Analyse du stablecoin "sandwich": restructuration des flux de fonds mondiaux
Les stablecoins, en tant qu'outils pratiques les plus représentatifs du domaine des monnaies numériques, montrent comment la blockchain peut fournir une infrastructure nouvelle et efficace pour les systèmes de paiement financiers traditionnels. Au cours de l'année écoulée, la capitalisation boursière totale des stablecoins a augmenté de plus de 50 % ; depuis novembre, elle a même accéléré sa hausse. Actuellement, la capitalisation boursière totale des stablecoins a dépassé 250 milliards de dollars et devrait continuer à connaître une croissance explosive. Cette taille est désormais capable de soutenir la circulation efficace de milliers de milliards de dollars de fonds de paiement dans le monde.
Les professionnels du secteur comprennent bien la valeur des stablecoins : ils incarnent pleinement la capacité fondamentale de la blockchain à "transférer instantanément des fonds et de la valeur", rendant possible la construction de paiements en boucle fermée sur la chaîne. Cependant, le paiement n'est pas aussi simple que "le transfert de point à point" ; les scénarios réels de niveau entreprise sont bien plus complexes que le simple transfert de fonds.
Actuellement, la plupart des applications de stablecoin destinées aux entreprises adoptent une architecture de "sandwich de stablecoin", remplaçant les canaux de paiement traditionnels par un transfert de valeur/fonds horizontal via la blockchain, tout en restant dépendantes des systèmes de paiement financiers traditionnels aux deux extrémités.
Bien que ce design ait apporté des améliorations significatives, il limite également l'exploitation complète des avantages de la blockchain. Des professionnels du secteur estiment qu'il n'y a pas encore d'avantages évidents en matière de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité pour les paiements en stablecoin.
Ainsi, nous examinerons comment les stablecoins peuvent être appliqués aux paiements transfrontaliers à partir de la perspective du transfert de fonds mondial :
Analyser le système de paiement transfrontalier mondial existant;
Analyser les améliorations spécifiques de l'architecture en sandwich des stablecoins dans la gestion des fonds, les paiements B2B et le règlement des réseaux de cartes;
Discuter de la manière de surmonter les défis aux deux extrémités du sandwich des stablecoins et de maximiser la valeur de la blockchain.
I. État actuel des paiements en stablecoin
Parmi les nombreuses applications des stablecoins, les paiements B2B sont les plus remarquables. Un rapport sectoriel récent montre qu'au cours de l'année dernière, le volume des paiements B2B a augmenté de 770 millions de dollars à 3 milliards de dollars par mois. Une certaine plateforme de paiement a rapporté que les stablecoins représentaient près de la moitié de son volume d'échanges, 49 % de ses clients utilisant activement les stablecoins pour effectuer des paiements.
Les données internes des entreprises leaders reflètent mieux la taille du marché de niche. Selon des rapports, une grande entreprise de paiement traite environ 15 milliards de dollars par an, dont environ la moitié provient des paiements B2B. Une autre entreprise a un volume de transactions annualisé de 10 milliards de dollars, estimé à représenter 20 % du marché mondial des paiements transfrontaliers en stablecoins B2B ; une autre entreprise a annoncé une taille annualisée de 12 milliards de dollars.
L'utilisation des paiements mondiaux devient de plus en plus courante, principalement parce que les avantages des stablecoins basés sur la blockchain se manifestent davantage à mesure que les infrastructures de paiement financières traditionnelles deviennent obsolètes. Bien que les systèmes traditionnels puissent encore générer plus de 100 billions de dollars de paiements mondiaux chaque année, les entreprises et les banques sont confrontées à d'énormes problèmes de complexité et de délai.
II. Les différents modes de paiement transfrontalier dans le monde
2.1 Infrastructure bancaire basée sur SWIFT
Les paiements transfrontaliers traditionnels reposent principalement sur le système SWIFT. Pour les transactions entre banques de différents pays, l'ensemble du processus est divisé en deux parties : "transmission des messages et compensation" et "règlement des fonds" : SWIFT est responsable de la transmission des instructions de transfert entre les banques, tandis que le véritable flux de fonds n'a lieu qu'entre les banques ayant préalablement ouvert des comptes de correspondance et pouvant effectuer des prêts et des transferts directement.
