Pasar Aset Kripto mungkin akan menyambut putaran bull run selektif yang baru
Di tengah suasana pasar yang lesu dan arah yang tidak jelas saat ini, kita mungkin sedang berada di periode tenang terakhir sebelum ledakan "musim koin" berikutnya. Berbeda dengan pasar yang naik secara umum, pasar di masa depan akan didorong oleh narasi inti seperti ETF, hasil nyata, dan adopsi institusi.
Kita mungkin sedang berada di salah satu periode yang paling melelahkan dalam siklus pasar. Di tahap ini, sebagian besar peserta pasar memilih untuk menunggu karena kelelahan atau keraguan, hanya sedikit orang yang diam-diam menyelesaikan penataan perdagangan yang mungkin mempengaruhi hidup mereka.
Sinyal Musim Kembali Mulai Muncul
Baru-baru ini, Bitcoin mencetak rekor harga penutupan bulanan tertinggi dalam sejarah, tetapi pangsa pasar mulai menurun. Pada saat yang sama, para whale menyerap sejumlah besar ETH dalam waktu singkat, sementara saldo Bitcoin di bursa turun ke posisi terendah dalam beberapa tahun.
Investor ritel masih bersikap wait and see. Indikator sentimen berada di posisi rendah—ini justru adalah kondisi pasar yang paling ideal bagi mereka yang masuk lebih awal.
Indeks spekulasi koin alternatif saat ini masih berada di posisi rendah, pasangan ETH/BTC akhirnya mencatatkan candlestick hijau mingguan pertama setelah beberapa minggu. Persetujuan ETF untuk salah satu rantai pengganti ETH yang terkenal sudah pasti. Pergerakan modal di blockchain telah dimulai, dana sedang mengalir ke bidang DeFi, aset dunia nyata (RWA), dan staking ulang yang sejalan dengan narasi pasar.
Tetapi ini bukan tahun 2021, jenis "semua orang lepas landas" tidak akan terulang.
Pergerakan pasar selanjutnya akan lebih selektif dan sangat dipengaruhi oleh narasi. Modal sedang mengalir ke aset dengan hasil nyata, infrastruktur abstrak lintas rantai, dan aset struktur ETF yang memiliki mekanisme hasil staking.
Jika kamu terus mengumpulkan secara diam-diam, ini adalah sinyalmu.
Perubahan Mendalam di Bidang DeFi
Kami sedang menyaksikan DeFi bergerak ke tahap "lebih terinstitusi dan lebih tersembunyi". Di satu sisi, istilah keuangan yang dirancang khusus untuk institusi, seperti obligasi rekalkulasi, kredit perpanjangan otomatis suku bunga tetap, dan brankas sirkulasi stablecoin, sedang berkembang pesat. Di sisi lain, beberapa lapisan komposabilitas sedang menyederhanakan kompleksitas operasional bagi pengguna biasa.
Namun pada akhirnya, hanya protokol yang melampaui "permainan poin", yang mengintegrasikan nilai ekonomi nyata atau skenario penggunaan, yang dapat terus menarik aliran modal. Dalam konteks ini, pemenang sejati akan menjadi protokol yang mampu menggabungkan pengalaman pengguna lintas rantai yang mulus, infrastruktur yang aman, dan pengembalian investasi yang dapat diprediksi serta mirip dengan dunia nyata.
Berikut adalah enam tren utama yang sedang terjadi di bidang DeFi:
1. Optimisasi Pendapatan Stablecoin dan DeFi Pendapatan Tetap
DeFi semakin meniru keuangan tradisional dengan mengubah stablecoin menjadi aset berpendapatan tinggi dan sejenis pendapatan tetap untuk menarik dana. Dalam konteks volatilitas yang meningkat di pasar spot, berbagai protokol kini berfokus pada efisiensi modal dan struktur suku bunga tetap untuk memenuhi kebutuhan ganda institusi dan ritel.
Beberapa platform baru sedang meluncurkan produk inovatif, seperti memungkinkan pengguna untuk menggunakan kembali token pokok dengan pendapatan tetap, sebagai imbalan untuk mendapatkan USDC dengan biaya lebih rendah, sehingga mencoba mendapatkan pengembalian tahunan dua digit dari modal yang tidak digunakan. Sementara itu, dalam hal staking ulang, beberapa protokol telah meluncurkan "obligasi staking ulang tanpa bunga" dengan jangka waktu tetap, yang memberikan arus kas yang dapat diprediksi untuk layanan verifikasi aktif, sekaligus memberikan eksposur pendapatan tetap yang mirip dengan obligasi bagi penyedia likuiditas.
