Buy the rumor系列：監管環境改善預期升溫，ETH Staking板塊或成最大贏家

隨着美國政治格局的變化，市場開始炒作SEC主席Gary Gensler可能辭職的預期。在這種監管環境可能改善的背景下，ETH Staking板塊很可能成爲最直接的受益者，其中龍頭項目Lido有望擺脫當前的價格困境。

Lido的監管困境回顧

Lido是ETH Staking賽道的領軍企業，通過提供非托管技術服務，幫助用戶參與以太坊PoS並獲取收益，同時降低了技術門檻和資金門檻。項目經過三輪融資，共籌集1.7億美元。自2022年上線以來，Lido憑藉先發優勢，市場份額一直保持在30%左右。根據最新數據，Lido仍然佔據27%的市場份額，表明其業務需求依然強勁。

然而，Lido目前面臨的價格低迷主要源於2023年底爆發的一起訴訟案。當時，其治理代幣LDO價格創下歷史新高，市值達到40億美元。但隨後，一位名爲Andrew Samuels的個人在美國加利福尼亞北區聯邦地區法院對Lido DAO提起訴訟，指控其違反《1933年證券法》，通過未註冊方式向公衆出售LDO代幣。

這起訴訟不僅涉及Lido DAO，還包括其主要投資人。案件的進展對LDO價格產生了顯著影響。尤其是2024年4月10日，法院正式受理該案，引發了更廣泛的關注。

SEC對Consensys的訴訟進一步施壓

2024年6月28日，SEC對Consensys Software Inc.提起訴訟，指控其通過MetaMask Staking服務從事未註冊的證券發行和銷售。SEC認爲，Lido和Rocket Pool創建並發行的流動性質押代幣（stETH和rETH）屬於未註冊證券。這一訴訟進一步加大了對Lido的監管壓力。

stETH是否爲證券的爭議

SEC將stETH描述爲一種證券，但加密貨幣行業對此持不同看法。比如，某交易平台認爲ETH Staking業務不符合豪威測試的四個要素，因此不應被視爲證券交易。他們的觀點包括：

1. 用戶在質押過程中保留資產完全所有權，不存在投資行爲。
2. 質押通過去中心化網路和智能合約完成，服務提供方不是與用戶共同經營的企業。
3. 質押獎勵類似於勞動報酬，而非投資回報。
4. 質押服務機構僅提供技術支持，不涉及管理行爲。

Lido未來發展值得關注的原因

1. 當前價格低迷主要受監管壓力影響，這種壓力具有較強的主觀性。從技術面看，LDO價格處於低點。

2. ETH已被定義爲商品，相關討論空間比其他加密資產更大。

3. ETH ETF獲批後，相關資源可能會助力推動ETH Staking的發展。有傳言稱，允許ETH ETF爲購買者提供間接質押收益可能會顯著提高其吸引力。

4. Samuels v. Lido DAO案件的原告是個人而非SEC，解決該訴訟的法律成本相對較小。

綜上所述，隨着監管環境可能改善，Lido的未來發展值得密切關注。在當前市場環境下，ETH Staking板塊可能成爲最直接的受益者。