Penjelasan RUU FIT21: Mendefinisikan standar baru untuk aset digital
Dewan Perwakilan Rakyat telah mengesahkan undang-undang FIT21 dengan suara 279 berbanding 136, undang-undang ini menetapkan kerangka regulasi untuk aset digital, dan diharapkan menjadi salah satu legislatif yang berdampak besar pada industri cryptocurrency.
FIT21 adalah singkatan dari Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21. Pengenalan undang-undang ini bertepatan dengan disetujuinya permohonan ETF spot Ethereum, yang menunjukkan arah bagi lebih banyak aset digital yang mengajukan ETF spot dan kepatuhan di masa depan, menandakan bahwa era abu-abu industri cryptocurrency yang telah berlangsung selama lebih dari sepuluh tahun mungkin akan segera berakhir.
Pembagian Tanggung Jawab Pengawasan
Rancangan undang-undang membagi aset digital menjadi dua kategori: barang digital dan sekuritas. Berdasarkan klasifikasi yang berbeda, dua lembaga bertanggung jawab untuk mengawasi:
Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas ( CFTC ): bertanggung jawab untuk mengawasi perdagangan aset digital dan peserta pasar terkait
Komisi Sekuritas dan Bursa ( SEC ): bertanggung jawab untuk mengawasi aset digital yang dianggap sebagai sekuritas dan platform perdagangannya.
Definisi aset digital
Rancangan undang-undang mendefinisikan "aset digital" sebagai bentuk representasi digital yang dapat dipertukarkan, yang dapat dipindahkan secara peer-to-peer tanpa bergantung pada perantara, dan dicatat di buku besar terdistribusi publik yang dilindungi kriptografi. Definisi ini mencakup berbagai bentuk digital, mulai dari cryptocurrency hingga aset fisik yang ditokenisasi.
Standar Pembedaan Antara Produk dan Sekuritas
RUU tersebut mengusulkan beberapa elemen kunci untuk membedakan apakah aset digital adalah komoditas atau sekuritas:
Kontrak investasi ( Uji Howey ): Jika pembelian aset digital dianggap sebagai investasi, dan investor mengharapkan untuk menghasilkan keuntungan melalui upaya pihak ketiga, aset tersebut biasanya dianggap sebagai sekuritas.
Penggunaan dan Konsumsi: Jika aset digital terutama digunakan sebagai media untuk barang atau layanan, itu dapat dikategorikan sebagai barang atau aset non-sekuritas.
Tingkat desentralisasi: aset digital yang berada di belakang jaringan yang sangat terdesentralisasi lebih mungkin dianggap sebagai komoditas.
Fitur dan karakteristik teknis: cara teknis pembangunan aset dan implementasi fungsinya juga merupakan dasar klasifikasi.
Aktivitas pasar: Jika aset dipasarkan terutama melalui harapan pengembalian investasi, itu mungkin dianggap sebagai sekuritas.
Standar ini sangat penting untuk mengatur kerangka regulasi aset digital, dan akan mempengaruhi jenis aset digital yang mungkin disetujui untuk ETF spot di masa depan.
Penggunaan dan Standar Konsumsi
Dari sudut pandang penggunaan dan konsumsi, blockchain publik, token PoW, dan token fungsional lebih sesuai dengan standar komoditas. Aset-aset ini terutama digunakan sebagai media transaksi atau metode pembayaran, bukan sebagai alat investasi. Meskipun ada perilaku spekulatif di pasar nyata, dari segi desain dan tujuan utama, mereka lebih cenderung dipandang sebagai komoditas.
Penentuan Tingkat Desentralisasi
Rancangan undang-undang menetapkan standar konkret untuk tingkat desentralisasi:
Kontrol: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mengendalikan atau secara substansial mengubah fungsi sistem blockchain.
Distribusi kepemilikan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang terkait dengan penerbit yang memiliki lebih dari 20% dari total penerbitan.
Hak Suara: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mempengaruhi lebih dari 20% hak suara.
Kontribusi kode: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit tidak melakukan modifikasi sepihak yang substansial terhadap kode sumber sistem ( kecuali untuk pemeliharaan keamanan ).
Pemasaran: Selama 3 bulan terakhir, penerbit tidak mempromosikan aset digital sebagai investasi kepada publik.
Di antaranya, 20% kepemilikan dan batas hak pemerintahan memiliki arti penting dalam definisi aset digital.
