美国降息预期升温，以太坊迎来现货ETF上市，市场情绪逐步修复

近期美国公布的经济数据缓解了市场担忧，目前各方普遍预期9月将开始降息。美股正如预期进行风格切换，大型科技股集中度降低，小型股票和非科技板块表现活跃。7月加密货币市场受情绪影响波动较大，但目前已趋于稳定。以太坊现货ETF正式上市交易，虽然灰度抛压短期内对价格造成压力，但由于抛售速度较快，这种压力预计不会持续太久。

7月25日，美国公布2024年二季度GDP环比折年率增长2.8%，超出预期的2.0%。同时，二季度PCE价格指数增长2.6%，低于一季度的3.4%。美联储重点关注的核心PCE价格指数增长2.9%，也低于前值。然而，市场对这些数据反应不一，美股当天出现剧烈震荡。

部分投资者质疑官方经济数据的准确性，尤其是非农就业数据的频繁修正引发争议。过去5个月中有4个月的就业数据被下修，这种做法引发了市场的各种猜测。

长期加息已对美国经济产生显著影响。目前市场普遍认为，经济数据可能被用来为降息政策铺路。这种预期已反映在市场定价中：据FedWatch Tool显示，9月开始降息的概率高达100%。

美国十年期国债利率整体呈下降趋势，资金开始为降息周期中的各类资产重新定价。市场风格转换迹象明显，7月11日纳斯达克综指见顶的同时，罗素2000小盘股指数开始上涨。这反映出资金从大型股票撤出，转而流入小型股票，符合降息周期中市场风险偏好提升的预期。

科技巨头的财报表现参差不齐。特斯拉二季度营业利润同比下降33%，低于预期。Alphabet的财报相对较好，但YouTube广告收入未达预期。市场正密切关注其他科技巨头的财报表现，尤其是苹果公司即将公布的季度报告。

7月加密货币市场波动剧烈，受多重因素影响。比特币价格一度跌破54000美元，随后又突破7万美元，月底回落至66000美元附近。市场波动率指数达到较高水平，显示多空双方势均力敌。

特朗普在比特币大会上的讲话引发市场短暂波动，但长期影响有限。市场对特朗普言论的可行性及其长期影响存在分歧，同时也可能高估了他再次当选总统的可能性。

以太坊现货ETF在其首轮公开发售十周年之际上市交易。开盘首日净流入超1亿美元，但随后几天出现持续净流出。灰度产品大量流出，主要由于其较高的费率。然而，这种情况预计是暂时的，抛压有望快速减小。

总体而言，7月市场主要受情绪主导。加密市场目前可能缺乏新的牛市叙事，加上与美股走势的脱钩，整体处于较为混沌的状态。不过，市场情绪正在逐步修复，比特币价格呈现螺旋式上升态势。比特币现货ETF持续净流入，反映市场恐慌情绪并未持续，预示着更大行情可能即将到来。

尽管宏观经济和传统金融市场存在不确定性，但加密资产市场展现出独立性和韧性。以太坊现货ETF的推出为市场带来新的活力。加密市场的未来虽然充满挑战，但前景依然光明。