Le marché entre dans la phase de "désordre des attentes", comment faire face à une situation changeante ?
Récemment, le marché a présenté les caractéristiques clés suivantes :
Le chemin politique est non linéaire. La politique tarifaire du gouvernement présente des divergences internes et des fluctuations à court terme, rendant difficile la formation d'une cohérence à long terme. Les répétitions des politiques perturbent la confiance du marché et renforcent les caractéristiques de "bruit" des prix des actifs.
Déchirure des données dures et molles. Bien que les données dures telles que le commerce de détail soient fortes à court terme, les données molles comme la confiance des consommateurs se sont nettement détériorées. Cette latence, en résonance avec les perturbations politiques, rend difficile pour le marché de saisir avec précision la direction des fondamentaux macroéconomiques.
La pression sur la gestion des attentes de la Réserve fédérale s'intensifie. La Réserve fédérale est confrontée à une situation contradictoire où l'inflation n'est pas stabilisée mais est contrainte de réduire les taux d'intérêt par la fiscalité, et le conflit central devient de plus en plus aigu.
Les risques principaux comprennent :
Prévisions politiques confuses. Le plus grand risque n'est pas "combien de droits de douane vont augmenter", mais "personne ne sait quelle sera la prochaine étape", perte de crédibilité des politiques.
Les attentes du marché se déconnectent. Si le marché pense que la Réserve fédérale sera "contraint de relâcher" en raison d'une forte inflation/d'une récession économique, cela pourrait créer un "déséquilibre" avec une expansion des écarts de crédit et une hausse des taux à long terme.
L'économie est à l'aube de la stagflation. Les données concrètes sont temporairement masquées par un effet d'achat, le risque d'un ralentissement de la consommation réelle s'accumule rapidement.
Conseils stratégiques :
Maintenir une structure défensive. Actuellement, il manque des raisons systémiques de prendre des positions longues, il est conseillé d'éviter de poursuivre les hausses et de surinvestir dans des actifs offensifs.
Mettre l'accent sur la structure de la courbe des taux d'intérêt. Une fois qu'un décalage se produit avec une baisse du court terme et une hausse du long terme, cela représentera un double coup pour les actifs surévalués et de crédit.
Maintenir une pensée axée sur le seuil, configurer de manière inverse de manière modérée. La revalorisation de la volatilité apportera des opportunités structurelles, mais à condition de bien contrôler les positions et le rythme.
Analyse des données macroéconomiques
Cette semaine, l'accent est mis sur les données de vente au détail américaines et l'avancement des négociations tarifaires.
En ce qui concerne les tarifs douaniers, Trump a de nouveau déclaré que l'accord commercial avec l'Union européenne "sera atteint à 100 %", renforçant ainsi les attentes optimistes du marché. Cependant, les détails montrent que cela pourrait n'être que le résultat d'une persuasion temporaire de Trump par les départements des Finances et du Commerce, tandis que les faucons au sein de la Maison Blanche maintiennent une position dure. Cela signifie que la politique tarifaire manque de cohérence, présentant des fluctuations non linéaires et des cycles courts, devenant un facteur perturbateur pour le marché.
Les objectifs de la politique tarifaire de Trump incluent l'augmentation des revenus fiscaux, le retour de la fabrication, la réduction de l'inflation et l'atténuation du déficit commercial, mais ces objectifs sont fondamentalement en conflit. Les tarifs ressemblent davantage à un outil de narration politique qu'à un moyen de régulation macroéconomique durable.
Ce qui est le plus inquiétant n'est pas "combien de droits de douane augmenter", mais l'incapacité des politiques à rester stables et durables, ce qui entraîne une perte de confiance sur le marché. Cela empêchera les entreprises de formuler des plans d'investissement à long terme, et la tarification du marché dépendra davantage des émotions que des fondamentaux. Le marché entrera dans une phase de "désordre des attentes", où les attentes elles-mêmes deviendront une source de risque, les cycles de tarification se raccourciront et la volatilité des actifs augmentera.
En ce qui concerne les attentes en matière d'inflation, une enquête de la Réserve fédérale de New York montre que les attentes d'inflation sur cinq ans ont chuté à 2,9 %, un niveau le plus bas depuis janvier. Bien qu'il y ait des signes de stagflation, le risque actuel reste limité. Cependant, les consommateurs ont renforcé leurs attentes concernant un ralentissement de l'économie et une récession, avec une détérioration des prévisions concernant le chômage et la croissance des revenus, devenant plus pessimistes quant à leur situation financière au cours de l'année à venir.
