香港デジタル資産政策2.0解釈：グローバルデジタル資産ハブの構築

香港特区政府は最近《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》を発表し、再び香港をデジタル資産分野のグローバルイノベーションセンターにすることを表明しました。新政策では、法的監督の最適化、トークン化された製品の範囲の拡大、応用シーンおよびクロスボーダーコラボレーションの推進などの"LEAP"四大戦略フレームワークが提案されています。

業界の専門家は、この政策が香港がデジタル資産の"試験田"からグローバルな発展への重要な一歩を示していると考えており、"制度化、規模化、グローバル化"の方向に進化していると述べています。今後、コンプライアンスが業界参加の基本的なハードルとなるでしょう。

《政策宣言2.0》は制度的なアップグレードと見なされ、"LEAP"戦略フレームワークを中心に、コンプライアンス規制、資産トークン化、シーン拡大、人材育成の4つの次元を体系的に推進しています。これは、香港がデジタル資産の"試験場"だけでなく、"制度化、規模化、グローバル化"の方向に向かって発展し始めていることを示しています。

政策の主な三つの変更は次のとおりです：

1. ステーブルコインの規制対象化：2025年8月1日からステーブルコインのライセンス制度が正式に実施され、香港は世界で数少ないステーブルコインに"現地通行証"を与える司法管轄区となります。

2. RWA（リアルワールドアセット）トークン化が重点産業に：政府は債券の常態化発行を推進するだけでなく、金、グリーンエネルギー、電気自動車資産などをトークン化の範囲に含める計画を立てています。

3. トークン化ETFとデジタル資産ファンドは税制上の優遇を享受：将来的に法律が通過すれば、トークン化ETFは従来のETFと同等の印紙税免除とキャピタルゲイン税免除を享受します。

これらの改革は、香港がWeb3を支持するだけでなく、制度を通じてWeb3を金融インフラの一部に変えることを目指していることを示しています。

規制政策の観点から、香港のWeb3政策の更新は「三位一体」の制度的な閉じられた環を完成させました：

1. 規制の確実性：香港は、デジタル資産のカストディサービスの独立したライセンスを明確にする世界初の法的管轄区となる。

2. 資産の透過性：現実世界の資産（金属、エネルギー）を金融商品（債券、ETF）と同等にトークン化し、実体と虚構の境界を打破します。

3. 税収競争力：トークン化ETFの免税とデジタル資産ファンドの利得税免除。

これは、香港が「規制実験田」から正式に「RWAグローバル発行と流通のハブ」に昇格したことを示しています。

ステーブルコインは「ツール型通貨」から「インフラ型通貨」へと進化しています。2030年までに、世界には3.7兆から3.9兆ドルのステーブルコインが流通すると予測されています。これはほとんどの国の金融規模を超える増加市場です。

香港のステーブルコイン制度設計は明確であり、ステーブルコイン発行者に対して法定準備金管理、償還メカニズム、リスク慎重要件などのルールが設定されています。これにより、ステーブルコインはもはや技術者間の"クラブ協定"に過ぎず、銀行、クロスボーダー決済システム、公共部門によって受け入れられる法定属性と技術属性を兼ね備えた通貨となります。

RWAはデジタル資産が実体経済を支えるための通路です。新しい政策は、政府のトークン化債券の常態化を促進するだけでなく、貴金属、グリーンエネルギー、倉庫物流などをトークン化の対象にすることを計画しています。これは象徴的な支援だけでなく、資産レベルの改革試験でもあります。

政府はまた、トークン化ETFに対して印紙税の免除を与え、Ensembleプラットフォームを通じて銀行間トークン化預金の決済を推進し、規制当局と共同でデジタル資産の規制技術とコンプライアンスサンドボックスを進めます。これらの措置は、香港がWeb3を発展させるだけでなく、Web3と伝統的金融を真に統合して運営することを目指していることを示しています。

新政策の導入は、業界がWeb3を観察していることを証明しており、将来的にはデジタルツイン時代の大爆発が訪れることになるでしょう。そして、コンプライアンスが入場券となるでしょう。デジタルツインの本質は、現実世界の資産のチェーン上のマッピングであり、資産レベルのWeb3です。グリーン電力の収益権から自動車の倉庫の倉庫証券、国債から金まで、すべての計測可能で権利があるデータは、チェーン上で取引可能な資産に変えることができます。

さらに、政策は国際協力、税制の最適化、人材戦略などの側面にも関与しており、これらは金融レベルのエコシステムを構築するための堀と見なされています。

• 国際協力：香港は国際機関と共に越境規制フレームワークを構築し、コンプライアンスの相互認識を促進します。
• 税務インセンティブ：デジタル資産ファンド、ファミリーオフィスがトークン化された資産に投資することで、キャピタルゲイン税の免除を享受できます。
• 人材育成：政府はWeb3、AI、ブロックチェーンを重点的人材リストに組み込み、「Web3人材通路」を設立します。

これらの措置は短期的な刺激ではなく、国際的な資金、人材、技術が香港市場に長期的に投資することを安心して行えるように、関連メカニズムを構築して確実性を固定することです。

このような政策の恩恵の下で、業界の参加者は、世界中のユーザーに信頼できるデジタル資産サービスを提供することに努め、従来の金融とデジタル経済をつなぐ架け橋となり、デジタル資産の普及とWeb3の新時代の到来を推進すべきです。今後の発展の方向性は、高い流動性、低いスリッページ、そしてコンプライアンスライセンスの三位一体のシステムを構築し、機関投資家や実用主義のユーザーを引き付けるべきです。また、Web3の政策議論に積極的に参加し、香港の新世代金融インフラの構築を続ける必要があります。

! シャオ・フェン博士は香港のデジタル資産ポリシー2.0を解釈します:LEAP戦略の制度的アップグレードを中心に、将来のコンプライアンスがチケットです