La piste RWA connaît une rapide ascension, Hong Kong devient un lieu de développement de Conformité.
Le processus de tokenisation des actifs mondiaux se développe rapidement. Selon les données, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA sur la chaîne dans le monde aura dépassé 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit que le marché de la tokenisation immobilière atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong, grâce à ses avantages institutionnels uniques, est rapidement devenu un pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA. Des projets de tokenisation d'actifs de bornes de recharge, au premier fonds tokenisé conforme en Asie, de nombreux cas de référence ont été mis en œuvre avec succès, confirmant le potentiel d'application de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
Cet article analysera en profondeur le concept de RWA, ses avantages, son cadre réglementaire ainsi que les points clés de sa mise en œuvre, afin de dresser un état des lieux et des perspectives de développement de cette nouvelle voie émergente.
I. Définition et contenu de RWA
RWA(Actifs du Monde Réel) désigne la tokenisation ou la numérisation des actifs du monde réel, un modèle financier innovant basé sur la technologie blockchain. Il mappe les actifs physiques ou financiers sur la chaîne grâce à la technologie blockchain, les transformant en jetons numériques hautement liquides et divisibles. Ce processus permet non seulement l'expression numérique des actifs, mais confère également aux actifs une transparence et une traçabilité sans précédent grâce à la technologie blockchain.
D'un point de vue de la conformité légale, RWA est un concept large, sans définition standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.
Deuxièmement, les principaux avantages du modèle RWA
Activer des scénarios de financement d'actifs lourds difficiles à atteindre pour la finance traditionnelle
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour segmenter la propriété de biens lourds tels que l'immobilier et les droits de revenu d'infrastructure, en les transformant en jetons numériques hautement liquides, ouvrant ainsi de nouvelles voies de financement pour ces actifs auparavant "endormis". En même temps, la fongibilité des jetons réduit considérablement le seuil d'investissement pour des actifs spécifiques.
Réduire le coût du financement, améliorer l'efficacité du financement
Comparé aux vérifications strictes des émissions de titres traditionnels, le modèle RWA évite les longs processus d'approbation et réduit les coûts de financement.
Structure de trading personnalisée
Les entreprises peuvent concevoir de manière autonome des clauses clés telles que la répartition des bénéfices et le mécanisme de rachat en fonction de leurs besoins, afin d'améliorer la pertinence du financement.
Réaliser l'isolement efficace de la "crédit d'entreprise" et du "crédit d'actif".
Même si la solvabilité de l'émetteur est moyenne, tant que les actifs sous-jacents sont de bonne qualité, il est possible de financer sur la base de la crédibilité des actifs.
Former un modèle de développement de rétroaction positive en synergie on-chain et off-chain
Le marché RWA attire des investisseurs diversifiés, formant un écosystème et une communauté actifs, fournissant un soutien à la valeur des jetons. Un écosystème en ligne prospère peut également nourrir le développement des activités hors ligne des projets.
Trois, cadre réglementaire RWA de Hong Kong
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong adopte le "principe de transparence", en se concentrant sur les attributs financiers des actifs réels correspondant aux jetons, reflétant le concept de "même activité, même risque, même règle".
Les principaux documents de conformité comprennent :
Circulaire sur les produits d'investissement tokenisés reconnus par la Commission des valeurs mobilières (2023 année 11 )
Circulaire concernant les activités liées aux titres tokenisés menées par des intermédiaires (2023年11月)
"Ensemble projet"(2024 année 3 )
Ces documents précisent les normes réglementaires spécifiques pour les produits RWA (, en particulier les titres tokenisés ), fournissant des directives normatives pour le développement du marché.
Quatre, points clés de conformité pour le développement de projets RWA à Hong Kong
En raison de l'interdiction d'émission de jetons sur le continent chinois, les projets RWA doivent émettre des jetons à l'étranger. Hong Kong, avec sa réglementation complète, ses politiques amicales et son écosystème riche, est devenue le lieu de prédilection pour la mise en œuvre des RWA par les entreprises chinoises.
Depuis les actifs de base, la mise en chaîne des données et la circulation des fonds, les points clés de conformité sont les suivants :
Actifs sous-jacents Conformité
Droit de propriété des actifs : assurer une propriété légale et claire des actifs sous-jacents
Audit des actifs : faire appel à des organismes professionnels pour évaluer la valeur des actifs, les risques, etc.
Détachement d'actifs : réaliser l'isolation des risques entre les actifs et l'entité opérationnelle par le biais d'un SPV.
Données sur chaîne conformité
Adoption du modèle "deux chaînes et un pont" : preuve de stockage sur la chaîne d'alliance nationale, émission de jetons sur la chaîne publique étrangère, mapping via le pont inter-chaînes.
Utiliser la zone expérimentale de flux de données transfrontalières du port de libre-échange de Hainan pour réaliser l'enchaînement et la circulation des données transfrontalières.
Flux de fonds conformité
Concevoir un cadre de collecte et de circulation des fonds étrangers, les canaux de financement courants incluent QFLP, FDI, QFII, etc. Lors du choix, il est nécessaire de prendre en compte de manière globale la charge fiscale, le seuil d'entrée, les coûts de conformité, etc.
Dans le processus de mise en œuvre, l'équipe du projet doit veiller à la conformité en priorité et engager une équipe d'avocats professionnels pour un soutien complet.
