燦谷：轉型挖礦業務，潛在價值被低估

近期，燦谷公司連續發布了三項重要公告，標志着其業務方向的重大轉變。公司以2.56億美元的價格收購了32Eh/s的運行中加密貨幣挖礦設備，同時計劃通過發行1.44億美元股票來收購額外18Eh/s的挖礦設備。此外，燦谷在11月份共計生產了393枚比特幣。

這次收購的挖礦設備分布在五個國家，包括美國、中東和非洲地區。設備主要由旗艦級S19礦機組成，預計還有約4年的折舊週期。燦谷的關機價格約爲每枚比特幣7萬美元，這個價格已經包含了設備托管和運營成本。

值得注意的是，燦谷還與投資方籤訂了補充協議。如果公司市值在未來30個月內連續30個交易日達到特定水平，公司將額外發行價值9710.55萬美元的股份作爲獎勵。

盡管比特幣價格近期出現大幅漲，但燦谷在比特幣價格在6-7萬美元區間時就已與賣方達成協議，因此本次收購基本上是以平價進行的。

這次收購完成後，燦谷將從汽車經銷業務轉型爲自營挖礦業務。公司計劃在此基礎上進一步拓展業務範圍，包括算力租賃和雲托管等多元化經營，以減少因比特幣價格波動帶來的利潤波動。

從投資角度來看，燦谷完成剩餘18Eh/s項目收購後，其運營算力將達到50Eh/s，有望成爲美國上市公司中最大的礦業公司。參考其他北美礦業公司的估值，並考慮到燦谷較高的關機價格，如果以每Eh 1.1億美元的估值基礎計算，燦谷在第二批收購完成後的市值可能達到55億美元。相比當前僅7.2億美元的市值，燦谷的股價似乎被嚴重低估，潛在漲幅可能達到3.9倍至6.6倍。