Bitcoin minería y la extracción de oro: similitudes y diferencias
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos no soberanos escasos. Aunque su valor de inversión como herramientas de almacenamiento de valor ha sido ampliamente discutido, la comparación desde la perspectiva de la producción es relativamente rara. Ambos activos dependen de actividades de extracción para introducir nuevos suministros, uno es físico y el otro es digital. Sus características industriales son cíclicas, intensivas en capital y están estrechamente relacionadas con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de operación y el sistema de incentivos de la minería de Bitcoin presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto significativo en la estructura económica y en la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes y, lo que es más importante, las diferencias sustanciales entre ellas.
La raíz de la escasez de activos
La extracción de oro es una técnica con una larga historia, que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de yacimientos adecuados, la obtención de licencias y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, y luego, a través de un tratamiento químico, separar los metales para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin se realiza a través de un proceso de cálculo repetido, compitiendo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y obtener nuevos Bitcoins emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como prueba de trabajo, requiere la adquisición de espacio en estanterías, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego difundir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión de red.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro se determina por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma en que se extrae la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen pocas similitudes.
Modelo económico de la minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen ser capaces de predecir con razonable precisión las reservas, el grado del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener grandes desviaciones: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable durante su ciclo de vida. Los costos principales, como mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de restauración, se pueden predecir con bastante precisión de antemano. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es relativamente pequeña. Además, casi todos estos costos de insumos se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de las empresas no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino que también están determinados por su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa puede disminuir. Este es un factor que los mineros deben considerar continuamente durante su operación.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación del equipo ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar su equipo antes de que se desgaste de forma natural, para mantener su competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin se ve afectada por los cambios en la competencia de la industria y el ciclo de depreciación a corto plazo, lo que lleva a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción, lo que se conoce como "rueda de hámster ASIC".
Sin embargo, la minería de Bitcoin tiene una diferencia fundamental favorable en comparación con la extracción de oro, que es la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen beneficios extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de las reservas. En cambio, los mineros de Bitcoin obtienen beneficios tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, y estos ingresos fluctuará según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerque al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, lo que es una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos de operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor que puede ser capturado y redirigido a otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y comunitaria. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se prolongan los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse de la venta de subproductos como la plata o el zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación del impacto ambiental
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente extractiva y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería son líquidas y se pueden interrumpir, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como gases quemados, exceso de energía hidroeléctrica o energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra un potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al coubicarse con instalaciones de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Es importante señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición a una red eléctrica predominantemente de energía renovable.
Desde el pico de consumo energético en 2024, casi no hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la mejora continua en la eficiencia del hardware de los nuevos mineros, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terrahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en comparación con 2018.
Diferencias en las características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir su escala de operaciones más rápidamente en función de las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa a menudo se negocian como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las empresas mineras de oro tienen una historia más antigua y, por lo general, se cubren contra la producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como los productores de materias primas tradicionales.
La forma de formación de capital también varía. Los mineros de oro suelen recaudar capital según las estimaciones de reservas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, y en años recientes, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más de la emoción del mercado y del momento del ciclo, y suelen operar en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. En cambio, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y podría integrarse cada vez más con los sistemas de energía modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital que combina oportunidades de inversión en ciclos de productos, mercados de energía y disrupción tecnológica. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerar esto como una categoría de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de comisiones de transacción cada vez más importantes y asociaciones energéticas en constante desarrollo.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión inteligentes en un entorno cada vez más orientado hacia sistemas financieros distribuidos. Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en la escasez, sino que también involucran oportunidades de inversión en la infraestructura de centros de datos, el crecimiento del mercado energético y la monetización de la capacidad de cómputo, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.
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AirdropBuffet
· Hace23m
¿Cuál es más atractivo, este oro o la moneda?
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PumpStrategist
· 08-06 16:22
El análisis cuantitativo solo mira los datos, los tontos no son nada.
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CryptoCross-TalkClub
· 08-06 16:19
Ay, querido, cavar oro durante mucho tiempo cansa, minar Bitcoin hasta morir no da seguro médico.
Minería de Bitcoin y extracción de oro: modos de producción diferenciados de activos similares
Bitcoin minería y la extracción de oro: similitudes y diferencias
El oro y el Bitcoin a menudo se comparan como activos no soberanos escasos. Aunque su valor de inversión como herramientas de almacenamiento de valor ha sido ampliamente discutido, la comparación desde la perspectiva de la producción es relativamente rara. Ambos activos dependen de actividades de extracción para introducir nuevos suministros, uno es físico y el otro es digital. Sus características industriales son cíclicas, intensivas en capital y están estrechamente relacionadas con el mercado energético.
Sin embargo, el mecanismo de operación y el sistema de incentivos de la minería de Bitcoin presentan diferencias en los detalles con respecto a la minería de oro, y estas diferencias han tenido un impacto significativo en la estructura económica y en la estrategia de los participantes de la industria. Este artículo explorará algunas de sus similitudes y, lo que es más importante, las diferencias sustanciales entre ellas.
