グローバルトレードの新しい秩序におけるWeb3起業の新しいロジック

マクロ環境の悪化 - 危機が新しい秩序を形成している

金融は混乱の時代に突入し始めました

トランプがホワイトハウスに再び入る以来、一連の予想外の経済および政治的措置が世界市場に継続的な混乱を引き起こしています。その中で、最大の衝撃を与えた措置の一つは関税政策のアップグレードです：2025年4月5日から、アメリカはすべての輸入商品に対して一律10%の「基準関税」を課し、中国、ベトナムなど60カ国に対してはより高い「対等関税」を課します（中国に対する関税は一時125%に達しました）。短期的には、トランプの関税政策が世界市場に大きな波乱をもたらしました：アメリカ国債が売りの嵐に見舞われ、10年物アメリカ国債の利回りは4.5%以上に急上昇し、20年ぶりの最大の単週上昇を記録しました；アメリカ株式市場は激しく変動し、一時的にサーキットブレーカーに近づきました；ドル指数は連続して下落し、数年で最大の日次下落幅を記録しました。その後、アメリカが一部の同盟国に対する新たな関税の徴収を一時停止することを発表したものの、投資家は未来の不確実性に対して依然として不安を抱いており、世界の金融システムはまるで「混乱の時代」に突入したかのようです。

第二次世界大戦後にアメリカを中心に築かれた古い国際経済システム（ブレトン・ウッズ体制やWTOフレームワークなど）は崩壊の危機に直面している：新興経済国の台頭がアメリカの相対的な優位性を弱め、アメリカが長期間蓄積してきた巨額の債務と財政赤字がドルの信任を侵食し、世界の外貨準備におけるドルの割合が減少している。特に中国がWTOに加盟して以来の高速成長は、多くの技術分野でアメリカに迫る、あるいは超える状況を引き起こし、アメリカのエリート層に深刻な不安をもたらしている。ファーウェイなどの中国企業が5Gチップ設計や通信基地局などの重要技術で突破口を開いたことは、アメリカにとって警鐘となるサインである：かつては高い技術的代差が急速に縮まり、アメリカの製造業における伝統的な優位性が危機に瀕している中、若い世代のアメリカ人は金融や芸術などの分野にもっと身を投じ、もはや製造業に従事したいとは思わなくなっている。この一連の変化は、アメリカが覇権を保つために依存していた古い秩序が揺らいでいることを意味している。

この背景の中で、アメリカの政策決定者たちは、グローバルな主導地位を維持するための新しい貿易と金融秩序の構築を模索し始めました。トランプ政権の戦略目標は、貿易交渉でより良い条件を引き出すだけでなく、「新たなスタート」を切ろうとすることです------新しいルール体系を策定することで、アメリカの中心的地位を再確立しようとしています。この中には二つの意図が含まれています。一つは、主要な競争相手を打撃し、中国などの国々が既存のグローバル化の恩恵を利用して急成長する勢いを弱めることです。二つ目は、新しい価値の指標を求め、揺らぐドルの信用とグローバルな貿易に新たな支えを提供することです。この考え方の下で、伝統的なドルの信用にはより強力な裏付けが必要であり、アメリカは金やビットコインなどの資産に目を向け始め、これを通じてグローバルな金融システムの信頼基盤を再構築しようとしています。

注目すべきは、トランプが就任して以来、アメリカ政府の暗号通貨に対する態度に大きな変化が見られたことです。トランプは就任後間もなく、仮想通貨の発展に関心を示し、以前のビットコインに対する批判的な立場とは逆の姿勢を取りました。共和党内の一部の勢力やいくつかの州政府も近年、ビットコインを受け入れ、ドルリスクに対するヘッジとして「デジタルゴールド」と見なすようになっています。言い換えれば、アメリカは潜在的な新しい金融秩序に向けて先行投資を行い、ビットコインを国家戦略の視野に取り入れようとしているのです。

! 新しい世界貿易秩序におけるWeb3起業家精神の新しいロジック

ビットコインとゴールド：ドルの新しい"ダブルアンカー"

世界貿易と金融ルールが再構築される中、アメリカは「二重資産の固定」を通じてドルに新しい信用の基盤を築こうとしています：従来の金の準備に加え、新たにビットコインの準備も加えています。この戦略は、実物資産とデジタル資産の組み合わせを通じて、新しい秩序の下でドルの信用を強化することを意図しています。

