Analyse de la situation macroéconomique avant la politique tarifaire après la réunion du FOMC
I. Revue macroéconomique de cette semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, la performance des actifs risqués a montré une légère divergence :
Les actions américaines ont légèrement augmenté, mais restent globalement dans une tendance baissière. L'activité de trading n'est pas très élevée, le ratio Put/Call sur le marché des options a diminué, ce qui montre que certains fonds commencent à acheter à bas prix.
En ce qui concerne les matières premières, l'or continue de progresser après avoir franchi les 3000 USD/once, le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec une hausse cumulée de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole se stabilise autour de 68 USD/baril, tandis que le prix du gaz naturel est en baisse.
Le marché des cryptomonnaies est morose, le Bitcoin fluctue autour de 84 000 dollars, avec un manque de动力 à la hausse. D'autres cryptomonnaies suivent les fluctuations du Bitcoin.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale fait face à de multiples défis, y compris le risque de stagflation, l'incertitude politique et les dangers liés à la contraction de la liquidité des institutions financières. Powell ajuste sa stratégie et sa tactique pour équilibrer les attentes du marché et les fondamentaux économiques.
Niveau stratégique : adopter une attitude d'attente, respecter le principe de "dépendance aux données", éviter de s'engager sur des dates spécifiques de baisse des taux d'intérêt afin de maintenir la flexibilité des politiques face à l'incertitude.
Trois mesures clés au niveau tactique :
Ajustement de la gestion des attentes en matière d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, réduire le bruit du marché.
Réitération du concept d'"inflation temporaire" : atténuer l'impact à long terme des droits de douane sur l'inflation, pour offrir un espace politique à la baisse des taux d'intérêt, afin d'éviter que le marché ne tombe dans une panique de stagflation.
Ajuster le rythme de la réduction du bilan ( QT ) : bien que la liquidité soit abondante, ralentir le QT pour faire face à des chocs de liquidité potentiels.
3. Changements du marché de la liquidité et des taux d'intérêt
Reprise de la liquidité : la liquidité au sens large atteint 61 000 milliards, stimulée par les sorties du compte TGA. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale a diminué, indiquant un allégement de la pression sur les fonds du marché.
Marché des taux d'intérêt : probabilité de baisse des taux en juin de 67 %, avec une prévision de 3 baisses de taux sur l'année. Les taux à court terme baissent plus rapidement que les taux à long terme, rendant la courbe des rendements plus pentue, ce qui reflète une certitude accrue du marché concernant la baisse des taux, mais des inquiétudes subsistent quant à un rebond de l'inflation.
Marché du crédit : les spreads de crédit des investissements de qualité s'élargissent, le risque de crédit augmente légèrement, l'appétit pour le risque du marché diminue, mais aucun signal de risque systémique n'est apparu.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
1. La politique tarifaire équivalente devient un point focal
Les droits de douane réciproques qui entreront en vigueur le 2 avril sont au centre des préoccupations du marché :
Intensité des droits de douane : les taux et la portée de la couverture affecteront les prix des biens, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, exercer une pression sur les bénéfices des entreprises et mettre sous pression les marchés boursiers et obligataires.
Conflits commerciaux mondiaux : s'ils déclenchent des représailles d'autres pays, cela pourrait aggraver la tension dans la chaîne d'approvisionnement, augmenter l'inflation, menacer la croissance économique mondiale et provoquer une vente massive par panique sur le marché, renforçant la logique des "transactions de stagflation".
2. Le marché adopte une attitude prudente
Bien que le VIX ait diminué, les signaux de risque sur le marché du crédit se sont intensifiés, montrant que le marché n'est pas complètement sorti du mode de panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leur position dans des actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État.
La politique de la Réserve fédérale sera influencée par les tarifs :
Si les droits de douane augmentent l'inflation, la Réserve fédérale pourrait resserrer sa politique plus tôt, ce qui entraînerait un tightening de la liquidité sur le marché et aggraverait la volatilité.
Si l'inflation est maîtrisée, la Réserve fédérale pourrait maintenir une position accommodante, offrant un tampon au marché.
3. Suggestions de stratégie
Le marché actuel est dans une phase d'incertitude quant à la tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + attaque flexible", tout en évitant les risques de queue et en saisissant les opportunités de marché par phases.
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StakeTillRetire
· Il y a 16h
Quand le BTC atteindra-t-il 100 000 ?
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UncommonNPC
· Il y a 16h
Maintenant, l'or est facilement accessible.
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ZeroRushCaptain
· Il y a 16h
buy the dip roi, petit expert en perte d'argent, l'élan de mon attaque est le cimetière des survivants
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StopLossMaster
· Il y a 17h
C'est le moment idéal pour acheter de l'or, n'est-ce pas ?
À la veille de la politique tarifaire après la réunion du FOMC, la direction de la politique de La Réserve fédérale (FED) suscite l'attention.