Namun perlu diperhatikan, pengembalian tinggi yang dipromosikan (15%+) biasanya memerlukan leverage, penyetoran kembali kunci, atau strategi siklus. Setelah dikurangi biaya, slippage, dan risiko, tingkat pengembalian bersih yang sebenarnya mungkin lebih dekat ke 6-9%. Selain itu, kemampuan untuk menyokong struktur siklus ini meskipun memberikan kenyamanan, juga meningkatkan risiko sistemik dari likuidasi beruntun dan de-peg stablecoin.
2. Integrasi Likuiditas Lintas Rantai dan Pengalaman Pengguna
Cara pengguna berinteraksi dengan likuiditas multirantai sedang mengalami perubahan mendasar. Pengalaman pengguna lintas rantai sedang berevolusi dari proses jembatan yang rumit menjadi sistem setoran berbasis niat yang tidak terasa, batas antara rantai dan rantai diabstraksi secara efektif.
Beberapa platform telah meluncurkan komponen deposit DeFi lintas rantai yang dapat disematkan, yang mewakili lompatan generasi dalam pengalaman pengguna. Komponen semacam ini memungkinkan pengguna untuk melakukan jembatan, pertukaran, dan penerapan strategi dengan sekali klik. Beberapa proyek juga mendorong mekanisme verifikasi lintas rantai secara real-time, mengandalkan lingkungan eksekusi terpercaya TEE( dan infrastruktur ), yang menyediakan verifikasi lintas rantai dengan kecepatan tinggi tanpa memerlukan tanda tangan ganda di antara berbagai rantai publik, secara efektif meningkatkan efisiensi jembatan dan asumsi kepercayaan.
Tren sangat jelas: penangkapan nilai secara bertahap berpindah dari rantai publik L1 itu sendiri, menuju infrastruktur yang dapat dikombinasikan dan lapisan komunikasi.
3. Staking Ulang dan Pasar Keamanan On-Chain
Re-staking terus berkembang menjadi pasar keamanan on-chain yang independen, pada dasarnya menyuntikkan ETH re-staking ke dalam produk terstruktur, membangun mekanisme pengembalian yang mirip dengan obligasi perusahaan atau obligasi negara.
Beberapa protokol telah meluncurkan Flow vault dan obligasi staking ulang baru, memberikan AVS( kemampuan untuk melakukan perencanaan anggaran berdasarkan tingkat pengembalian yang diketahui, sekaligus memungkinkan penyedia likuiditas untuk mengunci ETH dalam produk gaya pendapatan tetap.
Seiring dengan aliran modal yang secara bertahap mengarah ke ekosistem "re-staking", kami sedang melihat bentuk baru dari "kurva imbal hasil re-staking": harga utang jangka pendek dan jangka panjang akan ditentukan berdasarkan pemahaman risiko, likuiditas keluar, dan risiko Slash, munculnya diskon atau premi.
Namun, kombinabilitas juga membawa kerentanan. Misalnya, struktur obligasi tanpa bunga berarti pokok harus terkunci hingga tanggal jatuh tempo, dan setiap peristiwa penyitaan atau penghentian validator dapat merusak pokok secara serius—bahkan tanpa adanya celah kontrak pintar.
) 4. Monetisasi dan Pemrograman Infrastruktur Data
Ruang blok tidak lagi menjadi kendala, tetapi keterlambatan data dan komposabilitas yang menjadi masalah. Beberapa proyek bertujuan untuk menyediakan infrastruktur baca/tulis waktu nyata yang dapat dimonetisasi bagi pengembang Web3.
Tren ini sedang melahirkan model bisnis middleware baru: menyediakan layanan akses data yang rendah latensi dan tidak tergantung pada rantai untuk pengembang, dengan biaya berdasarkan permintaan, dan di masa depan dapat memperkenalkan model penetapan harga seperti AWS serta sistem tingkatan pengembang yang berbasis latensi.
5. Infrastruktur kredit institusi dan integrasi RWA
Peminjaman di blockchain sedang menuju institusionalisasi, batas kredit yang diperpanjang secara otomatis, suku bunga mengambang yang cadangan, serta strategi RWA yang terleverage menjadi fokus.
