Strategi Regulasi SEC Beralih: Dari Penegakan Hukum ke Dialog

Pada kuartal pertama tahun 2025, cara pengaturan SEC ( di bidang crypto telah mengalami perubahan signifikan. Dengan pengunduran diri ketua sebelumnya, SEC yang dipimpin oleh ketua sementara mulai mencoba "tata kelola dialog", membentuk kelompok kerja khusus, menghentikan beberapa penyelidikan, dan memulai pertemuan meja bundar industri. Apakah langkah-langkah ini berarti SEC beralih dari konfrontasi ke kolaborasi? Sebelum ketua baru resmi menjabat, dapatkah penyesuaian ini mendorong industri crypto menuju tahap baru yang menggabungkan kepatuhan dan inovasi?

Tindakan Kunci SEC Selama Tiga Bulan Terakhir

Sejak Ketua Pengganti mulai menjabat pada Januari 2025, strategi regulasi SEC di bidang kripto mengalami penyesuaian yang signifikan, dan secara khusus membentuk kelompok kerja kripto. Kelompok kerja yang dipimpin oleh seorang anggota tersebut melambangkan perubahan besar dalam pedoman regulasi, yang diperkirakan akan memprioritaskan penentuan aset kripto mana yang termasuk dalam "sekuritas", dan mengeksplorasi saluran penerbitan token yang sah. Langkah ini mungkin akan membawa kerangka regulasi yang lebih jelas ke pasar, menarik lebih banyak lembaga keuangan tradisional untuk masuk.

SEC juga mengumumkan akan mengadakan empat pertemuan meja bundar antara April hingga Juni 2025, yang mencakup topik-topik seperti perdagangan kripto, kustodian, tokenisasi aset, dan DeFi. Jadwal spesifiknya adalah: 11 April "Regulasi yang Disesuaikan untuk Perdagangan Kripto", 25 April "Masalah Kunci Kustodian", 12 Mei "Integrasi Aset ke dalam Blockchain dan Keuangan Tradisional", 6 Juni "DeFi dan Semangat Amerika".

Pertemuan ini terbuka untuk umum, dan seorang anggota SEC menyebutnya sebagai "percepatan musim semi untuk kejelasan regulasi kripto", menunjukkan bahwa SEC sedang berusaha untuk menetapkan aturan yang lebih jelas melalui dialog industri. Anggota tersebut juga secara terbuka menyatakan bahwa industri kripto memerlukan "batas kekuasaan regulasi yang jelas dan wajar", mengisyaratkan bahwa di masa depan, kepatuhan mungkin didorong melalui perincian aturan daripada melalui litigasi.

Menurut dokumen resmi SEC, dokumen yang melibatkan istilah "blockchain" mencapai titik tertinggi sepanjang masa pada Februari 2025 (catatan database EDGAR lebih dari 5000 kali), mencerminkan peningkatan signifikan dalam perhatian mereka terhadap industri kripto.

SEC Menghentikan Penyelidikan Beberapa Kasus Kripto

Hingga Maret 2025, dinamika penegakan hukum SEC di bidang cryptocurrency mengalami beberapa penyesuaian, dengan beberapa kasus berakhir dengan penyelesaian, pencabutan gugatan, atau penghentian penyelidikan, menunjukkan adanya tanda-tanda pelonggaran regulasi.

• Pada Januari 2025, SEC menyelesaikan penyelidikan kasus terkait dokumen Hinman, tanpa membuat keputusan baru mengenai apakah Ethereum termasuk sekuritas.

• Pada Februari 2025, SEC secara resmi menghentikan penyelidikan lebih lanjut terhadap suatu platform perdagangan, tanpa tambahan sanksi.

• Pada Desember 2024, SEC mencabut sebagian gugatan terhadap penerbit NFT, hanya mempertahankan penegakan terhadap proyek yang jelas menjanjikan imbalan.

• Pada Maret 2025, SEC mencapai penyelesaian dengan suatu protokol DeFi, pihak protokol setuju untuk mendaftarkan sebagian fungsi dan membayar denda kecil, SEC menghentikan penyelidikan.

• Pada Januari 2025, SEC menghentikan gugatan terhadap pengembang Tornado Cash, beralih ke kolaborasi regulasi dengan Departemen Keuangan (OFAC).

• Pada Maret 2025, SEC menghentikan penyelidikan terhadap Immutable dan pihak terkait, tanpa menemukan adanya pelanggaran.

• Maret 2025, sebuah perusahaan cryptocurrency mencapai kesepakatan awal dengan SEC, SEC setuju untuk mengembalikan sebagian denda.

Prospek Masa Depan: Arah Kebijakan Setelah Pelantikan Ketua Baru

Saat ini SEC masih dipimpin oleh ketua sementara, yang telah mengubah beberapa kebijakan terkait cryptocurrency, seperti menangguhkan rencana untuk meminta perusahaan cryptocurrency mendaftar sebagai sistem perdagangan, dan mendorong pembentukan kelompok kerja khusus cryptocurrency, yang dianggap sebagai persiapan untuk periode transisi.

Calon ketua SEC yang baru dinyatakan memiliki pengalaman yang kaya dalam regulasi keuangan, pernah menjabat di SEC dan mendukung inovasi serta pengembangan aset terdesentralisasi. Namun, saat ini ia menghadapi pertanyaan mengenai konflik kepentingan. Investasinya di bidang kripto dan aset keluarganya menimbulkan kekhawatiran tentang ketidakberpihakan regulasi, tetapi ia berjanji jika dilantik, akan mengundurkan diri dari jabatannya saat ini dan menjual saham terkait.

Penunjukan ketua baru masih dalam tahap mendengarkan di senat, dijadwalkan pada 27 Maret 2025, saat itu harus menjawab pertanyaan mengenai hubungannya dengan industri kripto.

Jika ketua baru secara resmi menjabat, mungkin akan mendorong proses legislasi seperti "Undang-Undang Struktur Pasar Aset Digital", mengurangi tumpang tindih regulasi, dan memperjelas standar pemisahan antara token sekuritas dan non-sekuritas.

Kesimpulan

Penyesuaian SEC dalam tiga bulan terakhir menandakan upayanya untuk beralih dari "regulasi yang konfrontatif" ke "tata kelola dialogis". Jika SEC dapat terus mendorong kerangka regulasi yang transparan dan wajar, dengan prioritas untuk merumuskan aturan konkret mengenai stablecoin, layanan staking, dan protokol DeFi, Amerika Serikat mungkin akan menjadi salah satu daerah penting bagi inovasi kripto global; sebaliknya, jika kebijakan berulang-ulang, proyek kripto masih mungkin memilih untuk pindah ke daerah yang lebih ramah regulasi. Bagaimanapun, tahun 2025 akan menjadi titik balik kunci dalam hubungan antara SEC dan industri kripto.