Les données de vente au détail sont très prometteuses, avec une augmentation de 1,4 % des ventes au détail et des services alimentaires en mars par rapport au mois précédent, et une augmentation de 4,6 % par rapport à l'année précédente. Les ventes de véhicules à moteur et de biens de consommation courante ont fortement augmenté en raison des effets des droits de douane.
Le décalage entre les données économiques réelles et les données matérielles apparaît généralement lors de périodes de forte lutte politique et d'augmentation des cycles de sensibilité du marché. Les données de vente au détail de mars semblent brillantes en surface, mais cachent des risques de surconsommation à court terme et une détérioration de la confiance des consommateurs, ce qui pourrait être une zone de transition avant la stagflation/récession.
Analyse de la liquidité et des taux d'intérêt
Le bilan de la Réserve fédérale est resté autour de 6,2 billions cette semaine. D'après la courbe des rendements des obligations américaines :
La baisse des rendements des obligations à moyen terme indique que le marché est plus prudent quant aux perspectives économiques.
Les taux d'intérêt à long terme augmentent, reflétant une revalorisation des risques d'inflation.
Les attentes du marché sont passées de "baisse des taux d'intérêt sur l'ensemble de l'année + atterrissage en douceur" à "ralentissement du rythme des baisses de taux + remontée des risques d'inflation à long terme".
Le marché anticipe de plus en plus que la "Réserve fédérale sera contrainte de baisser les taux d'intérêt tant que l'inflation ne sera pas maîtrisée".
Les récentes déclarations de Powell sont plutôt neutres, les principales considérations sont :
Décalage entre les données qualitatives et quantitatives, il est nécessaire de gérer les attentes avec prudence pour éviter une surévaluation du marché concernant une baisse des taux.
La déclaration "ne sauvera pas le marché boursier" répond aux exigences d'indépendance, mais n'exclut pas l'intervention en cas de risque systémique.
Trump critique le rythme trop lent de la baisse des taux d'intérêt, en raison de la pression liée au remboursement de la dette élevée arrivant à échéance et des inquiétudes concernant le coût du financement des entreprises.
Perspectives et recommandations stratégiques pour la semaine prochaine
Les divergences de la politique tarifaire du gouvernement Trump se sont publiquement manifestées, annonçant la possibilité de cycles de fluctuations "hauts en couleur et durs - apaisement temporaire" qui continueront à perturber les attentes du marché.
La courbe des rendements des obligations américaines montre une baisse à court terme qui reflète les attentes de baisse des taux d'intérêt, mais la résilience des données concrètes entraîne une légère révision des attentes de "baisse des taux au milieu de l'année".
Les fractures entre les données dures et des données molles s'élargissent, les politiques étant contraintes par le cycle politique et les restrictions budgétaires. La volatilité pourrait devenir la variable des prix des actifs à réagir en premier.
Conseils stratégiques:
Maintenir une structure défensive : éviter de poursuivre les hausses, garder une position neutre avec un biais défensif.
Surveiller les signaux de "désordre anticipé" : prêter attention à la situation où les taux d'intérêt à court terme s'affaiblissent tandis que ceux à long terme restent élevés.
Pensée de base vs jeu de tendance : accorder de l'importance au contrôle des positions et à la diversification des fonds, conserver une position inverse modérée pour faire face aux opportunités de "mauvaise évaluation des attentes du marché".
Le marché actuel est dominé par le bruit politique, les signaux économiques en retard et la baisse de la stabilité des attentes. Dans cette phase marquée par une incertitude structurelle, "contrôler les risques" et "retarder les mises" sont plus importants que des stratégies agressives.
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0xTherapist
· 08-12 10:01
Laisse tomber, c'est déjà fait.
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GateUser-a606bf0c
· 08-11 13:04
La tendance est inévitable, personne ne peut arrêter la chute.
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TradFiRefugee
· 08-11 09:51
C'est juste un piège.
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VitaliksTwin
· 08-10 21:01
La politique dépend encore de l'humeur des Américains.
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StakeOrRegret
· 08-10 21:01
Qui oserait encore faire un All in sur le Spot ?
