El ocaso y el amanecer del mercado de criptomonedas
El año 2022 fue un año lleno de desafíos para la industria de la encriptación. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, y luego la caída de FTX, una serie de eventos negativos han ensombrecido a toda la industria.
Frente a estos contratiempos, persistir ciegamente en la creencia no es sabio. Lo importante es aprender de ellos y hacer un juicio razonable sobre el futuro de la industria.
Recientemente, algunos profesionales experimentados compartieron sus opiniones sobre temas candentes como el evento de FTX, que abarcó la relación entre múltiples eventos cisne negro, los cambios en la toma de decisiones de las instituciones centralizadas y la tendencia del mercado en el futuro, lo que merece nuestra profunda reflexión.
Tres grandes eventos de cisnes negros impactan el mercado
En 2022, el mercado de criptomonedas enfrentó un giro significativo. La fuerza destructiva e impacto de los tres eventos cisne negro: Luna, 3AC y FTX, superó con creces a años anteriores. Al rastrear las raíces, la crisis en realidad ya había sembrado las semillas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y los documentos internos también muestran que las pérdidas de FTX ya existían.
El rápido colapso de Luna es un típico esquema Ponzi. La anomalía del mercado provocó un run, y la capitalización de mercado de cientos de miles de millones se evaporó de un momento a otro. Muchas instituciones centralizadas no estaban preparadas, con una exposición al riesgo excesiva, como 3AC que pasó de ser un fondo de cobertura a un apostador unidireccional.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones unilaterales de alta apalancamiento, confiando ciegamente en ciertos soportes de precios, lo que llevó a préstamos entre instituciones. Después de la fusión de Ethereum en septiembre, el mercado mostró signos de recuperación, pero el colapso de FTX provocó nuevamente pánico.
El evento de FTX puede haber surgido de una competencia comercial normal, pero tras provocar pánico en el mercado, los problemas financieros de Sam salieron a la luz, y el retiro aceleró el colapso del imperio FTX.
Estos eventos nos dan algunas lecciones:
Las instituciones también pueden quebrar. Muchas instituciones en América del Norte tienen malentendidos sobre la gestión de riesgos, lo que lleva a reacciones en cadena. El riesgo de crédito no garantizado entre instituciones es muy alto.
Los cuantitativos y los creadores de mercado también sufrirán grandes pérdidas en condiciones extremas del mercado. La confianza de los inversores en las instituciones se pierde, los fondos huyen, la liquidez se ve afectada, lo que lleva a que los activos de alta liquidez se conviertan en activos de baja liquidez.
El equipo de gestión de activos también se ve afectado. Ellos generan ingresos a través de préstamos y emisiones de tokens, acumulando una gran cantidad de activos de préstamos y derivados. El colapso de las instituciones puede desencadenar reacciones en cadena.
Estas cuestiones son comunes en la historia de las finanzas tradicionales, apuntando a los problemas operativos de las instituciones centralizadas. El evento de FTX marca el crepúsculo de los intercambios centralizados. La globalidad tiene un temor extremo hacia la encriptación, especialmente la falta de transparencia de los intercambios centralizados.
Los exchanges centralizados no tienen un mecanismo de custodia de terceros razonable, lo que les da la oportunidad de tocar los activos de los usuarios. El incidente de FTX ya tenía señales de advertencia; Sam a menudo retiraba grandes cantidades de activos de su billetera caliente para participar en proyectos DeFi.
Cuando la naturaleza humana anhela más oportunidades, parece lógico desviar los activos de los usuarios para obtener altos rendimientos. Desde el Staking hasta la minería DeFi y la inversión en proyectos de mercado primario, cuanto mayores son los rendimientos, más intensa puede volverse la desviación.
Estos eventos nos enseñan que debemos aprender de la experiencia financiera tradicional, para que los intercambios centralizados ya no asuman al mismo tiempo el papel de bolsa, corredor y custodia de terceros. Se necesitan medios técnicos para que la custodia de terceros y las operaciones de trading sean independientes, y, si es necesario, introducir regulación. Otras instituciones centralizadas también deben hacer cambios.
