短期ホルダーMVRVインジケーターは過去5年間の平均水準にドロップしました。現物市場は現在、バランスの取れた中立の状態にあり、短期ホルダーの間で過剰購入または売られ過ぎの明確な兆候は見られません。
短期ホルダーのコストベースは現在$105.7Kです。これは、過去155日間に短期投資家がビットコインを購入した平均価格を示しています。BTCはこのレベルを上回って取引されており、現在、新しい市場参加者のほとんどが利益を得ていることを意味します。
現在、主な関心領域は、STH実現価格に対する市場の反応です。

2024年2月末から、CEX取引所での平均的なネットフローは、他の日々では需給が供給を上回る中、わずか2回だけ赤でした。
コインがほぼ1年半にわたって取引所から一貫して購入されていることを考えると、スポット市場における利用可能な流動性は徐々に減少しており、供給不足を生み出し、成長を促進しています。

米国経済の予期しない減速について話すには早すぎる。発表された労働市場データが売却を引き起こしたにもかかわらず、BTCを含む多くのリスク資産にとって現在のプルバックは戦略的にポジティブであり、9月17日の連邦準備制度理事会の重要金利の25ベーシスポイントの引き下げを示唆している。

欧州市場は上昇する見込みで、先物はユーロストックス50とストックス600の両方で0.6%の上昇を示しています。これは、先週の米国の雇用データの弱さとトランプの新たな関税によって引き起こされた再燃した懸念のために、両インデックスが3%以上下落した後のことです。

後期強気サイクルの問題は、投資家のリスク選好が低下することです。チャートは、2024年の3月と12月に指標が1.9を超える値を示していることを示していますが、現在その指標は低いピークを形成しており、ホルダーは積極的に通貨を売却し始めており、市場に圧力をかけています。基本的に、投資家はまだ利益を確定していますが、新しい価格の急騰ごとにコストベースに対する限界プレミアムはますます小さくなっています。
この状況と今年中に予想される2回の連邦準備制度金利引き下げを考慮すると、販売圧力が需要を上回り、市場が修正フェーズに入る前に、このサイクルでさらに2回のラリーがあると予想しています。

💡インサイト #55 が公開されました：
マクロ修正 $112K、機関投資家の購入 +30K BTC、弱いNFPと関税によるリスクオフ、マックスペイン $118K、ビットコインのモメンタムは +3% に低下 – W1 2025年8月レビュー
🙌 私の最新レポートで詳細を確認してください。

7月31日から、トレーダーは積極的にロングポジションを閉じ、過去24時間で先物市場は顕著な売却の波を経験しました：価格が$112Kのローカルミニマムに下落した後、6時間のネットテイカーボリュームは–$175Mという極端なレベルまで低下し、弱気のポジションを反映しました。部分的な安定化が起こると、圧力は–$78Mに減少し、負のバランスは2.2倍に狭まりましたが、全体的な不均衡は依然として弱気のままです。
過去24時間のオープンインタレストは$3.04Bの範囲へ成長しており、売り手は引き続きポジションを蓄積し、弱気のセンチメントを利用しようとしています。

アジアの株式市場は、トランプが10%の基準のグローバル関税率を確認し、貿易協定のない国々に対して最大41%の厳しい報復関税を発表した後、下落しています。

現在のBTC価格が$118Kで、大口プレイヤーによる平均買収価格が$45K〜$59Kの範囲であるため、彼らの平均ROIは100%から162%の範囲となり、現在の価格は彼らの平均エントリーレベルの2〜2.6倍高いことを意味します。これは約$20Bの利益です。
私は、より深い修正の間に、これらの投資家が市場からコインを再購入し始めると信じています。なぜなら、これほど大きな利益を確保した人々は、再度参入することをためらわないからです。

過去1年間で、大口ホルダーは利益の重要な部分をロックインしました。1K BTCを超える残高を持つクジラの供給は502K BTC減少しましたが、機関の需要により市場はホールドし、成長を続けることができました。
基本的に、私たちは新しいプレイヤーからのコインに対する強い需要を1年間見てきました。

