暗号資産分野におけるベンチャーキャピタルの現状と課題

暗号資産業界におけるリスク投資（VC）の役割は常に議論の的です。一方で、コミュニティは「VC通貨」と呼ばれるものに対して否定的な意見が多くあります；他方では、VCの権利保護や倒産に関する報道も少なくありません。実際、VC業界の淘汰率は常に高く、これは最近になって現れた現象ではありません。

2018年、業界の盛会で前40名の「優秀なToken Fund」が選ばれました。当時、上海地域のVCの数は100社を超え、設立のハードルは非常に低かった。オフショア主体があれば、署名と印鑑を押して対外送金ができるだけでToken Fundを名乗ることができました。全国的に見ると、VCの数は数百社に達する可能性がありました。しかし、わずか数年後、かつて活発だった多くのVCは姿を消し、これは業界の厳しい現実を反映しています。

VCに対する評価は、市場でしばしば二極化する。人気のあるプロジェクトの背後にVCが関与していると、人々は暗号資産VCが非常に儲かっていると考えがちだ。しかし実際には、VCの投資ポートフォリオには多くの失敗したプロジェクトが存在し、これらのプロジェクトは市場で注目されることが少ない。このように高い失敗率が存在するため、各プロジェクトには高い利益期待が求められる。一方で、VCが失敗したプロジェクトに投資する際には、プロジェクト側と一緒に"韭菜を刈る"と誤解されることが多く、VCがより大きな被害者である可能性があることを無視されがちだ。

VCが優れているかどうかを評価する際には、主に2つの基準を見ます：業績と業界への貢献です。業績は当然、最も重要な考慮事項ですが、単にLPに利益をもたらすだけでは不十分です。優れたVCは、技術革新を持つプロジェクトや業界の発展を促進するプロジェクトに投資することで、業界に貢献するべきです。

現在、暗号資産VCが直面している主な課題は以下の通りです：

1. 一部の資金力のある機関が立ち上げたプロジェクトの評価が高すぎるため、小口投資家の参入機会が限られ、上昇余地が制限されています。

2. 業界が成熟するにつれて、各トラックが徐々に巨頭に占有され、VCはより専門化し、プロジェクト側と共同で起業し、より多くのリソース支援を提供する必要があります。

3. 業界の発展方向は、より分散化された世界であるべきです。理想的には、将来的にはVCや中央集権取引所の存在が必要なくなるかもしれません。

全体的に見ると、暗号資産VC業界は転換期にあり、多くの課題と機会に直面しています。優れたVCは、投資家に利益をもたらすだけでなく、業界全体の健全な発展にも貢献する必要があります。