クリプトスポットETFの元年:2024年のレビューと2025年の見通し

2024年は暗号化通貨市場にとって画期的な年です。10年の待機の末、アメリカはついに1月11日にビットコイン現物ETFの上場取引を承認しました。この歴史的なブレークスルーは、世界的な連鎖反応を引き起こし、香港やオーストラリアなどの多くの国や地域が次々とビットコイン現物ETF製品を導入し、暗号資産の合法化プロセスを大いに促進しました。現在、アメリカの暗号ETFの資産規模は1220億ドルを突破し、香港でも4.67億ドルの規模に達しました。

2024年は暗号資産が正式に主流の投資分野に入ることを示しています。最新の13-F文書によると、寄付基金、年金基金、ヘッジファンド、投資顧問、ファミリーオフィスなど、さまざまな機関投資家が暗号ETFの保有者となっています。ビットコインとイーサリアムのETFの成功した導入に伴い、SolanaやXRPなどの他のデジタル資産のETF製品も公に姿を現し、2025年の発展の基盤を築いています。

本文は2024年の暗号化現物ETFの重要なマイルストーンイベントを振り返り、この1年間の暗号化ETFの市場パフォーマンスを分析し、2025年の暗号化ETFの発展の展望を考察します。

Key Journey Review: Crypto Spot ETFの年

ビットコイン現物ETF 2024タイムライン

2024年1月11日未明、世界の暗号化通貨業界は待望の歴史的瞬間を迎えました——アメリカが正式にビットコイン現物ETFの上場取引を承認しました。初日の取引量は46億ドルを超え、純流入は6.28億ドルに達しました。わずか一週間後、アメリカのビットコインETFの管理資産規模は銀ETFを超え、アメリカで第二位のETF商品カテゴリとなりました。

続いて、香港も迅速に行動を起こしました。4月15日、香港は原則としてビットコインとイーサリアムの現物ETFを承認しました。4月30日、6つの仮想資産現物ETFが香港証券取引所に正式に上場し、初日の調達規模は約200億香港ドル、総取引量は8758万香港ドルに達しました。

香港の暗号化通貨現物ETFの導入は、華人地域の金融構造に深遠な影響を与えただけでなく、世界的な暗号化通貨のさらなる合法化に向けた重要な一歩でもあります。香港の暗号ETFは実物申請と償還のメカニズムを採用しており、暗号資産を伝統的な金融資産に変換するための便利な通路を提供しています。

その後、オーストラリアやタイなどの国々も相次いでビットコイン現物ETFを承認し、取引を開始しました。9月23日、アメリカのSECはナスダック上場のブラックロックビットコインETFオプション取引を承認しました。10月19日、SECはさらに多くの現物ビットコインETFオプションの取引を承認しました。これらの措置は、ビットコイン関連の派生商品をさらに拡大し、市場により多くのコンプライアンスと取引深度を持つオプション商品をもたらしました。

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イーサリアム現物ETF 2024タイムライン

2024年、イーサリアム現物ETFは世界的に重要な進展を遂げました。4月24日、香港がイーサリアム現物ETFを最初に承認し、これはイーサリアム現物ETFが大規模な取引所に上場する初めてのケースです。香港のイーサリアム現物ETF初日の純流入は1.42万枚のETHで、取引量は299万ドルに達しました。

5月24日、アメリカのSECは初の現物イーサリアムETFの19b-4書類を承認し、イーサリアム現物商品が正式にアメリカ市場に進出する道を開きました。7月23日、アメリカのSECは正式にイーサリアム現物ETFの上場取引を承認しました。初日の取引量は10億ドルを超え、純流入は1.066億ドルでした。

11月8日、アメリカのSECはニューヨーク証券取引所に上場する現物イーサリアムETFオプションについての決定を延期し、さらなる分析と公衆の意見を求める必要があると述べました。

その他暗号化関連ETF 2024タイムライン

ビットコインとイーサリアムの現物ETFが承認された後、Solanaの現物ETFも注目を集め始めました。6月20日、北米初のSolana現物ETFの申請が提出されました。その後、21SharesとVanEckもSECにSolana ETFの申請を提出しました。

8月8日、ブラジル証券取引委員会は世界初のSolana現物ETFを承認し、8月21日には2本目のSolana ETFを承認しました。これらの措置は暗号化市場にさらなる楽観的なムードを注入しました。

11月22日、CboeはアメリカのSECに4つのSolana現物ETFの上場申請を提出しました。12月4日、グレースケールはそのSolana信託基金を現物ETFに変換し、ニューヨーク証券取引所に上場することを求めました。しかし、SECは少なくとも2つのSolana現物ETFの申請機関に対し、提出された19b-4ファイルが拒否されると通知したとの情報があり、アメリカはSolana現物ETFに対して依然として慎重な態度を示しています。

ソラナに加えて、XRPも機関の注目の焦点となっています。現在、Bitwise、21Shares、WisdomTreeはアメリカでXRP現物ETFの申請を行っています。

