A empresa de infraestrutura Blockchain Coinbase (NASDAQ:COIN) não atendeu às expectativas de receita de Wall Street no Q2 CY2025, com vendas subindo 3,3% em relação ao ano anterior, atingindo $1,50 bilhões. Seu lucro não-GAAP de $5,14 por ação foi significativamente superior às estimativas de consenso dos analistas.
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Coinbase (COIN) Destaques do Q2 CY2025:
Receita: $1,50 bilhões vs estimativas dos analistas de $1,56 bilhões ( 3,3% de crescimento ano a ano, 4,3% de perda )
EPS Ajustado: $5.14 vs estimativas dos analistas de $1.49 (superior significativo)
EBITDA Ajustado: $512,1 milhões vs estimativas dos analistas de $588,7 milhões (34,2% de margem, 13% abaixo das expectativas)
Margem Operacional: -1,6%, abaixo de 23,7% no mesmo trimestre do ano passado
Usuários Mensais em Transação: 8,7 milhões, um aumento de 500.000 em relação ao ano anterior
Capitalização de Mercado: $82.89 bilhões
A Perspectiva da StockStory
O segundo trimestre da Coinbase foi recebido com uma reação negativa do mercado, uma vez que o crescimento da receita ficou aquém das expectativas de Wall Street, apesar de um resultado significativamente melhor no lucro não-GAAP. A gestão atribuiu a falta ao declínio nos volumes de negociação, impulsionado pela redução da volatilidade dos ativos cripto e uma mudança estratégica na precificação de pares de stablecoins. A CFO Alesia Haas observou: "A volatilidade dos ativos cripto diminuiu 16%, apesar de a capitalização de mercado do preço médio do cripto estar aproximadamente estável", sublinhando o impacto das condições de mercado e das decisões empresariais intencionais nos resultados trimestrais. A empresa também enfrentou despesas operacionais elevadas, em parte devido a um grande incidente de roubo de dados, que pesou nas margens.
Olhando para o futuro, a orientação da Coinbase é moldada pelo otimismo em torno de novos lançamentos de produtos, um ambiente regulatório mais favorável e a expectativa de preços de ativos mais altos e volatilidade. A gestão destacou os investimentos contínuos na expansão da oferta de derivados, planos para integrar trocas descentralizadas e esforços para impulsionar a adoção mais ampla da sua blockchain Base e da plataforma de pagamentos em stablecoin. O CEO Brian Armstrong afirmou: “As oportunidades de crescimento aumentaram substancialmente com a maior clareza regulatória”, mas alertou que o crescimento futuro das despesas — incluindo um maior número de funcionários e marketing — será necessário para apoiar essas iniciativas.
Principais percepções das declarações da gestão
A gestão apontou para a mudança nas dinâmicas de mercado, alterações estratégicas nos preços e a contínua expansão do seu ecossistema de produtos como influências primárias no desempenho do trimestre.
Declínio do volume de negociação: Uma queda acentuada nos volumes de negociação tanto de consumidores quanto institucionais foi impulsionada pela menor volatilidade do mercado e por uma movimentação deliberada para aumentar as taxas nos pares de negociação de stablecoin. Isso resultou em uma receita de transação reduzida, apesar dos preços gerais dos ativos cripto estáveis.
Expansão da suíte de derivados: A Coinbase lançou futuros perpétuos e contratos de Bitcoin e Ethereum 24/7 nos EUA, marcando um progresso inicial na penetração do mercado de derivados. Indicadores iniciais mostram que os volumes semanais dobraram, mas a administração enfatizou que o foco continua sendo a liquidez e o engajamento, em vez da monetização imediata.
Progresso na 'troca de tudo': A empresa avançou na sua meta de se tornar uma plataforma única para negociar todas as classes de ativos, com a integração em breve de trocas descentralizadas na aplicação Coinbase e o lançamento planeado de ações tokenizadas e estratégias de tokenização de ativos mais amplas.
Crescimento em subscrições e serviços: Embora o comércio tenha diminuído, a receita de subscrições e serviços—impulsionada pelos saldos de stablecoin USDC, staking e custódia—permaneceu resiliente. No entanto, a queda nos preços dos ativos em Ethereum e Solana, juntamente com a diminuição das taxas de recompensa do protocolo, compensou o crescimento em unidades nativas.
Impacto da violação de dados: Um incidente significativo de roubo de dados resultou em uma despesa de 307 milhões de dólares, levando a gestão a acelerar investimentos em cibersegurança e suporte ao cliente, incluindo a internalização de mais funções e a expansão das operações no país.
A História Continua### Motores do Desempenho Futuro
A orientação futura da Coinbase é sustentada por expectativas de aumento da atividade no mercado de criptomoedas, expansão da oferta de produtos e clareza regulatória, mas também reconhece riscos contínuos, incluindo execução e segurança.
Ambiente regulatório e expansão: A gestão vê a clareza regulatória emergente nos EUA como um catalisador para a adoção mais ampla de ativos tokenizados e serviços financeiros nativos de criptomoedas, com as iniciativas recentes da SEC tornando mais viável o lançamento de produtos como ações tokenizadas e super apps.
Diversificação e adoção de produtos: A empresa pretende aumentar novas fontes de receita através do desenvolvimento contínuo de derivados, integração de exchanges descentralizadas e escalonamento do seu blockchain Base e pagamentos com stablecoin, visando tanto usuários de retalho quanto institucionais.
Investimento em segurança e infraestrutura: Após a violação de dados, a Coinbase está aumentando o investimento em cibersegurança, automação e infraestrutura de atendimento ao cliente, que a administração acredita ser essencial para apoiar a confiança do cliente e a escalabilidade a longo prazo, embora esses investimentos pressionem as margens no curto prazo.
Catalisadores nos Próximos Trimestres
Nossa equipe de pesquisa monitorará de perto (1) a implementação e a adoção da integração de trocas descentralizadas e iniciativas de ações tokenizadas, (2) a trajetória de crescimento e a monetização do business de pagamentos em stablecoin e blockchain Base, e (3) o progresso na expansão de parcerias institucionais para Crypto-as-a-Service. Os desenvolvimentos na política regulatória e na cibersegurança também permanecerão como prioridades principais para rastrear o risco de execução e a durabilidade do crescimento.
A Coinbase atualmente negocia a $324,38, abaixo de $377,63 logo antes dos lucros. Há uma oportunidade na ação? Veja por si mesmo no nosso relatório de pesquisa completo (é grátis).
Ações Que Superaram Tarifas
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As ações que fizeram parte da nossa lista em 2020 incluem nomes agora familiares como Nvidia (+1,545% entre março de 2020 e março de 2025), assim como empresas menos conhecidas como a antiga empresa de micro-cap Kadant (+351% de retorno em cinco anos). Encontre o seu próximo grande vencedor com o StockStory hoje.
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COIN Q2 Análise Aprofundada: Receitas Abaixo das Estimativas, Lucro Ultrapassa Expectativas em Meio à Expansão de Produtos
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