شهد سوق RWA في النصف الأول من عام 2025 ارتفع بشكل كبير، لكنه لا يزال يواجه تحديات متعددة
في النصف الأول من عام 2025، شهد سوق توكينغ الأصول الحقيقية (RWA) زيادة كبيرة. اعتبارًا من 6 يونيو، بلغ إجمالي قيمة سوق RWA العالمي 23.39 مليار دولار أمريكي (باستثناء العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% مقارنة ببداية العام. أصبحت الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية القوة الرائدة في السوق، حيث تمثلان حوالي 58% و31.2% على التوالي.
ومع ذلك، وراء هذا الارتفاع اللافت، لا يزال سوق RWA يواجه العديد من التحديات. لا تزال هناك مشكلات مثل التركيز العالي لفئات الأصول، والسيولة المحدودة، وانعدام الشفافية، وانخفاض الصلة بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، مما يجعل RWA بعيدة عن أن تصبح مسارًا رئيسيًا حقيقيًا.
في مجال الائتمان الخاص، تتصدر منصة خدمات التكنولوجيا المالية القائمة بمبلغ 101.9 مليار دولار أمريكي من القروض النشطة. تقدم هذه المنصة بشكل رئيسي خدمات حدود ائتمان قيمة المنزل (HELOC)، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على قرض بقيمة 85٪ من قيمة المنزل. ومع ذلك، تعتمد المنصة على تصميم مشابه لسلسلة التحالف، على الرغم من أنه مفيد لإدارة الأصول، إلا أنه يحد أيضًا من التداول الواسع لهذه الأصول في السوق.
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ثاني أعلى فئة من الأصول من حيث حصة سوق RWA. الرموز التي أصدرتها إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى تبلغ إجمالي إصداراتها حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها تمثل بشكل رئيسي في هذا المجال. تتمتع هذه المنتجات RWA بمرونة أفضل مقارنة بأساليب التداول التقليدية لسندات الخزانة، حيث توفر سيولة على مدار الساعة. ومع ذلك، فإن عتبة الاستثمار فيها مرتفعة، حيث إنها متاحة حالياً فقط للمستثمرين المؤهلين.
في مجال السلاسل العامة، لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة للأصول RWA، حيث يحتل حوالي 55% من حصة السوق. ومن التغيرات المفاجئة أن شبكة Layer 2 معينة أصبحت ثاني أكبر سلسلة عامة للأصول RWA بحجم إصدار أصول يبلغ 2.25 مليار دولار. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة شركة إدارة الأصول التي قدمت تقنية Web3. ومع ذلك، هناك بعض الشكوك حول المبلغ الفعلي للأصول على السلسلة التي تمتلكها الشركة، حيث إن عقودها لم تكن مفتوحة المصدر ولم تتفاعل مع الأصول المشفرة.
اتجاه آخر يستحق الذكر هو ظهور سلسلة بلوكشين قديمة في مجال الأصول الحقيقية. يبلغ حجم إصدار الأصول الحقيقية الحالي للشبكة حوالي 498 مليون دولار، ويأتي بشكل رئيسي من صندوق نقدي مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية تم إصداره بواسطة مؤسسة مالية كبيرة.
على الرغم من أن البيانات تظهر أن سوق RWA ارتفع بسرعة، إلا أنه لا يزال يواجه العديد من التحديات:
فئات الأصول مركّزة بشكل مفرط، تتركز بشكل رئيسي في الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية.
بعض المشاريع الرائدة تعاني من نقص في شفافية البيانات، وكذلك محدودية سيولة الأصول.
تواجه منتجات RWA من نوع السندات الحكومية ضغوط تنافسية من العملات المستقرة.
لا تزال نسبة أنواع الأصول الأخرى مثل السلع والأسهم والصناديق منخفضة.
لا يزال حجم السوق صغيرًا مقارنة بسوق العملات المستقرة، ولا يزال هناك فجوة كبيرة عن التوقعات بحجم تريليون.
سوق RWA الحالي يركز بشكل أساسي على المؤسسات واللاعبين الكبار، بينما مشاركة المستثمرين العاديين منخفضة.