Seules deux banques ayant intégré le système SWIFT et étant partenaires peuvent effectuer le transfert final. Si les deux parties n'ont pas établi de relation de coopération directe, il est nécessaire de passer par une banque correspondante disposant des interfaces et des positions de liquidité adéquates pour réaliser le règlement des fonds.
Ce modèle peut entraîner des problèmes tels que des délais de règlement pouvant aller jusqu'à plusieurs jours, une augmentation des frais et des difficultés de suivi. Même dans les paiements transfrontaliers entre des pays voisins où l'infrastructure financière est peu développée, il peut être nécessaire de contourner les banques des pays développés, ce qui entraîne de grands désagréments.
2.2 Modèle de piscine de fonds transfrontalière basé sur PSP
Le modèle de service du fournisseur de transfert de fonds transfrontalier (XBMT) a émergé, visant à permettre aux entreprises d'effectuer des paiements mondiaux sans passer directement par le canal SWIFT. Ce service est appelé "compte multidevises mondial" ou "compte de réception local".
Sa nature est un modèle de pool de fonds transfrontalier, l'essentiel étant de fournir aux entreprises un pool de fonds multi-devises, leur permettant d'effectuer des paiements flexibles entre différents pays. XBMT est responsable de la gestion de la conformité et des relations bancaires, les entreprises obtiennent un seul produit bancaire multi-devises, formant un "cercle fermé".
Bien que l'expérience utilisateur semble améliorée en surface, XBMT repose toujours sur les fondations de SWIFT, s'appuyant principalement sur une gestion de liquidité astucieuse pour « créer » une expérience de paiement instantané. La vitesse et l'échelle de ce design sont toujours limitées par la liquidité disponible d'XBMT dans des pays spécifiques, ainsi que par le délai de règlement de sa propre infrastructure de règlement sous-jacente.
2.3 mode stablecoin
Les stablecoins représentent une transition de base : ils réinventent la façon dont les affaires sur Internet fonctionnent grâce à la technologie blockchain.
Le cycle de règlement des stablecoins est équivalent au temps de blocage de la blockchain sur laquelle ils sont émis, ce qui est plusieurs ordres de grandeur plus rapide que les méthodes traditionnelles. Tout système reposant sur des méthodes traditionnelles peut être remplacé par un grand livre partagé et vérifiable.
Plus important encore, les stablecoins sont généralement déployés sur des plateformes de contrats intelligents, permettant la création de systèmes et de flux de travail innovants que les circuits bancaires traditionnels ne peuvent pas réaliser. Sur des protocoles ouverts et vérifiables, tout le monde peut ajouter des fonctionnalités aux stablecoins sans autorisation.
D'un point de vue macroéconomique, des paiements financiers plus rapides et plus interactifs peuvent directement améliorer le PIB mondial : les entreprises peuvent encaisser plus rapidement, les fonds entrent plus vite dans les processus en aval, réduisant ainsi les coûts de gestion et l'occupation de fonds. Lorsque le cycle de règlement est compressé de "jours" à "secondes" ou "minutes", son effet d'entraînement déferlera sur l'ensemble de l'économie. Parallèlement, l'existence de normes vérifiables permet pour la première fois à l'innovation financière de se produire au niveau mondial sans autorisation, ce qui représente une transformation qualitative inaccessibile au système financier traditionnel.
Trois, l'application des stablecoins dans les paiements mondiaux
3.1 Gestion des fonds d'entreprise
Dans le modèle traditionnel, les entreprises doivent préparer des fonds à l'avance, en tenant compte des retards de règlement, des risques de change et d'autres facteurs. Avec l'utilisation de stablecoin, l'ensemble du processus de traitement est divisé en transferts locaux effectués dans le pays d'origine et le pays cible, tandis que la blockchain réalise le règlement de liquidité mondiale entre les deux parties. Cela simplifie considérablement le processus de gestion des fonds et réduit les coûts d'exploitation.
3.2 paiements B2B
Les scénarios de paiement B2B peuvent tirer de plus grands bénéfices des stablecoins, car ces paiements sont souvent plus complexes et leur succès peut affecter d'autres aspects de l'exploitation de l'entreprise. En utilisant des stablecoins, les entreprises peuvent surveiller en temps réel l'état des paiements, le financement peut être directement lié à des points de livraison avec une grande efficacité temporelle, réduisant ainsi les risques et accélérant le rotation du capital. L'ensemble du processus est réduit de 3 jours à seulement quelques secondes, sans avoir à tenir compte des fermetures du marché.
