La esencia de la evolución de la moneda: los desafíos que enfrenta la Descentralización del Dinero Digital
La moneda es la base de la actividad económica, pero raramente reflexionamos sobre qué características hacen que una moneda sea verdaderamente efectiva. Con el desafío que representa el dinero digital para el concepto de moneda tradicional, necesitamos reevaluar las características clave necesarias para que la moneda desempeñe funciones fundamentales en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de la moneda no se basa únicamente en sus características técnicas, sino en su capacidad para evolucionar a través de diferentes etapas de desarrollo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, algo que la mayoría de las nuevas monedas tiene dificultades para lograr.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda completamente funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, respaldo gubernamental o potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan por atraer a las personas a poseerlas. Esta atracción inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Sin esta etapa, la moneda no puede reunir la cantidad crítica necesaria para una adopción a gran escala. Muchas monedas digitales se desempeñan excepcionalmente en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones causen volatilidad excesiva; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Algunas monedas digitales principales han logrado superar esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
3. Mecanismo de Estabilidad
Tercero, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en el comercio y en los contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino una previsibilidad y resiliencia bajo la presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas monedas emergentes fracasan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que funcione correctamente en diversas condiciones del mercado, sin colapsar o necesitar intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos intrínsecos para hacer frente a un exceso o escasez de demanda.
4. Utilidad Económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en las actividades económicas ordinarias que trascienden la especulación. Debe funcionar como una unidad de cuenta confiable, un medio de intercambio y un almacenamiento de valor en diversos entornos económicos.
La verdadera utilidad significa apoyar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Problemas de Coordinación
La gente rara vez se da cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que aumenta la escala del sistema.
Considerando las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Exigen que las entidades pongan la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos: asumiendo riesgos individuales por el bien colectivo.
En un sistema de descentralización puramente orientado a intereses personales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero colapsará en momentos en que la estabilidad sea crucial.
Hemos visto repetidamente esta vulnerabilidad en el mercado de las criptomonedas:
En la caída de marzo de 2020, algunos intercambios tuvieron que suspender el comercio para evitar que la amenaza de liquidación en cadena provocara el colapso total del ecosistema.
En "Jueves Negro", un protocolo DeFi necesitó una respuesta de gobernanza de emergencia y ayuda de la comunidad debido a insuficiencia de colateral.
Una stablecoin de cierto algoritmo inicialmente superó la presión del mercado a través de la intervención masiva de participantes con grandes recursos, pero cuando su escala creció hasta el punto en que incluso estos partidarios no podían estabilizarla, colapsó por completo.
Estos ejemplos revelan una profunda verdad: a pesar de que las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin necesidad de confianza, su supervivencia en momentos de crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que se expande la escala del sistema, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que pueden resolverse a través de la coordinación informal a una escala más pequeña se vuelven imposibles una vez que el sistema crece más allá de ciertos umbrales.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital: el proceso de préstamos que impulsa la productividad económica. Esta es precisamente otra limitación fundamental a la que se enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de activos criptográficos como colateral está aumentando, pero rara vez se utilizan como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir prestado en criptomonedas de uso general, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar tanto para los prestatarios como para los prestamistas.
Una moneda con funciones completas debe proporcionar una unidad de cuenta estable para protocolos a través del tiempo. Tanto si se trata de prestatarios que construyen viviendas, financian empresas o desarrollan infraestructura, todos necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones de las criptomonedas existentes no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Las criptomonedas principales y otros activos están diseñados principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atracción de valor y desarrollo de escala.
Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se desempeña excepcionalmente bien en el lanzamiento de valor y en la realización de una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o estabilizar en crisis, estos sistemas siguen siendo, en esencia, sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de registro de propiedad, pero les resulta difícil convertirse en monedas completamente funcionales.
La arquitectura completa de moneda saludable
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptativo: una moneda benigna debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y de contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión de estabilidad natural.
Función de último recurso: Una moneda benigna necesita un mecanismo interno para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: Una moneda saludable debe utilizar el valor acumulado para fines productivos, en lugar de dejarlo inactivo o que se disipe, creando valor sostenible para el sistema.
