花旗研究：2030年ステーブルコイン市場規模或達3.7万億ドル 影響伝統銀行エコシステム

2025年4月25日、シティリサーチ所は「デジタルドル」に関する研究報告を発表しました。研究報告は、2025年が金融および公共部門におけるブロックチェーンの重要な応用の瞬間になる可能性があり、この傾向は規制の変革によって推進されることを指摘しています。

研究報告によると、2030年までにステーブルコインの総流通供給量は基本シナリオで1.6兆ドルに達し、楽観的シナリオでは3.7兆ドル、悲観的シナリオでは約5000億ドルに達する可能性がある。ステーブルコインの供給は引き続き米ドル建てが主流（約90%）となり、米国以外の国々は自国の中央銀行デジタル通貨の発展を推進することになると予測されている。

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アメリカのステーブルコインに対する規制フレームワークは、アメリカ国債の新たな純需要を促進する可能性があり、2030年までにステーブルコイン発行者はアメリカ国債の最大の保有者の一つになるかもしれません。ステーブルコインは預金の代替として、従来の銀行エコシステムに一定の脅威をもたらします。しかし、彼らは銀行や金融機関に新しいサービスの機会を提供する可能性もあります。

ステーブルコインは、市場価格を基準資産に連動させることによって安定した価値を維持することを目的とした暗号通貨です。これらの基準資産は、米ドルのような法定通貨、金のような商品、または一連の金融商品である可能性があります。ステーブルコインシステムの重要な構成要素には、ステーブルコイン発行者、ブロックチェーン台帳、準備金と担保、そしてデジタルウォレットプロバイダーが含まれます。

2025年4月までに、ステーブルコインの総流通供給量は2300億ドルを超え、2024年4月以来54%増加しました。上位2つのステーブルコインがこのエコシステムを支配しており、価値と取引量に基づく市場シェアは90%以上で、その中でUSDTが首位、USDCが次位となっています。

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ステーブルコインがアメリカおよび世界で採用される要因には、実用的な利点、マクロの需要、既存の銀行や決済プロバイダーのサポートと統合、そして長期的に期待されている規制の明確さが含まれます。ユーザーエクスペリエンス、規制の明確さ、そして革新と効率もステーブルコインの発展を促進する重要な要素です。

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シティリサーチは、2030年のステーブルコイン市場規模の基準シナリオを1.6兆ドル、楽観的シナリオを3.7兆ドル、悲観的シナリオを0.5兆ドルと予測しています。ステーブルコインの主な利用シーンには、暗号通貨取引、企業間決済、消費者送金、機関取引、資本市場、さらには銀行間流動性と資金管理が含まれます。

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ステーブルコインと銀行カード業界、またはクロスボーダーバンキングビジネスにはいくつかの類似点があり、どちらも高いネットワークまたはプラットフォーム効果を持っています。しかし、政治的および技術的な進展の状況は、ステーブルコイン分野においてより多くの差別化をもたらす可能性があり、銀行カード市場の発展に似ています。

多くの国が自国の中央銀行デジタル通貨の開発に引き続き焦点を当て、国家戦略の自主性のツールとして位置付ける可能性があります。その一方で、ステーブルコインは銀行や金融機関に新たなビジネスチャンスを提供し、ステーブルコインの発行者として直接活動するか、関連サービスを提供することを含みます。

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しかし、ステーブルコインは伝統的な銀行システムにも影響を与える可能性があり、"狭義の銀行"の効果に似ています。銀行預金がステーブルコインに移行することで、銀行の貸出能力に影響を与える可能性があり、この変化はシステム調整の過渡期において少なくとも経済成長を抑制するかもしれません。この点について、さまざまな見解がありますが、これがシステミックリスクを低下させる可能性がある一方で、信用創造や経済成長に影響を与える可能性もあります。

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