# Web3市場の収益構造の変化最近、暗号通貨の世界で一見単純な問題が話題になっています："1000万をどうやって年率10%の利益にするか？"この問題は、現在の暗号市場の実情を反映しています——インセンティブの利益が徐々に消退し、安定した利益が希少になり、資本が利益構造自体を再評価し始めています。従来の金融分野では、10%の年利は通常、信用リスクが高く、高いレバレッジを使用しているか、流動性が極めて低いことを意味します。一方、Web3がかつて提供した高い収益は、基盤構造からの効率向上ではなく、インセンティブ駆動のバブルの利益から来ていました。"ルーモー経済"が退場する中で、DeFiブルーチップの収益は減少し、オンチェーン取引量は持続的に低下しており、資金効率が徐々に主旋律となっています。現在の市場の核心的な問題は、補助金やブルマーケットが欠如している中で、Web3が安定型資金に持続可能な収益プランを提供できるかどうかということです。### DeFiの恩恵が薄れ、資金が「実際の使用+構造の最適化」に向かっています現在、ほとんどのユーザーはエアドロップだけでは長期的に維持することができないことに気づいており、オンチェーン流動性の構造的問題がますます顕著になっています。一方で、インセンティブモデルは維持が難しく、他のDeFiプロトコル間の流動性競争が激化していますが、インフラ自体には質的な飛躍が見られません。ほとんどのRollupは依然としてイーサリアムの古いモデルをコピーしており、オンチェーンのマッチング性能は実際の取引ニーズを満たすには遠く及びません。このような背景の中で、資金は新たな収益構造を模索し始め、核心はもはや「投機資産」ではなく、「投資構造」—実際のオンチェーンキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することとなった。市場の注目を集めている二つの方向：1. プロフェッショナルトレーダー向けの、再構築されたマッチングシステムのオンチェーン取引インフラ2. 開発者向けに標準化された取引モジュールを提供するコンポーザブルサービスレイヤー### 専門トレーダーのために設計されたオンチェーンマッチングシステムある全チェーンperpプロトコルは、自社開発のL1チェーン上で運営されており、現在トークンやインセンティブはありませんが、その取引深度は数ヶ月間連続して全ネットワークのトップ3に入っています。これは偶然ではありません。このプロトコルは、オンチェーンのパーペチュアルのパフォーマンス基準を再定義し、「中央集権的な体験+オンチェーン決済」デザインを採用し、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。自社開発のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、低スリッページと低ガスコストを実現しており、大規模な資金の頻繁な取引を支えるのに十分です。さらに重要なのは、このプロトコルが「エアドロッププラットフォーム」や「小口投資家向けの入り口」として位置づけられていないことです。これは高頻度取引者向けの構造的な製品です。このシステムでは、収益は実際の取引の深さから生じるものであり、インセンティブの積み重ねからではありません。"1000万"のような資金にとって、これは新しいオンチェーン資金戦略です。短期的な一時的な利益を追求するのではなく、実際のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深みを持つ取引インフラを見つけることです。### チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化へ前述の協定の垂直統合と比較して、あるネットワークが提供するのは「モジュラー取引インフラ」です。それはフロントエンドを持たず、ユーザーを誘導せず、開発者に対して組み合わせ可能でプラグ可能な取引システムを提供します。簡単に言うと、このネットワークはWeb3取引分野の「クラウドサービス」になることを希望しており、小売には参加せず、開発ツールと基盤コンポーネントの提供に専念しています。このネットワークの構造は、4つのコアモジュールに分かれています：1. マッチングエンジン：オフチェーンマッチングとオンチェーン決済を採用し、効率性と透明性を兼ね備え、より複雑な取引指示とより高い資金使用率をサポートします。2. 資金プールシステム：従来の取引所に近い資金プールモデルを導入し、市場メーカーが必要に応じて流動性を注入できるようにしつつ、オーダーブックの安定した深さを確保します。3. 清算システム：資金決済はLayer1に基づき、ユーザー資産は隔離管理され、フロントエンドプロジェクトや中間層によるシステミックリスクが発生することはなく、資金の安全性が向上します。4. リスク管理システム：オフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにして、プロジェクトの構築障壁を低くします。このモジュール化されたソリューションの最大の意義は、開発者がレゴのように、自分自身の取引商品を迅速に構築できることです。マッチング、清算、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから構築する必要はありません。### 高性能チェーン上のリアルな実装このネットワークは最近、ある高性能のパブリックチェーン上でのアプリケーションを提供し、典型的なケースを示しました。