تغيرات سوق عملة مستقرة: معركة سلاسل الكتل تشتد

في عام 2025، أصبحت عملة مستقرة واحدة من أكثر المجالات اهتمامًا في سوق التشفير، حيث تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة 245 مليار دولار حتى 22 مايو. وراء هذا النمو السريع، تتنافس سلاسل الكتل الكبرى في صمت من أجل الاستحواذ على حصة السوق. تعتبر العملات المستقرة مؤشرًا مهمًا على تدفق الأصول، فضلاً عن كونها عاملاً رئيسيًا في قياس مستوى قبول سوق سلاسل الكتل. يقدم هذا المقال تحليلًا معمقًا لبيانات العملات المستقرة لـ 12 من سلاسل الكتل الرائدة حاليًا، في محاولة لرسم صورة شاملة لتطور العملات المستقرة في سلاسل الكتل.

إيثريوم: نمو USDC يساعد على الحفاظ على الصدارة

بلغت القيمة السوقية لعملة مستقرة الإيثيريوم 122.5 مليار دولار، حيث تمتلك حصة قدرها 50% من إجمالي إصدار العملات المستقرة. لا يزال USDT هو أكبر عملة مستقرة، حيث تشكل نسبته حوالي 50%. ومع ذلك، منذ عام 2025، شهد إصدار USDT على سلسلة الإيثيريوم انخفاضًا، حيث انخفض بنسبة 5.07% حتى 21 مايو.

في الوقت نفسه، كان أداء USDC على الإيثريوم لامعًا. اعتبارًا من 22 مايو، وصلت كمية USDC المصدرة على الإيثريوم إلى 36.9 مليار عملة، مما يمثل نسبة عالية تصل إلى 60.82%. منذ أكتوبر 2024، زادت بنسبة 46.4% خلال ستة أشهر. أصبح النمو القوي لـ USDC العامل الرئيسي في بقاء الإيثريوم في موقع الصدارة في سوق العملات المستقرة.

شبكة عامة: USDT أكبر مركز إصدار، "مركز تداول" الدولار العالمي

تأتي عملة مستقرة لشبكة عامة معينة أساسًا من USDT، حيث تمثل أكثر من 99%، وأصبحت حاليًا أكبر منصة لإصدار USDT. تشكل هذه الشبكة حوالي 31.3% من حصة سوق العملات المستقرة العالمية. تُظهر البيانات أن متوسط حجم التداول اليومي لـ USDT في هذه الشبكة يبلغ حوالي 2.4 مليون معاملة، وهو أعلى بكثير من 284,000 معاملة على الإيثيريوم.

من حيث حجم التداول، يعالج الشبكة متوسط 20 مليار دولار أمريكي من تحويلات USDT يوميًا، مما يمثل حوالي 29٪ من إجمالي حجم تداول جميع العملات المستقرة في العالم. بالنسبة لنشاط المستخدمين، هناك أكثر من مليون حساب مستقل يتداول USDT يوميًا، مما يشكل 28٪ من جميع عناوين المحافظ النشطة للعملات المستقرة في البلوكشين.

فيما يتعلق باتجاهات النمو، زادت كمية USDT المتاحة على هذه السلسلة العامة من 48.8 مليار دولار في عام 2024 إلى 77.7 مليار دولار في مايو 2025. الرسوم المنخفضة وسرعة المعاملات العالية جعلتها الشبكة المفضلة للعديد من معاملات USDT، وخاصة بين المستخدمين الأفراد والأسواق الناشئة.

علاوة على ذلك، فإن التعاون بين هذه السلسلة العامة وعائلة سياسية معينة يوفر المزيد من الإمكانيات لعملة مستقرة الخاصة بها. في مايو من هذا العام، صرح أحد المؤسسين المشاركين لمشروع ذي صلة أن عملة الدولار المستقرة USD1 التي أصدروها ستصدر بشكل أصلي على هذه السلسلة العامة. وقد كشف مؤسس السلسلة العامة في يناير من هذا العام أنه يأمل في تقليل رسوم المعاملات بشكل كبير، وتحقيق التحويلات المجانية في النهاية. ومع ذلك، لم يتم الإعلان عن التقدم المحدد للخطة بعد.

سولانا: محرك تسريع عالي الأداء

كواحدة من أكثر سلاسل الكتل شهرة في العامين الماضيين، حققت سولانا أيضًا نموًا ملحوظًا في مجال العملات المستقرة. من 1.8 مليار دولار في بداية عام 2024، ارتفعت إلى أعلى مستوى لها في مايو البالغ 13.1 مليار دولار، بزيادة بلغت 627%. على الرغم من أن القيمة السوقية الإجمالية للعملات المستقرة حاليًا حوالي 11.4 مليار دولار، مما لا يزال يشير إلى وجود فجوة مقارنة ببعض سلاسل الكتل، إلا أن سولانا أصبحت قوة ناشئة لا يمكن تجاهلها في مجال العملات المستقرة.