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Ser_Liquidated
· 08-10 20:57
Retirer 30 % des fonds dans la journée est plus sûr.
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DaoResearcher
· 08-10 20:42
Selon la proposition de la théorie des jeux v1.3, le coefficient de volatilité des politiques a dépassé le seuil théorique, il est conseillé de recalibrer le modèle d'attentes.
Désordre des attentes du marché : comment faire face à des conditions de marché changeantes
Le marché entre dans la phase de "désordre des attentes", comment faire face à une situation changeante ?
Récemment, le marché a présenté les caractéristiques clés suivantes :
Le chemin politique est non linéaire. La politique tarifaire du gouvernement présente des divergences internes et des fluctuations à court terme, rendant difficile la formation d'une cohérence à long terme. Les répétitions des politiques perturbent la confiance du marché et renforcent les caractéristiques de "bruit" des prix des actifs.
Déchirure des données dures et molles. Bien que les données dures telles que le commerce de détail soient fortes à court terme, les données molles comme la confiance des consommateurs se sont nettement détériorées. Cette latence, en résonance avec les perturbations politiques, rend difficile pour le marché de saisir avec précision la direction des fondamentaux macroéconomiques.
La pression sur la gestion des attentes de la Réserve fédérale s'intensifie. La Réserve fédérale est confrontée à une situation contradictoire où l'inflation n'est pas stabilisée mais est contrainte de réduire les taux d'intérêt par la fiscalité, et le conflit central devient de plus en plus aigu.
Les risques principaux comprennent :
Prévisions politiques confuses. Le plus grand risque n'est pas "combien de droits de douane vont augmenter", mais "personne ne sait quelle sera la prochaine étape", perte de crédibilité des politiques.
Les attentes du marché se déconnectent. Si le marché pense que la Réserve fédérale sera "contraint de relâcher" en raison d'une forte inflation/d'une récession économique, cela pourrait créer un "déséquilibre" avec une expansion des écarts de crédit et une hausse des taux à long terme.
L'économie est à l'aube de la stagflation. Les données concrètes sont temporairement masquées par un effet d'achat, le risque d'un ralentissement de la consommation réelle s'accumule rapidement.
Conseils stratégiques :
Maintenir une structure défensive. Actuellement, il manque des raisons systémiques de prendre des positions longues, il est conseillé d'éviter de poursuivre les hausses et de surinvestir dans des actifs offensifs.
Mettre l'accent sur la structure de la courbe des taux d'intérêt. Une fois qu'un décalage se produit avec une baisse du court terme et une hausse du long terme, cela représentera un double coup pour les actifs surévalués et de crédit.
Maintenir une pensée axée sur le seuil, configurer de manière inverse de manière modérée. La revalorisation de la volatilité apportera des opportunités structurelles, mais à condition de bien contrôler les positions et le rythme.
Analyse des données macroéconomiques
Cette semaine, l'accent est mis sur les données de vente au détail américaines et l'avancement des négociations tarifaires.
En ce qui concerne les tarifs douaniers, Trump a de nouveau déclaré que l'accord commercial avec l'Union européenne "sera atteint à 100 %", renforçant ainsi les attentes optimistes du marché. Cependant, les détails montrent que cela pourrait n'être que le résultat d'une persuasion temporaire de Trump par les départements des Finances et du Commerce, tandis que les faucons au sein de la Maison Blanche maintiennent une position dure. Cela signifie que la politique tarifaire manque de cohérence, présentant des fluctuations non linéaires et des cycles courts, devenant un facteur perturbateur pour le marché.
Les objectifs de la politique tarifaire de Trump incluent l'augmentation des revenus fiscaux, le retour de la fabrication, la réduction de l'inflation et l'atténuation du déficit commercial, mais ces objectifs sont fondamentalement en conflit. Les tarifs ressemblent davantage à un outil de narration politique qu'à un moyen de régulation macroéconomique durable.
Ce qui est le plus inquiétant n'est pas "combien de droits de douane augmenter", mais l'incapacité des politiques à rester stables et durables, ce qui entraîne une perte de confiance sur le marché. Cela empêchera les entreprises de formuler des plans d'investissement à long terme, et la tarification du marché dépendra davantage des émotions que des fondamentaux. Le marché entrera dans une phase de "désordre des attentes", où les attentes elles-mêmes deviendront une source de risque, les cycles de tarification se raccourciront et la volatilité des actifs augmentera.
