照的です。 暗号化コミュニティの反応：勝利とエコーチェンバーの争い ロゴフの公の謝罪は暗号資産コミュニティで熱烈な反響を呼び、多くの人々がそれをビットコインの成功の象徴と見なしています。Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、ロゴフが「中央集権的な機関ではなく、人民から力を引き出すプロジェクトがこのような大規模な成功を収めることを想像できなかった」と反応しました。彼は、ビットコインの台頭はその分散型の本質とグローバルコミュニティの支持によるものであると考えています。 暗号資産仲介会社FalconXの研究者David Lawantは、ロゴフの著作『現金の呪い』（The Curse of Cash）が「非常にひどい」と述べ、逆に彼にビットコインへの投資を促したと語った。彼はXに「まさにあなたの本が私をBTCに投資させた、ありがとう！」と書いた。一方、VanEckの暗号資産研究責任者Matthew Sigelは、ロゴフをビットコインに対する最も激しい批評家のリストの9位に挙げ、彼が「ビットコインに対する弔辞を早すぎるうちに書いた」と「エコーチャンバーの中で生活している」と非難した。Sigelは、ロゴフがXの投稿に対する返信を制限した行為が、異なる見解に対する彼の閉鎖的な態度を反映していると指摘した。 Sigelは、ビットコインの成功がいくつかの基本的な要因に起因していることを強調しています：法定通貨の持続的な下落、富が若い世代に移転すること、そして中立的な備蓄資産への世界的な需要です。これらの要因が共同で、ビットコインを周辺資産から主流の投資ツールへと変革させました。 振り返りと展望 ロゴフの認識の誤りは、ビットコイン市場のレジリエンスの承認だけでなく、暗号資産が過去10年間で驚くべき進化を遂げたことを反映しています。泡沫と疑われていた資産から、今では機関投資家によって広く受け入れられるようになり、ビットコインの台頭は伝統的な経済学者の予測フレームワークに挑戦しています。ロゴフの反省は、金融革新の速度が学術的な予測能力をしばしば上回ることを思い出させ、特に分散型技術とグローバル市場の需要の推進によってです。 ロゴフは依然として暗号資産に対して懐疑的であるが、彼の公の謝罪は暗号コミュニティにとって勝利の瞬間を提供した。ビットコインの価格の突破と機関投資の流入は、暗号資産がもはや周辺現象ではなく、世界の金融システムの重要な構成要素であることを示している。今後、規制環境がさらに明確化し、より多くの機関が参加することで、ビットコインは伝統的な金融のルールを引き続き書き換える可能性がある。 投資家や観察者にとって、ロゴフの物語は一つの教訓です：急速に変化するデジタル経済において、オープンな心構えと新技術に対する鋭い洞察が極めて重要です。シゲルが言うように、「ファンダメンタルは重要です。」ビットコインの成功は、技術革新だけでなく、分散化された価値保存資産に対する世界的な切実な需要からも生まれています。
ハーバード大学の経済学者は、ビットコインが100ドルに下落するという予測が間違っていたことを認めた。
ハーバード大学の経済学者ケネス・ロゴフ（Kenneth Rogoff）は、ビットコインの価格が10万ドルに達する前に100ドルに下落する可能性が高いと予測していました。しかし、7年後、ビットコインの価格は10万ドルを突破しただけでなく、2024年12月には80%以上急騰し、歴史的な最高値を更新しました。この劇的な市場の動きに直面して、ロゴフは自分の予測に3つの大きな誤りがあったことを認め、ソーシャルメディアプラットフォームXでこれらの失敗の根源を反省しました。彼は暗号資産に対する懐疑的な態度を変えていないものの、この公の謝罪は暗号コミュニティの間で熱い議論を引き起こし、ビットコインが世界の金融構造の中でますます重要な役割を果たしていることを明らかにしました。
予測ミスの背景
2018年3月、ロゴフはCNBC番組「スクワークボックス」で、ビットコインの価格が政府の規制圧力により100ドルまで暴落すると予測しました。元国際通貨基金（IMF）のチーフエコノミストであり、「私たちのドル、あなたの問題」（2025年5月出版）の著者であるロゴフの見解は当時大きな関心を呼びました。しかし、それ以来、ビットコインの価格は1000%以上急騰し、2018年の安値から2024年12月には10万ドルを突破し、世界の金融市場のダークホースとなりました。
2025年8月20日、ロゴフはXプラットフォームに投稿し、自身の予測ミスを公開反省した。「約10年前、私はビットコインが10万ドルではなく100ドルになる可能性が高いと言った。私は何を見逃したのか？」彼は、自身の誤りが主に3つの点に集中していることを指摘した：規制環境の誤判断、ビットコインを取引手段としての潜在能力の過小評価、そして機関投資家の暗号市場への参加の無視。
エラー1：アメリカの規制の強さを過大評価した
ロゴフはまず、アメリカ政府が暗号資産に迅速に「合理的な規制」を実施できると過度に楽観視していたことを認めた。2018年、彼は厳格な規制がビットコインの価格を押し下げると予想していたが、実際には正反対の結果となった。特に2024年11月にトランプ政権が選挙に勝利した後、アメリカの暗号資産に対する政策環境はより緩和され、ビットコイン価格の急騰を促進した。ロゴフは「私は規制が迅速に実施されると思っていたが、明らかに私はそれを過大評価していた」と述べた。