من حيث الهيكل الداخلي، تُعتبر USDC العملة المستقرة الرائدة على سولانا، حيث تشغل 73% من حصة السوق. بينما تشكل USDT حوالي 20% من الحصة على سولانا. العملة المستقرة التي أصدرتها إحدى عمالقة الدفع لديها حالياً قيمة سوقية تبلغ 200 مليون دولار على سلسلة سولانا، وهي تأتي في المرتبة الثانية بعد الإيثيريوم، وتبلغ حصتها حوالي 24.36%. أصبحت سولانا واحدة من الخيارات المفضلة للعديد من العملات المستقرة الجديدة.

منصة تداول على السلسلة العامة: دفع مزدوج بدون رسوم وعملة مستقرة جديدة

حتى مايو 2025، تمثل سلسلة الكتل العامة لمنصة تداول معينة حوالي 2.4% من حصة سوق العملات المستقرة العالمية. بلغت القيمة السوقية للعملات المستقرة على هذه السلسلة 10 مليارات دولار تقريبًا، بعد أن نمت من 4 مليارات دولار في عام 2024، بزيادة حوالي 150%. شهدت هذه السلسلة نموين بارزين، الأول من نوفمبر 2024 إلى يناير 2025، حيث ارتفعت من حوالي 5 مليارات دولار إلى 7 مليارات دولار؛ والثاني من نهاية أبريل 2025 إلى مايو، حيث ارتفعت بسرعة من 7 مليارات دولار إلى 9 مليارات دولار. قد يكون النمو الأول ناتجًا أساسًا عن حملة عدم فرض رسوم على المعاملات التي أطلقتها هذه السلسلة، بينما كان النمو الثاني مدعومًا بإصدار عملة USD1 المستقرة على هذه السلسلة.

في الوقت الحالي، يبلغ نسبة إصدار USDT حوالي 59%، ونسبة USD1 حوالي 21%. بينما انخفضت النسبة الإجمالية للعملتين المستقرتين اللتين تم الترويج لهما سابقًا على السلسلة إلى حوالي 3%.

تشير البيانات إلى أنه مع زيادة شعبية محفظة معينة مؤخرًا، ارتفعت نسبة التداولات اللامركزية للعملات المستقرة على هذه السلسلة من أقل من 10% في أبريل إلى 28%، مما يجعلها مشابهة لنسبة التداولات في البورصات المركزية. بالإضافة إلى ذلك، في مايو، شكلت هذه السلسلة 38.1% من إجمالي عدد معاملات العملات المستقرة، محتلة المركز الأول. فيما يتعلق بحجم المعاملات التراكمية لـ USDT، فإن هذه السلسلة تأتي في المرتبة الثالثة بمبلغ 358 مليار دولار، بعد سلسلتين رئيسيتين أخريين.

قاعدة：بطل سرعة النمو المدعوم من قبل بورصة معينة

تعتبر Base، التي تم تطويرها من قبل إحدى بورصات العملات المعروفة كطبقة ثانية على إيثيريوم، قد حققت نموًا كبيرًا في جميع الجوانب خلال هذه الدورة. في مجال القيمة السوقية للعملات المستقرة، زادت Base من 177 مليون دولار في يناير 2024 إلى 4.09 مليار دولار، بمعدل نمو وصل إلى 2210%، مما يجعلها الأكثر نموًا بين أفضل خمس سلاسل عامة من حيث القيمة السوقية للعملات المستقرة.

USDC هو العملة المستقرة الأكثر شيوعًا على سلسلة Base، حيث بلغت حصتها 97.8%. تعتبر Base أيضًا أكبر سلسلة عامة من حيث إجمالي حجم التداول لـ USDC بعد Ethereum.

Hyperliquid: ساحة جديدة لتداول المشتقات

باعتبارها منصة تداول مشتقات ناشئة، على الرغم من أن Hyperliquid لم يتم إطلاقها منذ فترة طويلة، إلا أنها أظهرت إمكانيات هائلة. خلال أقل من ستة أشهر، وصلت قيمة عملتها المستقرة إلى 32.6 مليار دولار، متفوقة على بعض سلاسل الكتل التقليدية.

من حيث التطبيقات البيئية، تستخدم Hyperliquid بشكل أساسي USDC كموضوع للتداول، حيث تصل نسبة USDC إلى 97.8%. في الآونة الأخيرة، أضافت Hyperliquid أيضًا أنواعًا أخرى من العملات المستقرة، مما فتح آفاق جديدة لتطبيقات النظام البيئي لسلسلة الكتل.