En ce qui concerne les attentes en matière d'inflation, une enquête de la Réserve fédérale de New York montre que les attentes d'inflation sur cinq ans ont chuté à 2,9 %, un niveau le plus bas depuis janvier. Bien qu'il y ait des signes de stagflation, le risque actuel reste limité. Cependant, les consommateurs ont renforcé leurs attentes concernant un ralentissement de l'économie et une récession, avec une détérioration des prévisions concernant le chômage et la croissance des revenus, devenant plus pessimistes quant à leur situation financière au cours de l'année à venir.
Les données de vente au détail sont très prometteuses, avec une augmentation de 1,4 % des ventes au détail et des services alimentaires en mars par rapport au mois précédent, et une augmentation de 4,6 % par rapport à l'année précédente. Les ventes de véhicules à moteur et de biens de consommation courante ont fortement augmenté en raison des effets des droits de douane.
Le décalage entre les données économiques réelles et les données matérielles apparaît généralement lors de périodes de forte lutte politique et d'augmentation des cycles de sensibilité du marché. Les données de vente au détail de mars semblent brillantes en surface, mais cachent des risques de surconsommation à court terme et une détérioration de la confiance des consommateurs, ce qui pourrait être une zone de transition avant la stagflation/récession.
Analyse de la liquidité et des taux d'intérêt
Le bilan de la Réserve fédérale est resté autour de 6,2 billions cette semaine. D'après la courbe des rendements des obligations américaines :
La baisse des rendements des obligations à moyen terme indique que le marché est plus prudent quant aux perspectives économiques.
Les taux d'intérêt à long terme augmentent, reflétant une revalorisation des risques d'inflation.
Les attentes du marché sont passées de "baisse des taux d'intérêt sur l'ensemble de l'année + atterrissage en douceur" à "ralentissement du rythme des baisses de taux + remontée des risques d'inflation à long terme".
Le marché anticipe de plus en plus que la "Réserve fédérale sera contrainte de baisser les taux d'intérêt tant que l'inflation ne sera pas maîtrisée".
Les récentes déclarations de Powell sont plutôt neutres, les principales considérations sont :
Décalage entre les données qualitatives et quantitatives, il est nécessaire de gérer les attentes avec prudence pour éviter une surévaluation du marché concernant une baisse des taux.
La déclaration "ne sauvera pas le marché boursier" répond aux exigences d'indépendance, mais n'exclut pas l'intervention en cas de risque systémique.
Trump critique le rythme trop lent de la baisse des taux d'intérêt, en raison de la pression liée au remboursement de la dette élevée arrivant à échéance et des inquiétudes concernant le coût du financement des entreprises.
Perspectives et recommandations stratégiques pour la semaine prochaine
Les divergences de la politique tarifaire du gouvernement Trump se sont publiquement manifestées, annonçant la possibilité de cycles de fluctuations "hauts en couleur et durs - apaisement temporaire" qui continueront à perturber les attentes du marché.
La courbe des rendements des obligations américaines montre une baisse à court terme qui reflète les attentes de baisse des taux d'intérêt, mais la résilience des données concrètes entraîne une légère révision des attentes de "baisse des taux au milieu de l'année".
Les fractures entre les données dures et des données molles s'élargissent, les politiques étant contraintes par le cycle politique et les restrictions budgétaires. La volatilité pourrait devenir la variable des prix des actifs à réagir en premier.
Conseils stratégiques:
Maintenir une structure défensive : éviter de poursuivre les hausses, garder une position neutre avec un biais défensif.
Surveiller les signaux de "désordre anticipé" : prêter attention à la situation où les taux d'intérêt à court terme s'affaiblissent tandis que ceux à long terme restent élevés.
Pensée de base vs jeu de tendance : accorder de l'importance au contrôle des positions et à la diversification des fonds, conserver une position inverse modérée pour faire face aux opportunités de "mauvaise évaluation des attentes du marché".
Le marché actuel est dominé par le bruit politique, les signaux économiques en retard et la baisse de la stabilité des attentes. Dans cette phase marquée par une incertitude structurelle, "contrôler les risques" et "retarder les mises" sont plus importants que des stratégies agressives.