Analyse de la situation macroéconomique avant la politique tarifaire après la réunion du FOMC
I. Revue macroéconomique de cette semaine
1. Aperçu du marché
Cette semaine, la performance des actifs risqués a montré une légère divergence :
Les actions américaines ont légèrement augmenté, mais restent globalement dans une tendance baissière. L'activité de trading n'est pas très élevée, le ratio Put/Call sur le marché des options a diminué, ce qui montre que certains fonds commencent à acheter à bas prix.
En ce qui concerne les matières premières, l'or continue de progresser après avoir franchi les 3000 USD/once, le prix du cuivre a augmenté de 0,8 %, avec une hausse cumulée de plus de 11 % au cours des trois derniers mois. Le prix du pétrole se stabilise autour de 68 USD/baril, tandis que le prix du gaz naturel est en baisse.
Le marché des cryptomonnaies est morose, le Bitcoin fluctue autour de 84 000 dollars, avec un manque de动力 à la hausse. D'autres cryptomonnaies suivent les fluctuations du Bitcoin.
2. Analyse de la réunion du FOMC
La Réserve fédérale fait face à de multiples défis, y compris le risque de stagflation, l'incertitude politique et les dangers liés à la contraction de la liquidité des institutions financières. Powell ajuste sa stratégie et sa tactique pour équilibrer les attentes du marché et les fondamentaux économiques.
Niveau stratégique : adopter une attitude d'attente, respecter le principe de "dépendance aux données", éviter de s'engager sur des dates spécifiques de baisse des taux d'intérêt afin de maintenir la flexibilité des politiques face à l'incertitude.
Trois mesures clés au niveau tactique :
Ajustement de la gestion des attentes en matière d'inflation : mettre l'accent sur les données des attentes d'inflation à 5 ans de la Réserve fédérale de New York, atténuer l'indice de confiance des consommateurs de l'Université du Michigan, réduire le bruit du marché.
Réitération du concept d'"inflation temporaire" : atténuer l'impact à long terme des droits de douane sur l'inflation, pour offrir un espace politique à la baisse des taux d'intérêt, afin d'éviter que le marché ne tombe dans une panique de stagflation.
Ajuster le rythme de la réduction du bilan ( QT ) : bien que la liquidité soit abondante, ralentir le QT pour faire face à des chocs de liquidité potentiels.
3. Changements du marché de la liquidité et des taux d'intérêt
Reprise de la liquidité : la liquidité au sens large atteint 61 000 milliards, stimulée par les sorties du compte TGA. L'utilisation de la fenêtre d'escompte de la Réserve fédérale a diminué, indiquant un allégement de la pression sur les fonds du marché.
Marché des taux d'intérêt : probabilité de baisse des taux en juin de 67 %, avec une prévision de 3 baisses de taux sur l'année. Les taux à court terme baissent plus rapidement que les taux à long terme, rendant la courbe des rendements plus pentue, ce qui reflète une certitude accrue du marché concernant la baisse des taux, mais des inquiétudes subsistent quant à un rebond de l'inflation.
Marché du crédit : les spreads de crédit des investissements de qualité s'élargissent, le risque de crédit augmente légèrement, l'appétit pour le risque du marché diminue, mais aucun signal de risque systémique n'est apparu.
II. Perspectives macroéconomiques pour la semaine prochaine
1. La politique tarifaire équivalente devient un point focal
Les droits de douane réciproques qui entreront en vigueur le 2 avril sont au centre des préoccupations du marché :
Intensité des droits de douane : les taux et la portée de la couverture affecteront les prix des biens, l'inflation et les bénéfices des entreprises. Si cela dépasse les attentes, cela pourrait augmenter les coûts d'importation, exercer une pression sur les bénéfices des entreprises et mettre sous pression les marchés boursiers et obligataires.
Conflits commerciaux mondiaux : s'ils déclenchent des représailles d'autres pays, cela pourrait aggraver la tension dans la chaîne d'approvisionnement, augmenter l'inflation, menacer la croissance économique mondiale et provoquer une vente massive par panique sur le marché, renforçant la logique des "transactions de stagflation".
2. Le marché adopte une attitude prudente
Bien que le VIX ait diminué, les signaux de risque sur le marché du crédit se sont intensifiés, montrant que le marché n'est pas complètement sorti du mode de panique. Les investisseurs ont tendance à réduire leur exposition au risque et à augmenter leur position dans des actifs refuges tels que l'or et les obligations d'État.
La politique de la Réserve fédérale sera influencée par les tarifs :
3. Suggestions de stratégie
Le marché actuel est dans une phase d'incertitude quant à la tarification des politiques et des risques. La stratégie à court terme devrait se concentrer sur "défense + attaque flexible", tout en évitant les risques de queue et en saisissant les opportunités de marché par phases.