Base del mercado de préstamos: una moneda sana debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin generar riesgos excesivos.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros del estado de salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la fortaleza fundamental y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es accidental: estas características han evolucionado porque son necesarias para que el dinero funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrar la Brecha
Este análisis no niega los logros de las criptomonedas. Las criptomonedas principales han logrado un éxito extraordinario al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos de mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la fase inicial de evolución de la moneda. La clave está en que un sistema monetario completo debe considerar su estado de madurez final en su diseño, mientras aún puede enfrentar las etapas tempranas de evolución.
La tecnología monetaria necesita equilibrar el crecimiento inicial y los mecanismos de especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino para lograr estabilidad y utilidad una vez que se alcance una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: el camino hacia una moneda saludable
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino que también es una cuestión de coordinación que aumenta con la escala. Una moneda saludable debe ser diseñada para funcionar a lo largo de su ciclo de vida completo, desde la adopción inicial hasta la aplicación madura, y debe contar con mecanismos para adaptarse a las condiciones cambiantes sin la necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento del dinero. Esto significa que el dinero creado es efectivo no solo en las mejores condiciones, sino también en una variedad de escenarios económicos.
A medida que continuamos desarrollando dinero digital, estos conocimientos nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos considerar si una moneda tiene los elementos arquitectónicos completos necesarios para desempeñar funciones de moneda de calidad a lo largo de su evolución.
El futuro del dinero no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas de crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente los mecanismos de funcionamiento real del dinero en el momento del diseño.
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liquidation_surfer
· 07-08 17:49
¿Cómo se maneja esta estabilidad?
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MysteriousZhang
· 07-08 11:26
¿De nuevo aprendiendo teoría sin hacer nada?
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TokenRationEater
· 07-05 19:27
¿Así que se trata de un Esquema Ponzi?
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BearMarketSage
· 07-05 19:26
Hacer operaciones de tendencia en el mercado todos los días, en invierno también debería hibernar.
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MEVSupportGroup
· 07-05 19:18
¿En qué etapa se pierde más dinero...
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MetaMuskRat
· 07-05 19:15
Estoy bastante emocionado por el mecanismo de estabilidad.
Ver originalesResponder0
LowCapGemHunter
· 07-05 19:08
Todo lo que necesitas saber, son perspectivas valiosas.
Evolución de la moneda en cuatro etapas: desafíos y oportunidades de la Dinero Digital Descentralización
La esencia de la evolución de la moneda: los desafíos que enfrenta la Descentralización del Dinero Digital
La moneda es la base de la actividad económica, pero raramente reflexionamos sobre qué características hacen que una moneda sea verdaderamente efectiva. Con el desafío que representa el dinero digital para el concepto de moneda tradicional, necesitamos reevaluar las características clave necesarias para que la moneda desempeñe funciones fundamentales en la economía moderna.
La historia demuestra que la definición de la moneda no se basa únicamente en sus características técnicas, sino en su capacidad para evolucionar a través de diferentes etapas de desarrollo. La verdadera moneda debe atravesar un camino de evolución lleno de desafíos, algo que la mayoría de las nuevas monedas tiene dificultades para lograr.
Ciclo de vida completo de la moneda
Para convertirse en una moneda completamente funcional, los activos deben completar con éxito cuatro etapas de desarrollo:
1. Atraer valor
Primero, la moneda debe atraer capital y atención. Ya sea a través de metales preciosos, respaldo gubernamental o potencial de apreciación, todas las monedas exitosas comienzan por atraer a las personas a poseerlas. Esta atracción inicial sienta las bases para el desarrollo posterior.
Sin esta etapa, la moneda no puede reunir la cantidad crítica necesaria para una adopción a gran escala. Muchas monedas digitales se desempeñan excepcionalmente en esta etapa, aprovechando la especulación y los efectos de red para establecer la adopción inicial y la liquidez.
2. Desarrollo de escala
En segundo lugar, la moneda debe alcanzar una escala y liquidez suficientes para respaldar actividades económicas significativas. Necesita una profundidad de mercado adecuada para evitar que las transacciones causen volatilidad excesiva; también requiere una distribución suficiente para asegurar que encontrar contrapartes no sea demasiado difícil.
La escala trae credibilidad, efectos de red y la liquidez necesaria para una adopción más amplia. Algunas monedas digitales principales han logrado superar esta etapa, alcanzando una capitalización de mercado de varios billones de dólares.