Fitur dan Karakteristik Teknis
Aset digital dan hubungan dengan teknologi blockchain dasar menentukan arah regulasi:
Penerbitan aset: diterbitkan melalui mekanisme terprogram blockchain, berdasarkan algoritma dan aturan yang telah ditentukan.
Verifikasi transaksi: Memverifikasi dan mencatat transaksi melalui mekanisme konsensus jaringan blockchain.
Tata kelola terdesentralisasi: Beberapa proyek memungkinkan pemegang token untuk berpartisipasi dalam pengambilan keputusan.
Fitur-fitur ini secara langsung mempengaruhi klasifikasi pengaturan aset. Jika aset terutama memberikan imbal hasil ekonomi melalui program otomatisasi blockchain atau memungkinkan partisipasi pemungutan suara dalam tata kelola, itu mungkin dianggap sebagai sekuritas. Jika terutama digunakan sebagai media pertukaran atau untuk mendapatkan barang dan jasa, maka itu mungkin diklasifikasikan sebagai komoditas.
Ciri Penerbitan Terprogram
Rancangan undang-undang menyatakan, bahkan jika aset digital dijual atau dialihkan sesuai dengan ketentuan kontrak investasi, jika diterbitkan secara otomatis melalui sistem blockchain yang terprogram, mereka sendiri tidak akan otomatis menjadi sekuritas. Ini karena:
Operasi terprogram mengurangi kontrol langsung individu atau kelompok terhadap aset digital.
Karakteristik desentralisasi memastikan operasi aset mengikuti aturan yang telah ditetapkan, bukan keputusan dari entitas pengelola tunggal.
Transparansi pemrograman alat seperti kontrak pintar memungkinkan investor untuk mengakses aturan secara langsung dan membuat keputusan berdasarkan hal itu.
Penanganan aset digital yang memiliki fungsi pemerintahan dan pemungutan suara
Rancangan undang-undang menghadapi beberapa kontradiksi saat menangani aset digital yang memiliki fungsi tata kelola dan hak suara. Di satu sisi, desentralisasi tinggi ( yang tidak terkendali melebihi 20% hak suara ) biasanya sesuai dengan atribut barang; di sisi lain, fungsi tata kelola dan hak suara tersebut dapat membuatnya dianggap sebagai sekuritas.
Kunci untuk menyelesaikan kontradiksi ini terletak pada evaluasi:
Dampak substansial dari hak suara: Apakah memiliki dampak langsung yang signifikan terhadap nilai dan operasional aset.
Harapan pengembalian ekonomi: Tujuan utama pemegang adalah untuk mendapatkan pengembalian ekonomi atau menggunakan aset untuk perdagangan dan aktivitas lainnya.
Di latar belakang persetujuan ETF spot ETH, ETH didefinisikan sebagai lebih cenderung untuk penggunaan fungsional, dengan sifat staking dan pemerintahannya terutama digunakan untuk memelihara operasi jaringan daripada imbalan ekonomi. Di masa depan, aset digital yang mirip dengan keadaan ETH, di bawah kondisi memenuhi tingkat desentralisasi, secara teoritis dapat dijadikan acuan untuk persetujuan ini.
Untuk protokol DeFi yang dikelola melalui DAO, jika tata kelola lebih fokus pada perolehan imbal hasil ekonomi atau dividen, mungkin dapat didefinisikan sebagai sekuritas; jika lebih fokus pada fungsionalitas, peningkatan teknologi, dan aspek lainnya, maka kemungkinan akan didefinisikan sebagai komoditas.
Dukungan Teknologi dan Inovasi
RUU tersebut juga mengusulkan serangkaian langkah untuk mendukung inovasi teknologi keuangan:
Memperkuat FinHub SEC dan LabCFTC CFTC, mendorong perumusan kebijakan terkait teknologi finansial.
Membentuk Komite Konsultasi Bersama CFTC dan SEC, yang fokus pada masalah aset digital.
Penelitian tentang pengembangan keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) dan dampaknya terhadap pasar keuangan tradisional.
Menjelajahi peran dan kebutuhan regulasi token non-fungible (NFTs) di pasar keuangan.
Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa regulator sedang aktif mendorong kepatuhan industri cryptocurrency, dan di masa depan DeFi dan NFT juga mungkin akan mendapatkan strategi regulasi yang jelas.
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
19 Suka
Hadiah
19
6
Bagikan
Komentar
0/400
OnchainHolmes
· 07-18 15:53
Akhirnya akan resmi? Kenapa panik!