実際、アメリカの規制フレームワークは過去数年で徐々に明確になってきましたが、暗号市場に壊滅的な打撃を与えてはいません。むしろ、《GENIUS Act》などの立法提案はステーブルコインや暗号資産に対してより明確な規制の道筋を提供し、より多くの機関投資家の参加を引き寄せました。この緩和された規制環境はビットコインの上昇にとって肥沃な土壌を提供し、ロゴフの予測を過度に悲観的なものにしています。
エラー2：ビットコインと法定通貨の競争を過小評価した
ロゴフの第二の誤りは、ビットコインが法定通貨と競争できず、世界の地下経済の選ばれる取引媒介になることができないと考えていることです。彼はXで「私はビットコインが20兆ドルの世界の地下経済の取引ツールになるとは思わない」と書きました。しかし、現実は、ビットコインが多くの自国通貨が大幅に下落している国々で重要なインフレヘッジツールとなっていることを証明しています。例えば、ベネズエラ、アルゼンチンなどの高インフレ経済体では、ビットコインは広く価値の保存と取引媒介として使用されています。
Chainalysisのデータによれば、2024年における暗号通貨に関連する違法活動の金額は約500億ドルであり、現金のマネーロンダリング額の1%未満に過ぎません。これは、ビットコインが地下経済で一定の用途を持つにもかかわらず、そのより重要な役割は合法的な資産のヘッジツールとしてのものであることを示しています。ロゴフは、ビットコインが世界金融システムにおいて法定通貨の下落に対抗する魅力を過小評価しました。
エラー3：機関投資家の影響力を無視する
ロゴフの第三の誤りは、規制当局や大手機関投資家の暗号通貨への受け入れ度を予見できなかったことです。彼は言いました：「私は、規制当局、特に総規制当局が、何億、あるいは何十億ドルもの暗号通貨を気にせず保有できるとは思いもしませんでしたし、結果が何もないように見えることも予想外でした。」この観察は、機関投資家がビットコイン市場に与える巨大な推進力を指し示しています。
皮肉なことに、ハーバード大学自身の投資行動もこの傾向を裏付けています。報道によれば、ハーバード大学の530億ドルの寄付基金を管理するハーバード・マネジメント・カンパニー（Harvard Management Company）は、最近ブラックロック（BlackRock）の現物ビットコインETFに1.16億ドルを投資しました。この動きは、伝統的な金融の砦でさえビットコインを受け入れ始めていることを示しており、ロゴフの悲観的な予測とは対照的です。
暗号化コミュニティの反応：勝利とエコーチェンバーの争い
ロゴフの公の謝罪は暗号資産コミュニティで熱烈な反響を呼び、多くの人々がそれをビットコインの成功の象徴と見なしています。Bitwiseの最高投資責任者マット・ホーガンは、ロゴフが「中央集権的な機関ではなく、人民から力を引き出すプロジェクトがこのような大規模な成功を収めることを想像できなかった」と反応しました。彼は、ビットコインの台頭はその分散型の本質とグローバルコミュニティの支持によるものであると考えています。
暗号資産仲介会社FalconXの研究者David Lawantは、ロゴフの著作『現金の呪い』（The Curse of Cash）が「非常にひどい」と述べ、逆に彼にビットコインへの投資を促したと語った。彼はXに「まさにあなたの本が私をBTCに投資させた、ありがとう！」と書いた。一方、VanEckの暗号資産研究責任者Matthew Sigelは、ロゴフをビットコインに対する最も激しい批評家のリストの9位に挙げ、彼が「ビットコインに対する弔辞を早すぎるうちに書いた」と「エコーチャンバーの中で生活している」と非難した。Sigelは、ロゴフがXの投稿に対する返信を制限した行為が、異なる見解に対する彼の閉鎖的な態度を反映していると指摘した。
Sigelは、ビットコインの成功がいくつかの基本的な要因に起因していることを強調しています：法定通貨の持続的な下落、富が若い世代に移転すること、そして中立的な備蓄資産への世界的な需要です。これらの要因が共同で、ビットコインを周辺資産から主流の投資ツールへと変革させました。
振り返りと展望
ロゴフの認識の誤りは、ビットコイン市場のレジリエンスの承認だけでなく、暗号資産が過去10年間で驚くべき進化を遂げたことを反映しています。泡沫と疑われていた資産から、今では機関投資家によって広く受け入れられるようになり、ビットコインの台頭は伝統的な経済学者の予測フレームワークに挑戦しています。ロゴフの反省は、金融革新の速度が学術的な予測能力をしばしば上回ることを思い出させ、特に分散型技術とグローバル市場の需要の推進によってです。
ロゴフは依然として暗号資産に対して懐疑的であるが、彼の公の謝罪は暗号コミュニティにとって勝利の瞬間を提供した。ビットコインの価格の突破と機関投資の流入は、暗号資産がもはや周辺現象ではなく、世界の金融システムの重要な構成要素であることを示している。今後、規制環境がさらに明確化し、より多くの機関が参加することで、ビットコインは伝統的な金融のルールを引き続き書き換える可能性がある。
投資家や観察者にとって、ロゴフの物語は一つの教訓です：急速に変化するデジタル経済において、オープンな心構えと新技術に対する鋭い洞察が極めて重要です。シゲルが言うように、「ファンダメンタルは重要です。」ビットコインの成功は、技術革新だけでなく、分散化された価値保存資産に対する世界的な切実な需要からも生まれています。