Instituciones centralizadas: del "demasiado grandes para caer" al camino de la reconstrucción
El evento del cisne negro no solo impactó a los intercambios centralizados, sino que también afectó a las instituciones centralizadas relacionadas. La razón por la que se vieron afectadas se debe en gran parte a que ignoraron el riesgo de contraparte (, especialmente el riesgo de los intercambios centralizados ). "Demasiado grande para caer" fue una impresión sobre FTX, al igual que la opinión previa de SuZhu sobre Luna.
En el mundo financiero tradicional hay prestamistas de última instancia, pero en el mundo de la encriptación no los hay. Debido a la transparencia de la blockchain, cualquier indicio puede desencadenar pánico, lo que lleva a un colapso que ocurre rápidamente. Esto es una espada de doble filo, acelera la desaparición de burbujas dañinas, pero también deja pocas oportunidades para los inversores insensibles.
En el futuro, los intercambios centralizados podrían degradarse a ser un puente que conecta el dinero fiat con el mundo de la encriptación, resolviendo problemas de KYC y depósitos a través de métodos tradicionales. Las operaciones más transparentes en la cadena podrían ser más favorecidas. Ya en 2012 hubo discusiones sobre finanzas en la cadena, pero en ese momento la tecnología era limitada. Con el desarrollo del rendimiento de la blockchain y la tecnología de gestión de claves privadas, las finanzas descentralizadas y los intercambios de derivados podrían surgir gradualmente.
Las instituciones centralizadas necesitan reconstruirse en tiempos de crisis, siendo clave el dominio de la propiedad de los activos. Utilizar soluciones de tecnología de billetera basadas en MPC para interactuar con los intercambios es una buena opción. Las instituciones deben dominar la propiedad de sus propios activos, realizando transferencias y transacciones de seguridad de activos a través de la gestión de terceros y la firma conjunta con los intercambios, realizando transacciones solo en ventanas de tiempo cortas para reducir el riesgo de contraparte y las reacciones en cadena provocadas por terceros.
Finanzas descentralizadas: buscando oportunidades en la crisis
Con la salida masiva de capitales y el impacto del aumento de las tasas de interés, DeFi enfrenta un gran impacto. Actualmente, los rendimientos de DeFi son inferiores a los de los bonos del gobierno de EE. UU., y también se deben considerar los riesgos de seguridad de los contratos inteligentes. Los inversores maduros no son optimistas sobre el futuro de DeFi.
Pero el mercado sigue gestando innovaciones. Los intercambios de derivados descentralizados están surgiendo gradualmente, y las estrategias de ingresos fijos están evolucionando rápidamente. A medida que se resuelven gradualmente los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, las formas de interacción y realización de DeFi pueden estar a punto de experimentar una nueva ronda de iteraciones.
El mercado actual se encuentra en una etapa delicada. Las pérdidas de los creadores de mercado han llevado a una grave falta de liquidez, y la manipulación del mercado ocurre con frecuencia. Los activos que tenían buena liquidez en las primeras etapas ahora son fácilmente manipulables. Debido a la gran cantidad de combinaciones entre protocolos DeFi, la volatilidad de los precios de los activos puede desencadenar reacciones en cadena.
En este entorno, la inversión puede ser más conservadora. Algunos equipos prefieren buscar formas de inversión sólidas, como obtener nuevos incrementos de activos a través del Staking. Al mismo tiempo, también se ha desarrollado un sistema para monitorear en tiempo real las anomalías en la cadena, mejorando la eficiencia operativa. Los veteranos de la industria tienen una actitud cautelosamente optimista hacia el DeFi, y también esperamos cuándo el mercado experimentará un cambio.
Inversión del mercado: tanto las causas internas como externas son indispensables
La última ronda de volatilidad del mercado se debió en gran medida a la entrada de inversores tradicionales en 2017. La cantidad de capital que trajeron fue considerable, junto con un entorno macroeconómico flexible, lo que generó un ciclo alcista. Actualmente, puede que tengamos que esperar a que las tasas de interés bajen a un cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir al mercado de criptomonedas para que el mercado bajista se invierta.
