في 7 أغسطس 2025، أصدرت البيت الأبيض أمرًا تنفيذيًا طال انتظاره بعنوان "إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأصول البديلة لمستثمري 401(k)". للمرة الأولى، سيسمح للمدخرين في التقاعد في الولايات المتحدة بتخصيص جزء من حساباتهم 401(k) لاستثمارات بديلة معينة - بما في ذلك الأسهم الخاصة، والعقارات، والأصول الرقمية مثل العملات المشفرة.
تم كتابة الافتتاحية التالية من قبل أليكس فورهاند ومايكل هاندلسمان لـ Kelman.Law.
التغيير ليس صغيراً. من خلال السماح لهذه المنتجات في خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة، فإن الحكومة الفيدرالية قد فتحت فعلياً بوابة جديدة لأكثر من 90 مليون أمريكي للحصول على تعرض للعملات المشفرة من خلال مدخراتهم المدعومة من قبل صاحب العمل.
توسع تاريخي في خيارات استثمار التقاعد
حتى الآن، كانت معظم خطط 401(k) مقيدة بالاستثمارات التقليدية مثل الأسهم المتداولة علنًا، والسندات، وصناديق الاستثمار المشتركة. بينما تظل هذه مكونات أساسية في المحفظة، تعكس السياسة الجديدة اعترافًا بأن الأصول البديلة - التي كانت متاحة في السابق بشكل أساسي للمؤسسات والأفراد ذوي الثروات العالية - يمكن أن تقدم تنويعًا وإمكانية نمو للمستثمرين العاديين.
فتح سوق 401(k) الذي يقدر بحوالي 9 تريليون دولار أمام العملات المشفرة قد يثبت أنه تحول كبير، سواء لمحافظ الأفراد أو للاقتصاد الأوسع للبلوك تشين. كما توجيه الطلب وزارة العمل والخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات لتطوير إرشادات واضحة حتى يتمكن رعاة الخطط من تقديم هذه المنتجات بثقة مع الوفاء بالواجبات الائتمانية.
الإجراءات التنظيمية الرئيسية في الأمر التنفيذي
يحدد الأمر التنفيذي سلسلة من الخطوات التنظيمية المحددة، يجب اتخاذ معظمها في غضون 180 يومًا:
إعادة فحص إرشادات ERISA
يجب على وزير العمل مراجعة إرشادات وزارة العمل السابقة والحالية (DOL) بشأن واجبات الأمانة بموجب قانون أمن دخل التقاعد للموظفين لعام 1974 (ERISA) فيما يتعلق بصناديق تخصيص الأصول التي تشمل الأصول البديلة. ستنظر هذه المراجعة في ما إذا كان يجب إلغاء بيان الأسهم الخاصة الإضافي الصادر عن وزارة العمل بتاريخ 21 ديسمبر 2021، والذي فرض حدودًا تحذيرية على مثل هذه الاستثمارات.
توضيح المعايير الائتمانية
تتمثل مهمة السكرتير في توضيح موقف وزارة العمل بشأن الأصول البديلة والعملية الائتمانية المناسبة لتقديمها بموجب قانون ERISA. سيتضمن ذلك:
وضع معايير حول كيفية تقييم الوكلاء للرسوم المحتملة الأعلى مقابل أهداف العوائد طويلة الأجل الأعلى وتنويع المحفظة.
اقتراح قواعد أو أنظمة أو إرشادات—ربما تشمل ملاذات آمنة—لتقليل عدم اليقين بشأن الواجبات الائتمانية عند تقديم هذه خيارات الاستثمار.
إعطاء الأولوية للإجراءات التي تقلل من مخاطر التقاضي بموجب قانون إريسا، مما يسمح للأمناء بمزيد من الحرية لممارسة الحكم التجاري دون الخوف من الدعاوى القضائية المفرطة.
تنسيق بين الوكالاتومشاركةهيئة الأوراق المالية
ستتعاون وزارة العمل مع وزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات وغيرها من الجهات التنظيمية لضمان قواعد متسقة واستكشاف تغييرات تنظيمية متوازية.
ستقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات، بالتعاون مع وزارة العمل، بدراسة سبل توسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط التقاعد المدارة من قبل المشاركين. قد يتضمن ذلك إعادة النظر في تعريفات المستثمر المعتمد والمشتري المؤهل، مما قد يوسع الأهلية للمشاركة في العروض الخاصة وأصل رقمي.