金は価値の貯蔵手段としてすでに各国の中央銀行に広く保有されています。アメリカ国庫の金の備蓄（有名なフォート・ノックスに保管）は、ドルの覇権の重要なカードです。そして今、ビットコインは類似の戦略的地位を与えられています------新時代の「デジタルゴールド」と見なされています。2024年末までに、ビットコインの総時価総額は約2兆ドルであり、金の時価総額（約20兆ドル）の約十分の一に過ぎません。長期的な潜在能力から見ると、もしビットコインの時価総額がいつか金と同等になるなら、その価格はまだ数倍以上の成長空間があります。この成長の潜在能力を見込んでいるため、さらにビットコインの非中央集権性、発行の制限（2100万枚）、高い流動性という独自の利点から、アメリカは真剣に国家備蓄システムへの組み入れを検討し始めています。

2025年3月、アメリカ政府は暗号分野で次々と大きな措置を発表しました：3月6日、トランプ大統領は行政命令に署名し、「戦略ビットコイン備蓄」と「アメリカデジタル資産備蓄」を設立することを発表しました。翌日、ホワイトハウスは大々的に暗号サミットを開催し、一部の業界の巨頭や国会議員、官僚を招待しました。トランプは会議で暗号産業の発展への支持を公に表明し、国会が安定コインおよびデジタル資産に関する規制の枠組みを早急に通過させることを推進すると約束しました。さらに注目すべきは、トランプがサミットで「ビットコイン備蓄の設立は、仮想のフォートノックスを設立することだ」と述べたことです。つまり、アメリカはビットコイン備蓄をデジタル時代の国庫金として考える意図があるということです。この発言は、ビットコインが正式にアメリカの国家戦略のレベルに入ったことを示し、金と同様の地位が与えられました。

この一連の動きは、アメリカがビットコインと金を新しい金融システムの基準資産として共に位置づけようとしていることを示しています。実際に、アメリカ政府は相当規模のビットコイン準備を保有しており（主に法執行による押収などのルートから）、さらなる増加を計画しています。市場での噂によると、約100万枚のビットコイン（総供給量の5%）を蓄積し、管理することを目指しているとのことですが、この規模はアメリカの公式な金準備が世界の金に占める割合に近いものです。この目標はまだ完全には実現していませんが、傾向は明らかです：いくつかのアメリカの州政府は先行して行動を起こし、財政資金でビットコインを購入し準備に充てることを承認しました；連邦レベルでは、行政命令や立法提案を通じてビットコインの"名誉回復"を行っています。もし将来的にドルが実物の金とデジタルゴールド（ビットコイン）に部分的に基づくことができ、さらにブロックチェーン技術を用いて新しい国際決済システムを構築できれば、アメリカは将来の世界金融ゲームにおいて先手を打ち、ドルシステムの持続性を延ばすことが期待されます。

もちろん、ビットコインの導入もアメリカが自らの課題を解決するのに役立ちます。例えば、アメリカ政府が背負っている膨大な国債はますます重くなり、信用危機を引き起こしています。もしアメリカが十分なビットコインの準備を掌握し、将来的にその価格を押し上げることができれば、債務の穴を埋めるために一部の準備を売却することで、巧妙に債務リスクを解消することが可能です。この「暗号資産で債務を希薄化する」という考え方は、アメリカの金融戦略の新たな想像となっています。同時に、アメリカもデジタル通貨の規制に力を入れています。最近、流通量が100億ドルを超えるステーブルコインを連邦準備制度の監督下に置くことを提案する法案が出され、アメリカが暗号ドル（ドルステーブルコイン）の発行権とルール作成権を掌握し、暗号の世界におけるドルの主導的地位を強化したいと考えていることを示しています。ドルのステーブルコイン＋金＋ビットコイン、この三者が共にドルの新しい秩序の雛形を描き出しており、法定通貨としてのドルの地位を保持しつつ、実物資産とデジタル資産によって支えられ、リスク耐性を高めています。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

市場環境の調整と「後半に何をするのが適しているか」

過去一年以上、世界の暗号市場は熱狂から冷静への激しい変化を経験しました。暗号資産の総市場価値は歴史的ピークの約3.71兆ドルから約3.04兆ドルに戻り（データソース：あるデータプラットフォーム、データ日時：2025.04.23）、市場は深い調整と清算の段階に入りました。マクロ経済の動揺（インフレの上昇、金利の上昇など）と規制の厳格化が重なり、本当に価値の支えがないプロジェクトがこの調整の中で姿を消しました。しかし、ブロックチェーンの長期的な価値を信じる起業家にとって、今こそ底を固め、力を蓄え、新しい機会を育む絶好のタイミングです------前のサイクルのバブルが去り、製品を磨き、薄く積み重ねて目立つ良い機会です。

