ステーブルコインの現状と将来の発展

最近、ステーブルコイン市場に顕著な変化が見られました。前回のサイクルと比較して、今回のサイクルには以下の特徴があります:

• ステーブルコインの種類が減少し、法定通貨でサポートされているステーブルコインが主導となる
• ステーブルコインの総発行量が2500億ドルを突破し、前回のピークを上回りました
• 新興ステーブルコインであるEthenaのUSDEは資産運用型モデルを採用しています
• アルゴリズムステーブルコインは徐々に市場から淘汰されている
• 大型機関とコンプライアンスチャネルが新しいステーブルコインの発行を主導

規制面では、アメリカとEUは相次いで暗号資産規制条例を導入しました。アメリカ合衆国上院は、ステーブルコインの規制フレームワークを確立することを目的としたGenius法案を審議中です。この法案の主な内容は以下の通りです:

• ステーブルコイン発行主体の資格を明確にする
• 階層的な規制システムを構築する
• 大手テクノロジー企業によるステーブルコインの発行を制限する

これらの規制措置はステーブルコイン業界に重大な影響を与えるでしょう:

• ステーブルコイン分野へのコンプライアンス金融機関の参入を促進する
• グローバルなステーブルコイン競争を加速し、各国は自国通貨のステーブルコインの導入を加速している
• ステーブルコインはドル覇権の"超伝導体"となり、ドルの流通効率を向上させることが期待されている

現在のステーブルコイン市場シェアにおいて、USDTの成長は他の競合他社を大きく上回っています。このような状況の原因は:

• USDTは"影のドル"に近く、幅広いアプリケーションシーンを持つ
• USDTは取引、OTCなどの分野で明らかな利点があります
• USDCは主に入出金に利用され、適用範囲は狭いです。
• USDTは高額なチャネル料金を支払う必要がありません

去中心化ステーブルコインに対して、その発展は挑戦に直面しています。

• 法定通貨ステーブルコインと競争するのが難しい
• 特定のシナリオに移行する可能性があります、例えば、資産管理やプロトコル間の帳簿記録
• DAIなどのプロジェクトは、ブラックリスト機能がないため、一部の市場を保持する可能性があります。

ステーブルコイン法案が通過した後、DeFiの主要プロジェクトに対して積極的な影響を与える可能性があります:

• Aaveなどの貸出プロトコルにより多くの流動性を得ることができる
• UniswapなどのDEXがより多くの取引量を得るのに役立ちます
• Ethenaなどのネイティブステーブルコインプロジェクトに不利である

AIとステーブルコインの組み合わせも注目に値する:

• AIエージェントはステーブルコインを支払い媒介として必要とします
• AIはDeFiのより柔軟なロジック設計を実現するのに役立ちます
• AIとDeFiの組み合わせは伝統的なDeFi開発モデルを変える可能性があります

総じて、ステーブルコインは依然としてブルーオーシャンであるが、主導権は暗号ネイティブチームから従来の金融機関へと移行している。今後のステーブルコインの発展は、より多くの機関チャネルに依存し、同時にAIなどの新技術と結びつき、新しいアプリケーションシーンを切り開くことになるだろう。