Trump 2.0 Bulan Penuh: Pasar Menampilkan "Lagu Es dan Api"

Pada bulan Januari dan Februari 2025, saat pemerintahan Trump 2.0 genap sebulan, kebijakan keuntungan dan gejolak pasar saling berinteraksi. Di satu sisi, kebijakan pemerintah baru membawa angin segar; di sisi lain, terobosan teknologi di bidang AI memicu gejolak di pasar keuangan. Februari terutama bergejolak, dengan data ekonomi, penyesuaian regulasi, dan perubahan teknologi yang saling berinteraksi, pasar kripto mengalami satu putaran pembersihan dan rekonstruksi.

Pada bulan Februari 2025, situasi ekonomi Amerika Serikat mengalami berbagai perubahan. Indikator ekonomi utama menurun, ditambah dengan kebijakan tarif impor yang diterapkan oleh pemerintahan Trump, kedua faktor ini saling mempengaruhi dan berdampak mendalam pada ekonomi Amerika Serikat dan global, memicu volatilitas pasar global.

Meskipun revisi GDP kuartal keempat AS tetap pada laju pertumbuhan 2,3%, banyak indikator menunjukkan perlambatan pertumbuhan ekonomi. Pada bulan Februari, pekerjaan non-pertanian meningkat sebanyak 187.000, lebih rendah dari yang diperkirakan; laju pertumbuhan upah per jam turun menjadi 0,2%, mencatat level terendah dalam waktu dekat. Indeks kepercayaan konsumen telah turun selama tiga bulan berturut-turut menjadi 98,3, mencerminkan kekhawatiran masyarakat terhadap penurunan daya beli.

Inflasi inti CPI pada bulan Januari meningkat 2,5% dibandingkan tahun lalu, sedikit menurun dibandingkan bulan sebelumnya. Indeks harga PCE inti untuk bulan Januari adalah 2,6% secara tahunan, mencetak level terendah dalam waktu dekat. Namun, kebijakan tarif menjadi variabel terbesar dalam inflasi. Pemerintah baru mengenakan tarif 10% pada barang impor dari Meksiko dan Kanada, yang dapat meningkatkan CPI sebesar 0,3-0,5 poin persentase.

Dalam hal suku bunga, pasar memperkirakan bahwa Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga saat ini dalam waktu dekat. Namun, mengingat ketidakpastian inflasi dan tekanan yang mungkin ditimbulkan oleh kebijakan tarif, keputusan untuk menurunkan suku bunga masih memiliki ketidakpastian.

Ekonomi Amerika Serikat pada tahun 2025 menghadapi kontradiksi antara "perlambatan pertumbuhan" dan "ketahanan inflasi". Federal Reserve berusaha menyeimbangkan risiko melalui kebijakan yang hati-hati, sementara kebijakan tarif pemerintah baru memperburuk kompleksitas masalah, mempengaruhi penetapan harga rantai pasokan global, dan memperburuk gejolak ekonomi. Mencari kepastian dalam permainan kebijakan akan menjadi tema utama pasar global dalam enam bulan ke depan.

Di bidang AI, kemunculan DeepSeek telah mengubah ekspektasi pasar terhadap masa depan AI. Model open-source-nya secara signifikan mengurangi kebutuhan daya komputasi melalui optimasi algoritma, mendorong industri untuk beralih dari "perlombaan daya komputasi" ke "efisiensi algoritma", dan membentuk kembali logika permintaan terhadap infrastruktur AI. Perubahan ini, ditambah dengan kekhawatiran rantai pasokan yang disebabkan oleh kebijakan tarif, menyebabkan saham teknologi mengalami pukulan berat. Pada bulan Februari, indeks Nasdaq jatuh 4%, mencatat kinerja bulanan terburuk baru-baru ini; indeks Dow turun 1,58%, dan S&P 500 turun 1,42%.

Pasar mengevaluasi kembali lanskap persaingan industri AI Amerika Serikat, yang tercermin dalam kinerja perusahaan teknologi besar di pasar saham AS. Meskipun kinerja Nvidia sangat mengesankan, mereka tetap mengalami penjualan karena tidak dapat secara signifikan melampaui ekspektasi. Suasana pasar secara keseluruhan lesu, dengan perasaan ketakutan yang menyebar.

Aset kripto juga tidak luput. Korelasi Bitcoin dengan Nasdaq naik menjadi 0,5, mencapai level tertinggi baru-baru ini. Volatilitas pasar meningkat, preferensi risiko investor menurun, menarik investasi dari aset berisiko, menyebabkan tekanan di pasar kripto.

Kebijakan kripto pemerintah baru beralih dari janji ke tindakan nyata. Trump menerbitkan token Meme resmi $TRUMP, yang menyebabkan volatilitas pasar. Peristiwa ini menunjukkan potensi aset kripto sebagai alat politik baru, menyoroti ide "kode adalah kekuasaan".

Pemerintah juga meluncurkan serangkaian kebijakan yang menguntungkan, seperti pembentukan kelompok kerja cryptocurrency, penjelajahan cadangan cryptocurrency nasional, dan lainnya. Namun, karena berbagai faktor, pasar cryptocurrency mengalami penyesuaian tajam pada bulan Februari, di mana Bitcoin jatuh di bawah 100.000 dolar, ditutup pada 85.000 dolar, dengan penurunan bulanan sebesar 17,39%. Penurunan ini merupakan reaksi berantai dari penjualan aset berisiko dan juga mencerminkan penyesuaian diri pasar setelah terlalu banyak melakukan leverage.

Perlu dicatat bahwa Bitcoin menunjukkan ketahanan tertentu di tengah fluktuasi. Beberapa institusi melihat volatilitas ini sebagai kesempatan untuk penataan jangka panjang, seperti sebuah perusahaan yang mengeluarkan 19,9 miliar dolar untuk membeli Bitcoin.

Dalam jangka panjang, harga emas dan Bitcoin semakin menunjukkan pola yang serupa, mencerminkan peningkatan sifat Bitcoin sebagai "emas digital". Keduanya dianggap sebagai alternatif untuk mata uang fiat, dan mungkin akan terus mempertahankan tingkat keterkaitan tertentu di masa depan.

Pasar kripto saat ini berada dalam periode kekosongan informasi, dengan efek narasi tradisional yang melemah. Namun, tiga tren sedang membentuk kembali pasar: transformasi paradigma regulasi, pergeseran pasar dari dorongan spekulatif ke dorongan teknologi, dan integrasi AI dengan kripto. Perubahan ini dapat membawa terobosan baru bagi pasar.

Saat bulan pertama pemerintahan Trump berakhir, pasar memasuki periode kekacauan yang rumit. Meskipun fluktuasi jangka pendek sering terjadi, sifat langka Bitcoin tetap tidak berubah, memberinya vitalitas untuk melewati siklus. Seperti yang dikatakan dalam "A Song of Ice and Fire": "Kekacauan bukanlah jurang, tetapi sebuah tangga." Di masa penuh ketidakpastian ini, peluang baru mungkin sedang dibentuk.