3. Mecanismo de Estabilidad
Tercero, la moneda debe desarrollar un mecanismo estable que la haga confiable en el comercio y en los contratos. La estabilidad no significa un valor fijo, sino una previsibilidad y resiliencia bajo la presión del mercado. Esto requiere mecanismos técnicos y apoyo institucional.
Muchas monedas emergentes fracasan en esta etapa. La verdadera estabilidad requiere un sistema que funcione correctamente en diversas condiciones del mercado, sin colapsar o necesitar intervención externa. Esto significa que la moneda debe tener mecanismos intrínsecos para hacer frente a un exceso o escasez de demanda.
4. Utilidad Económica
Por último, la moneda debe ser realmente práctica en las actividades económicas ordinarias que trascienden la especulación. Debe funcionar como una unidad de cuenta confiable, un medio de intercambio y un almacenamiento de valor en diversos entornos económicos.
La verdadera utilidad significa apoyar todas las funciones financieras necesarias para la economía moderna: pagos eficientes, contratos confiables, un mercado de préstamos razonable y ciclos de planificación estables. Esto significa que la moneda se vuelve común y práctica, y no solo emocionante y novedosa.
Problemas de Coordinación
La gente rara vez se da cuenta de que en las etapas posteriores es necesario abordar el problema fundamental de coordinación que se vuelve más difícil a medida que aumenta la escala del sistema.
Considerando las funciones básicas de la moneda, como proporcionar una función de último recurso, implementar medidas de estabilización de emergencia o intervenir en una crisis. Estas funciones son esencialmente bienes públicos. Exigen que las entidades pongan la estabilidad del sistema por encima de sus propios intereses inmediatos: asumiendo riesgos individuales por el bien colectivo.
En un sistema de descentralización puramente orientado a intereses personales, estas funciones clave carecen de apoyo estructural. El sistema puede funcionar bien en condiciones normales, pero colapsará en momentos en que la estabilidad sea crucial.
Hemos visto repetidamente esta vulnerabilidad en el mercado de las criptomonedas:
En la caída de marzo de 2020, algunos intercambios tuvieron que suspender el comercio para evitar que la amenaza de liquidación en cadena provocara el colapso total del ecosistema.
En "Jueves Negro", un protocolo DeFi necesitó una respuesta de gobernanza de emergencia y ayuda de la comunidad debido a insuficiencia de colateral.
Una stablecoin de cierto algoritmo inicialmente superó la presión del mercado a través de la intervención masiva de participantes con grandes recursos, pero cuando su escala creció hasta el punto en que incluso estos partidarios no podían estabilizarla, colapsó por completo.
Estos ejemplos revelan una profunda verdad: a pesar de que las criptomonedas abogan teóricamente por sistemas sin necesidad de confianza, su supervivencia en momentos de crisis depende repetidamente de la intervención discrecional de participantes de confianza implícita.
A medida que se expande la escala del sistema, este problema de coordinación se vuelve exponencialmente más difícil. Los problemas que pueden resolverse a través de la coordinación informal a una escala más pequeña se vuelven imposibles una vez que el sistema crece más allá de ciertos umbrales.
Requisitos de formación de capital
Además de la estabilidad, una moneda benigna debe apoyar la formación de capital: el proceso de préstamos que impulsa la productividad económica. Esta es precisamente otra limitación fundamental a la que se enfrentan las criptomonedas existentes.
El uso de activos criptográficos como colateral está aumentando, pero rara vez se utilizan como activos de valoración de deuda. Pocas personas están dispuestas a pedir prestado en criptomonedas de uso general, ya que su incertidumbre presenta riesgos difíciles de gestionar tanto para los prestatarios como para los prestamistas.
Una moneda con funciones completas debe proporcionar una unidad de cuenta estable para protocolos a través del tiempo. Tanto si se trata de prestatarios que construyen viviendas, financian empresas o desarrollan infraestructura, todos necesitan tener una razonable certeza sobre el valor futuro de su deuda.
Diseñar un sistema monetario completo
Las limitaciones de las criptomonedas existentes no son un problema temporal, sino una restricción de diseño fundamental. Las criptomonedas principales y otros activos están diseñados principalmente para las dos primeras etapas de desarrollo: atracción de valor y desarrollo de escala.
