Pinjaman on-chain: Evolusi dari spekulasi ke praktis

Protokol pinjaman on-chain sebagai dasar keuangan internet, bertujuan untuk menyediakan saluran akses modal yang adil bagi individu dan perusahaan di seluruh dunia, tanpa batasan geografis. Model ini membantu membangun pasar modal yang lebih adil dan efisien, sehingga mendorong pertumbuhan ekonomi.

Meskipun potensi pinjaman on-chain sangat besar, saat ini pengguna utama masih terfokus pada kelompok asli kripto, dan penggunaannya juga terbatas pada perdagangan spekulatif. Hal ini sangat membatasi total pasar yang dapat dijangkau. Bagaimana secara bertahap memperluas basis pengguna, beralih ke skenario pinjaman yang lebih produktif, sambil menghadapi tantangan yang mungkin dihadapi, adalah isu yang perlu segera dibahas.

Status Pinjaman On-Chain

Dalam beberapa tahun singkat, pasar pinjaman on-chain telah berkembang pesat dari tahap konsep menjadi beberapa protokol yang telah teruji oleh pasar, mengalami beberapa fluktuasi yang tajam namun tidak menghasilkan utang buruk. Hingga saat ini, protokol-protokol ini telah menarik simpanan sebesar 43,7 miliar dolar AS dan memberikan pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar AS.

Saat ini, sumber utama permintaan untuk protokol pinjaman on-chain termasuk:

• Perdagangan spekulatif: Investor kripto menggunakan leverage untuk membeli lebih banyak aset kripto
• Perolehan likuiditas: Investor memperoleh likuiditas aset kripto melalui pinjaman, menghindari penjualan aset secara langsung.
• Pinjaman kilat arbitrase: pinjaman jangka pendek yang digunakan oleh trader arbitrase untuk memanfaatkan ketidakseimbangan harga yang singkat di pasar.

Aplikasi ini terutama melayani pengguna asli kripto, dengan fokus pada spekulasi. Namun, visi pinjaman on-chain jauh lebih dari itu.

Dibandingkan dengan total utang yang belum dibayar global sebesar 320 triliun dolar AS, atau total pinjaman rumah tangga dan perusahaan non-keuangan sebesar 120 triliun dolar AS, total pinjaman yang belum dibayar sebesar 18,6 miliar dolar AS dari protokol pinjaman on-chain saat ini hanya merupakan bagian yang sangat kecil.

Seiring dengan pinjaman on-chain secara bertahap bertransformasi menuju penggunaan modal yang lebih produktif ( seperti pendanaan usaha kecil, pinjaman untuk pembelian mobil pribadi atau rumah ), ukuran pasarnya diperkirakan akan mengalami pertumbuhan beberapa tingkat.

Masa Depan Pinjaman On-Chain

Untuk meningkatkan kegunaan pinjaman on-chain, perlu dilakukan dua perbaikan kunci:

1. Memperluas jangkauan aset yang dijaminkan

Saat ini, jenis aset kripto yang dapat digunakan sebagai jaminan terbatas, yang secara besar membatasi jumlah calon peminjam. Selain itu, untuk mengimbangi volatilitas tinggi aset kripto, pinjaman on-chain yang ada biasanya memerlukan rasio jaminan hingga 2 kali lipat atau lebih, yang semakin menekan permintaan pinjaman.

Memperluas jangkauan aset jaminan yang dapat diterima tidak hanya dapat menarik lebih banyak investor untuk memanfaatkan portofolio mereka dalam meminjam, tetapi juga dapat meningkatkan kapasitas peminjaman dari protokol pinjaman on-chain.

2. Mendorong pinjaman dengan jaminan sangat rendah

Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menerapkan model over-collateralization, yaitu peminjam harus menyediakan nilai aset jaminan yang lebih tinggi dari jumlah pinjaman. Model ini menyebabkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, membuat banyak skenario aplikasi praktis sulit untuk direalisasikan.

Dengan mengadopsi pinjaman dengan jaminan yang sangat rendah, pinjaman on-chain dapat menjangkau kelompok peminjam yang lebih luas, sehingga meningkatkan kegunaannya.

Tingkat kesulitan pelaksanaan langkah-langkah perbaikan ini bervariasi, tetapi proses optimasi dapat dilakukan secara bertahap dari yang mudah ke yang sulit.

