暗号通貨分野における流動性の断片化と解決策

暗号資産は取引効率の向上において顕著な進展を遂げました。新しいブロックチェーンとサイドチェーンネットワークは、より迅速で低コストの取引体験を提供します。しかし、核心的な課題が徐々に焦点となっています：流動性の断片化——資本とユーザーが拡大し続けるブロックチェーンネットワークに分散しています。

イーサリアムの創設者であるヴィタリック・ブテリンは最近の記事の中で、スケーリングの成功が逆に予期しない調整の問題を引き起こしたと指摘しました。チェーンの数が多く、その中に価値が分散されているため、参加者は毎日クロスチェーン操作、資産の交換、ウォレットの切り替えに悩まされています。

これらの問題はイーサリアムだけでなく、ほぼすべての暗号エコシステムにも関連しています。最先端の新しいブロックチェーンでさえ、相互接続が難しい流動性の「孤島」となる可能性があります。

断片化の実際的な影響

流動性分散は、トレーダー、投資家、または分散型金融(DeFi)アプリケーションが統一された資産"プール"を利用できないことを意味します。逆に、各ブロックチェーンまたはサイドチェーンは独立した流動性を持っています。トークンを購入したり、特定の貸付プラットフォームを利用したりしたいユーザーにとって、この隔離は多くの不便をもたらします。

頻繁にネットワークを切り替え、専用のウォレットを作成し、複数の取引手数料を支払うプロセスは、特に非技術者にとっては決してシームレスではありません。各孤立したプール内の流動性も相対的に弱く、価格差や取引スリッページの増加を引き起こします。

多くのユーザーがクロスチェーンブリッジを通じて異なるチェーン間で資金を移動していますが、これらのブリッジはしばしばハッカー攻撃の標的となり、安全性に対する懸念を引き起こします。流動性の移転があまりにも面倒であるか、リスクが高すぎる場合、DeFiは主流の採用を得るのが難しくなります。一方で、プロジェクトは複数のネットワークに展開せざるを得ず、そうでなければ市場から排除されるリスクに直面します。

観察者は、断片化がユーザーを少数の主要な地域ブロックチェーンや中央集権的取引所に戻さざるを得なくなることを懸念しており、これはブロックチェーンの台頭を推進する分散型の理念に反するものである。

現在の解決策とその限界

この課題に対していくつかの解決策が登場しています。クロスチェーンブリッジとラップドアセットは基本的な相互運用性を実現しましたが、ユーザーエクスペリエンスは依然としてスムーズではありません。クロスチェーンアグリゲーターは一連の交換を通じてトークンをルーティングできますが、通常は基盤となる流動性を統合せず、単にユーザーがナビゲートするのを助けるだけです。

同時に、一部のエコシステムはそのフレームワーク内で相互運用性を実現していますが、それらはより広範な暗号資産分野においては依然として比較的独立した領域です。

問題の根源は、各チェーンが自分自身を独特だと考えていることです。新しいチェーンやサブネットワークは、真に流動性を統一するためには、基盤に「接続」する必要があります。そうでなければ、それは別のユーザーが発見し、クロス接続しなければならない流動性の領域を増やすだけです。各ブロックチェーン、クロスチェーンブリッジ、アグリゲーターが互いに競合相手と見なすため、この意図的な孤立は断片化の問題をさらに際立たせています。

ベースレイヤー流動性の統合

基盤層の統合は、クロスチェーンおよびルーティング機能をチェーンのコアインフラストラクチャに直接組み込むことによって流動性の断片化問題を解決します。このアプローチは、いくつかの第一層プロトコルや専用フレームワークに現れ、相互運用性を基本要素として捉え、オプションの追加機能ではなくしています。

検証ノードは自動的にクロスチェーン接続を処理し、新しいチェーンやサイドチェーンが即座に起動し、より広範なエコシステムの流動性にアクセスできるようにします。これにより、第三者のクロスチェーンブリッジへの依存が減少し、安全リスクとユーザーの摩擦が低減されます。

イーサリアムは、異種のセカンドレイヤー(L2)ソリューションにおいて直面している課題が、統合の重要性を浮き彫りにしています。異なる参加者—イーサリアムが決済層、L2が実行に特化し、さまざまなクロスチェーンサービスがそれぞれの動機を持っているため、流動性が分散しています。

Vitalikのこの問題への関心は、より一貫した設計の必要性を強調しています。統合された基盤レイヤーモデルは、これらのコンポーネントを統合し、ユーザーが頻繁にウォレットやクロスチェーンブリッジ、集約層を切り替えることなく、資金が自由に流動できるようにします。

統合されたルーティングメカニズムは、資産の移転も統合しており、バックエンドで統一された流動性プールをシミュレーションします。各取引のユーザーに対して料金を請求するのではなく、全体の流動性フローの一部をキャプチャすることによって、このようなプロトコルは摩擦を軽減し、ネットワーク全体の資本の流動を促進します。新しいブロックチェーンの開発者は、共有された流動性基盤に即座にアクセスでき、最終ユーザーは多くのツールを使用したり予期しない費用に直面したりすることを避けることができます。

この統合の重要性は、より多くのネットワークがオンラインになってもシームレスな体験を維持するのに役立ちます。

イーサリアムを超えた普遍的な問題

ブテリンの論文は主にイーサリアムのスケーラビリティの問題に焦点を当てていますが、フラグメンテーションは普遍的な課題です。プロジェクトがイーサリアム仮想マシンと互換性のあるチェーン、WebAssemblyベースのプラットフォーム、または他の技術スタックに構築されているかどうかにかかわらず、流動性が隔離されると、フラグメンテーションの罠が発生します。

より多くのプロトコルが基盤層ソリューションを探求し、自動相互運用性をチェーン設計に組み込むにつれて、人々は将来のネットワークが資本をさらに分割するのではなく、資源を統一するのに役立つことを期待しています。

明確な原則が浮かび上がる：接続性がなければ、スループットは意味を失う。

ユーザーはL1、L2、またはサイドチェーンの技術的詳細について考える必要はありません。彼らは単に、分散型アプリ(DApps)、ゲーム、および金融サービスにシームレスにアクセスできることを望んでいます。新しいチェーンの体験が、慣れ親しんだネットワーク上での操作と似ているなら、採用率は向上します。

統一され、流動的な未来へ向かって

暗号コミュニティが取引スループットの向上に注目していることは、予期しない逆説を明らかにします。速度を向上させるために作成されるチェーンが多ければ多いほど、エコシステムの利点は分散され、その利点は共有される流動性にあります。パフォーマンスを向上させることを目的とした新しいチェーンは、もう一つの孤立した資本プールを作成する可能性があります。

相互運用性をブロックチェーンインフラストラクチャに直接構築することは、この課題を解決するための明確な道を提供します。プロトコルが自動的にクロスチェーン接続を処理し、資産を効率的にルーティングする場合、開発者はユーザー群や資本を分散させることなく拡張できます。このモデルの成功は、エコシステム全体での価値の流動性がどのように測定され、改善されるかに依存しています。

このビジョンを実現するための技術基盤はすでに存在しています。重要なのは、これらの措置を真剣に実施し、同時に安全性とユーザーエクスペリエンスの最適化に注意を払うことです。