3.3 Carte Organisation Réseau Règlement
Un grand réseau de paiement a commencé à expérimenter l'utilisation de stablecoins pour les règlements entre les banques acquéreuses et les banques émettrices, remplaçant ainsi le processus traditionnel de transfert télégraphique. Cette méthode profite aux partenaires au sein du réseau : ils peuvent réduire les exigences en capital nécessaires pour effectuer des transferts internationaux en temps opportun, tout en évitant les risques de change. De plus, l'ouverture, la vérifiabilité et la programmabilité de la blockchain établissent une base pour le crédit et d'autres infrastructures financières entre les banques du réseau.
Quatre, Perspectives d'avenir
Actuellement, la plupart des applications de stablecoin restent limitées à la structure "sandwich" elle-même et n'ont pas encore franchi de nouvelles étapes. Tant que n'importe quel maillon doit encore toucher à la monnaie fiduciaire, nous devons ajouter une couche de finance traditionnelle aux deux extrémités du "sandwich".
L'objectif ultime des paiements en stablecoin est de se libérer complètement de cette structure. Une fois que les entreprises et les consommateurs adopteront pleinement les stablecoins, l'ensemble du cycle financier et commercial pourra être réalisé sur la blockchain, sans être limité par les systèmes traditionnels. Dès que les institutions financières et les entreprises régleront entièrement en stablecoins, cela libérera une échelle commerciale sans précédent.
La nature des paiements financiers futurs est : paiement en stablecoin + finance sur chaîne. Si nous pouvons nous débarrasser complètement de la structure de sandwich et construire plus de services financiers sur chaîne aux deux extrémités, alors la vitesse de circulation des fonds/valeurs à l'échelle mondiale entrera dans une nouvelle phase.
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DuckFluff
· 08-11 17:01
Le sandwich est vraiment bon, j'ai faim.
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ETHReserveBank
· 08-10 22:29
Cette croissance n'est pas assez forte.
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WagmiOrRekt
· 08-10 22:27
Comment trois barres sont-elles devenues des jetons en RMB ?
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FrogInTheWell
· 08-10 22:26
Ah~ c'est vraiment délicieux
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CryptoCross-TalkClub
· 08-10 22:12
Les sandwiches sont prêts, l'univers de la cryptomonnaie a tellement faim...
Les stablecoins redéfinissent les flux de capitaux mondiaux : surmonter les contraintes de l'architecture en sandwich.
Analyse du stablecoin "sandwich": restructuration des flux de fonds mondiaux
Les stablecoins, en tant qu'outils pratiques les plus représentatifs du domaine des monnaies numériques, montrent comment la blockchain peut fournir une infrastructure nouvelle et efficace pour les systèmes de paiement financiers traditionnels. Au cours de l'année écoulée, la capitalisation boursière totale des stablecoins a augmenté de plus de 50 % ; depuis novembre, elle a même accéléré sa hausse. Actuellement, la capitalisation boursière totale des stablecoins a dépassé 250 milliards de dollars et devrait continuer à connaître une croissance explosive. Cette taille est désormais capable de soutenir la circulation efficace de milliers de milliards de dollars de fonds de paiement dans le monde.
Les professionnels du secteur comprennent bien la valeur des stablecoins : ils incarnent pleinement la capacité fondamentale de la blockchain à "transférer instantanément des fonds et de la valeur", rendant possible la construction de paiements en boucle fermée sur la chaîne. Cependant, le paiement n'est pas aussi simple que "le transfert de point à point" ; les scénarios réels de niveau entreprise sont bien plus complexes que le simple transfert de fonds.
Actuellement, la plupart des applications de stablecoin destinées aux entreprises adoptent une architecture de "sandwich de stablecoin", remplaçant les canaux de paiement traditionnels par un transfert de valeur/fonds horizontal via la blockchain, tout en restant dépendantes des systèmes de paiement financiers traditionnels aux deux extrémités.
Bien que ce design ait apporté des améliorations significatives, il limite également l'exploitation complète des avantages de la blockchain. Des professionnels du secteur estiment qu'il n'y a pas encore d'avantages évidents en matière de réduction des coûts et d'amélioration de l'efficacité pour les paiements en stablecoin.
