37兆ドルの国債がのしかかる！暗号資産は本当にアメリカの債務危機を解決できるのか？ビットコイン法案とステーブルコインの救済の幻想

米国債は37兆ドル（1人当たり10.8万ドル超）に達し続けており、ホワイトハウスは支出削減と関税増収政策の効果がほとんど見られません。暗号業界の人物Balaji Srinivasanは政府の約束に基づいて実際の債務は175.3兆ドルに達すると計算しました。この「資本主義の地獄」に直面し、暗号資産は大きな期待を寄せられています：VanEckモデルによれば、もし《ビットコイン法案》（2029年前に100万BTCを購入する）を実施すれば、2049年までにビットコインの準備が国債の18%をカバーする可能性があります；世界のステーブルコインの需要も米国債の購入力を高めることができます。しかし、強いドルの逆説、政策の矛盾性、そして債務の規模の本質により、暗号の解決策は依然として実現可能性の霧に包まれています。

債務の深淵：37兆は氷山の一角に過ぎない

• 公式データの注目： 米国債務は36.99-37.21兆ドルに達し、一人当たり負債は10.8万ドル。

• 隠れた債務の恐怖: 仮想通貨業界インサイダーのバラジ・スリニヴァサン氏は、2024会計年度の報告書を引用し、社会保障や健康保険などの政府のコミットメントを考慮した後、実質債務は175.3兆ドルにも上ると指摘しました。

• 歴史的債務エンジン： ベトナム戦争、2008年金融危機、新型コロナウイルスの救済などの出来事が継続的に債務を押し上げ、負の成長時代はとっくに終わっている。
• デフォルトの幽霊が徘徊する： ギリシャの経済学者ヤニス・バルファキスは「債務は資本主義にとって、キリスト教にとっての地獄のようなものだ」と警告しており、政府の停滞危機の歴史は、デフォルトリスクが常に存在することを示しています。

政策のジレンマ：関税と強いドルの二難ゲーム

• 債務天井マジック： 国会は何度も債務上限を設定し、また記録を破り、2025年5月に最新で4兆ドルの額を引き上げます。
• ドル覇権のパラドックス：
  • 世界的な準備通貨としての地位がドルの需要を押し上げ、逆にアメリカの輸出競争力が弱まる。
• トランプはドルを弱体化させて輸出を促進しようとしたが、連邦準備制度は利下げを拒否し、その軍事費拡張や減税計画（「One Big, Beautiful Bill」）との政策の対立を生んでいる。
• 関税増収の幻想： 7月の関税収入は290億ドルに達したが、連邦収入の3%にも満たず、そのコストは国内消費者に転嫁される。国防などの支出の増加は増収効果を相殺し、債務削減にはわずかしか寄与しない。

暗号救済：ビットコイン国庫とステーブルコインのユートピア

• 《ビットコイン法案》狂想曲：
  • 上院議員シンシア・ルミスは2029年までに予算で100万枚ビットコインを購入することを提案しました。
  • VanEckモデル予測：BTC年率25%の価値増加が国債の5%の成長を上回り、2049年までに21兆ビットコインの備蓄が18%の債務をカバーできる（その時の債務額は116兆）。
  • 現実の厳しさ： アメリカ政府に調達の兆候はなく、25%の年率収益は高リスクの仮定に属します。
• ステーブルコインの隠れた輸血：
  • 世界のステーブルコインの需要が発行者に米国債とドル準備の増加を迫り、間接的に国債市場を支えています。
  • 資産のトークン化または銀行コストの削減により、資金を解放して米国債を増加させる。
• 強いドルの二律背反： ステーブルコインが後押しするドル需要は、輸出競争力をさらに弱め、「流動性の罠」に陥ることになります。

結論:技術的楽観主義は、金融の構造的ジレンマを克服するのは難しい 暗号資産の提唱者が描く債務解決策——ビットコイン国庫の増価神話であれ、ステーブルコインが推進する米国債需要であれ——370兆ドル（さらには1750兆ドル）の債務巨大獣の前では、依然として理想主義的である。トランプ政権の関税戦略とドルゲームは自己矛盾の政策迷宮に陥り、《ビットコイン法案》はまるで蜃気楼のようだ。債務危機の本質は財政規律の喪失と福祉約束の膨張という構造的問題であり、暗号資産は金融革新ツールとして局所的に圧力を緩和できるかもしれないが、根本的な財政改革の代替にはなり得ない。「東を壊して西を補う」が常態化する時、Balajiの言う通り、この債務はアメリカが永遠に返済できないかもしれない。