Cục Dự trữ Liên bang (FED) duy trì lãi suất không đổi, thị trường tiền điện tử bình lặng nhưng ẩn chứa biến số

Cục Dự trữ Liên bang Mỹ đã thông báo vào thứ Tư (ngày 18 tháng 6) rằng sẽ giữ nguyên lãi suất ở mức 4,25%-4,50%, đây là lần thứ tư liên tiếp trong các cuộc họp giữ nguyên lãi suất, phù hợp với kỳ vọng chung của thị trường.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho biết sự không chắc chắn về triển vọng kinh tế đã giảm bớt, nhưng vẫn ở mức cao. FED đã hạ dự báo tăng trưởng GDP của Mỹ năm 2025 xuống còn 1.4%, trong khi nâng dự báo lạm phát lên 3%, cho thấy sự khó khăn giữa phục hồi kinh tế và kiểm soát lạm phát.

"Biểu đồ điểm" của Cục Dự trữ Liên bang (FED) cho thấy, dự kiến sẽ có hai lần (tổng cộng 50 điểm cơ bản) giảm lãi suất vào năm 2025, phù hợp với dự đoán vào tháng 3. Tuy nhiên, dự đoán về việc giảm lãi suất vào năm 2026 đã được điều chỉnh từ hai lần xuống còn một lần (chỉ 25 điểm cơ bản). Đáng chú ý, trong số 19 quan chức của Cục Dự trữ Liên bang (FED), có 7 người cho rằng sẽ không có đợt giảm lãi suất nào vào năm 2025, phản ánh sự khác biệt trong nội bộ về con đường chính sách trong tương lai.

Thị trường tiền điện tử bề ngoài yên tĩnh, bên trong có sự dao động rõ rệt

Mặc dù quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED) có ảnh hưởng lớn đến thị trường tài chính toàn cầu, nhưng thị trường tiền điện tử phản ứng khá bình lặng. Bitcoin (BTC) duy trì khoảng 104,000 đô la, Ethereum (ETH) dao động gần 2,520 đô la, XRP và Solana cũng gần như không thay đổi.

Tuy nhiên, dữ liệu cho thấy tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã giảm nhẹ 2% xuống còn 3,35 nghìn tỷ đô la vào ngày hôm đó, trong khi có 224 triệu đô la bị thanh lý đòn bẩy, với lượng thanh lý Ethereum lớn nhất, tiếp theo là Bitcoin. Điều này cho thấy sự cạnh tranh giữa các bên mua và bán trong thị trường vẫn đang rất gay gắt.

Đáng chú ý là, ETF Bitcoin giao ngay của Mỹ đã ghi nhận dòng tiền ròng 216 triệu đô la vào ngày 17 tháng 6, và ETF Ethereum giao ngay cũng đã ghi nhận dòng tiền 11 triệu đô la, cho thấy vốn từ các tổ chức vẫn tiếp tục vào thị trường tiền điện tử, cung cấp hỗ trợ cho đáy của thị trường.

Phân tích cho rằng, phản ứng bình tĩnh của thị trường phản ánh thái độ thận trọng của các nhà đầu tư sau quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (FED), chờ đợi các tín hiệu kinh tế vĩ mô rõ ràng hơn.

Các yếu tố chính trị ảnh hưởng đến đánh giá thị trường

Vào ngày diễn ra cuộc họp của Cục Dự trữ Liên bang (FED), một nhân vật chính trị nổi tiếng lại công khai chỉ trích Chủ tịch FED Jerome Powell, gọi ông là "ngu ngốc" và dự đoán rằng FED sẽ không cắt giảm lãi suất. Nhân vật này từ lâu đã chỉ trích Powell, cáo buộc rằng chính sách của ông "khiến quốc gia thiệt hại một khoản tiền lớn". Ông cho rằng châu Âu đã cắt giảm lãi suất 10 lần, trong khi Mỹ chưa từng làm điều đó, và nghi ngờ lập trường chính trị của Powell.

Mặc dù những phát ngôn chính trị này gây chú ý, nhưng hiện tại có vẻ như chúng không gây ra ảnh hưởng đáng kể trực tiếp đến thị trường tiền điện tử, mà thị trường đang quan tâm nhiều hơn đến dữ liệu kinh tế chính nó.