Ainsi, nous examinerons comment les stablecoins peuvent être appliqués aux paiements transfrontaliers à partir de la perspective du transfert de fonds mondial :
I. État actuel des paiements en stablecoin
Parmi les nombreuses applications des stablecoins, les paiements B2B sont les plus remarquables. Un rapport sectoriel récent montre qu'au cours de l'année dernière, le volume des paiements B2B a augmenté de 770 millions de dollars à 3 milliards de dollars par mois. Une certaine plateforme de paiement a rapporté que les stablecoins représentaient près de la moitié de son volume d'échanges, 49 % de ses clients utilisant activement les stablecoins pour effectuer des paiements.
Les données internes des entreprises leaders reflètent mieux la taille du marché de niche. Selon des rapports, une grande entreprise de paiement traite environ 15 milliards de dollars par an, dont environ la moitié provient des paiements B2B. Une autre entreprise a un volume de transactions annualisé de 10 milliards de dollars, estimé à représenter 20 % du marché mondial des paiements transfrontaliers en stablecoins B2B ; une autre entreprise a annoncé une taille annualisée de 12 milliards de dollars.
L'utilisation des paiements mondiaux devient de plus en plus courante, principalement parce que les avantages des stablecoins basés sur la blockchain se manifestent davantage à mesure que les infrastructures de paiement financières traditionnelles deviennent obsolètes. Bien que les systèmes traditionnels puissent encore générer plus de 100 billions de dollars de paiements mondiaux chaque année, les entreprises et les banques sont confrontées à d'énormes problèmes de complexité et de délai.
II. Les différents modes de paiement transfrontalier dans le monde
2.1 Infrastructure bancaire basée sur SWIFT
Les paiements transfrontaliers traditionnels reposent principalement sur le système SWIFT. Pour les transactions entre banques de différents pays, l'ensemble du processus est divisé en deux parties : "transmission des messages et compensation" et "règlement des fonds" : SWIFT est responsable de la transmission des instructions de transfert entre les banques, tandis que le véritable flux de fonds n'a lieu qu'entre les banques ayant préalablement ouvert des comptes de correspondance et pouvant effectuer des prêts et des transferts directement.
Seules deux banques ayant intégré le système SWIFT et étant partenaires peuvent effectuer le transfert final. Si les deux parties n'ont pas établi de relation de coopération directe, il est nécessaire de passer par une banque correspondante disposant des interfaces et des positions de liquidité adéquates pour réaliser le règlement des fonds.
Ce modèle peut entraîner des problèmes tels que des délais de règlement pouvant aller jusqu'à plusieurs jours, une augmentation des frais et des difficultés de suivi. Même dans les paiements transfrontaliers entre des pays voisins où l'infrastructure financière est peu développée, il peut être nécessaire de contourner les banques des pays développés, ce qui entraîne de grands désagréments.
2.2 Modèle de piscine de fonds transfrontalière basé sur PSP
Le modèle de service du fournisseur de transfert de fonds transfrontalier (XBMT) a émergé, visant à permettre aux entreprises d'effectuer des paiements mondiaux sans passer directement par le canal SWIFT. Ce service est appelé "compte multidevises mondial" ou "compte de réception local".
Sa nature est un modèle de pool de fonds transfrontalier, l'essentiel étant de fournir aux entreprises un pool de fonds multi-devises, leur permettant d'effectuer des paiements flexibles entre différents pays. XBMT est responsable de la gestion de la conformité et des relations bancaires, les entreprises obtiennent un seul produit bancaire multi-devises, formant un "cercle fermé".
Bien que l'expérience utilisateur semble améliorée en surface, XBMT repose toujours sur les fondations de SWIFT, s'appuyant principalement sur une gestion de liquidité astucieuse pour « créer » une expérience de paiement instantané. La vitesse et l'échelle de ce design sont toujours limitées par la liquidité disponible d'XBMT dans des pays spécifiques, ainsi que par le délai de règlement de sa propre infrastructure de règlement sous-jacente.
2.3 mode stablecoin
Les stablecoins représentent une transition de base : ils réinventent la façon dont les affaires sur Internet fonctionnent grâce à la technologie blockchain.
