En julio de 2025, el Congreso de los Estados Unidos promulgó la Ley GENIUS, incorporando las monedas estables al sistema de regulación financiera. Esta medida no solo marca un avance significativo en la regulación de los Activos Cripto, sino que también podría convertirse en una de las reformas institucionales más revolucionarias del sistema monetario estadounidense en más de medio siglo desde el colapso del Sistema de Bretton Woods.
Para comprender plenamente el profundo impacto de esta transformación, necesitamos reevaluar la esencia de la moneda estable. El historiador económico Stanford Hader señala en su obra que la moneda no es una entidad única, sino un sistema jerárquico en capas. En este sistema, las reservas de los bancos centrales se sitúan en la parte superior, como la herramienta de liquidación final entre estados soberanos; los depósitos de los bancos comerciales y los valores líquidos se encuentran en el nivel medio, siendo la forma principal de moneda que posee la población común; y la moneda sombra creada por instituciones financieras no bancarias se sitúa en la parte inferior.
Las monedas estables se sitúan precisamente en la parte media-baja de esta estructura, y en esencia pueden considerarse como un depósito bancario en blockchain sin intereses. Las instituciones emisoras de monedas estables suelen mantener activos de bajo riesgo como bonos del gobierno a corto plazo y pagarés comerciales como garantía, y emiten tokens vinculados al dólar en una proporción de 1:1 en el lado de los pasivos. Este mecanismo es bastante similar a la gestión de activos y pasivos de los bancos tradicionales, pero las monedas estables no asumen la función de intermediación crediticia de los bancos tradicionales.
Desde la perspectiva de la función monetaria, las monedas estables pueden ser vistas como una 'moneda digital de dólar offshore'. A través de medios técnicos, eluden la regulación financiera tradicional y crean una nueva forma de moneda. La promulgación de la ley GENIUS no solo regula los Activos Cripto, sino que también representa un ajuste significativo al sistema del dólar, lo que podría tener un impacto profundo en el panorama financiero global.
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En julio de 2025, el Congreso de los Estados Unidos promulgó la Ley GENIUS, incorporando las monedas estables al sistema de regulación financiera. Esta medida no solo marca un avance significativo en la regulación de los Activos Cripto, sino que también podría convertirse en una de las reformas institucionales más revolucionarias del sistema monetario estadounidense en más de medio siglo desde el colapso del Sistema de Bretton Woods.
Para comprender plenamente el profundo impacto de esta transformación, necesitamos reevaluar la esencia de la moneda estable. El historiador económico Stanford Hader señala en su obra que la moneda no es una entidad única, sino un sistema jerárquico en capas. En este sistema, las reservas de los bancos centrales se sitúan en la parte superior, como la herramienta de liquidación final entre estados soberanos; los depósitos de los bancos comerciales y los valores líquidos se encuentran en el nivel medio, siendo la forma principal de moneda que posee la población común; y la moneda sombra creada por instituciones financieras no bancarias se sitúa en la parte inferior.
Las monedas estables se sitúan precisamente en la parte media-baja de esta estructura, y en esencia pueden considerarse como un depósito bancario en blockchain sin intereses. Las instituciones emisoras de monedas estables suelen mantener activos de bajo riesgo como bonos del gobierno a corto plazo y pagarés comerciales como garantía, y emiten tokens vinculados al dólar en una proporción de 1:1 en el lado de los pasivos. Este mecanismo es bastante similar a la gestión de activos y pasivos de los bancos tradicionales, pero las monedas estables no asumen la función de intermediación crediticia de los bancos tradicionales.
Desde la perspectiva de la función monetaria, las monedas estables pueden ser vistas como una 'moneda digital de dólar offshore'. A través de medios técnicos, eluden la regulación financiera tradicional y crean una nueva forma de moneda. La promulgación de la ley GENIUS no solo regula los Activos Cripto, sino que también representa un ajuste significativo al sistema del dólar, lo que podría tener un impacto profundo en el panorama financiero global.