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق نموًا يقارب 50٪ في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق اختراقات في مجالات الشفافية والسيولة ودمج النظام البيئي ليصبح مسارًا ماليًا سائدًا.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سوق RWA ارتفع بنسبة 49% خلال نصف عام، ليصل حجمه إلى 234 مليار دولار، لكن التحديات لا تزال قائمة
شهد سوق RWA في النصف الأول من عام 2025 ارتفع بشكل كبير، لكنه لا يزال يواجه تحديات متعددة
في النصف الأول من عام 2025، شهد سوق توكينغ الأصول الحقيقية (RWA) زيادة كبيرة. اعتبارًا من 6 يونيو، بلغ إجمالي قيمة سوق RWA العالمي 23.39 مليار دولار أمريكي (باستثناء العملات المستقرة)، بزيادة قدرها 48.9% مقارنة ببداية العام. أصبحت الائتمان الخاص وسندات الخزانة الأمريكية القوة الرائدة في السوق، حيث تمثلان حوالي 58% و31.2% على التوالي.
ومع ذلك، وراء هذا الارتفاع اللافت، لا يزال سوق RWA يواجه العديد من التحديات. لا تزال هناك مشكلات مثل التركيز العالي لفئات الأصول، والسيولة المحدودة، وانعدام الشفافية، وانخفاض الصلة بالنظام البيئي الأصلي للعملات المشفرة، مما يجعل RWA بعيدة عن أن تصبح مسارًا رئيسيًا حقيقيًا.
في مجال الائتمان الخاص، تتصدر منصة خدمات التكنولوجيا المالية القائمة بمبلغ 101.9 مليار دولار أمريكي من القروض النشطة. تقدم هذه المنصة بشكل رئيسي خدمات حدود ائتمان قيمة المنزل (HELOC)، مما يسمح للمستخدمين بالحصول على قرض بقيمة 85٪ من قيمة المنزل. ومع ذلك، تعتمد المنصة على تصميم مشابه لسلسلة التحالف، على الرغم من أنه مفيد لإدارة الأصول، إلا أنه يحد أيضًا من التداول الواسع لهذه الأصول في السوق.
تعتبر سندات الخزانة الأمريكية ثاني أعلى فئة من الأصول من حيث حصة سوق RWA. الرموز التي أصدرتها إحدى شركات إدارة الأصول الكبرى تبلغ إجمالي إصداراتها حوالي 2.9 مليار دولار، مما يجعلها تمثل بشكل رئيسي في هذا المجال. تتمتع هذه المنتجات RWA بمرونة أفضل مقارنة بأساليب التداول التقليدية لسندات الخزانة، حيث توفر سيولة على مدار الساعة. ومع ذلك، فإن عتبة الاستثمار فيها مرتفعة، حيث إنها متاحة حالياً فقط للمستثمرين المؤهلين.
في مجال السلاسل العامة، لا يزال الإيثيريوم هو الشبكة المفضلة للأصول RWA، حيث يحتل حوالي 55% من حصة السوق. ومن التغيرات المفاجئة أن شبكة Layer 2 معينة أصبحت ثاني أكبر سلسلة عامة للأصول RWA بحجم إصدار أصول يبلغ 2.25 مليار دولار. ويعزى ذلك بشكل رئيسي إلى مساهمة شركة إدارة الأصول التي قدمت تقنية Web3. ومع ذلك، هناك بعض الشكوك حول المبلغ الفعلي للأصول على السلسلة التي تمتلكها الشركة، حيث إن عقودها لم تكن مفتوحة المصدر ولم تتفاعل مع الأصول المشفرة.
اتجاه آخر يستحق الذكر هو ظهور سلسلة بلوكشين قديمة في مجال الأصول الحقيقية. يبلغ حجم إصدار الأصول الحقيقية الحالي للشبكة حوالي 498 مليون دولار، ويأتي بشكل رئيسي من صندوق نقدي مدعوم من سندات الخزانة الأمريكية تم إصداره بواسطة مؤسسة مالية كبيرة.
على الرغم من أن البيانات تظهر أن سوق RWA ارتفع بسرعة، إلا أنه لا يزال يواجه العديد من التحديات:
بشكل عام، على الرغم من أن سوق RWA حقق نموًا يقارب 50٪ في النصف الأول من عام 2025، إلا أنه لا يزال بحاجة إلى تحقيق اختراقات في مجالات الشفافية والسيولة ودمج النظام البيئي ليصبح مسارًا ماليًا سائدًا.