Beberapa platform sedang mendorong peningkatan likuiditas stablecoin melalui insentif yang ditargetkan, untuk mengoptimalkan efisiensi hasil bagi pembuat pasar dan pengelola kas yang mencari pengembalian yang dapat diprediksi.
Kami sedang perlahan mendekati bisnis broker besar di blockchain, produk pendapatan tetap yang siap untuk kepatuhan dan terstruktur akan memimpin putaran pertumbuhan baru. Namun, strategi RWA memerlukan oracle yang sangat akurat dan logika penebusan yang kuat. Setiap ketidakcocokan di luar rantai dapat memicu risiko depeg besar-besaran atau risiko margin tambahan.
6. Ekonomi Airdrop dan Penambangan Berbasis Insentif
Airdrop masih menjadi strategi utama untuk memperoleh pengguna, meskipun data retensi pengguna terus menurun.
Namun data menunjukkan bahwa dua minggu setelah airdrop, hanya sekitar 15% dari total nilai yang akan tersisa. Oleh karena itu, pihak proyek terpaksa menawarkan kelipatan poin yang lebih tinggi ### seperti LP hingga 30 kali ( atau mengikat manfaat tambahan ) hak suara, meningkatkan tingkat pengembalian ( untuk menarik pengguna.
Proyek yang ingin memiliki likuiditas jangka panjang harus beralih ke mekanisme insentif yang berfokus pada retensi, seperti penguncian veNFT, mekanisme penghargaan berbasis waktu, atau akses staking ulang, alih-alih hanya bergantung pada poin spekulatif untuk menarik pengguna baru.
!["Musim Bajakan" Versi Baru: Selamat Tinggal Kenaikan Umum, Narasi ETF, Pendapatan Nyata, dan Adopsi Institusi Akan Memicu "Bull Run Selektif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
Narasi Makro dan Kerangka Investasi
Meskipun gejolak geopolitik masih dapat menghantam pasar dengan keras, pembeli struktural terus menyerap setiap penurunan. Altcoin tidak akan mengalami tren "bull run" seperti tahun 2021; sebaliknya, narasi yang memiliki katalis nyata ) seperti ETF, pendapatan nyata, dan saluran distribusi bursa ( akan menarik perhatian dari spekulasi Meme murni.
) 1. Latar belakang makro: Volatilitas yang terkait dengan berita utama
Peristiwa geopolitik baru-baru ini menyebabkan harga Bitcoin berfluktuasi secara signifikan dalam waktu singkat, ini sekali lagi membuktikan bahwa pasar pada tahun 2025 dipengaruhi oleh berita utama. Interpretasi pasar: Dengan adanya penumpukan leverage bearish setelah tiga bulan bergerak datar, ketakutan geopolitik hanya memicu perebutan likuiditas, mendorong koin dari pemegang yang tidak yakin ke akun jangka panjang. ETF terus menyerap koin yang beredar, setiap gejolak makro mempercepat perpindahan ini.
2. Kesunyian musim panas, atau persiapan sebelum melompat?
Meskipun statistik musiman menunjukkan bahwa pasar Q3 mungkin akan relatif datar, dua kekuatan struktural telah memecahkan tren ini:
Pembelian stabil ETF: Pengalaman tahun 2024 menunjukkan bahwa aliran dana ETF yang stabil menciptakan dasar struktural.
Kepemimpinan pasar saham AS: Indeks S&P 500 mencapai level tertinggi baru, sementara Bitcoin menunjukkan kinerja yang tertinggal. Secara historis, selisih ini sering kali diperbaiki oleh BTC dalam waktu 4 hingga 8 minggu.
3. Narasi altcoin yang saat ini patut diperhatikan: ETF dari salah satu blockchain pengganti ETH yang terkenal
Dalam pasar yang sangat kekurangan narasi "peristiwa besar berikutnya", suatu ETF spot dari blockchain pengganti ETH yang terkenal menjadi satu-satunya tema yang memiliki bobot tingkat institusi. Jika di masa depan struktur ETF blockchain tersebut mencakup hadiah staking, perannya akan berubah dari "instrumen perdagangan L1 Beta Tinggi" menjadi "saham digital dengan pendapatan yang hampir".
4. Dasar fundamental DeFi
Meskipun koin Meme dan narasi perputaran mendominasi topik di platform sosial, namun protokol on-chain yang benar-benar memiliki arus kas diam-diam semakin kuat.