Su modelo de suministro fijo o altamente restringido crea fuertes incentivos para la adopción temprana y la especulación. Este diseño se desempeña excepcionalmente bien en el lanzamiento de valor y en la realización de una escala inicial, pero se convierte en una carga cuando se necesita estabilidad y utilidad para lograr una adopción más amplia.
Si no hay mecanismos para adaptarse a las cambiantes condiciones económicas, proporcionar funciones de último recurso o estabilizar en crisis, estos sistemas siguen siendo, en esencia, sistemas monetarios incompletos. Funcionan bien como libros de registro de propiedad, pero les resulta difícil convertirse en monedas completamente funcionales.
La arquitectura completa de moneda saludable
Basado en estas observaciones, podemos definir el contenido necesario para una moneda con arquitectura completa:
Mecanismo de suministro adaptativo: una moneda benigna debe ser capaz de expandirse cuando la demanda supera la oferta y de contraerse cuando la oferta supera la demanda, creando una presión de estabilidad natural.
Función de último recurso: Una moneda benigna necesita un mecanismo interno para proporcionar liquidez, estabilidad e intervención bajo presión del mercado, sin necesidad de coordinación externa.
Utilización de reservas productivas: Una moneda saludable debe utilizar el valor acumulado para fines productivos, en lugar de dejarlo inactivo o que se disipe, creando valor sostenible para el sistema.
Base del mercado de préstamos: una moneda sana debe proporcionar la estabilidad necesaria para el desarrollo de un mercado de préstamos funcional, permitiendo así la formación de capital sin generar riesgos excesivos.
Indicadores de salud transparentes: una moneda benigna debería proporcionar indicadores claros del estado de salud del sistema, permitiendo a los participantes tomar decisiones informadas basadas en la fortaleza fundamental y no solo en el sentimiento del mercado.
El desarrollo histórico del sistema monetario tradicional no es accidental: estas características han evolucionado porque son necesarias para que el dinero funcione en diversas condiciones económicas.
Cerrar la Brecha
Este análisis no niega los logros de las criptomonedas. Las criptomonedas principales han logrado un éxito extraordinario al completar con éxito las dos primeras etapas de desarrollo: demostrar que es posible iniciar un sistema monetario no soberano a través de incentivos de mercado.
Su éxito proporciona estrategias cruciales para la fase inicial de evolución de la moneda. La clave está en que un sistema monetario completo debe considerar su estado de madurez final en su diseño, mientras aún puede enfrentar las etapas tempranas de evolución.
La tecnología monetaria necesita equilibrar el crecimiento inicial y los mecanismos de especulación, al mismo tiempo que proporciona un camino para lograr estabilidad y utilidad una vez que se alcance una escala suficiente. Necesitan combinar la capacidad de lanzamiento que ha hecho exitosas a las criptomonedas con los mecanismos de adaptación que actualmente faltan.
Conclusión: el camino hacia una moneda saludable
La evolución de la moneda no es solo un problema técnico, sino que también es una cuestión de coordinación que aumenta con la escala. Una moneda saludable debe ser diseñada para funcionar a lo largo de su ciclo de vida completo, desde la adopción inicial hasta la aplicación madura, y debe contar con mecanismos para adaptarse a las condiciones cambiantes sin la necesidad de intervención externa continua.
Esto no significa regresar a un sistema completamente centralizado, sino diseñar un sistema con una arquitectura completa e incorporar los mecanismos necesarios para el funcionamiento del dinero. Esto significa que el dinero creado es efectivo no solo en las mejores condiciones, sino también en una variedad de escenarios económicos.
A medida que continuamos desarrollando dinero digital, estos conocimientos nos proporcionan un marco para evaluar su potencial. No debemos centrarnos únicamente en las características técnicas o en la apreciación del precio a corto plazo, sino que debemos considerar si una moneda tiene los elementos arquitectónicos completos necesarios para desempeñar funciones de moneda de calidad a lo largo de su evolución.
El futuro del dinero no pertenece a aquellos que tienen la tecnología más avanzada o los sistemas de crecimiento inicial más fuerte, sino a aquellos que comprenden completamente los mecanismos de funcionamiento real del dinero en el momento del diseño.