RWA: هل سيكون البلوكتشين المالي البحر الأزرق التالي أم فقاعة؟

مؤخراً، أصبحت الأصول المادية على البلوكتشين ( RWA ) موضوعاً شائعاً في صناعة البلوكتشين. من المنتديات المالية الكبرى إلى دائرة ريادة الأعمال، يناقش الجميع تقريباً "رفع الأصول على البلوكتشين" و"تمثيل العالم الحقيقي". ومع ذلك، في خضم هذه الحماسة، نحتاج إلى التفكير بهدوء: ماذا يمكن أن تحل RWA من مشاكل؟ وما هي الظروف الأساسية اللازمة لتحقيق ذلك؟

يصف الكثيرون RWA بأنه "إعادة تشكيل" الأصول الواقعية على البلوكتشين. هذه العبارة ليست خاطئة، لكن "إعادة التشكيل" الحقيقية يجب أن تكسر الحواجز المعلوماتية الحالية وعمليات التسوية. في الوقت الحالي، العديد من المشاريع المعروفة باسم RWA ليست سوى نقل البيانات الموجودة في الأنظمة التقليدية إلى البلوكتشين. تظل عملية التشغيل بالكامل بحاجة إلى تدخل بشري، وقد أصبحت البلوكتشين مجرد "تقرير متقدم". على الرغم من أن هذه الممارسة تستخدم تقنية البلوكتشين، إلا أنها لم تغير منطق العمليات المالية بشكل جذري.

إن تحويل معلومات الأصول من العقود الورقية إلى ملفات JSON على البلوكتشين ببساطة لا يمكن أن يُطلق عليه اسم "ترميز الأصول" الحقيقي. إذا لم يكن من الممكن دفع العمليات المالية عبر البلوكتشين، ستظل RWA دائمًا في المرحلة الأولية.

معياران رئيسيان لتحديد صحة مشاريع RWA

يعتقد الكثيرون أن جوهر RWA يكمن في "تأكيد الملكية" - أي أن مصدر الأصول موثوق، وتم تسجيله على البلوكتشين. لكن في الواقع، البيانات الموثوقة ليست سوى شرط أساسي، وما إذا كانت RWA قادرة على تحقيق قيمة مالية حقيقية يعتمد على ما إذا كانت قادرة على تحقيق تسوية موثوقة، أي ما إذا كانت آلية تدفق الأموال على البلوكتشين يمكن أن تعمل بفعالية.

لذلك ، يمكن تقسيم تقييم قيمة مشاريع RWA إلى مستويين:

1. بيانات موثوقة: هل يمكن تسجيل التغييرات في الحالة الزمنية للأصول من العالم الحقيقي على البلوكتشين. يتطلب ذلك إعادة هيكلة شاملة لعمليات الأعمال، لضمان أن الأجهزة والمؤسسات الخارجية يمكنها دفع المعلومات إلى البلوكتشين بشكل آني، تلقائي، وموضوعي. يجب أن تكون مشاريع RWA الحقيقية قادرة على "معرفة الحدث بمجرد حدوثه على البلوكتشين"، بدلاً من الاعتماد على تحميل "التقارير" بشكل دوري يدويًا.

2. التسوية الموثوقة: هذه هي القيمة الأساسية لـ RWA. هل يمكن تنفيذ إجراءات تدفق القيمة مثل توزيع العوائد، وإعادة رأس المال، ومعالجة حالات التخلف عن السداد، وترحيل الرسوم تلقائيًا، وبطريقة غير قابلة للتغيير وشفافة؟ لتحقيق ذلك، تحتاج إلى مشاركة وحدات العملة مثل العملات المستقرة على البلوكتشين.

تجاهلت العديد من المشاريع النقطة الثانية: على الرغم من أن البيانات تم تحميلها على البلوكتشين، وهناك منطق للعقد الذكي، إلا أنه لا يزال يتطلب عمليات يدوية أو محاكاة لتدفقات الأموال عبر منصة طرف ثالث في مرحلة التسوية. في هذا التصميم، فإن الرموز الموجودة على السلسلة هي مجرد "رمز يبدو كأصل"، وليس حقوق مالية قابلة للتنفيذ.

RWA الحقيقي: الأتمتة والتسوية على البلوكتشين

يجب أن تعمل RWA المثالية مثل نظام المياه: احتياطيات العملات المستقرة القابلة للتحقق، وصيغ التوزيع العامة، وعناوين العقود القابلة للتحقق في أي وقت. بمجرد إنتاج البيانات، يتم كتابتها تلقائيًا على البلوكتشين ولا يمكن تغييرها؛ بمجرد تفعيل الأموال، يتم إيداعها تلقائيًا دون تدخل بشري.

لا ينبغي أن تكون RWA مجرد تقرير أجمل، بل مجموعة جديدة تمامًا من المنطق التشغيلي: يجب أن تكون البيانات موثوقة من المصدر، ويجب أن تتم تسوية الأموال على البلوكتشين. لتحقيق هذين الشرطين، نحتاج إلى تكنولوجيا البلوكتشين كأساس للمعلومات، وكذلك عملات مستقرة كوسيلة للقيمة.

تتمثل القيمة الأساسية للعملات المستقرة في RWA ليس فقط في تحسين كفاءة المدفوعات عبر الحدود أو خفض التكاليف، ولكن الأهم من ذلك أنها تجعل الأموال "تعيش" حقًا في عالم البلوكتشين. تجعل العملات المستقرة الأموال قابلة للبرمجة، وقابلة للاستدعاء، وقابلة للتنفيذ مباشرةً بناءً على بيانات السلسلة، بدلاً من الاعتماد على التسويات اليدوية الدورية.

مع تطبيقات العملات المستقرة RWA، يمكن تحقيق التشغيل الذكي للعقود على البلوكتشين طوال دورة حياة الأصول، من التوليد وتوزيع العائدات إلى الخروج والاسترداد، بشكل تلقائي بالكامل. خلاف ذلك، حتى مع مشاركة المزيد من المؤسسات، والمزيد من تدقيق الشهادات، فإنها تبقى في جوهرها شكلًا آخر من المنصات المركزية.

لذلك، من الصعب اعتبار المشاريع التي لا تحتوي على تطبيقات العملات المستقرة في RWA ابتكارًا حقيقيًا في التمويل البلوكتشيني. فقط من خلال دمج البيانات الموثوقة والتسويات الموثوقة، يمكن لـ RWA إطلاق إمكاناتها الثورية، ودفع النظام المالي نحو اتجاه أكثر كفاءة وشفافية.