5. Meme koin
Platform perdagangan tertentu baru-baru ini meluncurkan kontrak berjangka yang menunjukkan pola perdagangan "menarik harga untuk dijual": aset-aset dengan likuiditas rendah ini dinaikkan melalui kontrak berjangka, dan biaya pendanaan dengan cepat berbalik negatif, sementara pemasar mengemasnya sebagai "rotasi sektor". Pada dasarnya, sebagian besar perdagangan ini bersifat ekstraktif—tidak menciptakan nilai. Disarankan untuk menerima bahwa ini adalah "permainan Ponzi" dan menetapkan titik stop-loss dan take-profit yang jelas, atau mengabaikannya sepenuhnya.
6. Proyek baru yang diterbitkan dan keuntungan struktural
Sebuah platform keuangan tradisional yang terkenal memasuki L2: Platform tersebut memilih solusi L2 tertentu sebagai solusi L2-nya dan mendorong pengembangan saham token. Ini memperkuat teori "rantai bursa" yang diperkenalkan oleh sebuah bursa besar.
Kinerja harga token dari beberapa proyek baru menunjukkan bahwa meskipun terjadi penjualan besar di awal, selama tim memiliki perencanaan yang kredibel dan peta jalan yang dapat diverifikasi, token mereka masih bisa mendapatkan pembelian positif di pasar sekunder.
7. Kerangka investasi Q3 2025
Posisi inti: terus mengalokasikan BTC dalam jumlah besar, sampai skala aliran keluar ETF secara signifikan melebihi aliran masuk.
Rotasi Beta: Terus membangun posisi pada suatu rantai alternatif ETH yang terkenal di bawah tingkat harga tertentu, menjadikannya sebagai pilihan alternatif ETF, dan dipadukan dengan token terkait untuk mendapatkan potensi peningkatan hasil.
Kombinasi DeFi dasar: mengalokasikan beberapa proyek DeFi berkualitas dengan bobot yang sama; ketika salah satu proyek menunjukkan kinerja yang menonjol, keuntungan akan dialihkan ke proyek yang berkinerja lebih buruk.
Posisi spekulatif: Batasi eksposur risiko koin Meme di bawah 5% dari total nilai aset bersih; Anggap setiap kontrak permanen untuk koin Meme sebagai perdagangan opsi mingguan - menggunakan biaya kecil untuk mendapatkan imbal hasil tinggi, dan tetapkan stop loss yang ketat.
Pemicu peristiwa: Melacak peristiwa penting dari L2 suatu platform keuangan tradisional yang terkenal; menyiapkan katalis yang terkait dengan pertumbuhan pengguna di token ekosistem terkait.
!["Musim Palsu" versi baru: Meng告别 kenaikan umum, narasi ETF, keuntungan nyata, dan adopsi institusi akan memicu "bull run selektif"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
!["Season Peniruan" versi baru: Selamat tinggal kenaikan umum, narasi ETF, pengembalian nyata, dan adopsi institusi akan memicu "bull run selektif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50ef7ba00b73700a7ab73df788b640b7.webp(
Tren baru DeFi memimpin pasar kripto dalam bull run selektif, dengan keuntungan nyata menjadi kunci.
Pasar Aset Kripto mungkin akan menyambut putaran bull run selektif yang baru
Di tengah suasana pasar yang lesu dan arah yang tidak jelas saat ini, kita mungkin sedang berada di periode tenang terakhir sebelum ledakan "musim koin" berikutnya. Berbeda dengan pasar yang naik secara umum, pasar di masa depan akan didorong oleh narasi inti seperti ETF, hasil nyata, dan adopsi institusi.
Kita mungkin sedang berada di salah satu periode yang paling melelahkan dalam siklus pasar. Di tahap ini, sebagian besar peserta pasar memilih untuk menunggu karena kelelahan atau keraguan, hanya sedikit orang yang diam-diam menyelesaikan penataan perdagangan yang mungkin mempengaruhi hidup mereka.
Sinyal Musim Kembali Mulai Muncul
Baru-baru ini, Bitcoin mencetak rekor harga penutupan bulanan tertinggi dalam sejarah, tetapi pangsa pasar mulai menurun. Pada saat yang sama, para whale menyerap sejumlah besar ETH dalam waktu singkat, sementara saldo Bitcoin di bursa turun ke posisi terendah dalam beberapa tahun.