このような「下半期」の環境の中で、起業家は考えるべきです：下半期には何をするのが適しているのか？単純なトラフィック戦略はもはや持続不可能であり、代わりにハードコアな価値を中心にした起業論理が必要です。現在の市場環境では、以下のいくつかの方向に新しい機会が潜んでいます：

• ビットコイン（BTC）エコシステム：ビットコインネットワークを中心とした金融革新（"BTC Fi"）、インフラのアップグレード、及びBTCに基づく実世界の資産と決済ネットワークの再構築。

• 他のパブリックチェーンエコシステム：イーサリアムなどのパブリックチェーン上で効率性と利益の本質に回帰する革新を行い、単純な"トラフィックの競争"から脱却し、製品指向で持続可能な分散型金融（DeFi）などのアプリケーションを構築する。

• 現実世界資産（RWA）と支払い金融（PayFi）：チェーン上の技術と現実の資産、支払いシーンを組み合わせて、安定したキャッシュフローを支える新しいモデルを発展させます。

• 暗号資産関連株：伝統的資本市場における「ブロックチェーン関連株」の台頭や、Web3スタートアップが株式化に向けた新たな道を歩むことに注目。

次に、私たちは上記の考えを基に分析を展開し、マクロの調整期間に注目すべき具体的な起業機会について探討します。

! 世界貿易の新秩序の下でのWeb3起業家精神の新しいロジック

BTCをめぐる起業の機会:BTC Fi、BTC Infra、BTC RWA、PayFi

ビットコインは長年「デジタルゴールド」と見なされてきましたが、そのメインネットの機能は比較的単純です。しかし、最近の一連の技術とアプリケーションの進展は、ビットコインエコシステムに新たな活力を注いでいます。BTCネットワークの周りでは、三つの起業機会が見られます。

• BTC Fi（ビットコインファイナンス）：ビットコインネットワーク上で新しい金融資産を創出する。ビットコインはもはや静的な価値の貯蔵にとどまらず、さまざまな金融資産を発行するための基盤プラットフォームへと進化している。最近登場したBRC-20、Runesなどのプロトコルは、BTCメインネット上でのトークン資産発行の熱潮を引き起こしている；ある会社が発表したTaproot Assetsプロトコル（TAプロトコル）は、ビットコインエコシステムにおいてステーブルコインや債券などの金融資産の発行を可能にした。これは、ビットコインメインネットが次のサイクルでより多くの価値を担う機能を担うことが期待されており、「デジタルゴールド」から豊かな資産をサポートする価値の保存ネットワークへのアップグレードを意味する。代表的なプロジェクトは、ビットコインネットワーク上で貸付、取引、デリバティブなどの分散型金融サービスを構築することに焦点を当て、BTCの資金調達と資産発行能力の飛躍を促進している。

• BTCインフラ（ビットコインインフラストラクチャ）：ビットコイン上のスマートな基盤を再構築します。BTCのネイティブ機能の不足を補うために、業界はビットコインにイーサリアムのようなスマートコントラクト層を構築しようとしています。1つのアプローチは、EVM互換のビットコインサイドチェーンまたはLayer2（イーサリアムのスマートコントラクト機能を備えたBTC L2）を発展させ、BTCネットワークのDApp開発スペースを拡張することです。もう1つは、ビットコインプロトコルファミリーにネイティブなソリューション、例えばRGBプロトコルやライトニングネットワークなどのビットコインネイティブの二次技術に焦点を当てています。これらは、プライバシー、スケーラビリティ、支払い効率を向上させることに特化しており、BTCメインネットの軽量で経済的なオンチェーン実行層を構築します。代表的なプロジェクトは、ビットコインのLayer2やミドルウェアツールの構築に注力し、ビットコインの開発エコシステムとスケーラビリティを向上させています。

• BTC-Powered RWA & PayFi：ビットコインが実世界の資産と支払い分野での潜在能力を解放します。ビットコインネットワークに基づくRWAは徐々に台頭しており、米国債や実物資産などのトークン化が進んでいます。ビットコインは決済レイヤーとして、グローバルに検証可能な清算メカニズムを提供し、このような資産に高い信頼性のある価値の土台を与えます。同時に、ライトニングネットワークなどの支払いインフラに依存する"PayFi"モデルが登場し、ビットコインを再び支払いの舞台に戻します------例えば、人工知能エージェント（AI Agent）とビットコインマイクロペイメントを組み合わせることで、機械と機械、 人と機械の間のリアルタイムでの少額支払いが可能になります。