Maple Finance: platform manajemen aset on-chain di era modal institusi

Ringkasan Poin

Seiring dengan masuknya investor institusi yang dipercepat ke pasar cryptocurrency, permintaan akan solusi manajemen aset yang sesuai dengan standar keuangan tradisional semakin meningkat. Maple Finance hadir untuk mengisi kekosongan ini, menetapkan posisinya sebagai platform manajemen aset on-chain.

Maple tidak hanya menghubungkan pemberi pinjaman dan peminjam, tetapi juga melakukan penilaian terstruktur terhadap peminjam dan secara strategis mengelola jaminan, membuatnya beroperasi lebih seperti perusahaan manajemen aset tradisional. Baru-baru ini, Maple juga meluncurkan produk pendapatan Bitcoin, mengubah Bitcoin dari aset yang dipegang secara pasif menjadi aset yang dapat menghasilkan pendapatan.

Dengan semakin banyaknya institusi yang masuk ke dalam bidang kripto, platform manajemen aset yang sudah siap seperti Maple Finance diharapkan dapat membangun hubungan institusional awal, dan keunggulan ini dapat bertransformasi menjadi posisi kepemimpinan pasar jangka panjang.

1. Permintaan pasar kripto untuk manajemen aset

Di bidang keuangan tradisional, investor yang memiliki banyak aset biasanya bergantung pada perusahaan pialang untuk menyediakan layanan manajemen aset profesional. Namun, di bidang cryptocurrency, mengelola aset dalam skala besar adalah hal yang kompleks dan mudah salah, biasanya memerlukan tenaga profesional dan kontrol operasional yang baik. Namun, lembaga manajemen aset kripto yang terstruktur dan dapat diandalkan sangat langka.

Kesenjangan ini memberikan peluang yang jelas untuk manajemen aset kripto. Menerapkan model yang telah teruji dari keuangan tradisional ke aset digital dapat melepaskan potensi pasar yang besar. Seiring dengan meningkatnya keterlibatan lembaga dalam bidang kripto, permintaan untuk manajemen aset yang profesional dan terstruktur menjadi sangat penting.

Dengan percepatan keterlibatan institusi dalam bidang kripto, permintaan ini menjadi semakin signifikan. Contoh kunci adalah pembelian Bitcoin dalam jumlah besar oleh suatu perusahaan yang dimulai sejak tahun 2020. Momentum ini semakin diperkuat setelah disetujuinya ETF Bitcoin spot di Amerika Serikat dan Hong Kong pada tahun 2024.

Oleh karena itu, pasar yang dulunya didominasi oleh investor ritel semakin mendekati batasnya. Lingkungan saat ini membutuhkan solusi manajemen aset profesional yang dirancang khusus untuk memenuhi permintaan institusi.

Maple Finance dibentuk untuk memenuhi kebutuhan ini. Perusahaan ini didirikan pada tahun 2019, Maple menggabungkan pengetahuan keuangan tradisional dengan infrastruktur blockchain, dan secara bertahap menetapkan posisinya sebagai penyedia manajemen aset on-chain terkemuka.

2. Manajemen Aset on-chain: Maple Finance

Struktur Maple Finance sederhana dan jelas. Ini menghubungkan penyedia dana (LP) dengan peminjam institusi, memfasilitasi pinjaman berbasis kredit on-chain.

Setelah menilai operasi nyata Maple Finance, peran manajemen asetnya menjadi semakin jelas. Platform ini menerapkan praktik manajemen aset profesional yang melampaui sekadar pencocokan pinjaman sederhana. Ini melakukan evaluasi kredit menyeluruh terhadap peminjam institusi dan membuat keputusan strategis mengenai alokasi dana dan syarat pinjaman.

Selama seluruh proses pinjaman, Maple juga melakukan manajemen dana yang aktif, menggunakan mekanisme seperti staking kualitas jaminan dan pinjaman ulang. Model operasi ini jelas melampaui peran perantara pinjaman dasar dan lebih mendekati fungsi perusahaan manajemen aset modern.

3. Pemain Kunci dan Mekanisme Operasional Maple Finance

Maple Finance dapat beroperasi sebagai lembaga manajemen aset on-chain, berasal dari struktur partisipan yang jelas dan kerangka operasi yang sistematis. Produk Maple dibangun di sekitar tiga peran partisipan kunci:

1. Pemberi pinjaman (penyedia dana)
2. Peminjam (institusi)
3. Pemegang token

Struktur ini mencerminkan mekanisme perlindungan yang sudah ada dalam keuangan tradisional. Cara kerja Maple Finance serupa. Ketika peminjam mengajukan pinjaman, tim kredit Maple menetapkan syarat berdasarkan rasio jaminan dan kualitas aset. Pemberi pinjaman menyediakan dana, berfungsi mirip dengan deposan, sementara pemegang token memainkan peran tata kelola yang mirip dengan pemegang saham, terlibat dalam pengambilan keputusan di tingkat protokol.

Perbedaan kunci adalah bahwa pemegang token juga akan menerima hadiah staking yang didanai oleh pendapatan protokol. Perlu dicatat bahwa 20% dari pendapatan dialokasikan untuk pembelian kembali untuk mendukung hadiah ini.