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FarmToRiches
· 07-20 07:36
Haha, tu dis que cette régulation est vraiment à la hauteur.
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BottomMisser
· 07-19 16:29
La réglementation d'abord, c'est ça ? Le pro est stable.
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RugPullAlarm
· 07-17 23:06
Tu penses que la conformité signifie que c'est sûr ? Les adresses ont-elles toutes été examinées ?
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MissedAirdropBro
· 07-17 23:03
La régulation est bonne, je n'ai pas peur qu'il y ait un autre accident.
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SelfCustodyIssues
· 07-17 23:03
Cela doit aussi être conforme ? Comment faire pour se faire prendre pour des cons ?
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DegenWhisperer
· 07-17 22:50
Le gingembre est toujours piquant quand il est vieux.
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DeFiDoctor
· 07-17 22:37
Commencez par une période d'observation d'une semaine pour voir comment la maladie réagit.
Le cadre de réglementation RWA à Hong Kong s'améliore, menant au développement de la tokenisation des actifs en conformité.
La piste RWA connaît une rapide ascension, Hong Kong devient un lieu de développement de Conformité.
Le processus de tokenisation des actifs mondiaux se développe rapidement. Selon les données, d'ici avril 2025, la valeur totale des actifs RWA sur la chaîne dans le monde aura dépassé 22 milliards de dollars. Deloitte prévoit que le marché de la tokenisation immobilière atteindra 4 000 milliards de dollars d'ici 2035.
Dans cette vague d'innovation financière, Hong Kong, grâce à ses avantages institutionnels uniques, est rapidement devenu un pionnier du développement conforme dans le domaine des RWA. Des projets de tokenisation d'actifs de bornes de recharge, au premier fonds tokenisé conforme en Asie, de nombreux cas de référence ont été mis en œuvre avec succès, confirmant le potentiel d'application de cette méthode de financement innovante dans le domaine des actifs réels.
Cet article analysera en profondeur le concept de RWA, ses avantages, son cadre réglementaire ainsi que les points clés de sa mise en œuvre, afin de dresser un état des lieux et des perspectives de développement de cette nouvelle voie émergente.
I. Définition et contenu de RWA
RWA(Actifs du Monde Réel) désigne la tokenisation ou la numérisation des actifs du monde réel, un modèle financier innovant basé sur la technologie blockchain. Il mappe les actifs physiques ou financiers sur la chaîne grâce à la technologie blockchain, les transformant en jetons numériques hautement liquides et divisibles. Ce processus permet non seulement l'expression numérique des actifs, mais confère également aux actifs une transparence et une traçabilité sans précédent grâce à la technologie blockchain.
D'un point de vue de la conformité légale, RWA est un concept large, sans définition standard. Tous les processus de tokenisation d'actifs réalisés par la technologie blockchain peuvent être appelés RWA.
Deuxièmement, les principaux avantages du modèle RWA
Le modèle RWA combine la technologie blockchain pour segmenter la propriété de biens lourds tels que l'immobilier et les droits de revenu d'infrastructure, en les transformant en jetons numériques hautement liquides, ouvrant ainsi de nouvelles voies de financement pour ces actifs auparavant "endormis". En même temps, la fongibilité des jetons réduit considérablement le seuil d'investissement pour des actifs spécifiques.
Comparé aux vérifications strictes des émissions de titres traditionnels, le modèle RWA évite les longs processus d'approbation et réduit les coûts de financement.
Les entreprises peuvent concevoir de manière autonome des clauses clés telles que la répartition des bénéfices et le mécanisme de rachat en fonction de leurs besoins, afin d'améliorer la pertinence du financement.
Même si la solvabilité de l'émetteur est moyenne, tant que les actifs sous-jacents sont de bonne qualité, il est possible de financer sur la base de la crédibilité des actifs.
Le marché RWA attire des investisseurs diversifiés, formant un écosystème et une communauté actifs, fournissant un soutien à la valeur des jetons. Un écosystème en ligne prospère peut également nourrir le développement des activités hors ligne des projets.
Trois, cadre réglementaire RWA de Hong Kong
La Commission des valeurs mobilières de Hong Kong adopte le "principe de transparence", en se concentrant sur les attributs financiers des actifs réels correspondant aux jetons, reflétant le concept de "même activité, même risque, même règle".
Les principaux documents de conformité comprennent :
Ces documents précisent les normes réglementaires spécifiques pour les produits RWA (, en particulier les titres tokenisés ), fournissant des directives normatives pour le développement du marché.
Quatre, points clés de conformité pour le développement de projets RWA à Hong Kong
En raison de l'interdiction d'émission de jetons sur le continent chinois, les projets RWA doivent émettre des jetons à l'étranger. Hong Kong, avec sa réglementation complète, ses politiques amicales et son écosystème riche, est devenue le lieu de prédilection pour la mise en œuvre des RWA par les entreprises chinoises.
Depuis les actifs de base, la mise en chaîne des données et la circulation des fonds, les points clés de conformité sont les suivants :
Concevoir un cadre de collecte et de circulation des fonds étrangers, les canaux de financement courants incluent QFLP, FDI, QFII, etc. Lors du choix, il est nécessaire de prendre en compte de manière globale la charge fiscale, le seuil d'entrée, les coûts de conformité, etc.
Dans le processus de mise en œuvre, l'équipe du projet doit veiller à la conformité en priorité et engager une équipe d'avocats professionnels pour un soutien complet.