Arbitrum: تواجه تحديات بعد انتهاء الحوافز

تعتبر Arbitrum واحدة من أكثر حلول Layer 2 على الإيثريوم اهتمامًا، وقد شهدت قيمة عملتها المستقرة تقلبات كبيرة خلال هذه الدورة. على مدار عام 2024، ارتفعت قيمة عملة Arbitrum المستقرة من 2 مليار دولار إلى أعلى مستوى بلغ 6.9 مليار دولار. ولكن في بداية عام 2025، شهدت قيمة عملة Arbitrum المستقرة انخفاضًا كبيرًا، حيث انخفضت بسرعة إلى 2.73 مليار دولار في يناير. قد يكون هذا الانخفاض الكبير ناتجًا عن إنهاء برامج التحفيز، وتحويل المعايير عبر السلاسل، بالإضافة إلى المنافسة في العوائد العالية من سلاسل الكتل الأخرى.

بوليغون: ابتكارات النقل والدفع لعملة USDC

منذ عام 2024، ارتفعت القيمة السوقية لعملة مستقرة Polygon من 1.26 مليار إلى حوالي 2.15 مليار دولار، بزيادة سنوية تقترب من 70%. يأتي الدفع الرئيسي من إطلاق USDC الأصلي لشركة معينة وتجربة عملاق الدفع للمدفوعات بالعملة الوطنية وعملة مستقرة على سلسلة PoS، مما أدى إلى زيادة على مستوى المؤسسات. حاليًا، تشكل حصص العملات المستقرة على سلسلة Polygon كل من USDT وUSDC، حيث تشغلان 40.79% و47% من حصة السوق على التوالي.

أفالانش: انخفاض الرسوم لم يحقق النمو الانفجاري

شهدت Avalanche نمواً نسبياً بطيئاً على مدار العام الماضي. على الرغم من أن القيمة السوقية للعملات المستقرة قد زادت بنسبة 79% بشكل عام، إلا أن النمو بدأ يتباطأ بعد مايو 2024، متأرجحاً دائماً بين مليار دولار و ملياري دولار. على الرغم من أن الترقية في نهاية 2024 قد خفّضت بشكل كبير التكاليف الأساسية، إلا أنها لم تتمكن من تقديم دافع مستدام للنمو.

أبتوس: النجم الجديد في نظام موف البيئي

تجاوزت القيمة السوقية الإجمالية للعملة المستقرة على Aptos 1 مليار دولار في الربع الأول من عام 2025، مع زيادة إجمالية بلغت 2408% منذ عام 2024، مما يجعلها واحدة من أسرع الشبكات العامة نمواً. تتكون العملات المستقرة على سلسلة Aptos بشكل رئيسي من USDT و USDC، حيث تشكل USDT حوالي 62.39% و USDC حوالي 32%.

سوي: سلسلة الكتل الناشئة ذات النمو السريع

نما حجم عملة مستقرة Sui بشكل ملحوظ، حيث ارتفع من حوالي 5 ملايين دولار في بداية عام 2024 إلى 1.156 مليار دولار في مايو 2025، بزيادة قدرها 230 مرة. حاليًا، USDC هو أكثر أنواع العملات المستقرة إصدارًا على شبكة Sui، حيث يمثل حوالي 75%. ومع ذلك، لا يزال حجم عملة Sui المستقرة ليس مرتفعًا للغاية، وكيفية جذب المزيد من الأموال الكبيرة للدخول هو التحدي الرئيسي الذي تواجهه Sui.

TON: نمو مستقر مدعوم من قبل المجتمع

TON كقوة جديدة تنضم إلى منافسة العملات المستقرة في عام 2024، حقق نموًا سريعًا خلال عام واحد. قام أحد كبار مُصدري العملات المستقرة بإصدار USDT على سلسلة TON، مما وفر أساسًا للنمو في نظامه البيئي. ومع ذلك، فإن نمو العملات المستقرة في نظام TON البيئي بدأ في التراجع بعد ارتفاع قصير، وقد يكون ذلك مرتبطًا بغياب النقاط الساخنة المستمرة.

الخاتمة

لا يزال مشهد المنافسة بين عملات مستقرة السلاسل العامة في حالة تغيير سريع. على الرغم من أن السلاسل العامة مثل إيثريوم لا تزال تتمتع بميزة السبق الكبير، إلا أن ظهور السلاسل العامة الجديدة بدأ في تغيير المشهد السوقي تدريجياً. مع تنفيذ قوانين العملات المستقرة في مختلف أنحاء العالم، فإن المنافسة على العملات المستقرة قد بدأت للتو، ومن المتوقع أن يكون التطور في المستقبل مثيرًا.