Hong Kong relance la conformité des produits financiers d'actifs virtuels
Hong Kong a réalisé de nouveaux progrès dans la conformité des produits financiers liés aux actifs virtuels. Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire, permettant aux ETF d'actifs virtuels au comptant de participer aux activités de mise en gage sur la chaîne dans un cadre de réglementation prudentielle, tout en assouplissant les restrictions relatives aux plateformes de trading d'actifs virtuels, permettant aux plateformes de trading titulaires de licences d'offrir des services de mise en gage à leurs clients. Cette initiative constitue une autre étape importante dans l'exploration par Hong Kong d'un système financier Web3 conforme, contribuant non seulement à accroître l'attractivité de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong, mais aussi à combiner pour la première fois des produits financiers traditionnels avec les mécanismes natifs de l'économie sur la chaîne, fournissant un modèle pour la réglementation des actifs virtuels et l'innovation financière à l'échelle mondiale.
1. Mécanisme de staking introduit dans le système financier traditionnel, ouvrant une voie de revenus conformes sur la chaîne.
Le mécanisme de staking est devenu l'une des activités économiques en chaîne les plus importantes de l'écosystème des actifs virtuels, en particulier pour les blockchains publiques utilisant le mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS). Il maintient non seulement la sécurité et le bon fonctionnement du réseau, mais est également devenu le principal canal pour les institutions et les utilisateurs d'obtenir des revenus en chaîne. Selon les statistiques, début avril 2025, plus de 34 millions d'ETH avaient été stakés sur le réseau Ethereum, représentant 28,03 % de son offre totale ; le taux de staking des projets tels que Cardano et Solana se maintient également à plus de 70 %, montrant que le staking, en tant que mécanisme de revenus en chaîne, possède une base de consensus de marché solide.
Hong Kong autorise les ETF sur actifs virtuels au comptant à participer au staking sur la chaîne, ce qui libère deux signaux importants : d'une part, la reconnaissance du staking comme le mécanisme central pour obtenir des incitations réseau dans l'écosystème des chaînes publiques, avec une logique économique raisonnable ; d'autre part, la compréhension technique des actifs virtuels et de l'écosystème Web3 par les autorités de régulation et leur capacité à gérer les risques deviennent de plus en plus matures.
Pour garantir un risque maîtrisé, la circulaire stipule que la participation aux ETF spot par le biais de la mise en gage doit être effectuée via des plateformes de trading agréées et des institutions autorisées pour l'opération et la garde des actifs mis en gage, et un plafond de ratio de mise en gage doit être établi pour gérer le risque de liquidité, en garantissant l'indépendance et la sécurité des actifs. Les gestionnaires d'ETF doivent également divulguer de manière exhaustive le mécanisme de fonctionnement de la mise en gage, le modèle de calcul des rendements, les risques potentiels et d'autres informations clés telles que le plafond de ratio de mise en gage, afin de protéger les droits des investisseurs.
En même temps, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a révisé les restrictions précédentes sur les plateformes de trading, permettant aux plateformes de trading d'offrir des services de nantissement à leurs clients. Cela non seulement élargit les frontières des services des plateformes de trading, leur permettant d'offrir des services à valeur ajoutée pour améliorer la fidélité des utilisateurs et le volume des transactions, mais fournit également un environnement d'exécution conforme et fiable pour la participation au nantissement des ETF au comptant.
Pour les ETF de crypto-actifs au comptant, le staking est essentiellement une "réutilisation" des actifs sous-jacents, permettant de générer des revenus supplémentaires sans affecter la structure des parts de l'ETF, offrant ainsi un "canal de revenus en chaîne" conforme pour un plus grand nombre d'utilisateurs et d'institutions. L'introduction du mécanisme de staking augmentera considérablement l'attractivité et l'échelle des produits ETF de crypto-actifs au comptant, les transformant en "certificats de droits en chaîne" dotés de fonctionnalités de revenus actifs, plutôt qu'en simples suiveurs passifs des tendances des prix. On prévoit qu'au cours des 6 à 12 prochains mois, avec la mise en œuvre progressive du mécanisme de staking, la taille de gestion des ETF de crypto-actifs au comptant à Hong Kong devrait connaître une croissance structurelle.
De plus, le mécanisme de partage des revenus de staking élargira la structure de revenus entre les gestionnaires de fonds et les institutions de garde, incitant davantage d'acteurs du marché à concevoir des produits innovants dans un cadre de conformité, renforçant ainsi la différenciation et la compétitivité des produits liés aux actifs virtuels à Hong Kong. Les exigences élevées en matière de sécurité des actifs et de stabilité technique liées aux opérations de staking pousseront également Hong Kong à accélérer la construction d'infrastructures pour les actifs virtuels, formant ainsi un écosystème Web3 plus mature et complet.