Perluas cakupan aset jaminan

Menggabungkan tokenisasi aset dengan pinjaman on-chain, memungkinkan investor untuk memanfaatkan seluruh portofolio investasi mereka secara lebih efektif untuk meminjam, tidak terbatas pada aset kripto, sehingga memperluas jangkauan peminjam potensial.

Langkah pertama untuk memperluas jangkauan aset yang dijaminkan mungkin dimulai dari aset yang memiliki likuiditas tinggi dan sering diperdagangkan seperti saham, reksa dana pasar uang, obligasi, dan lain-lain (. Dalam jangka panjang, memperluas ke aset fisik yang memiliki likuiditas lebih rendah seperti kepemilikan real estat tokenisasi ) akan memberikan potensi pertumbuhan yang besar.

Akhirnya, pinjaman on-chain mungkin akan berkembang ke tingkat hipotek properti, di mana pemberian pinjaman, pembelian properti, dan penyimpanan properti dalam perjanjian pinjaman sebagai jaminan dapat diselesaikan secara atomik dalam satu blok. Demikian juga, perusahaan dapat melakukan pembiayaan melalui perjanjian pinjaman, misalnya membeli peralatan pabrik dan sekaligus menyimpannya sebagai jaminan dalam perjanjian.

(# Mendorong pinjaman dengan jaminan rendah

Dalam industri kripto, permintaan awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah mungkin berasal dari pembuat pasar dan lembaga asli kripto lainnya. Sebuah proyek baru yang patut diperhatikan mencoba untuk memperkenalkan kembali pinjaman dengan jaminan rendah sambil mempertahankan lebih banyak komponen on-chain. Proyek ini hanya berfungsi sebagai mesin pencocokan antara peminjam dan pemberi pinjaman, di mana pemberi pinjaman menilai sendiri risiko kredit peminjam.

Di luar industri kripto, peluang pertumbuhan terbesar untuk produk pinjaman on-chain terletak pada pasar yang tidak dapat dijangkau secara efektif oleh bank-bank tradisional, seperti:

1. Pasar pinjaman pribadi: terutama di antara kelompok berpenghasilan rendah dan menengah. Pinjaman on-chain dapat memberikan suku bunga pinjaman yang lebih kompetitif bagi konsumen.

2. Pembiayaan Usaha Kecil: pinjaman on-chain dapat mengisi kekosongan di mana bank besar enggan memberikan pinjaman kepada usaha kecil, menyediakan saluran pembiayaan yang lebih mudah dan efisien.

![Dari spekulasi ke praktis: apa langkah selanjutnya untuk pasar peminjaman on-chain?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-57be333401afc5ea7d970eecc691b7a4.webp###

Tantangan yang Perlu Diselesaikan

Meskipun perbaikan di atas akan secara signifikan memperluas basis pengguna potensial untuk pinjaman on-chain, namun juga menghadirkan serangkaian tantangan baru:

1. Mengelola posisi utang yang didukung oleh aset non-likuid
2. Masalah likuidasi aset fisik yang dijaminkan
3. Penentuan premi risiko
4. Model Risiko Kredit Terdesentralisasi

Tantangan lainnya termasuk privasi on-chain, penyesuaian parameter risiko seiring dengan perluasan kolam jaminan, kepatuhan regulasi, serta kemudahan dalam menggunakan hasil pinjaman untuk utilitas di dunia nyata.

Kesimpulan

Dalam beberapa tahun terakhir, protokol pinjaman on-chain telah membangun fondasi yang kuat, tetapi mereka belum benar-benar memanfaatkan seluruh potensinya. Tahap berikutnya dari pinjaman on-chain akan lebih menarik: protokol akan secara bertahap beralih dari skenario yang didominasi oleh kripto asli dan spekulasi ke aplikasi keuangan yang lebih efisien dan relevan dengan dunia nyata.

Akhirnya, pinjaman on-chain akan membantu menghilangkan ketidaksetaraan finansial, memungkinkan semua bisnis dan individu, di mana pun mereka berada, untuk mendapatkan modal secara setara. Tujuan kami adalah membangun sistem keuangan dengan spread bersih yang terkompresi hingga biaya modal. Ini akan menjadi tujuan yang layak diperjuangkan!