Lihat AsliBalas0
FloorPriceNightmare
· 07-16 00:27
Regulasi sementara juga tidak dapat menyelamatkan dunia kripto
Undang-Undang FIT21 Disahkan: Definisi dan Analisis Dampak Kerangka Regulasi Aset Digital
Penjelasan RUU FIT21: Mendefinisikan standar baru untuk aset digital
Dewan Perwakilan Rakyat telah mengesahkan undang-undang FIT21 dengan suara 279 berbanding 136, undang-undang ini menetapkan kerangka regulasi untuk aset digital, dan diharapkan menjadi salah satu legislatif yang berdampak besar pada industri cryptocurrency.
FIT21 adalah singkatan dari Undang-Undang Inovasi dan Teknologi Keuangan Abad ke-21. Pengenalan undang-undang ini bertepatan dengan disetujuinya permohonan ETF spot Ethereum, yang menunjukkan arah bagi lebih banyak aset digital yang mengajukan ETF spot dan kepatuhan di masa depan, menandakan bahwa era abu-abu industri cryptocurrency yang telah berlangsung selama lebih dari sepuluh tahun mungkin akan segera berakhir.
Pembagian Tanggung Jawab Pengawasan
Rancangan undang-undang membagi aset digital menjadi dua kategori: barang digital dan sekuritas. Berdasarkan klasifikasi yang berbeda, dua lembaga bertanggung jawab untuk mengawasi:
Definisi aset digital
Rancangan undang-undang mendefinisikan "aset digital" sebagai bentuk representasi digital yang dapat dipertukarkan, yang dapat dipindahkan secara peer-to-peer tanpa bergantung pada perantara, dan dicatat di buku besar terdistribusi publik yang dilindungi kriptografi. Definisi ini mencakup berbagai bentuk digital, mulai dari cryptocurrency hingga aset fisik yang ditokenisasi.
Standar Pembedaan Antara Produk dan Sekuritas
RUU tersebut mengusulkan beberapa elemen kunci untuk membedakan apakah aset digital adalah komoditas atau sekuritas:
Kontrak investasi ( Uji Howey ): Jika pembelian aset digital dianggap sebagai investasi, dan investor mengharapkan untuk menghasilkan keuntungan melalui upaya pihak ketiga, aset tersebut biasanya dianggap sebagai sekuritas.
Penggunaan dan Konsumsi: Jika aset digital terutama digunakan sebagai media untuk barang atau layanan, itu dapat dikategorikan sebagai barang atau aset non-sekuritas.
Tingkat desentralisasi: aset digital yang berada di belakang jaringan yang sangat terdesentralisasi lebih mungkin dianggap sebagai komoditas.
Fitur dan karakteristik teknis: cara teknis pembangunan aset dan implementasi fungsinya juga merupakan dasar klasifikasi.
Aktivitas pasar: Jika aset dipasarkan terutama melalui harapan pengembalian investasi, itu mungkin dianggap sebagai sekuritas.
Standar ini sangat penting untuk mengatur kerangka regulasi aset digital, dan akan mempengaruhi jenis aset digital yang mungkin disetujui untuk ETF spot di masa depan.
Penggunaan dan Standar Konsumsi
Dari sudut pandang penggunaan dan konsumsi, blockchain publik, token PoW, dan token fungsional lebih sesuai dengan standar komoditas. Aset-aset ini terutama digunakan sebagai media transaksi atau metode pembayaran, bukan sebagai alat investasi. Meskipun ada perilaku spekulatif di pasar nyata, dari segi desain dan tujuan utama, mereka lebih cenderung dipandang sebagai komoditas.
Penentuan Tingkat Desentralisasi
Rancangan undang-undang menetapkan standar konkret untuk tingkat desentralisasi:
Kontrol: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mengendalikan atau secara substansial mengubah fungsi sistem blockchain.
Distribusi kepemilikan: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang terkait dengan penerbit yang memiliki lebih dari 20% dari total penerbitan.
Hak Suara: Dalam 12 bulan terakhir, tidak ada individu atau entitas yang dapat secara sepihak mempengaruhi lebih dari 20% hak suara.
Kontribusi kode: Dalam 3 bulan terakhir, penerbit tidak melakukan modifikasi sepihak yang substansial terhadap kode sumber sistem ( kecuali untuk pemeliharaan keamanan ).
Pemasaran: Selama 3 bulan terakhir, penerbit tidak mempromosikan aset digital sebagai investasi kepada publik.