Investor ritel masih bersikap wait and see. Indikator sentimen berada di posisi rendah—ini justru adalah kondisi pasar yang paling ideal bagi mereka yang masuk lebih awal.
Indeks spekulasi koin alternatif saat ini masih berada di posisi rendah, pasangan ETH/BTC akhirnya mencatatkan candlestick hijau mingguan pertama setelah beberapa minggu. Persetujuan ETF untuk salah satu rantai pengganti ETH yang terkenal sudah pasti. Pergerakan modal di blockchain telah dimulai, dana sedang mengalir ke bidang DeFi, aset dunia nyata (RWA), dan staking ulang yang sejalan dengan narasi pasar.
Tetapi ini bukan tahun 2021, jenis "semua orang lepas landas" tidak akan terulang.
Pergerakan pasar selanjutnya akan lebih selektif dan sangat dipengaruhi oleh narasi. Modal sedang mengalir ke aset dengan hasil nyata, infrastruktur abstrak lintas rantai, dan aset struktur ETF yang memiliki mekanisme hasil staking.
Jika kamu terus mengumpulkan secara diam-diam, ini adalah sinyalmu.
Perubahan Mendalam di Bidang DeFi
Kami sedang menyaksikan DeFi bergerak ke tahap "lebih terinstitusi dan lebih tersembunyi". Di satu sisi, istilah keuangan yang dirancang khusus untuk institusi, seperti obligasi rekalkulasi, kredit perpanjangan otomatis suku bunga tetap, dan brankas sirkulasi stablecoin, sedang berkembang pesat. Di sisi lain, beberapa lapisan komposabilitas sedang menyederhanakan kompleksitas operasional bagi pengguna biasa.
Namun pada akhirnya, hanya protokol yang melampaui "permainan poin", yang mengintegrasikan nilai ekonomi nyata atau skenario penggunaan, yang dapat terus menarik aliran modal. Dalam konteks ini, pemenang sejati akan menjadi protokol yang mampu menggabungkan pengalaman pengguna lintas rantai yang mulus, infrastruktur yang aman, dan pengembalian investasi yang dapat diprediksi serta mirip dengan dunia nyata.
Berikut adalah enam tren utama yang sedang terjadi di bidang DeFi:
1. Optimisasi Pendapatan Stablecoin dan DeFi Pendapatan Tetap
DeFi semakin meniru keuangan tradisional dengan mengubah stablecoin menjadi aset berpendapatan tinggi dan sejenis pendapatan tetap untuk menarik dana. Dalam konteks volatilitas yang meningkat di pasar spot, berbagai protokol kini berfokus pada efisiensi modal dan struktur suku bunga tetap untuk memenuhi kebutuhan ganda institusi dan ritel.
Beberapa platform baru sedang meluncurkan produk inovatif, seperti memungkinkan pengguna untuk menggunakan kembali token pokok dengan pendapatan tetap, sebagai imbalan untuk mendapatkan USDC dengan biaya lebih rendah, sehingga mencoba mendapatkan pengembalian tahunan dua digit dari modal yang tidak digunakan. Sementara itu, dalam hal staking ulang, beberapa protokol telah meluncurkan "obligasi staking ulang tanpa bunga" dengan jangka waktu tetap, yang memberikan arus kas yang dapat diprediksi untuk layanan verifikasi aktif, sekaligus memberikan eksposur pendapatan tetap yang mirip dengan obligasi bagi penyedia likuiditas.
Namun perlu diperhatikan, pengembalian tinggi yang dipromosikan (15%+) biasanya memerlukan leverage, penyetoran kembali kunci, atau strategi siklus. Setelah dikurangi biaya, slippage, dan risiko, tingkat pengembalian bersih yang sebenarnya mungkin lebih dekat ke 6-9%. Selain itu, kemampuan untuk menyokong struktur siklus ini meskipun memberikan kenyamanan, juga meningkatkan risiko sistemik dari likuidasi beruntun dan de-peg stablecoin.
2. Integrasi Likuiditas Lintas Rantai dan Pengalaman Pengguna
Cara pengguna berinteraksi dengan likuiditas multirantai sedang mengalami perubahan mendasar. Pengalaman pengguna lintas rantai sedang berevolusi dari proses jembatan yang rumit menjadi sistem setoran berbasis niat yang tidak terasa, batas antara rantai dan rantai diabstraksi secara efektif.