Thị trường tiền điện tử trong bối cảnh căng thẳng toàn cầu

Giám đốc điều hành của một công ty mã hóa đã chỉ ra rằng, mặc dù tình hình toàn cầu căng thẳng trong tuần qua, nhưng giá tiền điện tử hầu như không thay đổi. Bitcoin vẫn dao động trong khoảng hẹp gần 105,000 đô la, với độ biến động hàng ngày dưới 2.1%, không có sự bán tháo hoảng loạn quy mô lớn.

Tuy nhiên, ông cảnh báo rằng không thể xem nhẹ những rủi ro vĩ mô đang gia tăng. Nếu căng thẳng địa chính trị leo thang hoặc bắt đầu ảnh hưởng đến hệ thống tài chính, thị trường tiền điện tử sẽ không thể tránh khỏi. Ông lưu ý rằng tỷ lệ thống trị thị trường của Bitcoin đã gần 66%, cho thấy sự ưa thích rủi ro của nhà đầu tư đối với các đồng tiền mã hóa vốn hóa nhỏ đang giảm trong bối cảnh hiện tại.

Dữ liệu trên chuỗi tiết lộ tính khan hiếm của Bitcoin tăng cường

Dữ liệu trên chuỗi cung cấp những cái nhìn thú vị về thị trường. Dữ liệu từ một nhà cung cấp giải pháp DeFi cho thấy tỷ lệ giá trị thị trường so với giá trị đã thực hiện (MVRV Ratio) của Bitcoin hiện vẫn thấp hơn mức đỉnh lịch sử. MVRV Ratio là 2,25, mặc dù giá trị thị trường đã gấp hơn hai lần giá trị đã thực hiện, nhưng so với các đỉnh chu kỳ trong quá khứ thì rõ ràng thấp hơn, điều này có nghĩa là thị trường vẫn chưa quá nóng, Bitcoin có thể vẫn còn không gian tăng trưởng.

Một báo cáo nghiên cứu khác chỉ ra rằng, "nguồn cung cổ xưa" của Bitcoin (những Bitcoin không được di chuyển ít nhất trong mười năm) đang tăng trưởng nhanh hơn lượng Bitcoin mới phát hành hàng ngày. Kể từ tháng 4 năm 2024, trung bình mỗi ngày có 566 Bitcoin gia nhập vào hàng đợi "hơn mười năm chưa sử dụng", vượt quá 450 Bitcoin mới được các thợ mỏ phát hành mỗi ngày.

"Cung cấp cổ điển" hiện chiếm hơn 17% tổng số Bitcoin đã được khai thác, trị giá khoảng 360 tỷ USD. Báo cáo cũng đề cập đến "tỷ lệ HODL" (lượng cung cổ điển vào trừ đi lượng phát hành mới) sẽ chuyển sang giá trị dương vào tháng 4 năm 2024, trung bình tăng 116 Bitcoin mỗi ngày, xác nhận rằng các nhà đầu tư cốt lõi đang hấp thụ Bitcoin lưu thông với tốc độ nhanh hơn so với sản lượng của thợ đào.

Dự kiến đến năm 2035, trong tổng cung Bitcoin đang lưu thông, "cung cổ" sẽ vượt quá 30%. Mặc dù tính khan hiếm không đảm bảo trực tiếp cho việc giá tăng, nhưng số lượng Bitcoin do những người nắm giữ lâu dài kiểm soát ngày càng tăng sẽ làm giảm số lượng Bitcoin có sẵn để giao dịch, khiến cho việc xác định giá ngày càng phụ thuộc vào dòng chảy biên.

Báo cáo tổng hợp cho rằng, Bitcoin hiện đã phân biệt với hàng hóa có nguồn cung linh hoạt. Tính khan hiếm của nó cộng với việc nắm giữ lâu dài, mất token và các yếu tố khác, có khả năng sẽ ngày càng được củng cố theo thời gian. Nếu trong tương lai nhu cầu đồng bộ tăng trưởng, đặc điểm này có thể sẽ tái cấu trúc logic phát hiện giá trị của nó, trở thành lợi thế cốt lõi để phân biệt với các tài sản khác.