Di antaranya, 20% kepemilikan dan batas hak pemerintahan memiliki arti penting dalam definisi aset digital.
Fitur dan Karakteristik Teknis
Aset digital dan hubungan dengan teknologi blockchain dasar menentukan arah regulasi:
Penerbitan aset: diterbitkan melalui mekanisme terprogram blockchain, berdasarkan algoritma dan aturan yang telah ditentukan.
Verifikasi transaksi: Memverifikasi dan mencatat transaksi melalui mekanisme konsensus jaringan blockchain.
Tata kelola terdesentralisasi: Beberapa proyek memungkinkan pemegang token untuk berpartisipasi dalam pengambilan keputusan.
Fitur-fitur ini secara langsung mempengaruhi klasifikasi pengaturan aset. Jika aset terutama memberikan imbal hasil ekonomi melalui program otomatisasi blockchain atau memungkinkan partisipasi pemungutan suara dalam tata kelola, itu mungkin dianggap sebagai sekuritas. Jika terutama digunakan sebagai media pertukaran atau untuk mendapatkan barang dan jasa, maka itu mungkin diklasifikasikan sebagai komoditas.
Ciri Penerbitan Terprogram
Rancangan undang-undang menyatakan, bahkan jika aset digital dijual atau dialihkan sesuai dengan ketentuan kontrak investasi, jika diterbitkan secara otomatis melalui sistem blockchain yang terprogram, mereka sendiri tidak akan otomatis menjadi sekuritas. Ini karena:
Operasi terprogram mengurangi kontrol langsung individu atau kelompok terhadap aset digital.
Karakteristik desentralisasi memastikan operasi aset mengikuti aturan yang telah ditetapkan, bukan keputusan dari entitas pengelola tunggal.
Transparansi pemrograman alat seperti kontrak pintar memungkinkan investor untuk mengakses aturan secara langsung dan membuat keputusan berdasarkan hal itu.
Penanganan aset digital yang memiliki fungsi pemerintahan dan pemungutan suara
Rancangan undang-undang menghadapi beberapa kontradiksi saat menangani aset digital yang memiliki fungsi tata kelola dan hak suara. Di satu sisi, desentralisasi tinggi ( yang tidak terkendali melebihi 20% hak suara ) biasanya sesuai dengan atribut barang; di sisi lain, fungsi tata kelola dan hak suara tersebut dapat membuatnya dianggap sebagai sekuritas.
Kunci untuk menyelesaikan kontradiksi ini terletak pada evaluasi:
Dampak substansial dari hak suara: Apakah memiliki dampak langsung yang signifikan terhadap nilai dan operasional aset.
Harapan pengembalian ekonomi: Tujuan utama pemegang adalah untuk mendapatkan pengembalian ekonomi atau menggunakan aset untuk perdagangan dan aktivitas lainnya.
Di latar belakang persetujuan ETF spot ETH, ETH didefinisikan sebagai lebih cenderung untuk penggunaan fungsional, dengan sifat staking dan pemerintahannya terutama digunakan untuk memelihara operasi jaringan daripada imbalan ekonomi. Di masa depan, aset digital yang mirip dengan keadaan ETH, di bawah kondisi memenuhi tingkat desentralisasi, secara teoritis dapat dijadikan acuan untuk persetujuan ini.
Untuk protokol DeFi yang dikelola melalui DAO, jika tata kelola lebih fokus pada perolehan imbal hasil ekonomi atau dividen, mungkin dapat didefinisikan sebagai sekuritas; jika lebih fokus pada fungsionalitas, peningkatan teknologi, dan aspek lainnya, maka kemungkinan akan didefinisikan sebagai komoditas.
Dukungan Teknologi dan Inovasi
RUU tersebut juga mengusulkan serangkaian langkah untuk mendukung inovasi teknologi keuangan:
Memperkuat FinHub SEC dan LabCFTC CFTC, mendorong perumusan kebijakan terkait teknologi finansial.
Membentuk Komite Konsultasi Bersama CFTC dan SEC, yang fokus pada masalah aset digital.
Penelitian tentang pengembangan keuangan terdesentralisasi ( DeFi ) dan dampaknya terhadap pasar keuangan tradisional.
Menjelajahi peran dan kebutuhan regulasi token non-fungible (NFTs) di pasar keuangan.
Langkah-langkah ini menunjukkan bahwa regulator sedang aktif mendorong kepatuhan industri cryptocurrency, dan di masa depan DeFi dan NFT juga mungkin akan mendapatkan strategi regulasi yang jelas.