2. Construire un pont de liaison entre les revenus de la finance traditionnelle et ceux de l'économie en chaîne
La libération des services de staking à Hong Kong ne constitue pas seulement un assouplissement de la réglementation, mais reflète également une réflexion approfondie sur la conception du système : sur la base de l'assurance des droits des investisseurs et du contrôle des risques, cela vise à promouvoir le développement du marché des actifs virtuels de Hong Kong vers une direction plus mature et plus internationalisée.
La motivation principale réside dans le renforcement et l'optimisation du mécanisme de fonctionnement du marché des ETF locaux. Depuis que Hong Kong a approuvé la première série d'ETF sur actifs virtuels à être cotés et échangés, bien que la réaction du marché soit rationnelle et que le mécanisme des produits soit solide, le niveau global d'activité de négociation et la taille de la gestion d'actifs n'ont pas encore atteint les attentes. L'introduction d'un mécanisme de garantie peut non seulement apporter une source de revenus supplémentaire, mais aussi fournir aux ETF un lien plus étroit avec l'écosystème blockchain, ce qui pourrait attirer un public d'investisseurs plus large, en particulier ceux qui se concentrent sur l'équilibre "rendement + allocation d'actifs" des investisseurs institutionnels.
D'un point de vue plus profond, le staking d'ETF ouvert est une étape importante pour Hong Kong dans la construction d'un écosystème financier Web3. Depuis l'établissement du mécanisme de délivrance de licences VASP et la permission pour les investisseurs de détail de participer aux échanges, l'architecture de conformité du marché des actifs virtuels de Hong Kong s'est progressivement formée. Cependant, pour atteindre un véritable écosystème Web3 avec profondeur et résilience, des avancées synchronisées sont encore nécessaires dans des domaines tels que la capacité d'exploitation en chaîne, les modèles de revenus et le système de garanties de conformité. L'introduction de ce mécanisme de staking en chaîne représente la première tentative d'intégrer les fonctionnalités natives de DeFi dans la finance traditionnelle, établissant ainsi un pont institutionnel et durable de liaison des revenus entre la finance en chaîne et le marché des capitaux traditionnel.
Dans le contexte de la lutte réglementaire mondiale, la mise en œuvre des politiques de Hong Kong a un effet démonstratif prospectif. Les États-Unis n'ont pas encore approuvé d'ETF de type staking, les principales controverses se concentrant sur la propriété des actifs, les caractéristiques potentielles des titres et les questions de contrôle des risques. Hong Kong, par le biais de la garde isolée, des limites de proportion et de la divulgation des risques, a exploré un modèle de réglementation prudent qui fournit une référence solide pour d'autres juridictions.
À l'avenir, l'approbation par les États-Unis de la fonction de staking d'un ETF Ethereum pourrait de nouveau avoir un impact significatif sur la conception des produits d'actifs virtuels dans le monde entier. Si les États-Unis finissent par approuver, cela susciterait un regain d'intérêt sur le marché mondial pour les produits liés aux "ETF de staking", tout en exerçant une pression concurrentielle sur la structure des produits existants à Hong Kong. Cependant, avant cela, Hong Kong, grâce à la rapidité de la mise en œuvre des politiques et à la clarté des systèmes, pourrait attirer davantage de capitaux internationaux intéressés par les "revenus on-chain" vers le marché de l'Asie-Pacifique, consolidant ainsi davantage son avantage de leader dans le paysage mondial des actifs virtuels et de l'innovation financière numérique.
On peut s'attendre à ce qu'avec la soumission de plans de mise en gage par un plus grand nombre de gestionnaires d'ETF et le lancement de services de mise en gage conformes par plus de plateformes de trading, Hong Kong construise un système de produits financiers d'actifs virtuels plus riche en rendements, mieux structuré et plus complet, propulsant les actifs virtuels d'une phase "négociable" à une nouvelle phase "configurable" et "valorisable", afin de répondre aux besoins diversifiés des investisseurs et de soutenir le développement durable de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong.
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LiquidityWizard
· 07-31 21:14
Singapour est en larmes
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RugResistant
· 07-30 16:36
hmm regardé cela de près... les vecteurs d'attaque potentiels nécessitent un audit approfondi pour être honnête
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ImpermanentTherapist
· 07-30 07:31
Il est là, le grand empereur de Hong Kong reprend sa place.
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ImaginaryWhale
· 07-30 07:30
Encore une occasion pour le marché boursier de Hong Kong !