موازنة الفرصة والمخاطرة
من منظور قانوني، يمثل تضمين الأصول الرقمية في خطط التقاعد خطوة كبيرة نحو دمج العملات الرقمية في المؤسسات. مع وجود أطر ائتمانية أكثر وضوحًا، سيكتسب مقدمو الخطط اليقين في تقديم تعرض للأصول الرقمية دون خوف من مخاطر التنفيذ.
بينما تفتح السياسة الأبواب أمام إمكانيات مثيرة، إلا أنها تأتي أيضًا مع مسؤوليات ائتمانية متزايدة. يمكن أن تنطوي الأصول البديلة، وخاصة العملات الرقمية، على تقلبات أعلى، سيولة أقل، وقضايا تقييم معقدة. سيحتاج رعاة الخطط إلى اعتماد عمليات تدقيق صارمة، وتنفيذ حدود التخصيص، وتقديم إفصاحات قوية للمشاركين.
ستكون هذه المعادلة الحرجة مهمة: السماح بالابتكار مع حماية المستثمرين والامتثال لالتزامات ERISA.
رأينا
في شركة كيلمان PLLC، نعتبر هذا الطلب نقطة تحول في كل من الاستثمار في التقاعد وتنظيم الأصول الرقمية. بالنسبة لرعاة الخطط ومديري الأصول ومقدمي التكنولوجيا المالية، حان الوقت الآن للاستعداد. وهذا يعني تطوير عروض منتجات متوافقة، وتصميم برامج تعليمية للمشاركين، والبقاء في المقدمة من إرشادات التنظيم المتطورة.
مع وجود 90 مليون أمريكي الآن قد يحصلون على تعرض للعملات المشفرة من خلال حسابات التقاعد الخاصة بهم، أصبحت تقاطع الأصول الرقمية والمدخرات طويلة الأجل واحدة من أهم المجالات في القانون المالي.
تواصل شركة كيلمان بي إل إل سي مراقبة التطورات في تنظيم العملات المشفرة عبر الولايات القضائية وهي متاحة لتقديم المشورة للعملاء الذين يتنقلون في هذه المناظر القانونية المتطورة. لمزيد من المعلومات أو لتحديد موعد للاستشارة، يرجى الاتصال بنا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
الأمر التنفيذي يفتح مجال العملات الرقمية لمستثمري 401(k)
في 7 أغسطس 2025، أصدرت البيت الأبيض أمرًا تنفيذيًا طال انتظاره بعنوان "إضفاء الطابع الديمقراطي على الوصول إلى الأصول البديلة لمستثمري 401(k)". للمرة الأولى، سيسمح للمدخرين في التقاعد في الولايات المتحدة بتخصيص جزء من حساباتهم 401(k) لاستثمارات بديلة معينة - بما في ذلك الأسهم الخاصة، والعقارات، والأصول الرقمية مثل العملات المشفرة.
تم كتابة الافتتاحية التالية من قبل أليكس فورهاند ومايكل هاندلسمان لـ Kelman.Law.
التغيير ليس صغيراً. من خلال السماح لهذه المنتجات في خطط التقاعد ذات المساهمة المحددة، فإن الحكومة الفيدرالية قد فتحت فعلياً بوابة جديدة لأكثر من 90 مليون أمريكي للحصول على تعرض للعملات المشفرة من خلال مدخراتهم المدعومة من قبل صاحب العمل.
توسع تاريخي في خيارات استثمار التقاعد
حتى الآن، كانت معظم خطط 401(k) مقيدة بالاستثمارات التقليدية مثل الأسهم المتداولة علنًا، والسندات، وصناديق الاستثمار المشتركة. بينما تظل هذه مكونات أساسية في المحفظة، تعكس السياسة الجديدة اعترافًا بأن الأصول البديلة - التي كانت متاحة في السابق بشكل أساسي للمؤسسات والأفراد ذوي الثروات العالية - يمكن أن تقدم تنويعًا وإمكانية نمو للمستثمرين العاديين.
فتح سوق 401(k) الذي يقدر بحوالي 9 تريليون دولار أمام العملات المشفرة قد يثبت أنه تحول كبير، سواء لمحافظ الأفراد أو للاقتصاد الأوسع للبلوك تشين. كما توجيه الطلب وزارة العمل والخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات لتطوير إرشادات واضحة حتى يتمكن رعاة الخطط من تقديم هذه المنتجات بثقة مع الوفاء بالواجبات الائتمانية.