Actualmente, el flujo de fondos en la cadena es mucho más bajo que el costo operativo de la industria, y el mercado aún se encuentra en la fase de juego de stock. La restricción de la liquidez, junto con el juego de stock, son las razones externas por las cuales el mercado no ha podido revertirse. La razón interna es la falta de nuevos puntos de crecimiento y aplicaciones de nivel asesino.
Aunque las redes de segunda capa como ZK se están implementando gradualmente y el rendimiento de las cadenas de bloques públicas ha mejorado, aún no ha surgido una aplicación que sea claramente un "killer app". No está claro qué forma de aplicación podría atraer a un gran número de usuarios comunes al mundo de la encriptación. Por lo tanto, para que el mercado bajista termine, se necesitan dos condiciones: el fin del aumento de tasas en el entorno macroeconómico y encontrar un nuevo punto de crecimiento para aplicaciones que sean "killer apps".
El mercado necesita coincidir con los ciclos inherentes de la encriptación. Teniendo en cuenta la fusión de Ethereum y la próxima reducción a la mitad de Bitcoin, el tiempo para que las aplicaciones de la industria logren un avance ya es escaso. Si el entorno externo y el ritmo de innovación interna no se mantienen, la percepción de un ciclo de 4 años podría romperse, y el mercado bajista podría extenderse más allá de los ciclos.
Debemos acumular paciencia, ajustar oportunamente nuestras estrategias de inversión y expectativas para enfrentar más incertidumbres. Espero que cada participante de la industria de la encriptación pueda convertirse en un constructor sólido, en lugar de un espectador que pierde oportunidades.
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¯\_(ツ)_/¯
· 07-19 03:56
Ah, esto son Gate viejos y rancios.
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RetailTherapist
· 07-18 17:18
La rata debería haber muerto hace mucho tiempo
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NotAFinancialAdvice
· 07-18 06:56
Otra vez es un lío total.
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NullWhisperer
· 07-16 04:40
técnicamente hablando... 2022 fue solo un honeypot de explotación esperando a suceder
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FadCatcher
· 07-16 04:39
¡Siempre hay que pagar por lo que se hace!
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TokenToaster
· 07-16 04:30
¿Así que esto es todavía defi? Ya está todo muerto.
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MEVictim
· 07-16 04:18
No me culpes por correr tan lento cuando ocurra un problema.
El libro de las revelaciones de los tres grandes eventos de cisne negro en la industria de encriptación de 2022
El ocaso y el amanecer del mercado de criptomonedas
El año 2022 fue un año lleno de desafíos para la industria de la encriptación. Desde el colapso de Luna hasta la quiebra de 3AC, y luego la caída de FTX, una serie de eventos negativos han ensombrecido a toda la industria.
Frente a estos contratiempos, persistir ciegamente en la creencia no es sabio. Lo importante es aprender de ellos y hacer un juicio razonable sobre el futuro de la industria.
Recientemente, algunos profesionales experimentados compartieron sus opiniones sobre temas candentes como el evento de FTX, que abarcó la relación entre múltiples eventos cisne negro, los cambios en la toma de decisiones de las instituciones centralizadas y la tendencia del mercado en el futuro, lo que merece nuestra profunda reflexión.
Tres grandes eventos de cisnes negros impactan el mercado
En 2022, el mercado de criptomonedas enfrentó un giro significativo. La fuerza destructiva e impacto de los tres eventos cisne negro: Luna, 3AC y FTX, superó con creces a años anteriores. Al rastrear las raíces, la crisis en realidad ya había sembrado las semillas: los problemas de FTX se remontan al colapso de Luna, y los documentos internos también muestran que las pérdidas de FTX ya existían.
El rápido colapso de Luna es un típico esquema Ponzi. La anomalía del mercado provocó un run, y la capitalización de mercado de cientos de miles de millones se evaporó de un momento a otro. Muchas instituciones centralizadas no estaban preparadas, con una exposición al riesgo excesiva, como 3AC que pasó de ser un fondo de cobertura a un apostador unidireccional.
En junio, muchas instituciones mantenían posiciones unilaterales de alta apalancamiento, confiando ciegamente en ciertos soportes de precios, lo que llevó a préstamos entre instituciones. Después de la fusión de Ethereum en septiembre, el mercado mostró signos de recuperación, pero el colapso de FTX provocó nuevamente pánico.
