浸透の視点から見た暗号市場:GBTCからMSTRまでの機関投資家投資の論理

#浸透率ロジックと機関投資：あるインターネット投資家の暗号資産の旅

かつて華興キャピタル、啓明ベンチャーキャピタル、そしてあるファミリーオフィスで働いていたJasonは、最初は暗号資産に対して慎重な姿勢を持っていました。2017年のICOブームの際に、少し利益を上げた後に退場しました。2020年まで、業界の人々の影響を受けて、彼はこの分野について深く理解し始めました。

ジェイソンは「浸透率」ロジックに魅了されました。彼は暗号資産の発展の可能性を電子商取引業界の成長と比較し、暗号資産は現在の6億ユーザーから迅速に20億ユーザー規模に拡大する可能性があると考えています。この洞察が彼を2023年に自分のファンドNDVを設立するきっかけとなり、ビットコインの価格が約2.9万ドルの時に参入しました。

NDVの投資戦略は比較的シンプルです。最初は、彼らは主にGBTCを購入し、そのビットコインのディスカウントを利用して利益を上げていました。ETFが承認され、ディスカウントが消失するにつれて、Jasonは新しい投資機会を探し始めました。彼は、機関投資家がビットコインETFを購入した後、暗号資産に関連する株式の配置を求めるだろうと考えています。

分析の結果、ジェイソンはMSTRを主要な投資対象として選びました。彼は、鉱業株やCoinbaseのようにファンダメンタル分析が必要な企業に比べて、MSTRの投資論理がよりシンプルで直接的であり、合意を得やすいと考えています。実際、MSTRのパフォーマンスは、NVIDIAやビットコインを含む多くの他の資産を上回っています。

ジェイソンは、大型機関投資家（主権ファンド、保険会社、大学ファンドなど）が暗号資産分野に参加する度合いはまだ非常に低いと考えています。これらの投資家は主に理解しやすく、高い流動性のある資産に注目しています。したがって、ビットコインと少数の関連株が彼らの第一選択となっています。

牛市のピークに関する予測について、ジェイソンは資金流入の論理に基づいて分析を行った。彼は、ETFの発行から現在まで、市場に300億ドルから500億ドルが流入し、ビットコインの価格を4万ドルから約10万ドルに押し上げたと見積もっている。15万ドルの目標を達成するには、同等規模の資金流入が必要になる可能性がある。

ジェイソンは、今後の暗号資産市場が米国株式市場にさらに近づくと考えており、異なるトークンは独自の発展軌道を持つ可能性があると述べています。彼は、特定の政策変更の下で、トークンが配当や自社株買いを許可されるなど、より柔軟性を持つ可能性があると予測しており、それによって独自の物語を形成することになるでしょう。

小型暗号資産を選ぶ際、ジェイソンはプロジェクトのファンダメンタルよりも創業者の資質を重視しています。彼は特に高い成長性を持ち、継続的に学び実践する創業者に注目しています。

ジェイソンが進歩を維持する方法は、間違いを恐れず、それから学ぶことです。彼は皆に『あまり人が通らない道』を読むことを推奨し、取引における実践、反復、そして振り返りの重要性を強調しています。

最後に、ジェイソンは市場のトレンドに対する彼の見解を共有しました。彼は、周期性は依然として存在するが、従来の4年周期はもはや適用されない可能性があると考えています。彼は、長期的な資金の流入と市場の成熟に伴い、暗号資産市場は徐々に米国株式市場により類似する特徴を示すと予測しています。