このパブリックチェーンはインフラストラクチャのパフォーマンスにおいてイーサリアムを大きく上回っていますが、最近までそのパフォーマンスに匹敵する"Order Book Infra"が登場しませんでした。このネットワークのこのパブリックチェーン上での統合は実現しました：- マッチングエンジンはオフチェーンで動作し、速度とユーザーのコントロール感を両立させます- 毎秒千件以上の注文リクエストを処理し、ロボットやプロトレーダーのニーズに応えます。- 決済のブロックチェーン、取引の検証可能性を確保するこれはユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、何よりも、そのパブリックチェーンの高性能をユーザーの資金効率に真に転換することを意味します。このネットワークは、そのため現在、Ethereum系とこのパブリックチェーンの両方をサポートする数少ないマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。### 普通のユーザーに実際の収益能力を開放する高頻取引ができない、または独自の戦略を開発できない多くのユーザーにとって、構造的なマッチング収益はもはや手の届かないものではなくなりました。ワンストップ収益プラットフォームは、まさにこのトレンドの典型的な代表です。ワンストップ収益プラットフォームとして、ユーザーはUSDCを預けるだけで、資金が自動的に特定のネットワーク上のマーケットメイキングに参加し、複数のチェーン市場で戦略を実行することで、実際に検証可能なLP収益を得ることができます。「シミュレーションマッチング」や「内部循環取引」とは異なり、このプラットフォームが捉える収益は、チェーン上でのオーダーマッチングによる実際の取引行為から来ており、より強い持続可能性と耐周期性を備えています。最近、ある世界的にリーディングなWeb3ウォレットがこのプラットフォームの接続を正式にサポートしました。これは、数億のユーザーエントリーを開くことに加え、数十億ドルの流動性の可能性を解放しました。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30%に向上し、「本物のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に転換する数少ない一般的なエントリーの一つとなっています。### インセンティブ配当から構造的配当へ、チェーン上の収益の新しいパラダイムが既に形を現していますプロのトレーダー向けに設計された全チェーンperpプロトコルから、開発者にモジュール式インフラを提供するネットワーク、さらにはユーザーに実際の収益能力を開放するワンストッププラットフォームまで、これらは共通して一つのトレンドを示しています：オンチェーンの「安定した高収益」という新しいパラダイムは、もはや補助金や投機に依存せず、実際の取引需要と資金効率構造に依存しています。過去数年間、Web3の資本はエアドロップ、市場形成、Restakingなどのストーリーの中で回転してきましたが、真にサイクルを超える能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造最適化能力の上に築かれています。1000万で10%の年利を得ることは可能だが、前提は正しい構造に投資することであり、ホットなトピックに投資することではない。
Web3の新しい収益パラダイム：インセンティブ配当から構造的配当へ
Web3市場の収益構造の変化
最近、暗号通貨の世界で一見単純な問題が話題になっています："1000万をどうやって年率10%の利益にするか？"この問題は、現在の暗号市場の実情を反映しています——インセンティブの利益が徐々に消退し、安定した利益が希少になり、資本が利益構造自体を再評価し始めています。
従来の金融分野では、10%の年利は通常、信用リスクが高く、高いレバレッジを使用しているか、流動性が極めて低いことを意味します。一方、Web3がかつて提供した高い収益は、基盤構造からの効率向上ではなく、インセンティブ駆動のバブルの利益から来ていました。
"ルーモー経済"が退場する中で、DeFiブルーチップの収益は減少し、オンチェーン取引量は持続的に低下しており、資金効率が徐々に主旋律となっています。現在の市場の核心的な問題は、補助金やブルマーケットが欠如している中で、Web3が安定型資金に持続可能な収益プランを提供できるかどうかということです。
DeFiの恩恵が薄れ、資金が「実際の使用+構造の最適化」に向かっています
現在、ほとんどのユーザーはエアドロップだけでは長期的に維持することができないことに気づいており、オンチェーン流動性の構造的問題がますます顕著になっています。一方で、インセンティブモデルは維持が難しく、他のDeFiプロトコル間の流動性競争が激化していますが、インフラ自体には質的な飛躍が見られません。ほとんどのRollupは依然としてイーサリアムの古いモデルをコピーしており、オンチェーンのマッチング性能は実際の取引ニーズを満たすには遠く及びません。
このような背景の中で、資金は新たな収益構造を模索し始め、核心はもはや「投機資産」ではなく、「投資構造」—実際のオンチェーンキャッシュフローを生み出し、取引効率を向上させるシステムに投資することとなった。
市場の注目を集めている二つの方向：
専門トレーダーのために設計されたオンチェーンマッチングシステム
