État actuel et développement futur des stablecoins

Récemment, le marché des stablecoins a connu des changements significatifs. Par rapport au cycle précédent, le cycle actuel présente les caractéristiques suivantes :

• La variété des stablecoins diminue, avec les stablecoins soutenus par des monnaies fiat comme principaux.
• La capitalisation totale des stablecoins a dépassé 250 milliards de dollars, surpassant le précédent sommet.
• Les nouveaux stablecoins comme l'USDE d'Ethena adoptent un modèle de gestion de patrimoine.
• Les stablecoins algorithmiques sont progressivement éliminés du marché.
• Les grandes institutions et les canaux conformes dominent l'émission de nouveaux stablecoins.

En matière de réglementation, les États-Unis et l'Union européenne ont successivement introduit des règlements sur les actifs cryptographiques. Le Sénat américain examine le projet de loi Genius, qui vise à établir un cadre de réglementation pour les stablecoins. Les principales dispositions de ce projet de loi comprennent :

• Clarifier les qualifications des émetteurs de stablecoins
• Établir un système de régulation par niveaux
• Restriction des grandes entreprises technologiques à émettre des stablecoins

Ces mesures de réglementation auront un impact significatif sur l'industrie des stablecoins :

• Encourager les institutions financières conformes à entrer dans le domaine des stablecoins
• Accélérer la concurrence mondiale des stablecoins, les pays accélèrent le lancement de stablecoins en monnaie locale.
• Les stablecoins pourraient devenir le "superconducteur" de la domination du dollar, améliorant l'efficacité de la circulation du dollar.

Actuellement, en ce qui concerne la part de marché des stablecoins, la croissance de l'USDT dépasse largement celle de ses concurrents. Les raisons de cette situation sont :

• USDT est plus proche du "dollar fantôme", avec des cas d'utilisation variés.
• USDT a des avantages évidents dans les domaines du trading, de l'OTC, etc.
• USDC est principalement utilisé pour les dépôts et les retraits, son champ d'application est relativement étroit.
• USDT ne nécessite pas de payer de frais de canal élevés

Pour les stablecoins décentralisés, leur développement fait face à des défis :

• Difficile de rivaliser avec les stablecoins en monnaie fiduciaire dans le domaine des paiements
• Peut se tourner vers des scénarios spécifiques, tels que la gestion de patrimoine et la comptabilité entre protocoles.
• Des projets comme DAI pourraient conserver une partie du marché en raison de l'absence de fonction de liste noire.

Après l'adoption de la loi sur les stablecoins, cela pourrait avoir un impact positif sur les principaux projets DeFi :

• Favorise l'obtention de plus de liquidités pour des protocoles de prêt comme Aave.
• Favorise Uniswap et d'autres DEX à obtenir plus de volume de transactions
• Pas favorable aux projets de stablecoin natifs comme Ethena

L'association de l'IA et des stablecoins mérite également d'être surveillée :

• L'agent AI a besoin de stablecoin comme moyen de paiement
• L'IA peut aider DeFi à réaliser une conception logique plus flexible.
• La combinaison de l'IA et de la DeFi pourrait changer les modèles de développement DeFi traditionnels

Dans l'ensemble, les stablecoins restent un océan bleu, mais le pouvoir passe des équipes cryptographiques natives aux institutions financières traditionnelles. À l'avenir, le développement des stablecoins dépendra davantage des canaux institutionnels, tout en s'intégrant à de nouvelles technologies telles que l'IA, ouvrant ainsi de nouveaux cas d'utilisation.