La raíz de la escasez de activos
La extracción de oro es una técnica con una larga historia, que implica la extracción y refinación de metales del subsuelo. Esto requiere la búsqueda de yacimientos adecuados, la obtención de licencias y derechos de uso de la tierra, y el uso de maquinaria pesada para extraer el mineral del subsuelo, y luego, a través de un tratamiento químico, separar los metales para su uso posterior.
En comparación, la minería de Bitcoin se realiza a través de un proceso de cálculo repetido, compitiendo para resolver lotes de transacciones de Bitcoin y obtener nuevos Bitcoins emitidos y tarifas de transacción. Este proceso, conocido como prueba de trabajo, requiere la adquisición de espacio en estanterías, electricidad y hardware especializado (ASIC) para funcionar de manera eficiente, y luego difundir los resultados a la red de Bitcoin a través de una conexión de red.
En estos dos sistemas, la minería es un proceso de alto costo inevitable que sostiene la escasez de cada activo: la escasez de Bitcoin se mantiene por el código y la competencia; la escasez del oro se determina por la ubicación física y geológica. Sin embargo, la forma en que se extrae la escasez, el modelo económico de los productores y su evolución a lo largo del tiempo tienen pocas similitudes.
Modelo económico de la minería de Bitcoin
El modelo económico de la minería de oro es relativamente predecible. Las empresas suelen ser capaces de predecir con razonable precisión las reservas, el grado del mineral y el cronograma de extracción, aunque las predicciones iniciales pueden tener grandes desviaciones: aproximadamente una de cada cinco proyectos de minería de oro puede ser rentable durante su ciclo de vida. Los costos principales, como mano de obra, energía, equipos, cumplimiento y trabajos de restauración, se pueden predecir con bastante precisión de antemano. La depreciación se debe principalmente al desgaste normal del equipo o al agotamiento de las reservas. La principal incertidumbre a corto y medio plazo suele ser la estabilidad de los precios del mercado del oro, y esta fluctuación de precios es relativamente pequeña. Además, casi todos estos costos de insumos se pueden cubrir de manera efectiva.
En comparación, la minería de Bitcoin es más dinámica e impredecible. Los ingresos de las empresas no solo dependen de la volatilidad relativa del precio del mercado de Bitcoin, sino que también están determinados por su participación en la tasa de hash global. Si otros mineros expanden sus operaciones de manera más agresiva, incluso si tu operación minera se mantiene constante, tu producción relativa puede disminuir. Este es un factor que los mineros deben considerar continuamente durante su operación.
Uno de los costos más importantes para las empresas de minería de Bitcoin es la depreciación, especialmente la depreciación del equipo ASIC. Los chips en estas máquinas mineras de Bitcoin están mejorando rápidamente en eficiencia, lo que obliga a las empresas a actualizar su equipo antes de que se desgaste de forma natural, para mantener su competitividad. Esto significa que la depreciación ocurre en la línea de tiempo de los avances tecnológicos, y no en el desgaste físico del equipo. Este es un gasto principal, aunque es un gasto no monetario, y contrasta marcadamente con la minería de oro, donde la vida útil del equipo minero es más larga, ya que estos equipos han experimentado la mayoría de las mejoras en eficiencia.
La producción de Bitcoin se ve afectada por los cambios en la competencia de la industria y el ciclo de depreciación a corto plazo, lo que lleva a los mineros a enfrentar una presión constante, necesitando reinvertir en la compra de nuevo hardware para mantener los niveles de producción, lo que se conoce como "rueda de hámster ASIC".
Sin embargo, la minería de Bitcoin tiene una diferencia fundamental favorable en comparación con la extracción de oro, que es la estructura de ingresos. Los mineros de oro solo obtienen beneficios extrayendo y vendiendo el suministro no liberado de las reservas. En cambio, los mineros de Bitcoin obtienen beneficios tanto extrayendo el suministro no liberado como a través de las tarifas de transacción. Las tarifas de transacción proporcionan a los mineros una fuente de ingresos del suministro liberado, y estos ingresos fluctuará según la demanda de transferencias de Bitcoin. A medida que Bitcoin se acerque al límite de suministro de 21 millones, las tarifas de transacción se convertirán en una fuente de ingresos cada vez más importante, lo que es una dinámica que los mineros de oro no tienen.
Finalmente, una de las principales ventajas a largo plazo de la minería de Bitcoin es la capacidad de reutilizar los subproductos de operación: el calor. Cuando la electricidad pasa a través de las máquinas mineras, se genera una gran cantidad de calor que puede ser capturado y redirigido a otros usos, como procesos industriales, agricultura en invernaderos o calefacción residencial y comunitaria. Esto abre nuevas fuentes de ingresos para los mineros. A medida que las máquinas mineras se comercializan y se prolongan los ciclos de depreciación, el impacto de la reutilización del calor podría crecer aún más. Del mismo modo, los mineros de oro también pueden beneficiarse de la venta de subproductos como la plata o el zinc, que a menudo se identifican en la planificación del proyecto y se consideran elementos para compensar los costos de producción de oro.