El evento de FTX puede haber surgido de una competencia comercial normal, pero tras provocar pánico en el mercado, los problemas financieros de Sam salieron a la luz, y el retiro aceleró el colapso del imperio FTX.
Estos eventos nos dan algunas lecciones:
Las instituciones también pueden quebrar. Muchas instituciones en América del Norte tienen malentendidos sobre la gestión de riesgos, lo que lleva a reacciones en cadena. El riesgo de crédito no garantizado entre instituciones es muy alto.
Los cuantitativos y los creadores de mercado también sufrirán grandes pérdidas en condiciones extremas del mercado. La confianza de los inversores en las instituciones se pierde, los fondos huyen, la liquidez se ve afectada, lo que lleva a que los activos de alta liquidez se conviertan en activos de baja liquidez.
El equipo de gestión de activos también se ve afectado. Ellos generan ingresos a través de préstamos y emisiones de tokens, acumulando una gran cantidad de activos de préstamos y derivados. El colapso de las instituciones puede desencadenar reacciones en cadena.
Estas cuestiones son comunes en la historia de las finanzas tradicionales, apuntando a los problemas operativos de las instituciones centralizadas. El evento de FTX marca el crepúsculo de los intercambios centralizados. La globalidad tiene un temor extremo hacia la encriptación, especialmente la falta de transparencia de los intercambios centralizados.
Los exchanges centralizados no tienen un mecanismo de custodia de terceros razonable, lo que les da la oportunidad de tocar los activos de los usuarios. El incidente de FTX ya tenía señales de advertencia; Sam a menudo retiraba grandes cantidades de activos de su billetera caliente para participar en proyectos DeFi.
Cuando la naturaleza humana anhela más oportunidades, parece lógico desviar los activos de los usuarios para obtener altos rendimientos. Desde el Staking hasta la minería DeFi y la inversión en proyectos de mercado primario, cuanto mayores son los rendimientos, más intensa puede volverse la desviación.
Estos eventos nos enseñan que debemos aprender de la experiencia financiera tradicional, para que los intercambios centralizados ya no asuman al mismo tiempo el papel de bolsa, corredor y custodia de terceros. Se necesitan medios técnicos para que la custodia de terceros y las operaciones de trading sean independientes, y, si es necesario, introducir regulación. Otras instituciones centralizadas también deben hacer cambios.
Instituciones centralizadas: del "demasiado grandes para caer" al camino de la reconstrucción
El evento del cisne negro no solo impactó a los intercambios centralizados, sino que también afectó a las instituciones centralizadas relacionadas. La razón por la que se vieron afectadas se debe en gran parte a que ignoraron el riesgo de contraparte (, especialmente el riesgo de los intercambios centralizados ). "Demasiado grande para caer" fue una impresión sobre FTX, al igual que la opinión previa de SuZhu sobre Luna.
En el mundo financiero tradicional hay prestamistas de última instancia, pero en el mundo de la encriptación no los hay. Debido a la transparencia de la blockchain, cualquier indicio puede desencadenar pánico, lo que lleva a un colapso que ocurre rápidamente. Esto es una espada de doble filo, acelera la desaparición de burbujas dañinas, pero también deja pocas oportunidades para los inversores insensibles.
En el futuro, los intercambios centralizados podrían degradarse a ser un puente que conecta el dinero fiat con el mundo de la encriptación, resolviendo problemas de KYC y depósitos a través de métodos tradicionales. Las operaciones más transparentes en la cadena podrían ser más favorecidas. Ya en 2012 hubo discusiones sobre finanzas en la cadena, pero en ese momento la tecnología era limitada. Con el desarrollo del rendimiento de la blockchain y la tecnología de gestión de claves privadas, las finanzas descentralizadas y los intercambios de derivados podrían surgir gradualmente.