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SmartContractPhobia
· 07-30 07:22
Le staking est une machine à prendre les gens pour des idiots.
Hong Kong autorise le staking d'ETF d'actifs virtuels, ouvrant un nouveau modèle de revenus conformes off-chain.
Hong Kong relance la conformité des produits financiers d'actifs virtuels
Hong Kong a réalisé de nouveaux progrès dans la conformité des produits financiers liés aux actifs virtuels. Récemment, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a publié une circulaire, permettant aux ETF d'actifs virtuels au comptant de participer aux activités de mise en gage sur la chaîne dans un cadre de réglementation prudentielle, tout en assouplissant les restrictions relatives aux plateformes de trading d'actifs virtuels, permettant aux plateformes de trading titulaires de licences d'offrir des services de mise en gage à leurs clients. Cette initiative constitue une autre étape importante dans l'exploration par Hong Kong d'un système financier Web3 conforme, contribuant non seulement à accroître l'attractivité de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong, mais aussi à combiner pour la première fois des produits financiers traditionnels avec les mécanismes natifs de l'économie sur la chaîne, fournissant un modèle pour la réglementation des actifs virtuels et l'innovation financière à l'échelle mondiale.
1. Mécanisme de staking introduit dans le système financier traditionnel, ouvrant une voie de revenus conformes sur la chaîne.
Le mécanisme de staking est devenu l'une des activités économiques en chaîne les plus importantes de l'écosystème des actifs virtuels, en particulier pour les blockchains publiques utilisant le mécanisme de consensus Proof of Stake (PoS). Il maintient non seulement la sécurité et le bon fonctionnement du réseau, mais est également devenu le principal canal pour les institutions et les utilisateurs d'obtenir des revenus en chaîne. Selon les statistiques, début avril 2025, plus de 34 millions d'ETH avaient été stakés sur le réseau Ethereum, représentant 28,03 % de son offre totale ; le taux de staking des projets tels que Cardano et Solana se maintient également à plus de 70 %, montrant que le staking, en tant que mécanisme de revenus en chaîne, possède une base de consensus de marché solide.
Hong Kong autorise les ETF sur actifs virtuels au comptant à participer au staking sur la chaîne, ce qui libère deux signaux importants : d'une part, la reconnaissance du staking comme le mécanisme central pour obtenir des incitations réseau dans l'écosystème des chaînes publiques, avec une logique économique raisonnable ; d'autre part, la compréhension technique des actifs virtuels et de l'écosystème Web3 par les autorités de régulation et leur capacité à gérer les risques deviennent de plus en plus matures.
Pour garantir un risque maîtrisé, la circulaire stipule que la participation aux ETF spot par le biais de la mise en gage doit être effectuée via des plateformes de trading agréées et des institutions autorisées pour l'opération et la garde des actifs mis en gage, et un plafond de ratio de mise en gage doit être établi pour gérer le risque de liquidité, en garantissant l'indépendance et la sécurité des actifs. Les gestionnaires d'ETF doivent également divulguer de manière exhaustive le mécanisme de fonctionnement de la mise en gage, le modèle de calcul des rendements, les risques potentiels et d'autres informations clés telles que le plafond de ratio de mise en gage, afin de protéger les droits des investisseurs.
En même temps, la Commission des valeurs mobilières de Hong Kong a révisé les restrictions précédentes sur les plateformes de trading, permettant aux plateformes de trading d'offrir des services de nantissement à leurs clients. Cela non seulement élargit les frontières des services des plateformes de trading, leur permettant d'offrir des services à valeur ajoutée pour améliorer la fidélité des utilisateurs et le volume des transactions, mais fournit également un environnement d'exécution conforme et fiable pour la participation au nantissement des ETF au comptant.
Pour les ETF de crypto-actifs au comptant, le staking est essentiellement une "réutilisation" des actifs sous-jacents, permettant de générer des revenus supplémentaires sans affecter la structure des parts de l'ETF, offrant ainsi un "canal de revenus en chaîne" conforme pour un plus grand nombre d'utilisateurs et d'institutions. L'introduction du mécanisme de staking augmentera considérablement l'attractivité et l'échelle des produits ETF de crypto-actifs au comptant, les transformant en "certificats de droits en chaîne" dotés de fonctionnalités de revenus actifs, plutôt qu'en simples suiveurs passifs des tendances des prix. On prévoit qu'au cours des 6 à 12 prochains mois, avec la mise en œuvre progressive du mécanisme de staking, la taille de gestion des ETF de crypto-actifs au comptant à Hong Kong devrait connaître une croissance structurelle.
