規制の期待改善により、ETH Stakingゾーンは最大の勝者になる可能性がある

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アメリカの政治状況の変化に伴い、市場はSECの議長であるゲイリー・ゲンスラーの辞任の予期を炒作し始めました。このような規制環境が改善される可能性のある背景の中で、ETH Stakingゾーンが最も直接的な受益者になる可能性が高く、その中でも主要プロジェクトであるLidoは現在の価格困難から脱却することが期待されています。

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Lidoの規制のジレンマの振り返り

LidoはETHステーキングゾーンのリーディングカンパニーで、非保管型技術サービスを提供することで、ユーザーがイーサリアムのPoSに参加し、収益を得るのを助けています。また、技術的なハードルと資金的なハードルを下げました。プロジェクトは3回の資金調達を経て、1億7000万ドルを調達しました。2022年のローンチ以来、Lidoは先発優位性を活かし、市場シェアは約30%を維持しています。最新のデータによると、Lidoは依然として27%の市場シェアを占めており、そのビジネス需要は依然として強いことを示しています。

しかし、Lidoが現在直面している価格の低迷は、2023年末に勃発した訴訟事件に主に起因しています。当時、そのガバナンストークンLDOの価格は歴史的な最高値を記録し、市場価値は40億ドルに達しました。しかし、その後、Andrew Samuelsという個人がアメリカ合衆国カリフォルニア北部地区連邦地方裁判所に対してLido DAOを提訴し、1933年証券法に違反して未登録の方法でLDOトークンを一般に販売したと訴えました。

この訴訟はLido DAOだけでなく、その主要な投資家も含まれています。事件の進展はLDOの価格に顕著な影響を与えました。特に2024年4月10日に、裁判所が正式にこの事件を受理したことで、より広範な関心を引き起こしました。

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SECによるConsensysへの訴訟がさらなる圧力をかける

2024年6月28日、SECはConsensys Software Inc.に対して訴訟を提起し、MetaMask Stakingサービスを通じて未登録の証券の発行と販売を行ったと非難しました。SECは、LidoとRocket Poolが作成し発行した流動性ステーキングトークン（stETHとrETH）が未登録の証券に該当すると考えています。この訴訟はLidoに対する規制圧力をさらに強めるものです。

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stETHが証券かどうかの論争

SECはstETHを証券と見なしていますが、暗号通貨業界はこれに異なる見解を持っています。例えば、ある取引プラットフォームはETH Staking業務が豪威テストの4つの要素に適合しないため、証券取引とは見なされるべきではないと考えています。彼らの見解には以下が含まれます：

1. ユーザーはステーキングの過程で資産の完全な所有権を保持し、投資行為は存在しません。
2. ステーキングは、分散型ネットワークとスマートコントラクトを通じて完了し、サービス提供者はユーザーと共同で運営されている企業ではありません。
3. ステーキング報酬は労働報酬に似ており、投資のリターンではありません。
4. ステーキングサービス機関は技術サポートのみを提供し、管理行為には関与しません。

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リドの今後の展開が注目に値する理由

1. 現在の価格低迷は主に規制圧力の影響を受けており、この圧力は強い主観性を持っています。テクニカル面では、LDOの価格は低点にあります。

2. ETHは商品として定義されており、関連する議論の余地は他の暗号資産よりも大きい。

3. ETH ETFが承認された後、関連リソースがETH Stakingの発展を促進する可能性があります。ETH ETFが購入者に間接的なステーキング収益を提供することを許可するという噂が、注目度を大幅に高める可能性があります。

4. Samuels v. Lido DAO事件の原告は個人であり、SECではなく、その訴訟を解決するための法的コストは比較的少ない。

以上のことから、規制環境が改善する可能性がある中で、Lidoの今後の発展は注目に値します。現在の市場環境において、ETH Stakingゾーンは最も直接的な恩恵を受ける可能性があります。

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