Perbedaan Maple terletak pada kemampuannya untuk melampaui perantara pinjaman dasar dengan secara aktif mengelola agunan—termasuk meningkatkan efisiensi modal melalui pinjaman sekunder dan staking agunan. Dalam beberapa kasus, Maple juga membangun pinjaman berdasarkan jaminan perusahaan dari perusahaan induknya (bukan agunan tradisional).

Sebenarnya, layanan yang ditawarkan oleh Maple dapat bersaing dengan lembaga keuangan tradisional. Mereka mengelola dana secara aktif, bukan hanya menghubungkan pemberi pinjaman dan peminjam. Pendekatan ini memperkuat posisi Maple sebagai perusahaan manajemen aset tingkat institusi yang dapat diandalkan, bukan sekadar platform pinjaman DeFi lainnya.

4. Produk Utama Maple Finance

4.1. Maple Institutional

Maple Finance telah menetapkan posisinya sebagai lembaga manajemen aset on-chain yang sah dengan menawarkan beragam produk yang terstruktur. Produk-produk tersebut secara umum dibagi menjadi dua kategori besar: produk pinjaman dan produk manajemen aset, di mana masing-masing dirancang untuk mencocokkan toleransi risiko dan target pengembalian yang berbeda dari para investor.

Kelas Pertama——Produk Pinjaman——termasuk produk Blue Chip dan High Yield dari Maple. Jalur produk Blue Chip dirancang khusus untuk investor konservatif yang mengutamakan perlindungan modal. Ini hanya menerima aset matang seperti Bitcoin dan Ethereum sebagai jaminan, dan mengikuti praktik manajemen risiko yang ketat.

Sebaliknya, produk dengan imbal hasil tinggi ditujukan untuk investor yang mencari pengembalian lebih tinggi dan bersedia mengambil risiko lebih besar. Strategi inti mereka melibatkan pengelolaan aktif aset yang terjamin secara berlebih—melalui staking atau pinjaman sekunder—untuk menghasilkan imbal hasil tambahan, alih-alih hanya memegang jaminan.

Produk kedua dari Maple Finance—manajemen aset—dimulai dengan produk BTC Yield. Produk ini diluncurkan lebih awal tahun ini, sejalan dengan permintaan institusi yang semakin meningkat untuk Bitcoin. Nilai proposisi sangat sederhana: institusi tidak perlu memegang Bitcoin secara pasif, tetapi dapat menyimpan BTC untuk mendapatkan bunga, menghasilkan pendapatan dari aset yang ada.

Produk imbal hasil Bitcoin dari Maple Finance memanfaatkan dual staking yang disediakan oleh Core DAO. Dalam model ini, institusi menyimpan Bitcoin mereka dengan aman di lembaga kustodian tingkat institusi, dan dengan berkomitmen untuk tidak menggunakan aset mereka dalam periode yang ditentukan, mereka memperoleh imbal hasil staking. Singkatnya, institusi mengunci aset mereka dengan aman dan mendapatkan imbal hasil.

Dimulai dengan produk hasil Bitcoin, Maple Finance berencana untuk memperluas ke produk manajemen aset yang lebih luas. Strategi ini sangat penting untuk menjembatani kesenjangan antara investor institusi dan pasar crypto, mengatasi kebutuhan yang telah lama tidak terpenuhi.

Dengan menyediakan layanan yang komprehensif dan dikelola secara profesional, Maple memungkinkan institusi untuk mengejar imbal hasil yang stabil dari aset digital—tanpa harus menyimpang dari fokus inti bisnis mereka.

4.2 syrupUSDC

Untuk mengatasi batasan akses bagi peserta ritel umum, Maple Finance telah meluncurkan syrupUSDC dan syrupUSDT—ini adalah kolam likuiditas yang ditujukan untuk ritel yang dibangun di atas infrastruktur peminjaman dan jaringan peminjam yang ada di Maple.

Dana yang dikumpulkan melalui syrupUSDC akan dipinjamkan kepada peminjam institusi dari kolam Maple blue-chip dan high-yield, yang mengikuti proses penilaian kredit yang sama dengan produk Maple lainnya. Bunga yang dihasilkan dari pinjaman ini akan langsung dibagikan kepada penyimpan syrupUSDC.

Meskipun struktur produk institusi mirip dengan Maple, kolam syrup dikelola secara independen. Desain ini menjaga ketelitian operasional produk institusi sambil menurunkan ambang masuk bagi pengguna ritel—meningkatkan aksesibilitas tanpa mengorbankan stabilitas struktur.

Meskipun tingkat pengembalian sedikit lebih rendah dibandingkan dengan tingkat yang ditawarkan kepada peserta institusi, Maple memperkenalkan sistem hadiah "Drips" untuk meningkatkan partisipasi jangka panjang. Drips memberikan hadiah token tambahan yang dihitung secara compound dalam bentuk poin setiap empat jam. Pada akhir setiap musim, poin dapat ditukarkan dengan token SYRUP. Melalui mekanisme insentif ini dan strategi penggalangan dana yang aktif, Maple Finance telah menarik sekitar 1,9 miliar USDC dan USDT.