Beberapa platform telah meluncurkan komponen deposit DeFi lintas rantai yang dapat disematkan, yang mewakili lompatan generasi dalam pengalaman pengguna. Komponen semacam ini memungkinkan pengguna untuk melakukan jembatan, pertukaran, dan penerapan strategi dengan sekali klik. Beberapa proyek juga mendorong mekanisme verifikasi lintas rantai secara real-time, mengandalkan lingkungan eksekusi terpercaya TEE( dan infrastruktur ), yang menyediakan verifikasi lintas rantai dengan kecepatan tinggi tanpa memerlukan tanda tangan ganda di antara berbagai rantai publik, secara efektif meningkatkan efisiensi jembatan dan asumsi kepercayaan.
Tren sangat jelas: penangkapan nilai secara bertahap berpindah dari rantai publik L1 itu sendiri, menuju infrastruktur yang dapat dikombinasikan dan lapisan komunikasi.
3. Staking Ulang dan Pasar Keamanan On-Chain
Re-staking terus berkembang menjadi pasar keamanan on-chain yang independen, pada dasarnya menyuntikkan ETH re-staking ke dalam produk terstruktur, membangun mekanisme pengembalian yang mirip dengan obligasi perusahaan atau obligasi negara.
Beberapa protokol telah meluncurkan Flow vault dan obligasi staking ulang baru, memberikan AVS( kemampuan untuk melakukan perencanaan anggaran berdasarkan tingkat pengembalian yang diketahui, sekaligus memungkinkan penyedia likuiditas untuk mengunci ETH dalam produk gaya pendapatan tetap.
Seiring dengan aliran modal yang secara bertahap mengarah ke ekosistem "re-staking", kami sedang melihat bentuk baru dari "kurva imbal hasil re-staking": harga utang jangka pendek dan jangka panjang akan ditentukan berdasarkan pemahaman risiko, likuiditas keluar, dan risiko Slash, munculnya diskon atau premi.
Namun, kombinabilitas juga membawa kerentanan. Misalnya, struktur obligasi tanpa bunga berarti pokok harus terkunci hingga tanggal jatuh tempo, dan setiap peristiwa penyitaan atau penghentian validator dapat merusak pokok secara serius—bahkan tanpa adanya celah kontrak pintar.
) 4. Monetisasi dan Pemrograman Infrastruktur Data
Ruang blok tidak lagi menjadi kendala, tetapi keterlambatan data dan komposabilitas yang menjadi masalah. Beberapa proyek bertujuan untuk menyediakan infrastruktur baca/tulis waktu nyata yang dapat dimonetisasi bagi pengembang Web3.
Tren ini sedang melahirkan model bisnis middleware baru: menyediakan layanan akses data yang rendah latensi dan tidak tergantung pada rantai untuk pengembang, dengan biaya berdasarkan permintaan, dan di masa depan dapat memperkenalkan model penetapan harga seperti AWS serta sistem tingkatan pengembang yang berbasis latensi.
5. Infrastruktur kredit institusi dan integrasi RWA
Peminjaman di blockchain sedang menuju institusionalisasi, batas kredit yang diperpanjang secara otomatis, suku bunga mengambang yang cadangan, serta strategi RWA yang terleverage menjadi fokus.
Beberapa platform sedang mendorong peningkatan likuiditas stablecoin melalui insentif yang ditargetkan, untuk mengoptimalkan efisiensi hasil bagi pembuat pasar dan pengelola kas yang mencari pengembalian yang dapat diprediksi.
Kami sedang perlahan mendekati bisnis broker besar di blockchain, produk pendapatan tetap yang siap untuk kepatuhan dan terstruktur akan memimpin putaran pertumbuhan baru. Namun, strategi RWA memerlukan oracle yang sangat akurat dan logika penebusan yang kuat. Setiap ketidakcocokan di luar rantai dapat memicu risiko depeg besar-besaran atau risiko margin tambahan.
6. Ekonomi Airdrop dan Penambangan Berbasis Insentif
Airdrop masih menjadi strategi utama untuk memperoleh pengguna, meskipun data retensi pengguna terus menurun.
Namun data menunjukkan bahwa dua minggu setelah airdrop, hanya sekitar 15% dari total nilai yang akan tersisa. Oleh karena itu, pihak proyek terpaksa menawarkan kelipatan poin yang lebih tinggi ### seperti LP hingga 30 kali ( atau mengikat manfaat tambahan ) hak suara, meningkatkan tingkat pengembalian ( untuk menarik pengguna.