Comparación del impacto ambiental
Como todos saben, la minería de oro es esencialmente extractiva y deja una huella física duradera: como la deforestación, la contaminación del agua, los estanques de desechos y la destrucción de ecosistemas. En muchas áreas, también ha generado preocupaciones sobre los derechos de la tierra y la seguridad de los trabajadores.
Por otro lado, la minería de Bitcoin no implica extracción física, sino que depende completamente de la electricidad. Esto ofrece oportunidades para la integración con la infraestructura local, en lugar de conflictos. Dado que las herramientas de minería son líquidas y se pueden interrumpir, pueden actuar como estabilizadores de la red eléctrica y monetizar recursos energéticos que de otro modo estarían desperdiciados o aislados (como gases quemados, exceso de energía hidroeléctrica o energía eólica y solar restringida).
Muchas personas no se han dado cuenta de que la minería de Bitcoin también muestra un potencial como subsidio de energía limpia y puede servir como una forma de demostrar la conexión a la red eléctrica. Al coubicarse con instalaciones de energía renovable o nuclear, los mineros pueden mejorar la viabilidad económica del proyecto antes de la conexión a la red, sin depender de subsidios de fondos públicos.
Es importante señalar que, en comparación con las industrias tradicionales, las emisiones de carbono de Bitcoin son, en promedio, más bajas y más transparentes. Se puede decir que Bitcoin es incluso necesario en el proceso de transición a una red eléctrica predominantemente de energía renovable.
Desde el pico de consumo energético en 2024, casi no hemos visto un aumento en el consumo de energía, lo que se atribuye a la mejora continua en la eficiencia del hardware de los nuevos mineros, con un consumo promedio actual de solo 20 vatios/terrahash (W/Th), lo que representa un aumento de cinco veces en comparación con 2018.
Diferencias en las características de inversión
Ambas industrias son cíclicas y son sensibles a los precios de sus activos de producción. Sin embargo, a diferencia de los mineros de oro que suelen operar según un cronograma de varios años, los mineros de Bitcoin pueden ampliar o reducir su escala de operaciones más rápidamente en función de las condiciones del mercado. Esto hace que la minería de Bitcoin sea más flexible, pero también más volátil.
Las empresas mineras de Bitcoin que cotizan en bolsa a menudo se negocian como acciones tecnológicas de alto beta, lo que refleja su sensibilidad al precio de Bitcoin y a un sentimiento de riesgo más amplio. De hecho, algunos proveedores de datos del mercado clasifican a los mineros de Bitcoin que cotizan en bolsa en la industria tecnológica, en lugar de en las industrias tradicionales de energía o materiales.
Sin embargo, las empresas mineras de oro tienen una historia más antigua y, por lo general, se cubren contra la producción futura, lo que puede reducir la sensibilidad a las fluctuaciones del precio del oro. Normalmente se clasifican en la industria de materiales y se evalúan como los productores de materias primas tradicionales.
La forma de formación de capital también varía. Los mineros de oro suelen recaudar capital según las estimaciones de reservas y los planes mineros a largo plazo. En contraste, los mineros de Bitcoin tienden a ser más oportunistas, y en años recientes, generalmente recaudan fondos a través de emisiones de acciones directas o convertibles para apoyar actualizaciones rápidas de hardware o la expansión de centros de datos. Por lo tanto, los mineros de Bitcoin dependen más de la emoción del mercado y del momento del ciclo, y suelen operar en ciclos de reinversión más cortos.
Conclusión
El oro y el Bitcoin podrían desempeñar roles macroeconómicos similares a largo plazo, pero sus ecosistemas de producción son estructuralmente diferentes. La minería de oro se desarrolla lentamente, pertenece a la extracción física, y es perjudicial para el medio ambiente, con un alto consumo de recursos. En cambio, la minería de Bitcoin es más rápida, modular y podría integrarse cada vez más con los sistemas de energía modernos.
Para los inversores, esto significa que los mineros de Bitcoin son una analogía digital imperfecta de los mineros de oro. En cambio, representan una nueva clase de infraestructura intensiva en capital que combina oportunidades de inversión en ciclos de productos, mercados de energía y disrupción tecnológica. Los inversores con una visión de inversión a largo plazo deberían considerar esto como una categoría de activos única y completamente nueva, con fundamentos únicos, especialmente en el contexto de comisiones de transacción cada vez más importantes y asociaciones energéticas en constante desarrollo.
Entender estas sutilezas es necesario para tomar decisiones de inversión inteligentes en un entorno cada vez más orientado hacia sistemas financieros distribuidos. Como inversión, los mineros de Bitcoin no solo ofrecen oportunidades de inversión en la escasez, sino que también involucran oportunidades de inversión en la infraestructura de centros de datos, el crecimiento del mercado energético y la monetización de la capacidad de cómputo, una fusión que la minería tradicional no puede lograr.