テイカーのネットポジションの7日移動平均(ロング–ショート)は–3.7%にドロップしました。これは、週の平均でショートセールの出来高がCEX取引所の合計テイカー出来高の3.7%を超えたことを意味します。
現在のレベルは短期的な修正のリスクを示しています。

ブルームバーグのアナリストによるコンセンサス予測によれば、規制当局は基準金利を現在の4.25～4.5%の範囲に留めるとされています。

Galaxy Digitalを通じて80k BTCの配布が行われ、平均ネット実現利益/損失が$3.2Bに急上昇した後、現在の指標の値は$1.4Bにドロップしています。市場は市場に入ってくる通貨を安定して吸収しており、価格はほとんど反応していませんが、この配布にはもう少し時間がかかるかもしれません。現在のネット実現利益/損失の値はまだ高いためです。
その他のすべてに加えて、ベアは現在わずかな優位性を持っている先物を通じて価格を$110Kレベルまで押し下げようとするでしょう。

ビットコインヒートマクロフェーズは、ビットコイン市場の現在の温度を反映する単一のスカラー値を提供します：
高い値(が50%に近い)場合、ほとんどの要素(が過大評価の評価、利益確定活動、LTHの売圧、ETFの流入)が歴史的な上限レベルにあることを意味します - 市場は過熱している可能性があり、分配フェーズまたは修正に近いです。
低い値(が30%に近い場合)は冷静さを示します：利益確定が少なく、ETFの流入が控えめで、LTHからの売却波が最小限であるため、積み増しにとって好ましいフェーズです。
本質的に、この指標は一般化されたビーコンとして機能し、ビットコインのマクロサイクルの現在の段階が分配フェーズまたは蓄積フェーズのいずれに近いかを示しています。
現在の値 = 44% は中間地点です。現在、ブルまたはベアのどちらの明確な優位性もありません。市場は過剰購入されていませんが、安価なゾーンにもありません。利益確定は徐々に勢いを増していますが、「大規模な退出」はまだ始まっていません。

$118KのレベルでLTH供給は減少し始め、現在52K BTC減少しています。基本的に、LTHは蓄積された供給を分配し始めており、価格が上昇するにつれて、これは以前のマクロサイクルで見られたように強まるでしょう。
蓄積から分配へのバランスの変化は、2024年秋のLTHパターンを正確に繰り返しており、その際に価格は$65Kから$100Kへ上昇しました。

米国株の先物は、トランプが欧州連合との新しい貿易協定を発表した後に上昇しています。この協定には欧州製品に対する15%の関税が含まれており、当初脅かされていた30%の半分です。市場はまた、企業の収益、重要な連邦準備制度の決定、高影響の経済データが発表される忙しい週の準備をしています。
S&P 500企業150社以上が決算発表を予定しており、その中にはハイテク大手のメタ・プラットフォームズ、マイクロソフト、アマゾン、アップルなどが含まれる。
水曜日に連邦準備制度が金利を据え置くことが広く予想される中、投資家は次の利下げのタイミングに関する信号に注目するでしょう。

平均BTC購入価格:0–1d = $119,193 (+0.2%)、1d–1w = $117,762 (+1.4%)、1w–1m = $115,252 (+3.6%)。
実際、現在の時刻において平均的な保有者は119,4Kドル未満で購入しました。

四半期(3ヶ月)の実現ボラティリティは70%にドロップしました。これは歴史的な最低値に近いですが、2023年9月23日に$26Kの価格で発生した62%のローカルボトムをわずかに上回っています。大きな資金が到着するにつれて、ビットコインは遅くなりました。このサイクルの最大実現ボラティリティは143%ですが、以前のサイクルでは236%に達しました。
歴史を振り返ると、低い実現ボラティリティは次のトレンドのフェーズの前の一息として機能しました。