Pasar RWA naik pesat pada paruh pertama tahun 2025, tetapi tantangan masih ada

Pada paruh pertama tahun 2025, pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) mengalami pertumbuhan yang sangat pesat. Hingga 6 Juni, total kapitalisasi pasar RWA global ( tanpa stablecoin ) telah mencapai 23,39 miliar USD, meningkat 48,9% dibandingkan awal tahun. Kredit swasta dan obligasi pemerintah AS menjadi dominan di pasar, dengan total pangsa hampir sembilan puluh persen.

Kredit Pribadi dan Obligasi Pemerintah AS Mendominasi Pasar

Kredit pribadi menjadi jenis aset paling populer di pasar RWA, dengan skala mencapai 13,5 miliar dolar AS, atau 57,7%. Di antaranya, sebuah platform fintech blockchain menduduki peringkat teratas dengan jumlah pinjaman aktif sebesar 10,19 miliar dolar AS, yang terutama menyediakan layanan kredit ekuitas rumah (HELOC).

Obligasi pemerintah AS adalah kategori aset terbesar kedua. Produk obligasi pemerintah AS yang ditokenisasi yang diterbitkan oleh sebuah perusahaan manajemen aset memiliki skala sekitar 2,9 miliar dolar AS dan telah diperluas ke beberapa jaringan blockchain. Produk semacam ini lebih fleksibel dibandingkan dengan cara perdagangan obligasi pemerintah tradisional, tetapi memiliki ambang investasi yang lebih tinggi.

Aset kategori barang berada di peringkat ketiga, terutama adalah emas tokenisasi yang diterbitkan oleh lembaga, dengan total kapitalisasi pasar sekitar 15,1 juta dolar.

Pola blockchain publik mengalami perubahan

Ethereum masih menjadi jaringan pilihan untuk aset RWA, dengan pangsa pasar sebesar 55%. Yang mengejutkan, suatu jaringan Layer 2 melompat ke posisi kedua dengan volume penerbitan aset sebesar 2,25 miliar dolar, yang terutama disebabkan oleh kontribusi sebuah perusahaan manajemen aset. Namun, jumlah aset perusahaan tersebut yang terdaftar di blockchain masih diragukan.

Sebuah blockchain lama muncul dengan kekuatan baru, menduduki peringkat ketiga. Meskipun totalnya tidak besar, tetapi baru-baru ini naik dengan cepat, terutama berkat kerjasama dengan lembaga keuangan tradisional.

Tantangan yang Dihadapi Pasar RWA

Meskipun data terlihat menjanjikan, pasar RWA masih menghadapi banyak tantangan:

1. Kategori aset terlalu terfokus, kredit swasta dan obligasi pemerintah AS mendominasi, dan beberapa proyek memiliki transparansi data yang kurang.

2. Produk RWA jenis obligasi pemerintah menghadapi tekanan persaingan dari stablecoin.

3. Kategori aset tunggal, proporsi barang, saham, dan reksa dana masih rendah, perkembangan terbatas oleh penyimpanan fisik, kepatuhan hukum, dan faktor lainnya.

4. Ukuran pasar hanya 233 miliar dolar, jauh berbeda dengan pasar stablecoin (2360 miliar dolar ), masih ada jarak yang besar dari harapan skala triliun.

5. Saat ini terutama ditujukan untuk institusi dan pemain besar, partisipasi investor biasa cukup sulit.

Secara keseluruhan, pasar RWA menunjukkan kinerja yang mengesankan di paruh pertama tahun 2025, tetapi untuk benar-benar menjadi jalur utama, masih perlu mencapai terobosan dalam hal transparansi, likuiditas, dan integrasi ekosistem.