Proyek yang ingin memiliki likuiditas jangka panjang harus beralih ke mekanisme insentif yang berfokus pada retensi, seperti penguncian veNFT, mekanisme penghargaan berbasis waktu, atau akses staking ulang, alih-alih hanya bergantung pada poin spekulatif untuk menarik pengguna baru.
!["Musim Bajakan" Versi Baru: Selamat Tinggal Kenaikan Umum, Narasi ETF, Pendapatan Nyata, dan Adopsi Institusi Akan Memicu "Bull Run Selektif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-06ca3b9d9012bf689521322e80a20f40.webp(
Narasi Makro dan Kerangka Investasi
Meskipun gejolak geopolitik masih dapat menghantam pasar dengan keras, pembeli struktural terus menyerap setiap penurunan. Altcoin tidak akan mengalami tren "bull run" seperti tahun 2021; sebaliknya, narasi yang memiliki katalis nyata ) seperti ETF, pendapatan nyata, dan saluran distribusi bursa ( akan menarik perhatian dari spekulasi Meme murni.
) 1. Latar belakang makro: Volatilitas yang terkait dengan berita utama
Peristiwa geopolitik baru-baru ini menyebabkan harga Bitcoin berfluktuasi secara signifikan dalam waktu singkat, ini sekali lagi membuktikan bahwa pasar pada tahun 2025 dipengaruhi oleh berita utama. Interpretasi pasar: Dengan adanya penumpukan leverage bearish setelah tiga bulan bergerak datar, ketakutan geopolitik hanya memicu perebutan likuiditas, mendorong koin dari pemegang yang tidak yakin ke akun jangka panjang. ETF terus menyerap koin yang beredar, setiap gejolak makro mempercepat perpindahan ini.
2. Kesunyian musim panas, atau persiapan sebelum melompat?
Meskipun statistik musiman menunjukkan bahwa pasar Q3 mungkin akan relatif datar, dua kekuatan struktural telah memecahkan tren ini:
3. Narasi altcoin yang saat ini patut diperhatikan: ETF dari salah satu blockchain pengganti ETH yang terkenal
Dalam pasar yang sangat kekurangan narasi "peristiwa besar berikutnya", suatu ETF spot dari blockchain pengganti ETH yang terkenal menjadi satu-satunya tema yang memiliki bobot tingkat institusi. Jika di masa depan struktur ETF blockchain tersebut mencakup hadiah staking, perannya akan berubah dari "instrumen perdagangan L1 Beta Tinggi" menjadi "saham digital dengan pendapatan yang hampir".
4. Dasar fundamental DeFi
Meskipun koin Meme dan narasi perputaran mendominasi topik di platform sosial, namun protokol on-chain yang benar-benar memiliki arus kas diam-diam semakin kuat.
5. Meme koin
Platform perdagangan tertentu baru-baru ini meluncurkan kontrak berjangka yang menunjukkan pola perdagangan "menarik harga untuk dijual": aset-aset dengan likuiditas rendah ini dinaikkan melalui kontrak berjangka, dan biaya pendanaan dengan cepat berbalik negatif, sementara pemasar mengemasnya sebagai "rotasi sektor". Pada dasarnya, sebagian besar perdagangan ini bersifat ekstraktif—tidak menciptakan nilai. Disarankan untuk menerima bahwa ini adalah "permainan Ponzi" dan menetapkan titik stop-loss dan take-profit yang jelas, atau mengabaikannya sepenuhnya.
6. Proyek baru yang diterbitkan dan keuntungan struktural
7. Kerangka investasi Q3 2025
!["Musim Palsu" versi baru: Meng告别 kenaikan umum, narasi ETF, keuntungan nyata, dan adopsi institusi akan memicu "bull run selektif"]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8b68a55af745f1278f0468cf87556878.webp(
!["Season Peniruan" versi baru: Selamat tinggal kenaikan umum, narasi ETF, pengembalian nyata, dan adopsi institusi akan memicu "bull run selektif"])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-50ef7ba00b73700a7ab73df788b640b7.webp(
!["Musim Peniruan" versi baru: Selamat tinggal kenaikan umum, ETF, pendapatan nyata dan adopsi institusi dan lainnya