الإجراءات التنظيمية الرئيسية في الأمر التنفيذي
يحدد الأمر التنفيذي سلسلة من الخطوات التنظيمية المحددة، يجب اتخاذ معظمها في غضون 180 يومًا:
إعادة فحص إرشادات ERISA
يجب على وزير العمل مراجعة إرشادات وزارة العمل السابقة والحالية (DOL) بشأن واجبات الأمانة بموجب قانون أمن دخل التقاعد للموظفين لعام 1974 (ERISA) فيما يتعلق بصناديق تخصيص الأصول التي تشمل الأصول البديلة. ستنظر هذه المراجعة في ما إذا كان يجب إلغاء بيان الأسهم الخاصة الإضافي الصادر عن وزارة العمل بتاريخ 21 ديسمبر 2021، والذي فرض حدودًا تحذيرية على مثل هذه الاستثمارات.
توضيح المعايير الائتمانية
تتمثل مهمة السكرتير في توضيح موقف وزارة العمل بشأن الأصول البديلة والعملية الائتمانية المناسبة لتقديمها بموجب قانون ERISA. سيتضمن ذلك:
تنسيق بين الوكالات ومشاركة هيئة الأوراق المالية
ستتعاون وزارة العمل مع وزارة الخزانة ولجنة الأوراق المالية والبورصات وغيرها من الجهات التنظيمية لضمان قواعد متسقة واستكشاف تغييرات تنظيمية متوازية.
ستقوم لجنة الأوراق المالية والبورصات، بالتعاون مع وزارة العمل، بدراسة سبل توسيع الوصول إلى الأصول البديلة في خطط التقاعد المدارة من قبل المشاركين. قد يتضمن ذلك إعادة النظر في تعريفات المستثمر المعتمد والمشتري المؤهل، مما قد يوسع الأهلية للمشاركة في العروض الخاصة وأصل رقمي.
موازنة الفرصة والمخاطرة
من منظور قانوني، يمثل تضمين الأصول الرقمية في خطط التقاعد خطوة كبيرة نحو دمج العملات الرقمية في المؤسسات. مع وجود أطر ائتمانية أكثر وضوحًا، سيكتسب مقدمو الخطط اليقين في تقديم تعرض للأصول الرقمية دون خوف من مخاطر التنفيذ.
بينما تفتح السياسة الأبواب أمام إمكانيات مثيرة، إلا أنها تأتي أيضًا مع مسؤوليات ائتمانية متزايدة. يمكن أن تنطوي الأصول البديلة، وخاصة العملات الرقمية، على تقلبات أعلى، سيولة أقل، وقضايا تقييم معقدة. سيحتاج رعاة الخطط إلى اعتماد عمليات تدقيق صارمة، وتنفيذ حدود التخصيص، وتقديم إفصاحات قوية للمشاركين.
ستكون هذه المعادلة الحرجة مهمة: السماح بالابتكار مع حماية المستثمرين والامتثال لالتزامات ERISA.
رأينا
في شركة كيلمان PLLC، نعتبر هذا الطلب نقطة تحول في كل من الاستثمار في التقاعد وتنظيم الأصول الرقمية. بالنسبة لرعاة الخطط ومديري الأصول ومقدمي التكنولوجيا المالية، حان الوقت الآن للاستعداد. وهذا يعني تطوير عروض منتجات متوافقة، وتصميم برامج تعليمية للمشاركين، والبقاء في المقدمة من إرشادات التنظيم المتطورة.
مع وجود 90 مليون أمريكي الآن قد يحصلون على تعرض للعملات المشفرة من خلال حسابات التقاعد الخاصة بهم، أصبحت تقاطع الأصول الرقمية والمدخرات طويلة الأجل واحدة من أهم المجالات في القانون المالي.
تواصل شركة كيلمان بي إل إل سي مراقبة التطورات في تنظيم العملات المشفرة عبر الولايات القضائية وهي متاحة لتقديم المشورة للعملاء الذين يتنقلون في هذه المناظر القانونية المتطورة. لمزيد من المعلومات أو لتحديد موعد للاستشارة، يرجى الاتصال بنا.
ظهرت هذه المقالة في الأصل على Kelman.law.