Las instituciones centralizadas necesitan reconstruirse en tiempos de crisis, siendo clave el dominio de la propiedad de los activos. Utilizar soluciones de tecnología de billetera basadas en MPC para interactuar con los intercambios es una buena opción. Las instituciones deben dominar la propiedad de sus propios activos, realizando transferencias y transacciones de seguridad de activos a través de la gestión de terceros y la firma conjunta con los intercambios, realizando transacciones solo en ventanas de tiempo cortas para reducir el riesgo de contraparte y las reacciones en cadena provocadas por terceros.
Finanzas descentralizadas: buscando oportunidades en la crisis
Con la salida masiva de capitales y el impacto del aumento de las tasas de interés, DeFi enfrenta un gran impacto. Actualmente, los rendimientos de DeFi son inferiores a los de los bonos del gobierno de EE. UU., y también se deben considerar los riesgos de seguridad de los contratos inteligentes. Los inversores maduros no son optimistas sobre el futuro de DeFi.
Pero el mercado sigue gestando innovaciones. Los intercambios de derivados descentralizados están surgiendo gradualmente, y las estrategias de ingresos fijos están evolucionando rápidamente. A medida que se resuelven gradualmente los problemas de rendimiento de las cadenas públicas, las formas de interacción y realización de DeFi pueden estar a punto de experimentar una nueva ronda de iteraciones.
El mercado actual se encuentra en una etapa delicada. Las pérdidas de los creadores de mercado han llevado a una grave falta de liquidez, y la manipulación del mercado ocurre con frecuencia. Los activos que tenían buena liquidez en las primeras etapas ahora son fácilmente manipulables. Debido a la gran cantidad de combinaciones entre protocolos DeFi, la volatilidad de los precios de los activos puede desencadenar reacciones en cadena.
En este entorno, la inversión puede ser más conservadora. Algunos equipos prefieren buscar formas de inversión sólidas, como obtener nuevos incrementos de activos a través del Staking. Al mismo tiempo, también se ha desarrollado un sistema para monitorear en tiempo real las anomalías en la cadena, mejorando la eficiencia operativa. Los veteranos de la industria tienen una actitud cautelosamente optimista hacia el DeFi, y también esperamos cuándo el mercado experimentará un cambio.
Inversión del mercado: tanto las causas internas como externas son indispensables
La última ronda de volatilidad del mercado se debió en gran medida a la entrada de inversores tradicionales en 2017. La cantidad de capital que trajeron fue considerable, junto con un entorno macroeconómico flexible, lo que generó un ciclo alcista. Actualmente, puede que tengamos que esperar a que las tasas de interés bajen a un cierto nivel y que el dinero caliente vuelva a fluir al mercado de criptomonedas para que el mercado bajista se invierta.
Actualmente, el flujo de fondos en la cadena es mucho más bajo que el costo operativo de la industria, y el mercado aún se encuentra en la fase de juego de stock. La restricción de la liquidez, junto con el juego de stock, son las razones externas por las cuales el mercado no ha podido revertirse. La razón interna es la falta de nuevos puntos de crecimiento y aplicaciones de nivel asesino.
Aunque las redes de segunda capa como ZK se están implementando gradualmente y el rendimiento de las cadenas de bloques públicas ha mejorado, aún no ha surgido una aplicación que sea claramente un "killer app". No está claro qué forma de aplicación podría atraer a un gran número de usuarios comunes al mundo de la encriptación. Por lo tanto, para que el mercado bajista termine, se necesitan dos condiciones: el fin del aumento de tasas en el entorno macroeconómico y encontrar un nuevo punto de crecimiento para aplicaciones que sean "killer apps".
El mercado necesita coincidir con los ciclos inherentes de la encriptación. Teniendo en cuenta la fusión de Ethereum y la próxima reducción a la mitad de Bitcoin, el tiempo para que las aplicaciones de la industria logren un avance ya es escaso. Si el entorno externo y el ritmo de innovación interna no se mantienen, la percepción de un ciclo de 4 años podría romperse, y el mercado bajista podría extenderse más allá de los ciclos.
Debemos acumular paciencia, ajustar oportunamente nuestras estrategias de inversión y expectativas para enfrentar más incertidumbres. Espero que cada participante de la industria de la encriptación pueda convertirse en un constructor sólido, en lugar de un espectador que pierde oportunidades.