Le cycle de règlement des stablecoins est équivalent au temps de blocage de la blockchain sur laquelle ils sont émis, ce qui est plusieurs ordres de grandeur plus rapide que les méthodes traditionnelles. Tout système reposant sur des méthodes traditionnelles peut être remplacé par un grand livre partagé et vérifiable.
Plus important encore, les stablecoins sont généralement déployés sur des plateformes de contrats intelligents, permettant la création de systèmes et de flux de travail innovants que les circuits bancaires traditionnels ne peuvent pas réaliser. Sur des protocoles ouverts et vérifiables, tout le monde peut ajouter des fonctionnalités aux stablecoins sans autorisation.
D'un point de vue macroéconomique, des paiements financiers plus rapides et plus interactifs peuvent directement améliorer le PIB mondial : les entreprises peuvent encaisser plus rapidement, les fonds entrent plus vite dans les processus en aval, réduisant ainsi les coûts de gestion et l'occupation de fonds. Lorsque le cycle de règlement est compressé de "jours" à "secondes" ou "minutes", son effet d'entraînement déferlera sur l'ensemble de l'économie. Parallèlement, l'existence de normes vérifiables permet pour la première fois à l'innovation financière de se produire au niveau mondial sans autorisation, ce qui représente une transformation qualitative inaccessibile au système financier traditionnel.
Trois, l'application des stablecoins dans les paiements mondiaux
3.1 Gestion des fonds d'entreprise
Dans le modèle traditionnel, les entreprises doivent préparer des fonds à l'avance, en tenant compte des retards de règlement, des risques de change et d'autres facteurs. Avec l'utilisation de stablecoin, l'ensemble du processus de traitement est divisé en transferts locaux effectués dans le pays d'origine et le pays cible, tandis que la blockchain réalise le règlement de liquidité mondiale entre les deux parties. Cela simplifie considérablement le processus de gestion des fonds et réduit les coûts d'exploitation.
3.2 paiements B2B
Les scénarios de paiement B2B peuvent tirer de plus grands bénéfices des stablecoins, car ces paiements sont souvent plus complexes et leur succès peut affecter d'autres aspects de l'exploitation de l'entreprise. En utilisant des stablecoins, les entreprises peuvent surveiller en temps réel l'état des paiements, le financement peut être directement lié à des points de livraison avec une grande efficacité temporelle, réduisant ainsi les risques et accélérant le rotation du capital. L'ensemble du processus est réduit de 3 jours à seulement quelques secondes, sans avoir à tenir compte des fermetures du marché.
3.3 Carte Organisation Réseau Règlement
Un grand réseau de paiement a commencé à expérimenter l'utilisation de stablecoins pour les règlements entre les banques acquéreuses et les banques émettrices, remplaçant ainsi le processus traditionnel de transfert télégraphique. Cette méthode profite aux partenaires au sein du réseau : ils peuvent réduire les exigences en capital nécessaires pour effectuer des transferts internationaux en temps opportun, tout en évitant les risques de change. De plus, l'ouverture, la vérifiabilité et la programmabilité de la blockchain établissent une base pour le crédit et d'autres infrastructures financières entre les banques du réseau.
Quatre, Perspectives d'avenir
Actuellement, la plupart des applications de stablecoin restent limitées à la structure "sandwich" elle-même et n'ont pas encore franchi de nouvelles étapes. Tant que n'importe quel maillon doit encore toucher à la monnaie fiduciaire, nous devons ajouter une couche de finance traditionnelle aux deux extrémités du "sandwich".
L'objectif ultime des paiements en stablecoin est de se libérer complètement de cette structure. Une fois que les entreprises et les consommateurs adopteront pleinement les stablecoins, l'ensemble du cycle financier et commercial pourra être réalisé sur la blockchain, sans être limité par les systèmes traditionnels. Dès que les institutions financières et les entreprises régleront entièrement en stablecoins, cela libérera une échelle commerciale sans précédent.
La nature des paiements financiers futurs est : paiement en stablecoin + finance sur chaîne. Si nous pouvons nous débarrasser complètement de la structure de sandwich et construire plus de services financiers sur chaîne aux deux extrémités, alors la vitesse de circulation des fonds/valeurs à l'échelle mondiale entrera dans une nouvelle phase.