Secara keseluruhan, syrupUSDC/USDT memperluas produk tingkat institusi kepada investor ritel, menggabungkan aksesibilitas dengan mekanisme penghargaan terstruktur. Dengan mengintegrasikan Drips, Maple menunjukkan pemahaman mendalam tentang dinamika partisipasi Web3, menyediakan model yang dapat mendorong keterlibatan berkelanjutan sekaligus menjaga disiplin keuangan.

5. Keunggulan Diferensiasi Kunci dari Maple Finance

Keunggulan diferensiasi inti dari Maple Finance terletak pada penerapan sistem tingkat institusi yang sepenuhnya dikerahkan di on-chain. Maple tidak hanya bergantung pada protokol pinjaman algoritmik, tetapi juga menggabungkan infrastruktur on-chain dengan pengetahuan profesional manusia, menciptakan lingkungan yang sesuai dengan standar institusi.

5.1. Layanan yang dikembangkan oleh para ahli keuangan tradisional

Perbedaan ini dimulai dari komposisi tim Maple. Banyak platform keuangan on-chain yang kekurangan profesional dengan latar belakang keuangan tradisional. Meskipun pengalaman semacam itu tidak mutlak diperlukan, tanpa pemahaman yang mendalam tentang kebutuhan investor institusi dan ekspektasi risiko, sulit untuk menyediakan layanan tingkat institusi yang sebenarnya.

Inilah keunggulan Maple. Tim mereka terdiri dari para profesional dengan puluhan tahun pengalaman di bidang keuangan tradisional dan penilaian kredit. Keahlian mereka mampu melakukan penilaian kredit yang ketat dan manajemen risiko yang solid, yang membentuk dasar kepercayaan yang dibutuhkan oleh klien institusi.

Keunggulan utama Maple terletak pada penggabungan antara pengetahuan keuangan tradisional dan blockchain. Pengetahuan ganda tim memungkinkan mereka untuk memenuhi ekspektasi institusi, sekaligus menyediakan solusi on-chain yang memiliki kredibilitas operasional dan ketepatan teknis.

5.2. Sistem manajemen risiko yang berbeda

Metode manajemen risiko Maple Finance mencerminkan keahlian tim profesionalnya dan membedakannya dari sebagian besar protokol DeFi. Sementara sebagian besar protokol sangat bergantung pada mekanisme otomatis dan terdesentralisasi, Maple secara langsung menerapkan metodologi yang telah teruji dari keuangan tradisional ke on-chain.

Komponen kunci pertama adalah proses penilaian pinjaman. Dalam sebagian besar protokol DeFi, setelah menjaminkan agunan, pinjaman akan secara otomatis diberikan, hampir tanpa penilaian kredit. Sebaliknya, Maple Finance menerapkan model underwrite yang lebih hati-hati. Pendekatan berbasis kredit ini, ditambah dengan struktur over-collateralization yang diutamakan, memungkinkan Maple untuk mengelola risiko sejak awal.

Dalam situasi yang memerlukan likuidasi, sebagian besar protokol akan memicu penjualan aset instan segera setelah jaminan turun di bawah ambang batas. Maple mengambil pendekatan yang berbeda—memberikan pemberitahuan 24 jam, memberi waktu kepada peminjam untuk menambah jaminan. Ini mirip dengan praktik bank tradisional, di mana pemberitahuan margin call datang sebelum likuidasi. Jika peminjam tidak merespons dalam periode jendela, maka likuidasi akan dilakukan.

Bahkan proses likuidasi itu sendiri dirancang untuk meminimalkan dampak pasar. Meskipun protokol DeFi umum melakukan likuidasi secara terbuka di bursa—yang memiliki risiko slippage dan kerusakan harga—Maple melakukan likuidasi melalui transaksi over-the-counter (OTC deals) yang telah diatur sebelumnya dengan pembuat pasar, memastikan pelaksanaan yang terkontrol dan mengurangi volatilitas.

Sistem penarikan Maple juga sangat menonjol. Dalam DeFi tradisional, jika ada likuiditas yang tersedia, pengguna dapat segera menarik dana - tetapi ketika likuiditas tidak mencukupi, hal ini akan menimbulkan ketidakpastian. Maple memproses penarikan secara berurutan atau dalam batch terjadwal, memberikan pengguna harapan yang jelas tentang ketersediaan dana. Pendekatan terstruktur ini memungkinkan para investor untuk merencanakan secara efektif, menambah kepastian dan kepercayaan pada kerangka manajemen risiko Maple.

5.3. Struktur ekosistem terintegrasi

Maple Finance menerapkan strategi pertumbuhan yang hati-hati — mengutamakan manajemen risiko internal dan sinergi strategis, daripada ekspansi yang cepat. Sebelum melakukan kerjasama eksternal, tim telah membangun kerangka risiko yang lengkap. Maple tidak melakukan ekspansi skala secara membabi buta, melainkan fokus pada kolaborasi dengan mitra inti yang dapat menciptakan nilai yang berarti.

Strategi ini jelas