ある全チェーンperpプロトコルは、自社開発のL1チェーン上で運営されており、現在トークンやインセンティブはありませんが、その取引深度は数ヶ月間連続して全ネットワークのトップ3に入っています。これは偶然ではありません。このプロトコルは、オンチェーンのパーペチュアルのパフォーマンス基準を再定義し、「中央集権的な体験+オンチェーン決済」デザインを採用し、プロのトレーダーの使用習慣により近いシステムを構築しました。自社開発のL1チェーンは、ミリ秒単位のマッチングをサポートし、低スリッページと低ガスコストを実現しており、大規模な資金の頻繁な取引を支えるのに十分です。
さらに重要なのは、このプロトコルが「エアドロッププラットフォーム」や「小口投資家向けの入り口」として位置づけられていないことです。これは高頻度取引者向けの構造的な製品です。このシステムでは、収益は実際の取引の深さから生じるものであり、インセンティブの積み重ねからではありません。
"1000万"のような資金にとって、これは新しいオンチェーン資金戦略です。短期的な一時的な利益を追求するのではなく、実際のユーザーが集まり、資金効率が高く、長期的な深みを持つ取引インフラを見つけることです。
チェーン上のマッチングから取引モジュールの標準化へ
前述の協定の垂直統合と比較して、あるネットワークが提供するのは「モジュラー取引インフラ」です。それはフロントエンドを持たず、ユーザーを誘導せず、開発者に対して組み合わせ可能でプラグ可能な取引システムを提供します。
簡単に言うと、このネットワークはWeb3取引分野の「クラウドサービス」になることを希望しており、小売には参加せず、開発ツールと基盤コンポーネントの提供に専念しています。
このネットワークの構造は、4つのコアモジュールに分かれています：
マッチングエンジン：オフチェーンマッチングとオンチェーン決済を採用し、効率性と透明性を兼ね備え、より複雑な取引指示とより高い資金使用率をサポートします。
資金プールシステム：従来の取引所に近い資金プールモデルを導入し、市場メーカーが必要に応じて流動性を注入できるようにしつつ、オーダーブックの安定した深さを確保します。
清算システム：資金決済はLayer1に基づき、ユーザー資産は隔離管理され、フロントエンドプロジェクトや中間層によるシステミックリスクが発生することはなく、資金の安全性が向上します。
リスク管理システム：オフチェーンのリスク管理をモジュール化し、開発者が迅速に統合できるようにして、プロジェクトの構築障壁を低くします。
このモジュール化されたソリューションの最大の意義は、開発者がレゴのように、自分自身の取引商品を迅速に構築できることです。マッチング、清算、リスク管理などの複雑なシステムをゼロから構築する必要はありません。
高性能チェーン上のリアルな実装
このネットワークは最近、ある高性能のパブリックチェーン上でのアプリケーションを提供し、典型的なケースを示しました。このパブリックチェーンはインフラストラクチャのパフォーマンスにおいてイーサリアムを大きく上回っていますが、最近までそのパフォーマンスに匹敵する"Order Book Infra"が登場しませんでした。このネットワークのこのパブリックチェーン上での統合は実現しました：
これはユーザーの実際の取引コストを大幅に削減するだけでなく、何よりも、そのパブリックチェーンの高性能をユーザーの資金効率に真に転換することを意味します。
このネットワークは、そのため現在、Ethereum系とこのパブリックチェーンの両方をサポートする数少ないマッチングプロトコルの一つとなり、非常に強力なクロスチェーン互換性を備えています。
普通のユーザーに実際の収益能力を開放する
高頻取引ができない、または独自の戦略を開発できない多くのユーザーにとって、構造的なマッチング収益はもはや手の届かないものではなくなりました。ワンストップ収益プラットフォームは、まさにこのトレンドの典型的な代表です。
ワンストップ収益プラットフォームとして、ユーザーはUSDCを預けるだけで、資金が自動的に特定のネットワーク上のマーケットメイキングに参加し、複数のチェーン市場で戦略を実行することで、実際に検証可能なLP収益を得ることができます。「シミュレーションマッチング」や「内部循環取引」とは異なり、このプラットフォームが捉える収益は、チェーン上でのオーダーマッチングによる実際の取引行為から来ており、より強い持続可能性と耐周期性を備えています。
最近、ある世界的にリーディングなWeb3ウォレットがこのプラットフォームの接続を正式にサポートしました。これは、数億のユーザーエントリーを開くことに加え、数十億ドルの流動性の可能性を解放しました。このプラットフォームの現在のTVLは700万ドルに近づいており、年率収益率は安定して30%に向上し、「本物のマーケットメイキング収益」を「ユーザーの受動的収益」に転換する数少ない一般的なエントリーの一つとなっています。
インセンティブ配当から構造的配当へ、チェーン上の収益の新しいパラダイムが既に形を現しています
プロのトレーダー向けに設計された全チェーンperpプロトコルから、開発者にモジュール式インフラを提供するネットワーク、さらにはユーザーに実際の収益能力を開放するワンストッププラットフォームまで、これらは共通して一つのトレンドを示しています：オンチェーンの「安定した高収益」という新しいパラダイムは、もはや補助金や投機に依存せず、実際の取引需要と資金効率構造に依存しています。
過去数年間、Web3の資本はエアドロップ、市場形成、Restakingなどのストーリーの中で回転してきましたが、真にサイクルを超える能力を持つシステムは、必ず実際の使用シーンと構造最適化能力の上に築かれています。
1000万で10%の年利を得ることは可能だが、前提は正しい構造に投資することであり、ホットなトピックに投資することではない。