De plus, le mécanisme de partage des revenus de staking élargira la structure de revenus entre les gestionnaires de fonds et les institutions de garde, incitant davantage d'acteurs du marché à concevoir des produits innovants dans un cadre de conformité, renforçant ainsi la différenciation et la compétitivité des produits liés aux actifs virtuels à Hong Kong. Les exigences élevées en matière de sécurité des actifs et de stabilité technique liées aux opérations de staking pousseront également Hong Kong à accélérer la construction d'infrastructures pour les actifs virtuels, formant ainsi un écosystème Web3 plus mature et complet.
2. Construire un pont de liaison entre les revenus de la finance traditionnelle et ceux de l'économie en chaîne
La libération des services de staking à Hong Kong ne constitue pas seulement un assouplissement de la réglementation, mais reflète également une réflexion approfondie sur la conception du système : sur la base de l'assurance des droits des investisseurs et du contrôle des risques, cela vise à promouvoir le développement du marché des actifs virtuels de Hong Kong vers une direction plus mature et plus internationalisée.
La motivation principale réside dans le renforcement et l'optimisation du mécanisme de fonctionnement du marché des ETF locaux. Depuis que Hong Kong a approuvé la première série d'ETF sur actifs virtuels à être cotés et échangés, bien que la réaction du marché soit rationnelle et que le mécanisme des produits soit solide, le niveau global d'activité de négociation et la taille de la gestion d'actifs n'ont pas encore atteint les attentes. L'introduction d'un mécanisme de garantie peut non seulement apporter une source de revenus supplémentaire, mais aussi fournir aux ETF un lien plus étroit avec l'écosystème blockchain, ce qui pourrait attirer un public d'investisseurs plus large, en particulier ceux qui se concentrent sur l'équilibre "rendement + allocation d'actifs" des investisseurs institutionnels.
D'un point de vue plus profond, le staking d'ETF ouvert est une étape importante pour Hong Kong dans la construction d'un écosystème financier Web3. Depuis l'établissement du mécanisme de délivrance de licences VASP et la permission pour les investisseurs de détail de participer aux échanges, l'architecture de conformité du marché des actifs virtuels de Hong Kong s'est progressivement formée. Cependant, pour atteindre un véritable écosystème Web3 avec profondeur et résilience, des avancées synchronisées sont encore nécessaires dans des domaines tels que la capacité d'exploitation en chaîne, les modèles de revenus et le système de garanties de conformité. L'introduction de ce mécanisme de staking en chaîne représente la première tentative d'intégrer les fonctionnalités natives de DeFi dans la finance traditionnelle, établissant ainsi un pont institutionnel et durable de liaison des revenus entre la finance en chaîne et le marché des capitaux traditionnel.
Dans le contexte de la lutte réglementaire mondiale, la mise en œuvre des politiques de Hong Kong a un effet démonstratif prospectif. Les États-Unis n'ont pas encore approuvé d'ETF de type staking, les principales controverses se concentrant sur la propriété des actifs, les caractéristiques potentielles des titres et les questions de contrôle des risques. Hong Kong, par le biais de la garde isolée, des limites de proportion et de la divulgation des risques, a exploré un modèle de réglementation prudent qui fournit une référence solide pour d'autres juridictions.
À l'avenir, l'approbation par les États-Unis de la fonction de staking d'un ETF Ethereum pourrait de nouveau avoir un impact significatif sur la conception des produits d'actifs virtuels dans le monde entier. Si les États-Unis finissent par approuver, cela susciterait un regain d'intérêt sur le marché mondial pour les produits liés aux "ETF de staking", tout en exerçant une pression concurrentielle sur la structure des produits existants à Hong Kong. Cependant, avant cela, Hong Kong, grâce à la rapidité de la mise en œuvre des politiques et à la clarté des systèmes, pourrait attirer davantage de capitaux internationaux intéressés par les "revenus on-chain" vers le marché de l'Asie-Pacifique, consolidant ainsi davantage son avantage de leader dans le paysage mondial des actifs virtuels et de l'innovation financière numérique.
On peut s'attendre à ce qu'avec la soumission de plans de mise en gage par un plus grand nombre de gestionnaires d'ETF et le lancement de services de mise en gage conformes par plus de plateformes de trading, Hong Kong construise un système de produits financiers d'actifs virtuels plus riche en rendements, mieux structuré et plus complet, propulsant les actifs virtuels d'une phase "négociable" à une nouvelle phase "configurable" et "valorisable", afin de répondre aux besoins diversifiés des investisseurs et de soutenir le développement durable de l'écosystème des actifs virtuels de Hong Kong.