さらに、11月と12月にはさまざまなタイプの暗号関連ETFが次々と発表されたり、申請段階に入ったりしており、単一暗号資産、多資産ポートフォリオ、インデックス型、収益型などの異なるカテゴリーを網羅しています。このトレンドは、暗号市場が徐々に主流に向かっていることを示しており、従来の金融システムとのさらなる統合が進んでいます。暗号資産は、世界中の投資家によって認識されるコア資産の一つになりつつあります。

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ETF市場パフォーマンス分析

米国に上場されているETFの総資産は10兆ドルを超え、そのうち約400億ドルが暗号化通貨分野に投入されており、全体のETF市場の0.4%を占めています。しかし、K33 Researchのデータによると、2024年のビットコイン現物ETFの純流入量は米国ETF全体の純流入量の3.5%を占めており、この割合は従来の資産クラスよりも著しく高いです。

ビットコインETFが導入されて以来の流動速度は、インフレ調整後の金ETFの流動速度の4.5倍です。累積流量はまだ金に遅れをとっていますが、アメリカのビットコインETFの資産管理規模はすでに金を超えています。

注目すべきは、アメリカのビットコイン現物ETFのBTC保有量が113万枚を超え、中本哲史のビットコイン保有量を上回り、世界最大の「ビットコイン保有者」となったことです。これらの成果は、ビットコイン現物ETFが「これまでで最も成功した」ETF製品の一つであることを十分に示しています。

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12月24日現在、アメリカのビットコイン現物ETFの累計総純流入は354.9億ドル、総資産純額は1100億ドルに達しました。その中で、ブラックロックのIBITの資産純額はほぼ50%を占め、537億ドルに達しています。特筆すべきは、IBITの資産規模は、20年間存在しているヨーロッパ地域および単一国に特化した50本のETFの合計に相当するということです。

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アメリカのイーサリアム現物ETFは以前は平凡なパフォーマンスでしたが、11月からは流入量と流動性が著しく増加しました。11月13日、ETF発行者BitwiseはイーサリアムのステーキングサービスプロバイダーAttestantを買収することを発表しました。11月20日、21SharesはそのイーサリアムコアETP製品に新たにステーキング機能を追加し、"イーサリアムコアステーキングETP"（ETHC）と改名しました。特定の政治的要因に対する市場の期待も相まって、投資家はイーサリアム現物ETFにステーキング機能が導入されることへの期待をますます強めています。

12月24日現在、アメリカのイーサリアム現物ETFの累積総純流入は25.1億ドル、総資産純価値は123.5億ドルに達しています。12月5日には、1日あたりの純流入量が4.28億ドルに達し、歴史的な新高値を記録しました。

アメリカのイーサリアム現物ETFの中で、資産純価値が最も高いのはグレイスケールのETHEで、49.1億ドルに達し、次にブラックロックのETFが36.5億ドルの資産純価値を持っています。この2つのETFは合計でアメリカのイーサリアム現物ETFの総資産の69.3%を占めています。

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2025 Crypto ETFの見通し

2025年には、より多くの暗号資産がETF分野に入ることが期待されています。規制の課題は依然として存在しますが、機関投資家の継続的な参加と市場の徐々な成熟が、暗号通貨業界の未来の発展にさらなる推進力を提供するでしょう。暗号資産はもはや単なる投機ツールではなく、世界の投資ポートフォリオの重要な構成要素となり、従来の金融とデジタル資産の深い融合を促進することが予想されます。

以下は業界の機関と専門家による2025年の暗号ETFの発展に関するいくつかの予測です。

• ステーキング機能は2025年に初めてイーサリアムETFに統合される可能性があります。
• Solanaなどの他の暗号化通貨のETFが登場する見込みで、加重暗号化インデックスETFも登場する可能性があります。
• ビットコインとイーサリアム以外の他の暗号化ETF上場計画は2026年まで遅れる可能性があります。
• ETFの流入量は2025年に引き続き増加すると予測されており、特にGrayscaleのGBTCが正の純流入に転じるにつれて。
• 新しい規制のリーダーシップは、より多くの現物暗号通貨取引所取引製品（ETP）を承認する可能性があります。
• イーサリアムETPは、ステーキングを含む機能を拡張し、さらなる実用性を高める可能性があります。
• ビットコインとイーサリアムETPは現物の作成/償還をサポートする可能性があります。
• 規制当局や国会は、銀行やブローカーが現物暗号化を保管できるように道を開く行動を取る可能性があります。
• ビットコインETFは2025年の資金流入が2024年を上回る可能性があります。
• 会社が管理する数兆ドルの資金がビットコインETFに流入し始める可能性があります。

総じて、2025年の暗号化ETF市場はさらに拡大し深化することが期待され、投資家により多様な暗号資産投資選択肢を提供するでしょう。しかし、規制環境の変化と市場リスクは引き続き注視すべき要因です。

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